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豆粕市场大变局：2025加税下的价格“跳水”之谜
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2025/3/7 8:21:38 关注：217 评论： 我要投稿
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贸易战风云再启：加税消息震撼市场
2025 年 3 月 4 日，一则消息如巨石投入平静湖面，瞬间激起千层浪。国务院关税税则委员会发布公告，经国务院批准，自 3 月 10 日起，对原产于美国的大豆加征 10% 关税。这一决策犹如一记重锤，狠狠砸向全球农产品市场，尤其是豆粕市场，引发了一系列剧烈震荡。
消息传出后，CBOT 大豆期货率先 “中弹”，价格如自由落体般迅速下跌 ，基准期约收低 1%，盘中最低更是跌至 991 美分 / 蒲式耳，创下近段时间的新低。这不仅反映出市场对美国大豆出口前景的悲观预期，更预示着全球大豆贸易格局或将面临新一轮洗牌。
而在国内市场，连盘豆粕主力 2505 合约也未能幸免，以低开低走的姿态开启了下跌之旅，收盘时价格为 2881 元 / 吨，较前一日暴跌 102 元 / 吨，跌幅高达 3.42%。仿佛一场多米诺骨牌效应，3 月 5 日，油厂豆粕报价也纷纷 “跳水”，价格区间在 3490 - 3830 元 / 吨，最大跌幅达到 120 元 / 吨，市场一片惨淡。
回顾往昔，2018 年中美贸易摩擦期间，中国对进口美国大豆加征 25% 关税的消息一经公布，豆粕市场立即掀起惊涛骇浪。假期结束后的首个工作日，豆粕期价便如火箭般直线蹿升，最高飙升至 3400 元 / 吨，较前一交易日低点涨幅达 246 元 / 吨 ，最终收盘涨幅也有 104 元 / 吨，涨幅 3.23%。尽管随后价格出现回调，但在 7 月 6 日关税正式实施后，豆粕期货与现货价格再度携手上涨，现货最高报价逼近 3700 元 / 吨，较之前上涨近 400 元 / 吨。
然而，同样是对美国大豆加征关税，此次豆粕市场的反应却与 2018 年大相径庭。为何在看似相似的情境下，豆粕市场走势却背道而驰？是市场环境发生了根本性改变，还是背后另有隐情？这一异常现象吸引了众多业内人士与投资者的目光，大家纷纷深入探究，试图揭开豆粕市场价格走势异常背后的神秘面纱 。
2018 年的 “前车之鉴”：加税引发的价格风暴时光回溯到 2018 年，那是一个豆粕市场风云激荡的年份。当时，中美贸易摩擦骤然升级，4 月 4 日，中国为反制特朗普政府，毅然公布对进口美国大豆加征 25% 关税的消息 。尽管具体实施时间因清明节假期暂未确定，但这一消息已然在市场中掀起轩然大波。
假期结束后的首个工作日，豆粕期价宛如被点燃的火箭，一飞冲天。开盘后便迅速攀升，最高触及 3400 元 / 吨的高位，较前一交易日低点的涨幅达到了惊人的 246 元 / 吨 。投资者们仿佛置身于一场疯狂的牛市之中，纷纷为这突如其来的价格飙升而惊叹。最终，当日收盘时豆粕期价上涨 104 元 / 吨，涨幅 3.23%，这一涨幅在期货市场中极为罕见，也让市场参与者们深刻感受到了贸易政策对商品价格的巨大影响力。
