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大豆到港延迟，豆粕价格为何上行动力不足？
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2024/10/31 10:57:21 关注：160 评论： 我要投稿
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一、大豆到港延迟的现象与原因
近期，大豆到港延迟的现象在市场上引起了广泛关注。从数据上看，据 Mysteel 农产品团队对国内各港口到船预估初步统计，预计 2024 年 11 月大豆到港量为 802.75 万吨，虽有一定数量的大豆预期到港，但实际情况却出现了延迟。
造成大豆到港延迟的原因主要有以下几点。首先，海关检疫政策变化是一个重要因素。海关确有加严证书申请，这使得大豆卸船时间仅延迟一周，但也在一定程度上影响了大豆的到港进度。例如，华北天津港口卸船政策加严，要求全部先卸入筒仓，这无疑增加了卸船的时间和流程复杂性。其次，传言日照油厂 11 月中下旬到港大豆目前均无 CIQ 证书，海关未进行批复，这也导致了大豆到港的延迟。此外，港口加强检查也导致大豆通关时间延长。一些抵达港口的大豆船货可能需要 20 天才能通关，而不是通常的 3 到 5 天，如自 4 月初以来，装载着 49,400 吨美国大豆的沙漠鱼鹰号货轮一直停靠在天津港。这些因素共同作用，使得近期大豆到港出现了延迟的情况。
二、大豆到港延迟对豆粕市场的影响
（一）豆粕价格短期波动
大豆到港延迟传言使得国内连粕止跌反弹重回 3000 点一线，豆粕现货价格随盘上调，引发了豆粕市场的买多热潮。然而，由于消息尚未完全落地证实，豆粕价格的上冲动力有限。一方面，美国大豆收割接近尾声，产量或将创记录高位，叠加南美大豆播种进度加快，大豆供应预期充足。另一方面，当前国内豆粕库存压力不减，截至 10 月 25 日，全国油厂豆粕库存 105.28 万吨，较上周增加 11.56 万吨，增幅 12.33%，同比去年增加 25.28 万吨，增幅 31.60%。在这种供强需弱的格局下，仅因局部地区大豆到港延迟担忧，难以支撑豆粕价格持续大幅上涨，价格波动更多是市场消息炒作带来的短期反应。
（二）油厂生产与库存变化
大豆到港延迟导致部分油厂缺豆停机。例如，近期部分地区进口大豆卸港延迟，广东等地油厂缺豆停机。全国油厂大豆压榨量有所下降，因压榨量小于到港量，大豆库存结束连续两周下滑趋势有所回升。但全国油厂豆粕库存虽有波动，却仍处于较高水平。如上周下游提货较好，但国内油厂压榨量仍在 200 万吨上方，豆粕库存略有回升，为一年来最高水平。截至 7 月 28 日，国内主要油厂豆粕库存 91 万吨，周环比增加 2 万吨，月环比增加 25 万吨，同比增加 1 万吨，比过去三年同期均值减少 1 万吨。即便大豆到港延迟引发部分油厂停机，但当前国内豆粕库存充裕，短期供给仍较为充足，难以从根本上改变市场供需格局。
三、豆粕价格上行动力不足的因素
（一）国际市场因素
目前，美豆收割接近尾声，美国农业部周度作物报告显示，截至 10 月 27 日，美国大豆收割完成 89%，收割进度为 2010 年以来最快，美国大豆产量或将创记录高位。叠加南美大豆种植区有利降雨持续，巴西大豆播种进度为 36%，高于一周前的 18%，略低于去年同期的 40%。在这种情况下，美豆出口面临激烈竞争。一方面，美国大豆低价刺激采购需求，强劲的出口需求数据或对美豆期价形成一定支撑；但另一方面，南美大豆播种进度加快，未来供应预期增加，使得美豆涨幅受到限制。
