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一、价格走势综述：窄幅震荡中中枢微抬，供需博弈进入关键期
2025 年 11 月，全国猪肉市场呈现出供需双方深度博弈的复杂态势，价格走势表现为震荡下行且中枢微抬。据 Mysteel 农产品权威监测数据显示，截至 11 月 13 日，全国瘦肉型白条猪肉均价为 15.68 元 / 公斤 ，环比上月同期增长 1.69%。尽管实现环比上涨，打破了此前连续三个月单边下跌的局面，但较 2024 年同期仍存在 12.3% 的跌幅，市场复苏面临较大挑战。
这种价格弱反弹的局面，本质上是供应端与需求端激烈博弈的结果。供应端方面，压力得到阶段性缓解，对价格形成一定支撑。规模场出栏节奏的调整对市场供应产生显著影响，如 10 月规模场出栏节奏加快，部分存在超卖现象，实际出栏量远超 9 月；11 月规模企业计划出栏量虽有所下降，但散户较强的出栏意愿有望弥补减量，使得 11 月出栏仍有增量可能。从出栏体重来看，本周（2025 年第 46 周）全国外三元生猪出栏均重为 123.52 公斤 ，较前一周增加 0.27 公斤，随着天气转冷，大猪成交及消化速度加快，部分规模猪企出栏节奏恢复，预计后期生猪出栏均重还将延续增长趋势，进一步影响市场供应结构。
需求端则难以对价格提供有力支撑。腌腊季启动延迟，终端消费分层现象加剧，高收入群体对猪肉品质和品牌要求较高，中低收入群体受经济环境等因素影响，对价格更为敏感，消费较为谨慎，整体消费市场难以形成强大合力推动价格上行，市场陷入 “涨不动、跌不深” 的胶着状态。
二、供应端：出栏压力短期缓解，中长期过剩格局未改
（一）出栏量环比增长，散户加速出清改写市场节奏
10 月生猪出栏量出现显著增长，成为市场关注焦点。根据 Mysteel 农产品对 208 家定点样本企业数据统计，123 家规模场商品猪出栏量达到 1143.95 万头，环比增幅达 11.96%；85 家中小散样本企业出栏量为 52.58 万头，环比增长 9.48% ，双双创下年内次高纪录。
规模场方面，9 月的超卖现象致使 10 月出栏计划被迫追加，部分规模场为完成既定目标，临时调整养殖计划，提前将计划后期出栏的生猪推向市场。散户面临更为严峻的形势，持续的价格下行导致养殖亏损不断加剧，自繁自养头均亏损达到 64 元，在巨大经济压力下，散户加速认卖，10 月整体出栏量同比增幅显著，达到 22.3%。
进入 11 月，市场格局发生变化。规模企业计划出栏量环比下降 5.7% ，但散户成为市场变数。Mysteel 调研显示，500 头以下散户 11 月出栏量预计增长 8.2% ，凭借数量众多、灵活性高的特点，填补规模场减量留下的空缺，使 11 月出栏仍有增量可能，这种散户与规模场之间的动态变化深刻影响市场供应节奏。
然而，12 月的供应压力较大。基于去年 10 月能繁母猪存栏与今年 6 月新生仔猪量的环比增长，12 月生猪出栏量可能再创新高，市场将迎来 “淡季不淡” 的供应洪峰，对市场形成较大考验。
（二）出栏体重小幅回升，大猪供应压力累积
本周全国外三元生猪出栏均重数据显示，出栏均重为 123.52 公斤 ，较前一周上涨 0.27 公斤，环比涨幅 0.22%，结束连续 7 周的下降趋势，这一变化反映市场供需的微妙调整。
低温天气促使南方大猪需求增加，中小场敏锐捕捉市场信号，大体重毛猪出栏占比迅速提升至 35%，同时部分前期控重的规模猪企陆续恢复正常出栏节奏，共同推动生猪出栏均重上升。
展望 11 月下旬至 12 月，市场大猪供应压力将进一步累积。前期补栏的二育猪源将集中上市，预计出栏均重将向 125 公斤迈进，每头猪多出肉 2 - 3 公斤，将进一步放大猪肉供给量。以山东某屠宰厂数据为例，11 月上旬毛猪到厂均重较去年同期高 4.7 公斤，相当于多出栏 23 万头猪的肉量，而终端消费未同步增长，导致白条肉库存持续高位运行，给市场带来较大压力 。
三、需求端：消费回暖迟滞，腌腊季成最后 “救市” 希望
（一）屠宰量高位回落，终端消费疲软显韧性不足
截至 11 月 13 日，全国屠宰企业月均屠宰量为 139502.69 头，环比上月同期下降 0.50%，同比虽有 14.07% 的涨幅 ，但背后存在隐忧。南方地区因温暖天气阻碍腌腊需求正常启动，广东平均气温 25℃，远超腌腊适宜的 10℃ ，深圳、杭州等地屠宰量环比下降 8%-12%；北方地区因秋雨频繁，农贸市场人流量大幅减少，北京、天津等地白条肉批发量骤降 15%。
