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豆粕价格大反转：从受压到上扬的市场风云
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2025/1/21 18:59:21 关注：14 评论： 我要投稿
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一、丰收压制下的豆粕市场困境
在过往较长时期内，豆粕市场宛如被两座巍峨大山沉重压制，此两座大山即美国与南美地区的大豆丰收。美国作为全球大豆生产的领军者，其大豆产量的起伏对全球市场具有举足轻重的影响力。而南美凭借广袤的土地与适宜的气候条件，近年来大豆产量呈现出迅猛增长之势。
连年丰收致使大豆供应极为充裕，这直接致使豆粕市场长期处于供过于求的状态。在此强大供应压力下，价格始终难以回升，众多相关企业与投资者于这低迷的市场环境中艰难前行。豆粕价格的持续低迷，使不少依赖豆粕生产饲料的企业面临成本与收益的严峻挑战，也令从事豆粕贸易的商家利润空间遭到大幅压缩。
二、USDA报告引发的市场震动
（一）关键数据调整
当市场被丰收的阴霾所笼罩时，美国农业部（USDA）发布的一份最新供需报告，仿若一颗投入平静湖面的巨石，激起千层巨浪。在该报告中，多个关键数据的调整备受瞩目。
美国2024/2025年度大豆收获面积较上期下调20万英亩，直接降至8610万英亩。这一变动看似幅度不大，实则影响深远。大豆单产的调整同样引人关注，被调整为50.7蒲式耳/英亩，较上期下调1蒲式耳/英亩。切不可轻视这1蒲式耳/英亩的下调幅度，在广袤的种植面积基础之上，其对总产量的影响不容小觑。
产量方面，美国大豆产量由先前较高水平降至43.66亿蒲式耳，足足下调9500万蒲式耳。这一下调幅度，使得市场上美国大豆的供应预期大幅减少。而美国大豆期末库存较上期下调9000万蒲式耳，降至3.8亿蒲式耳。库存的减少，意味着市场上可流通的大豆数量进一步降低。库存消费比也由10.84%降至8.74%左右，这一数据的变化直观地反映出市场供需关系正在悄然发生改变，供应压力得到一定程度的缓解，而需求端的重要性则愈发凸显。
（二）未来种植趋势与库存展望
从当前美国准备的种植期种子与肥料情况来看，新年度美国大豆种植面积的走向充满不确定性。由于玉米、小麦等作物的种植收益或其他因素的影响，大豆种植面积可能部分被玉米、小麦等所替代。若这一趋势持续，美国大豆种植面积降低的预期将不断增强。
一旦种植面积减少，在单产未出现大幅提升的情况下，未来美国大豆产量势必受到影响。而产量的减少又将直接作用于库存数据，库存数据可能进一步收紧。这一系列连锁反应，将对全球大豆市场的供应格局产生深远影响。对于豆粕市场而言，大豆供应的减少意味着原材料的紧张，这将为豆粕价格的上涨提供有力支撑。市场参与者不得不提前做好应对准备，密切关注美国大豆种植面积的实际变化情况，以及由此引发的库存波动，以便及时调整经营策略与投资方向。
三、南美天气变局对大豆的影响
（一）巴西大豆生长困境
过去数月，南美地区天气状况良好，大豆种植面积不断扩大，市场对其丰产的预期一路攀升。然而，风云变幻，当前巴西大豆正处于灌浆鼓粒的关键阶段，这一时期对于大豆的产量形成至关重要。
不幸的是，巴西大豆的生长进度较去年出现了一定程度的滞后。究其原因，南美地区天气依旧偏干，尤其是巴西部分地区，干旱情况较为严重。持续的干旱致使土壤水分含量不足，无法满足大豆生长所需。大豆植株在生长过程中因缺水，光合作用等生理活动受到抑制，导致生长速度减缓。
在这样的环境下，巴西大豆单产降低成为大概率事件。单产的降低将直接影响巴西大豆的总产量，进而对全球大豆市场的供应格局产生冲击。作为全球重要的大豆产区，巴西大豆产量的变化牵动着众多市场参与者的神经。相关企业开始重新评估采购计划，投资者也在密切关注巴西大豆的生长动态，试图提前预判市场走向，以降低潜在风险。
（二）阿根廷大豆状况堪忧