随着 7 月 6 日关税正式实施，豆粕市场再次迎来剧烈波动。豆粕期货在短暂的偏弱运行后，迅速反弹，价格一度涨至 3317 元 / 吨，而后才开始回调。而豆粕现货价格更是开启了一段波澜壮阔的上涨之旅，最高报价接近 3700 元 / 吨，较之前上涨近 400 元 / 吨 。这一价格涨幅，不仅让饲料养殖企业感受到了成本飙升的压力，也使得整个产业链上下游都受到了不同程度的冲击。
在当时，市场上弥漫着对大豆供应短缺的担忧情绪。由于中国是美国大豆的最大进口国，加征关税后，美国大豆的进口成本大幅增加，市场预期供应将出现缺口。这种担忧情绪进一步推动了豆粕价格的上涨，使得豆粕市场成为了贸易战中的焦点之一。
美盘大豆出口：高峰已过，压力重重
在国际贸易的舞台上，美盘大豆的出口状况一直备受关注，而当下，美盘大豆出口已然度过了高峰期，正面临着前所未有的压力。
从时间节点来看，美国大豆的传统出口旺季通常集中在每年的 10 月至次年 3 月。在这一时期，新季大豆陆续收获上市，凭借着前期的种植优势和市场预期，大量大豆被运往世界各地。然而，随着时间的推移，进入 2025 年第二季度，美盘大豆出口的热度逐渐冷却 。相关数据显示，近期美国大豆的出口检验量呈现出明显的下滑趋势。截至 2025 年 2 月 27 日的一周，美国大豆出口检验量为 695,158 吨，较上周减少 21%，与去年同期相比更是大幅减少 40% 。这一数据直观地反映出美盘大豆在当前阶段的出口颓势，出口高峰已成为过去式。
造成美盘大豆出口压力增大的原因是多方面的，而中国加征关税无疑是其中最为关键的因素之一。中国作为美国大豆的最大出口市场，一直以来在美豆的销售版图中占据着举足轻重的地位。然而，此次中国对进口美国大豆加征 10% 关税的举措，使得美国大豆进入中国市场的成本大幅增加。对于中国的饲料养殖企业和大豆加工商而言，在成本考量下，他们必然会减少对美国大豆的采购量 。这种需求端的显著下降，直接给美盘大豆价格带来了沉重的下行压力。
与此同时，阿根廷和巴西这两个南美大豆生产巨头的崛起，也对美盘大豆构成了强有力的竞争。近期，阿根廷产区天气状况良好，这为大豆的生长提供了极为有利的条件。大豆生长优良率较最低时提升了 9%，这意味着阿根廷大豆的产量有望进一步增加 。而巴西方面，大豆收割进度正在加快，随着越来越多的大豆进入市场，供应压力逐渐凸显。不仅如此，巴西大豆丰产预期明朗，其凭借着价格优势和充足的供应量，在国际市场上的竞争力日益增强，这无疑在一定程度上削弱了美国大豆的市场份额 。在这种激烈的竞争环境下，美盘大豆的出口前景愈发黯淡，价格也随之承压下滑。
南美大豆崛起：供应增加，竞争力增强
在全球大豆市场的激烈竞争中，南美地区的阿根廷和巴西宛如两颗璀璨的新星，迅速崛起，其大豆产业的发展态势对全球大豆供应格局产生了深远影响。
阿根廷：天气助力，大豆生长改善
近期，阿根廷产区的天气状况成为了大豆生长的关键利好因素。布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的天气预报显示，阿根廷主要农业区迎来了新一轮降雨，这对于大豆的生长来说无疑是一场 “及时雨” 。在过去，由于高温天气的影响，农作物极易受到干燥天气的威胁，而此次降雨有效改善了大豆和玉米的土壤墒情。
从大豆生长优良率的数据变化中，我们可以清晰地看到天气改善带来的积极效果。截至 3 月 2 日，阿根廷 2024/25 年度大豆中，处于正常和优秀状态的比例达到了 75%，较前一周上升了 3 个百分点 。这一提升不仅意味着大豆的生长态势良好，更预示着阿根廷大豆产量有望进一步增加。据相关机构估计，2024/25 年度阿根廷大豆种植面积为 1860 万公顷，在良好的天气条件下，这片广袤的土地正孕育着丰收的希望。