终端零售市场分化明显，盒马、山姆等高端超市精品肉销量增长 5%，满足高收入群体对品质的追求；平价市场单价 15 元 / 公斤以下的平价肉销量下降 18%，中低收入群体在经济压力下转向价格更为亲民的禽肉，鸡肉价格同比下跌 5.5%，成为猪肉有力替代品，反映猪肉在大众市场的 “刚需地位” 受到挑战，市场需求韧性不足 。
（二）腌腊季姗姗来迟，需求回暖待验证
尽管当前需求端表现不佳，但业内对 11 月下旬的腌腊季仍抱有期望。随着北方气温逐渐下降至 0-10℃，山东、河南等地灌肠需求率先启动，某电商平台数据显示，11 月第二周香肠调料销量环比增长 22% ，预示猪肉需求可能迎来小高峰。南方地区预计 11 月 20 日后进入腌腊高峰期，四川、湖南等地屠企提前储备 15% 的生猪产能。
然而，今年腌腊需求与往年相比存在差距。2025 年家庭腌腊规模较 2019 年下降 30%，受消费习惯改变和生活节奏加快影响，加工企业因原料肉价格高企（五花肉价格达到 18 元 / 公斤）减少腊肉生产，预计整体腌腊耗肉量同比下降 12%，腌腊季虽能带来一定需求增量，但难以拉动价格大幅上涨，市场期待的 “旺季大涨” 行情恐难出现 。
四、后市展望：短期支撑与中长期压力并存，价格难破 “箱体震荡”
（一）11 月下旬：气温 + 出栏双因素或催生阶段性反弹
未来两周，猪肉市场有望迎来阶段性反弹。需求端，全国大部气温将降至 10℃以下，将有效激发南方腌腊市场需求。据行业预测，随着腌腊需求集中释放，屠宰量预计周增 10%-15%，市场对毛猪收购需求将大幅提升，带动毛猪收购价小幅上涨。
供应端，规模场 11 月出栏计划完成进度超 70%，将适当控制出栏节奏，减少生猪投放量；散户阶段性惜售情绪蔓延，压栏比例达 25%，双重因素叠加使短期生猪流通量收紧，优化市场供需关系。
但冻品库存高企限制价格反弹幅度，当前冻品库容率达 17.8% ，大量冻品猪肉等待消化，在价格反弹时将迅速涌入市场增加供应，抑制价格上涨空间。Mysteel 预测，11 月 25 日前后，全国生猪均价或反弹至 12 - 12.5 元 / 公斤 （折合 6 - 6.25 元 / 斤），突破这一区间难度较大 。
（二）12 月：供应洪峰来袭，价格或再承压
进入 12 月，猪肉市场将面临严峻考验，三大压力集中释放。
产能兑现压力显著，去年 10 月能繁母猪存栏量高达 4120 万头，对应 12 月生猪理论出栏量将增长 4.7%，加上前期补栏的二育猪源集中出栏，预计供应同比增长 8%-10% ，远超市场消化能力。
规模场冲量加剧市场竞争，牧原、温氏等行业龙头企业为完成年度目标，12 月出栏计划预计增加 15%，激烈竞争下可能采取降价促销策略，打压市场价格。
消费天花板制约价格上涨，春节前最后一个月，居民肉类采购行为更趋理性，预计猪肉消费量同比下降 3% ，供需比达 1.2:1 ，供过于求格局进一步强化，价格下跌风险增大。
（三）养殖端策略：控体重、抓节奏、降成本
面对当前市场行情，养殖户需把握关键要点以应对市场挑战。
出栏节奏方面，对于 120 公斤以上的大猪，养殖户应逢涨即卖，避免春节后集中出栏引发价格踩踏。春节后市场需求阶段性回落，大量大猪集中出栏将加剧供过于求局面，导致价格大幅下跌。
成本管控至关重要，推广低蛋白日粮可将豆粕用量降低 10%，利用小麦、杂粕替代玉米，既能满足生猪营养需求，又能降低成本。养殖户应努力将完全成本控制在 14 元 / 公斤以下，以确保在市场价格波动时保持盈利空间。
政策红利不可忽视，养殖户可申请农业农村部 “生猪产能调控基地” 补贴，年出栏 5000 头以上的场户可获 20 万元 / 年的补贴，缓解资金压力，对冲价格波动风险，养殖户应密切关注政策动态，积极申请相关补贴。
结语：在博弈中寻找确定性，猪周期进入 “磨底” 新阶段
11 月的猪肉市场充分体现产能去化过程中的复杂情况，供应端 “散户加速出清” 与 “规模场逆势扩产” 并存，需求端 “传统旺季失效” 与 “消费结构转型” 交织，形成 “弱反弹、强震荡” 的复杂格局。对于从业者而言，短期需密切关注气温变化与出栏节奏，中期需加速淘汰低效产能，长期则要适应 “低利润、高波动” 的新周期特征。当猪肉价格在 5.8 - 6.2 元 / 斤区间震荡时，考验的不仅是市场供需的自我调节能力，更是整个产业在产能过剩与消费降级双重压力下的转型智慧。唯有摒弃 “赌行情” 的投机心态，回归 “降本增效” 的本质竞争，才能在漫长的周期磨底过程中取得成功。（数据支持：Mysteel农产品、国家统计局、美团餐饮数据）
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