阿根廷大豆产区的情况同样不容乐观。近期，阿根廷大豆产区土壤湿度、优良率较前几周均呈现出明显的下滑趋势。从土壤湿度来看，水分的不足严重影响了大豆植株根系对水分和养分的吸收。大豆植株无法获取足够的营养，生长受到极大阻碍。
在作物优良率方面，阿根廷大豆作物良好占比仅为32%，这一数据明显低于一周前的49%，与去年同期的40%相比，也存在较大差距。较低的优良率意味着阿根廷大豆的整体质量和产量都面临着严峻挑战。较差的大豆作物在生长过程中更容易遭受病虫害的侵袭，进一步降低了大豆的产量和品质。
市场对阿根廷大豆丰收的预期也因此受到动摇。这种预期的改变在期货市场和现货市场都引发了连锁反应。期货价格开始出现波动，投资者纷纷调整持仓；现货市场上，贸易商对阿根廷大豆的采购态度变得谨慎，大豆的流通速度也有所减缓。
四、国内豆粕市场的连锁反应
（一）进口成本与油厂亏损
随着国际大豆市场价格的上扬，我国进口大豆的成本也随之上升。美国与巴西作为我国主要的大豆进口来源地，其大豆升贴水虽有所降低，但整体成本依旧呈现上升态势。
核算数据显示，3月船期美湾大豆理论到港成本处于3830 - 3870元/吨，3月船期巴西大豆理论到港成本处于3470 - 3500元/吨，较过去一个月提升了约200元/吨。这一成本的增加，直接导致国内油厂大豆压榨面临亏损局面，普遍亏损幅度在30 - 70元/吨。
在这种亏损压力下，油厂的经营面临着巨大挑战。为了缓解成本压力，减少亏损，油厂对豆粕的挺价意愿显著增强。油厂开始在市场上采取一系列挺价措施，如控制豆粕的出货节奏，减少市场供应，以期通过提升豆粕价格来弥补大豆压榨带来的亏损。
（二）春节前工厂停机与库存变化
春节的脚步日益临近，按照行业惯例，工厂将于春节前逐渐停机放假。通过初步调研统计发现，元旦前已经有约18%的企业进入降低开工率状态。元旦后的25日之内，预计将有21%的大豆压榨企业陆续停产。在其后的几天，还会有36%的油厂停产。剩余油厂大多处于待定状态，不过预计大多会停工3天至5天。而春节期间正常生产或停产仅为1天的企业，占比不足2%。
如此大规模的工厂停机，必然会对国内大豆压榨量产生重大影响。未来一个月，国内大豆压榨量将骤然降低。而从需求端来看，春节前饲料企业出于对节日期间豆粕供应减少的担忧，纷纷加大了对豆粕的备货力度。这使得饲料企业的豆粕物理库存由几个月前的7.8天，提升到了当前的9.3天。
在供应减少和需求增加的双重作用下，国内油厂豆粕库存出现明显下滑。当前，国内油厂豆粕库存处于55万吨左右，较去年同期减少约31万吨。春节期间，大部分工厂停机，然而生猪、禽类等养殖活动仍在持续进行，对豆粕的需求依旧存在。在这种情况下，豆粕库存预计将继续减少。而库存的减少将进一步支撑豆粕价格，使其在市场上具备更强劲的上涨动力。
五、豆粕价格走势预测
综合上述多方面因素，我们可以清晰地看到，豆粕市场的供需格局已经发生了显著转变。美国大豆产量和库存的下调，南美大豆产区因天气问题导致的减产预期，都使得大豆供应端面临压力。而在需求端，春节前饲料企业的备货需求增加，以及春节期间生猪、禽类等养殖对豆粕的持续需求，共同推动了豆粕需求的上升。
国内油厂在面临大豆压榨亏损的情况下，挺价意愿强烈。加之春节前工厂停机导致大豆压榨量降低，豆粕库存减少，这些因素都为豆粕价格提供了有力的支撑。可以明确的是，豆粕价格的底部已经确立。
展望未来，在供应偏紧和需求稳定的大背景下，豆粕价格继续上扬的概率依旧较大。对于投资者而言，这或许意味着潜在的投资机会。然而，市场充满变数，仍需密切关注美国大豆种植面积的实际变化、南美天气的后续发展，以及宏观经济环境和政策导向等因素的变动。
对于相关企业来说，应合理安排生产和库存，根据豆粕价格走势适时调整采购和销售策略。在这个充满机遇与挑战的市场环境中，无论是投资者还是企业，都需要保持敏锐的市场洞察力，谨慎做出决策，以在豆粕市场的波动中把握机遇，实现自身的稳健发展。
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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