阿根廷大豆生长状况的改善，使得全球大豆供应格局发生了微妙的变化。原本因担忧供应短缺而紧张的市场情绪得到了一定程度的缓解。在国际市场上，阿根廷大豆凭借其逐渐提升的产量和质量，开始在与美国大豆的竞争中占据一席之地。更多的买家将目光投向阿根廷，这无疑对美国大豆的出口造成了冲击，进一步加剧了美盘大豆价格的下行压力 。
巴西：收割加速，丰产预期明朗
巴西作为全球大豆生产和出口的巨头，在 2025 年的大豆市场中同样表现出色。截至 3 月 2 日，巴西大豆收割率已达到 48.4% ，收割进度明显加快。与去年同期相比，虽然去年同期收割率为 47.3%，看似差距不大，但今年巴西大豆的整体生长和收获情况更为乐观。
从种植面积和单产情况来看，巴西 2024/25 年度大豆种植面积估计为 4737 万公顷，同比提高 2.6% 。种植面积的增加为产量的提升奠定了坚实基础。同时，得益于良好的气候条件和先进的种植技术，巴西大豆单产有望保持在较高水平。巴西植物油工业协会 (Abiove) 预计，该国 2025 年大豆收成预计为创纪录的 1.687 亿吨 ，这一数据较之前的预测进一步上调，充分显示出巴西大豆的丰产预期极为明朗。
随着巴西大豆的大量上市，其在国际市场上的出口需求也日益旺盛。巴西凭借着丰富的大豆资源和相对较低的成本，在国际市场上的竞争力不断增强。尤其是在与美国大豆的竞争中，巴西大豆凭借价格优势和稳定的供应，成功抢占了美国大豆的部分国际市场份额。中国作为全球最大的大豆进口国，在巴西大豆丰产且价格更具吸引力的情况下，增加了从巴西的大豆进口量 。这使得美国大豆在中国市场的份额进一步被压缩，对美盘大豆价格产生了直接的负面影响。
国内市场剖析：成本、供应与需求的博弈
在国际大豆市场风云变幻的大背景下，国内豆粕市场的价格走势，实则是成本、供应与需求三方力量相互博弈的结果。深入剖析这三个关键因素，能让我们更清晰地洞察豆粕市场价格下跌的内在逻辑。
成本端：美豆价格下跌，进口成本降低
美盘大豆价格的走势，宛如一只无形的大手，掌控着国内豆粕市场的成本命脉。近期，美盘大豆跌破 1000 美分 / 蒲式耳这一关键心理关口 ，犹如一颗投入平静湖面的巨石，引发了一系列连锁反应。
随着美盘大豆价格的持续下行，进口大豆的成本也随之降低。这主要源于两个方面：一是美豆期货价格作为国际大豆贸易的定价基准，其下跌直接导致进口大豆的到岸价格下降；二是随着美豆出口压力增大，为吸引买家，大豆出口商不得不降低价格，进一步拉低了进口成本 。
以 2025 年 2 月为例，进口美国大豆的到岸成本较上月下降了约 5%，这一降幅在成本端对豆粕市场的支撑作用被大大削弱。以往，当美豆价格处于高位时，豆粕生产企业为维持利润，不得不将部分成本转嫁到豆粕价格上，使得豆粕价格居高不下。然而，如今进口成本的降低，让豆粕价格失去了这一重要的支撑基石 ，为其下跌埋下了伏笔。
供应端：前期备货充足，后期供应将宽松
国内豆粕市场在供应层面同样面临着巨大的变化。早在中国对美国大豆加征关税的消息传出之前，市场就已经提前做出了反应，国内豆粕市场已经提前消化了这一关税反制的消息。
在较高的压榨利润驱使下，油厂纷纷加大生产力度，生产出了大量的豆粕 。相关数据显示，2025 年 1 - 2 月，国内主要油厂的豆粕产量同比增长了 15%，这使得市场上的豆粕供应量在短期内迅速增加。许多饲料养殖企业也敏锐地察觉到市场的变化，提前进行了一轮备货，以应对可能出现的供应紧张局面。这一系列操作使得当前市场上的豆粕库存处于相对较高的水平，供应较为充足。