（二）国内市场因素
供应压力：国内大豆库存升高，据 Mysteel 农产品团队对国内各港口到船预估初步统计，预计 2024 年四季度进口大豆到港量同比去年预计有所增加。在全国油厂持续高开机高压榨量下，油厂豆粕库存重返一百万吨以上。截至 10 月 25 日，全国油厂豆粕库存 105.28 万吨，较上周增加 11.56 万吨，增幅 12.33%，同比去年增加 25.28 万吨，增幅 31.60%。可见，国内大豆库存升高，豆粕库存过剩，供应压力较大。
需求疲软：二季度末，生猪存栏降至 41533 万头，同比减少 1984 万头，生猪存栏锐减，饲料消费缺乏增量。虽然养殖行业生猪以及蛋禽价格走高，但由于国内生猪产能去化，加上豆粕储存难度较大，市场多以刚需补货为主，豆粕购销较为冷清，多地油厂出现明显催提的现象。
成本支撑转弱：连粕价格回落，国内进口大豆成本略有下降。美豆市场偏弱运行，国内连粕报价震荡下跌，其中，连粕 2409 合约下跌 19 元 / 吨，跌至 3112 元 / 吨。这使得豆粕成本支撑转弱。
其他因素：水产养殖需求虽有向好，但受美豆价格压制。目前全球油料和蛋白粕供应宽松，美豆价格偏弱走势进一步影响了国内豆粕市场。在这种大环境下，国内豆粕价格上行动力不足。
四、未来展望
尽管市场存在不确定因素，但在当前国内外市场环境下，豆粕价格上行动力不足，未来走势仍需关注大豆到港情况、美豆产区天气变化及国内饲料企业需求表现等。
从大豆到港情况来看，若后续大豆到港恢复正常，国内油厂的大豆供应将得到保障，开机率有望维持在较高水平，这将进一步增加豆粕的市场供应。根据 Mysteel 农产品团队的预估，2024 年四季度进口大豆到港量同比去年预计有所增加。以 2023 年 11 月份国内主要地区 123 家油厂大豆到港预估为例，11 月大豆到港量为 802.75 万吨，12 月为 850 万吨，2025 年 1 月为 580 万吨。若这些大豆能够按时到港，国内豆粕市场的供应压力将持续存在。
美豆产区天气变化也是影响豆粕价格的重要因素。美豆生长进入关键期后，天气对其产量的影响至关重要。若美豆产区天气良好，大豆产量有望增加，这将进一步打压美豆价格，从而传导至国内豆粕市场，使豆粕价格面临下行压力。例如，当前美豆种植工作不断推进，美豆播种率为 97%，优良率水平仍处于高位水平，美豆优良率为 67%，较前一周下滑三个百分点，但仍处于往年较高水平。在近期美豆产区天气表现好的影响下，美豆近期以明显回落为主，国内豆粕价格也跟随美豆产区天气变化而波动。
国内饲料企业需求表现同样不容忽视。目前国内生猪存栏锐减，二季度末生猪存栏降至 41533 万头，同比减少 1984 万头，饲料消费缺乏增量。虽然养殖行业生猪以及蛋禽价格走高，但由于国内生猪产能去化，加上豆粕储存难度较大，市场多以刚需补货为主，豆粕购销较为冷清。此外，水产养殖需求虽有向好，但受美豆价格压制，涨幅有限。例如，据水产养殖户反馈，近期鱼类养殖利润较好，贸易商和养殖企业趁菜粕盘面价格低位积极拿货，养殖成本不断下降，水产养殖需求逐步向好。但目前美豆种植优良率维持在 68% 附近，对菜粕期价有一定压制作用，从而间接影响国内豆粕市场。
综上所述，在当前国内外市场环境下，豆粕价格上行动力不足，未来走势仍充满不确定性。需要密切关注大豆到港情况、美豆产区天气变化及国内饲料企业需求表现等因素，以便更好地把握豆粕市场的未来走势。
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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