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豆粕价格过山车：从暴涨到骤跌，市场发生了什么？
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2025/2/13 11:44:13 关注：55 评论： 我要投稿
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美盘大豆期价：高位下行的背后
在大宗商品的舞台上，美盘大豆期价的走势一直备受瞩目。春节后，市场的风云变幻在美盘大豆期价上体现得淋漓尽致。其主力期约宛如坐滑梯一般，从 1079.75 美分 / 蒲式耳的高位迅速下行，一周之内，便跌落到了 1041.5 美分 / 蒲式耳 ，短短七天，下跌幅度就达到了 38.25 美分 / 蒲式耳。这一价格的急剧变化，就像一颗投入平静湖面的石子，在整个大豆市场激起了层层涟漪。
价格的波动背后，是复杂的供需关系在左右。2 月月度供需报告犹如一颗重磅炸弹，为市场定下了基调。美国大豆产量 43.66 亿蒲式耳，这个数字可不简单，它标志着历史第四产量高点，而期末库存 3.8 亿蒲式耳，更是达到了近五年的最高水平。市场预估本以为会是另一番景象，现实却给了大家一个 “惊喜”，如此高的库存，就像一座沉甸甸的大山，压得美盘大豆价格喘不过气来，一路下滑。
然而，市场的奇妙之处就在于它的多变性。南美产区的天气状况，成为了这场价格博弈中的另一关键变量。干旱就像一个不速之客，打乱了阿根廷和巴拉圭的大豆生产节奏。阿根廷产量预估下调 300 万吨至 4900 万吨，巴拉圭产量预估下调 50 万吨至 1070 万吨。全球大豆产量及库存也因此双双下调，这无疑是在美盘大豆价格下跌的道路上，设置了一个减速带，限制了它的下跌幅度。就好比一场激烈的拔河比赛，两边的力量在不断拉扯，使得美盘大豆期价的走势充满了悬念。
供需数据：多空交织的市场信号
（一）美国数据：供应充足的压力
美国农业部发布的 2 月月度供需报告，犹如一份神秘的藏宝图，揭示了美国大豆市场的关键信息。产量 43.66 亿蒲式耳，这一数字如同一个高耸的山峰，在历史产量的排行榜上，稳稳占据着第四的位置。如此高的产量，无疑是市场供应的一个重要支柱。而期末库存 3.8 亿蒲式耳，更是达到了近五年的最高水平，这就像是一个巨大的蓄水池，里面装满了过剩的大豆。
市场预估本是大家对未来市场走向的一种预期，当实际数据高于市场预估时，就像一场突如其来的暴风雨，打破了市场原本的平静。高库存意味着市场上的大豆供过于求，就像超市里某种商品大量积压，商家为了尽快出手，只能降低价格。在美盘大豆市场中，价格也因这高库存的压力而不断下滑。从经济学的角度来看，根据供求理论，当供给大于需求时，价格会下降，以达到市场的新平衡。这一理论在美盘大豆市场上得到了生动的体现，美国大豆的高产量和高库存，成为了美盘大豆价格下行的重要推动力量。
（二）南美变局：干旱引发的产量调整
南美产区，这片大豆种植的热土，却遭遇了干旱的侵袭。干旱就像一个无情的掠夺者，它夺走了大豆生长所需的水分，使得阿根廷和巴拉圭的大豆产量受到了严重影响。阿根廷产量预估下调 300 万吨至 4900 万吨，巴拉圭产量预估下调 50 万吨至 1070 万吨 。这一个个数字的背后，是无数豆农的心血付诸东流，也是全球大豆市场格局的重大改变。
全球大豆产量及库存双双下调，这就像是在多米诺骨牌效应下，引发了一系列的连锁反应。原本可能因为美国大豆的高产量而持续下行的价格，因为南美产量的减少，受到了一定的限制。就好比一场拔河比赛，美国大豆的高供应力量在拉着价格往下走，而南美大豆产量的减少则像是一股反向的力量，在努力拉住价格，不让它跌得太快。这种多空交织的局面，让 CBOT 大豆的价格走势变得扑朔迷离，充满了不确定性。
国内市场：供应与需求的博弈
（一）供应紧张的短暂局面
春节后的国内豆粕市场，就像一场激烈的供需大战。舞台的主角之一，是国内的大中型油厂，它们的开机压榨量，成为了这场大战的关键变量。在这个特殊时期，油厂的开机压榨量犹如被按下了减速键，处于较低水平。这看似简单的产量下降，却在市场上掀起了惊涛骇浪。