而从长远来看，随着后期进口巴西大豆的陆续到达，豆粕市场的供应格局将发生更为显著的变化。巴西作为全球大豆生产和出口的大国，其大豆产量的增加以及出口量的上升，将为国内市场带来源源不断的供应。预计在未来几个月内，巴西大豆的到港量将逐渐增加，国内豆粕市场的供应将由目前的相对充足转变为更为宽松的状态 。这种供应端的变化，无疑对豆粕价格构成了巨大的下行压力。
需求端：养殖风险加大，需求受限
在需求方面，饲料养殖企业的需求表现以及养殖行业的整体形势，对豆粕市场产生了重要影响。经过前期的一轮备货，饲料养殖企业手中的豆粕库存相对充足，在短期内继续拿货的需求十分有限 。据市场调研机构的数据显示，目前超过 70% 的饲料养殖企业表示，其现有豆粕库存足以满足未来 1 - 2 个月的生产需求，这使得市场对豆粕的采购热情大幅下降。
与此同时，养殖成本的不断增加，也给生猪及家禽养殖行业带来了巨大的风险。随着玉米、豆粕等饲料原料价格的上涨，以及人工成本、防疫成本的上升，养殖企业的生产成本大幅提高 。以生猪养殖为例，2025 年 1 - 2 月，生猪养殖成本同比上涨了 20%，而生猪价格却并未出现相应的上涨，反而有所下跌，这使得生猪养殖企业的利润空间被严重压缩，部分企业甚至出现了亏损的情况。在这种情况下，养殖企业纷纷减少养殖规模，降低对豆粕的需求量 。家禽养殖行业也面临着类似的困境，养殖风险的加大抑制了市场对豆粕的需求，进一步加剧了豆粕市场供大于求的局面，推动豆粕价格持续下跌。
未来展望：豆粕市场走向何方
展望豆粕市场的未来，其价格走势充满了不确定性，宛如在迷雾中前行，受到多种因素的交织影响 。
从国际大豆供应格局来看，随着巴西大豆收割进度的加快以及阿根廷大豆生长状况的改善，全球大豆供应量有望进一步增加。如果这种供应增长态势持续，美盘大豆价格可能会继续承受下行压力 ，进而带动进口大豆成本持续降低，这无疑将对豆粕价格形成抑制作用。然而，天气始终是大豆生产中不可控的关键因素。一旦未来南美地区出现极端天气，如干旱、洪涝等，影响大豆的生长和产量，全球大豆供应格局将发生改变，豆粕市场也将随之产生剧烈波动 。
在国内市场，需求端的变化将成为影响豆粕价格的重要力量。虽然当前养殖行业面临成本上升、风险加大的困境，对豆粕的需求有所抑制，但随着市场的自我调节以及相关政策的引导，养殖行业有望逐渐恢复稳定 。如果未来生猪及家禽养殖规模逐渐扩大，对豆粕的需求将随之增加，这将为豆粕价格提供有力支撑。同时，国内油厂的生产策略以及豆粕库存情况也将对市场产生影响。若油厂根据市场需求合理调整生产规模，控制豆粕库存水平，将有助于稳定豆粕市场价格 。
政策因素同样不容忽视。未来，各国政府在农业、贸易等领域的政策调整，如关税政策、农业补贴政策等，都可能对豆粕市场产生深远影响 。此外，宏观经济形势的变化，如经济增长速度、通货膨胀水平等，也将间接影响豆粕市场的供需关系和价格走势。
豆粕市场未来的价格走势将是多种因素相互博弈的结果。无论是投资者、饲料养殖企业还是相关从业者，都需要持续关注国际大豆市场动态、国内供需变化以及政策调整等多方面信息 ，以便及时调整策略，在复杂多变的市场环境中把握机遇，应对挑战。
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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