|
一、区域减产潮：从主产省至全国的集体深度调整
（一）10 省出栏量显著下滑：主产省首次纳入收缩范畴
依据 2025 年前三季度全国 22 省所披露数据，10 个省份生猪出栏量呈现同比下降态势。其中，上海降幅达 13.7%，居于首位。受环保政策趋严以及养殖成本高企影响，年内有 12 家中小猪场退出市场，生猪存栏量减至 84.82 万头。浙江降幅为 11.1%、辽宁降幅 7.4%，紧随其后。辽宁由于能繁母猪提前调减，商品猪出栏量连续两个季度下滑，成为东北地区减产的前沿省份。河北作为传统生猪主产省，前三季度出栏量为 2626.9 万头，同比微降 0.2%，出现近三年来首次负增长；重庆降幅为 2.2%，在亏损压力下主动进行产能收缩。主产省从以往的 “增量主力” 转变为 “结构优化主体”，这一转变标志着全国性减产已从 “局部试点” 阶段进入 “全面协同” 阶段。
（二）9 省能繁母猪存栏量明显减少：核心产能去化程度超出预期
陕西在能繁母猪去化方面降幅达 8.5%，处于领先地位。部分猪场因 “饲料运输成本高昂且本地消费市场有限”，主动淘汰 5 胎以上低产母猪，存栏量由 18 万头降至 16.5 万头；浙江降幅为 7.7%、辽宁降幅 4.3%，这些养殖大省同步进行产能收缩。山东能繁母猪存栏量降至 266.5 万头，且连续两个季度下降，表明主产省正从单纯追求 “规模扩张” 转向注重 “效率提升”。广东存栏量增长 7.0%、四川增长 0.3%，这些省份虽实现存栏量增长，但均以 “区域保供” 为核心目标。广东 212.06 万头的存栏量严格控制在供需平衡线范围内，并为海南、广西提供仔猪支持；四川、黑龙江增速不足 1%，且无大规模扩产计划，这反映出整个行业较为谨慎的发展态度。
二、表面 “稳增” 下的结构性竞争态势
（一）主产省 “以效代量”：存栏增长并不等同于产能扩张
河南、四川、山东等生猪养殖大省存栏量保持微幅增长（河南增长 1.8%、四川增长 2.2%、山东增长 0.5%），然而其增长核心源于 “效率提升变革”。河南 PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）从 23 头提升至 24 头，商品猪存栏占比提高，出栏周期缩短 15 天；四川通过引入二元母猪优化品种结构，仔猪存活率提高 2 个百分点，实现了 “以 2% 的存栏增长带动 5% 的出栏增量” 的效率突破。
（二）减产省份 “被动出清与主动去化并存”：存栏积压与主动调整产能
上海存栏量同比增长 13.8%，但实际上是由于商品猪出栏减少导致存栏积压，后续将以 “去库存” 作为主要任务；辽宁、吉林存栏量分别下降 0.3%、2.7%，通过 “减少商品猪补栏” 实现存栏量收缩，为 2026 年供需平衡提前化解潜在风险。相关数据表明，增长省份的 “增量” 已无法弥补减产省份的 “减量”，全国生猪出栏量呈现出 “隐性收缩” 状态。
三、减产背后的周期反转关键因素
（一）产能去化从 “被动退出” 向 “主动优化” 转变
2025 年国家设定的 100 万头能繁母猪调减目标仅完成 6.5%，但行业自发去化力度远超预期。头部企业通过淘汰低产母猪（如铁骑力士淘汰 10% 低效母猪）、关闭低效猪场（如温氏关闭 14 个养殖小区）等举措，推动能繁母猪结构优化。数据显示，全国 PSY 从 2024 年的 23 头提升至 24.5 头，意味着 “存栏量减少 1%，产能仅下降 0.2%”，去化质量得到显著提升。
（二）2026 年供需反转的三大关键因素
供应端收缩信号显著：11 月生猪计划出栏量环比减少 4.95%，养殖端逢低补栏现象增加，春节前标猪存栏量预计下降 8%，为价格反弹积累动力。
成本端支撑力度增强：玉米价格回落 12%，豆粕替代技术逐步普及，规模养殖场完全成本降至 12.5 元 / 公斤，当前猪价为 11.72 元 / 公斤，亏损压力促使产能加速出清。
政策端托底效应显现：农业农村部启动 “二次收储”，25 家龙头企业承诺在 2026 年 1 月前合计调减 100 万头能繁母猪，供需拐点即将到来。
四、养殖户与投资者的应对策略
（一）养殖户：遵循 “三看一避” 策略
关注母猪存栏量：若 2026 年一季度末能繁母猪存栏量降至 3900 万头以下，养殖户可择机补栏二元母猪。
重视区域分化差异：辽宁、浙江等减产力度较大、产能恢复缓慢的区域，未来 6 个月内价格弹性更高。
强化成本管控能力：借鉴铁骑力士（料肉比 2.45:1）、牧原（PSY28 头）等企业的效率指标，通过精细化管理将成本控制在 12 元 / 公斤以下。
避免集中出栏风险：养殖户应避免春节前集中卖猪，利用 “标猪压栏 10 天增重 5 公斤且价格反弹 2 元 / 公斤” 的时间差提高收益。
（二）投资者：锁定 “双轮驱动” 投资标的
关注效率领先企业：重点关注河南（如牧原）、四川（如德康）等 PSY 突破 26 头、成本处于行业前 20% 的区域龙头企业，此类企业抗周期能力更强。
布局产能收缩概念股：上海、辽宁本地养殖企业，受益于区域供需错配，在 2026 年出栏量同比降幅收窄后，价格弹性空间可达 30% 以上。
结语：深度调整是为了更有力的发展
2025 年前三季度的减产潮并非行业进入寒冬的标志，而是行业 “去伪存真”、实现高质量发展的必经阶段。当上海、辽宁等非主产省率先完成产能出清，河北、山东等主产省主动进行产能结构优化时，中国生猪产业正从单纯的 “规模竞争” 迈向 “价值竞争” 新阶段。对于行业从业者而言，当下的每一次产能优化举措，都是为 2026 年周期反转积蓄力量。在猪周期的深度调整阶段，最终生存下来并取得成功的并非是出栏量最大的企业或养殖户，而是那些在产能调整过程中策略最为精准、适应市场变化能力最强的参与者。
|
