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豆粕价格“涨”声响起，背后究竟隐藏着什么？
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2025/2/18 11:38:14 关注：55 评论： 我要投稿
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豆粕价格强势上扬，现状惊人
最近，豆粕市场可谓是 “涨” 声一片。受国内大豆到港偏低、油厂豆粕库存下降等利多因素提振，豆粕现货价格开启了快速拉升模式 。从各地的现货价格数据来看，2 月 17 日，华东市场 43% 豆粕现货价格稳中下调，张家港东海 3510 平，张家港达孚 3500 跌 10；而华北市场 43% 豆粕价格较上周五涨 50 - 70 元 / 吨，天津九三 3680 涨 50 。不同地区价格虽有涨跌差异，但整体呈现出上涨的态势。
在期货市场，豆粕期货同样表现强劲。主力 2505 合约上周最高触及 2953 元 / 吨，这一价格让不少投资者和相关企业都密切关注着市场动态。2 月 18 日，星期二，大连商品交易所（DCE）豆粕主力合约 M2505 合约，截止到 9:00，开盘 2850 元，最新 2859 元，虽有小幅度波动，但整体维持在高位。如此强劲的涨势，不禁让人好奇，究竟是什么原因让豆粕价格如此 “疯狂” 呢？接下来，我们就深入剖析一下背后的驱动因素。
多因素共振，推动价格上行
豆粕价格的上涨并非偶然，而是供应端、库存端以及国际市场等多方面因素共同作用的结果，就像一场精心编排的 “涨价交响曲”，每个因素都在其中扮演着关键的角色。
（一）供应端危机四伏
供应端的困境是推动豆粕价格上涨的重要力量，犹如一座大厦的根基出现了动摇，使得整个市场的稳定性受到影响。
1. 国内大豆到港量告急
市场预期国内 3 月份大豆到港量仅有 430 万吨，这一数据与国内油厂 500 万吨大豆的安全库存相比，差距明显。大豆到港量不足，就好比工厂的原材料供应短缺，国内油厂开机率在短暂恢复后存在再度降低的风险。一旦开机率降低，豆粕的生产就会受到限制，供应自然也会减少。在这种情况下，市场上的豆粕变得更加稀缺，价格上涨也就成了必然趋势。
2. 美豆种植面积存疑
2024 年全年，美豆与美玉米种植比价一度降至 2.26，远低于 2.5 的均衡水平。种植收益比的下降，让美国豆农们在选择种植作物时，可能会更倾向于收益更高的玉米，从而减少大豆的种植面积。特朗普挥舞 “关税大棒”，进一步增强了市场对新年度美豆种植面积缩减的预期。关税政策的实施，使得美国大豆在国际市场上的竞争力下降，销售面临困难，这也让豆农们对种植大豆的前景感到担忧。如果美豆种植面积真的缩减，那么未来美国大豆的产量也会相应减少，进而影响全球大豆的供应格局，为豆粕价格上涨埋下伏笔。
3. 阿根廷大豆产量堪忧
目前阿根廷大豆生长处于关键期，但干旱少雨的天气却给大豆的生长带来了巨大的挑战。罗萨里奥谷物交易所月报预估阿根廷大豆产量为 4750 万吨，低于之前预期的 5300 万吨至 5350 万吨，也低于美国农业部 2 月供需报告预期的 4900 万吨。热浪对潘帕斯地区造成了大面积破坏，潜在单产减少 30% 至 70%。阿根廷作为全球重要的大豆生产国，其产量的下降必然会导致全球大豆供应减少。在全球大豆供应紧张的情况下，豆粕价格自然会受到推动而上涨。
（二）库存端压力山大
库存端的变化同样对豆粕价格产生了重要影响，库存的下降就像一个警报，预示着市场的供需关系正在发生改变。
1. 油厂豆粕库存持续下滑
国内大豆库存虽然快速回升，但是由于油厂豆粕提货量增加，豆粕库存出现持续性下降。截至 2025 年第 6 周末，国内豆粕库存量为 40.9 万吨，较前一周的 42.8 万吨减少 1.9 万吨，降幅 4.55% 。如果 3 月份缺豆情况得不到有效解决，豆粕库存可能降至 40 万吨以下。库存的不断降低，意味着市场上可供销售的豆粕越来越少。当需求不变或者增加时，供应的减少必然会引发价格的上涨。而且，国内豆粕合同量快速上升，体现市场预期采购情绪高涨，这也进一步加剧了市场对豆粕供应的担忧，推动价格上行。
（三）国际市场推波助澜
国际市场的动态也在为豆粕价格的上涨添柴加薪，其中巴西大豆贴水的变化尤为关键。
1. 巴西大豆贴水止跌回升
虽然市场对巴西的丰产预期已经形成共识，但是在阿根廷大豆产量不及预期和巴西大豆收割进度缓慢的背景下，巴西大豆贴水止跌回升。阿根廷大豆产量的减少，使得市场对巴西大豆的需求增加，而巴西大豆收割进度缓慢，又导致市场上的大豆供应不能及时满足需求。在这种供需不平衡的情况下，巴西大豆贴水回升。巴西大豆作为我国重要的进口来源之一，其贴水的变化直接影响到国内豆粕的成本。成本的增加，自然会传导到豆粕价格上，对国内豆粕 2505 合约走强提供了有效支撑。
未来走势何方，应对策略几何
（一）价格走势预测
综合前文所分析的各种因素，国内豆粕价格的未来走势已经逐渐清晰。3 月大豆紧缺的现状难以在短期内得到有效改善，这将直接限制豆粕的供应，使得市场上的豆粕供不应求，从而推动价格上涨。美豆种植面积有缩减预期，这意味着未来美国大豆的产量可能会减少，进而影响全球大豆的供应格局。作为豆粕的主要原料，大豆供应的减少必然会导致豆粕生产成本上升，价格也会随之上涨。海外成本有抬升预期，无论是运输成本的增加，还是国际市场上大豆价格的波动，都会使得国内豆粕的进口成本上升，进一步推动豆粕价格上涨。所以，预计国内豆粕价格在未来一段时间内易涨难跌。
（二）应对策略建议
对于饲料厂和贸易商来说，面对豆粕价格易涨难跌的局面，建立盘面虚拟库存不失为一种有效的应对策略。在期货市场上建立虚拟库存，就好比在现实中提前储备了一定数量的豆粕。当豆粕价格上涨时，虽然购买现货豆粕的成本增加了，但是期货市场上虚拟库存的价值也在上升，从而可以对冲一部分因价格上涨带来的成本增加风险。这种方式可以帮助企业在价格波动的市场环境中，稳定采购成本，避免因价格大幅上涨而导致的经营困境。同时，企业还可以根据自身的实际需求和市场情况，合理调整虚拟库存的规模，以更好地应对价格波动风险。
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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