豆粕产量的不足，就像一场突如其来的暴风雨，打乱了下游饲料养殖企业的计划。这些企业在年后本就处于低库存状态，急需大量备货来满足生产需求。而此时豆粕供应的紧张，就像是给它们的发展之路设置了重重障碍。在市场的博弈中，工厂及贸易商就像敏锐的猎手，抓住了这个供应紧张的机会，坐地起价。他们的行为，就像在本已紧张的市场氛围中，又添了一把火，使得豆粕价格一路飙升。
从市场数据来看，全国主要油厂豆粕成交均价迅速上涨，达到了 2024 年 1 月 10 日以来的高点 3730 元 / 吨 。这一价格，较年前上涨超 500 元 / 吨，在短短一个月的时间内，涨幅更是超过了 850 元 / 吨。大经销商的报价涨势更是迅猛，部分东北及西部地区的报价，如同火箭般蹿升，逼近 4000 元 / 吨，涨幅即将突破 1000 元 / 吨。这种价格的急剧上涨，不仅让饲料养殖企业压力倍增，也引起了整个市场的广泛关注。
（二）供应缓解的必然趋势
市场的变化总是如风云变幻般难以捉摸。随着时间的推移，下游饲料养殖企业的需求逐渐发生了变化。刚性需求备货告一段落，就像一场激烈的战斗暂时进入了休整期。在春节之前，不少养殖场为了回笼资金或者调整养殖结构，出栏了大量的畜禽。这一举措，直接导致了存栏量的下降，就像水库里的水少了，对饲料的需求自然也相应减少。饲料养殖企业继续拿货的数量变得有限，它们开始更加谨慎地对待每一笔采购，不再像之前那样急切地抢购豆粕。
另一边，油厂的情况也在悄然发生着改变。本周，大部分油厂就像听到了集结号一样，纷纷开机压榨。这种开机率的提升，就像给豆粕市场注入了一剂强心针。据预估，压榨量有望达到 190 万吨的水平。这意味着豆粕的产量将大幅增加，就像一条原本干涸的河流，即将迎来充沛的水源。当豆粕产量增加时，市场上的供应紧张局面将逐渐得到缓解，就像紧绷的琴弦慢慢放松下来。
这种供应的变化，对价格产生了直接的影响。油厂及贸易商之前的挺价策略，在供应增加的现实面前，逐渐受到了限制。就像逆水行舟，当水流变得湍急时，想要保持原来的位置就变得异常困难。市场豆粕报价开始被下调，以经销商报价最为明显。他们就像谨慎的投资者，开始担忧市场豆粕价格持续下行，一旦跌破合同成本价格，就像投资失败一样，将会面临亏损的风险。为了减少损失，他们只能下调豆粕报价，减少合同数量。据各地豆粕市场最新报价显示，东北地区报 3750 - 3810 元 / 吨，跌 50 - 110 元 / 吨；华北地区报 3550 - 3660 元 / 吨，跌 310 - 350 元 / 吨；山东地区报 3490 - 3520 元 / 吨，跌 220 - 240 元 / 吨…… 这些价格的变化，就像市场的晴雨表，直观地反映了供应缓解对价格的影响。预计随着供应紧张局面的继续缓解，豆粕价格下行幅度将受到一定的限制，市场将逐渐寻找新的平衡。
价格波动：大起大落的市场行情
（一）价格飙升：一路攀升的疯狂
春节后的豆粕市场，价格走势犹如一场疯狂的过山车之旅，前期的上涨阶段，更是让人瞠目结舌。全国主要油厂豆粕成交均价，就像被一只无形的大手推着，一路狂飙。从 2024 年初的平稳状态，迅速攀升至 2024 年 1 月 10 日以来的高点 3730 元 / 吨 。这个价格的涨幅，简直令人咋舌，较年前上涨超 500 元 / 吨。在短短一个月的时间里，涨幅更是超过了 850 元 / 吨，就像是火箭发射一般，速度惊人。
大经销商的报价涨势，更是用迅猛都不足以形容。部分东北及西部地区，仿佛成为了价格上涨的 “重灾区”，报价如同脱缰的野马，逼近 4000 元 / 吨 。涨幅即将突破 1000 元 / 吨，这一数字，就像一颗重磅炸弹，在市场上引起了轩然大波。饲料养殖企业们，面对如此疯狂上涨的价格，压力如山。他们的采购成本大幅增加，就像背负了沉重的枷锁，每一笔采购都需要精打细算。
这种价格的急剧上涨，背后有着复杂的市场因素。供应紧张是最直接的原因，国内大中型油厂开机压榨量低，导致豆粕产量不足，就像源头的水流变小，下游自然供不应求。而下游饲料养殖企业在低库存情况下的备货需求，却异常旺盛，就像干涸的土地渴望雨水。这种供需的巨大差距，使得市场上的豆粕成为了稀缺资源，工厂及贸易商抓住机会，坐地起价，进一步推动了价格的上涨。
从市场心理的角度来看，当市场上出现供应紧张的信号时，投资者和企业往往会产生恐慌性的购买行为。他们担心未来豆粕价格会继续上涨，所以纷纷提前采购，这种恐慌性的需求进一步加剧了市场的供需矛盾，使得价格上涨的趋势更加难以阻挡。就像在一场抢购热潮中，大家都生怕自己买不到，于是纷纷抬高价格，最终导致价格不断攀升。
（二）价格回落：急转直下的恐慌
然而，市场的变化总是让人猝不及防。就在大家还在为豆粕价格的疯狂上涨而惊叹时，价格却突然急转直下，开启了回落模式。昨日，豆粕经销商及部分油厂就像收到了统一的指令，开始下调豆粕报价。今日，市场豆粕报价继续被下调，而且以经销商报价最为明显。
东北地区，这个曾经价格上涨迅猛的地区，如今报价也开始大幅下降，报 3750 - 3810 元 / 吨，跌 50 - 110 元 / 吨。华北地区的价格调整更为剧烈，报 3550 - 3660 元 / 吨，跌 310 - 350 元 / 吨。山东地区报 3490 - 3520 元 / 吨，跌 220 - 240 元 / 吨 。江苏地区报 3450 - 3500 元 / 吨，跌 180 - 230 元 / 吨。福建地区报 3650 元 / 吨，跌 80 元 / 吨。广东地区报 3450 - 3480 元 / 吨，跌 150 - 180 元 / 吨。这些价格的变化，就像一个个跳动的音符，奏响了豆粕价格回落的乐章。
经销商们下调报价，背后有着深深的担忧。他们就像在波涛汹涌的大海中航行的船只，时刻关注着市场的风向。若市场豆粕价格持续下行，跌破他们的合同成本价格，就像船只触礁一样，将会面临着亏损的风险。为了避免这种情况的发生，他们只能下调豆粕报价，减少合同数量。这种市场行为，反映了市场参与者对价格走势的担忧和对风险的规避。
从市场供需的角度来看，价格的回落是市场供需关系调整的结果。随着下游饲料养殖企业刚性需求备货告一段落，需求逐渐减弱。而油厂开机率的提升，使得豆粕产量增加，供应逐渐充足。就像天平的两端，当需求这一端变轻，供应这一端变重时，价格自然就会下降。市场的自我调节机制，在这个过程中发挥了重要作用，使得豆粕价格逐渐回归到一个相对合理的水平 。
未来展望：市场走向何方
展望豆粕市场的未来，其价格走势充满了不确定性，但我们仍可从当前的供需情况和价格走势中，寻找一些线索。从供应端来看，全球大豆的供应格局依然是影响豆粕价格的重要因素。美国大豆的高产量和高库存，以及南美大豆产量的变化，都将对市场产生深远影响。若未来美国大豆产量继续维持高位，或者南美大豆产量进一步增加，市场供应将更加充足，豆粕价格可能会面临更大的下行压力。相反，如果南美产区再次出现不利天气，导致大豆产量大幅下降，或者美国大豆种植面积和产量出现意外调整，那么豆粕价格可能会受到支撑，出现上涨的趋势。
从需求端来看，下游饲料养殖企业的需求变化也至关重要。随着人们生活水平的提高，对肉类等农产品的需求可能会继续增加，这将带动饲料养殖行业的发展，从而增加对豆粕的需求。然而，当前畜禽存栏量的下降以及饲料养殖企业拿货数量的有限，也显示出需求端的不确定性。如果未来畜禽存栏量能够逐渐回升，饲料养殖企业的采购需求增加，那么豆粕价格有望得到一定的支撑。反之，如果需求持续疲软，豆粕价格可能会继续下行。
综合来看，豆粕市场未来的价格走势将在供应和需求的博弈中寻找平衡。短期内，随着供应紧张局面的逐渐缓解，豆粕价格可能会继续下行，但下行幅度可能会受到限制。长期来看，豆粕价格将受到全球大豆供需格局、天气变化、养殖行业发展等多种因素的影响，其走势充满了不确定性。市场参与者需要密切关注这些因素的变化，及时调整经营策略，以应对市场的变化。
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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