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美豆报告落地，豆粕市场风云几何？
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2025/4/2 9:53:03 关注：146 评论： 我要投稿
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报告解读：美豆数据全面解析
4 月 1 日凌晨，美国农业部发布的大豆种植意向报告及季度库存报告，对农产品市场产生了重大影响。
种植意向报告分析
根据种植意向报告，2025 年美国大豆种植意向面积为 8349.5 万英亩，低于市场预期的 8376.2 万英亩和 USDA 展望论坛预估的 8400 万英亩，较 2024 年实际种植面积下降 4%。种植面积的减少预示着未来大豆产量可能下滑。历史数据显示，种植面积的变动通常会直接影响大豆产量，进而影响市场供需关系。例如，在 [具体年份]，因种植面积大幅减少，大豆产量锐减，引发了市场价格的剧烈波动。此次美豆种植意向面积下降，可能受到大豆与其他农作物的比价关系、种植成本变化以及天气等自然因素的综合影响。
季度库存报告分析
季度库存报告显示，2025 年 3 月 1 日当季大豆库存为 19.1 亿蒲式耳，高于报告出台前市场预估的 19.01 亿蒲式耳，也高于 2024 年同期的 18.45 亿蒲式耳，同比增加 4%，创下三年同期最高。库存数据是市场供需关系的直观体现，库存增加表明市场上大豆供应较为充裕。在需求端无显著变化的情况下，库存上升将对市场产生一定压力，影响市场参与者对大豆价格走势的预期。
市场反应：美豆与豆粕价格下跌
市场对该报告反应迅速。报告公布后的首个交易日，美盘大豆期价显著下跌。截至收盘，美盘大豆 5 月期约下跌 8.25 美分 / 蒲式耳，报收 1014.75 美分 / 蒲式耳。报告出台前，美国大豆期价因种植意向面积低于市场前期预估水平被提前消化，连续两个工作日强势上行。然而，季度库存数据的公布抑制了这波涨势。库存同比增加 4%，创下三年同期最高，远超市场预估，巨大的供应压力引发投资者对大豆价格未来走势的担忧，纷纷抛售，导致期价下跌。
美盘大豆期价的下跌迅速传导至国内豆粕市场。今日连盘豆粕期价受其影响低开后继续偏弱运行，截至 11:30，连盘豆粕主力 2505 合约最低跌至 2790 元 / 吨，较 3 月初高点下跌 235 元 / 吨，已跌至春节前夕以来的低点。从 K 线图可见，豆粕期价近期呈持续下行趋势，空头力量占据主导。
国内豆粕现货市场价格也继续下跌。东北地区价格在 3090 - 3180 元 / 吨，跌幅为 10 - 40 元 / 吨；华北地区 3040 - 3170 元 / 吨，跌 20 - 30 元 / 吨；山东地区 3060 - 3130 元 / 吨，跌 30 - 40 元 / 吨；华东地区 3040 - 3080 元 / 吨，跌 10 元 / 吨；广东地区 2980 - 3020 元 / 吨，跌 20 元 / 吨。各地价格全面下跌，反映出市场的悲观情绪浓厚。工厂及贸易商为尽快出货锁定利润，纷纷降价销售，进一步加剧了价格的下行压力。
影响因素剖析
供应端压力
美国大豆种植面积虽有减少趋势，但库存却在增加，这一矛盾现象给市场带来了独特的压力。种植面积减少本应减少市场供应，但库存的大幅增加却使供应端的压力并未减轻。从全球范围来看，巴西大豆收割进度加快，农业咨询机构 AgRural 周一表示，巴西大豆收割率已达 82%，为 2010/11 年度以来同期最高水平，去年同期为 74%。随着巴西大豆的大量到港，全球大豆供应格局进一步改变。大量的巴西大豆涌入市场，与美国大豆形成竞争态势，进一步加剧了全球大豆供应过剩的局面。在供应大幅增加的情况下，市场上大豆供过于求，价格自然受到压制。
成本端支撑削弱
进口大豆成本跟随美盘大豆下行，这对豆粕市场的成本端支撑产生了明显的削弱作用。美盘大豆价格的下跌，使得进口大豆的成本降低。以 [具体港口] 的进口数据为例，近期进口大豆的到岸价格较之前有了显著下降，这直接导致了国内豆粕生产企业的原料成本降低。在成本降低的情况下，豆粕价格缺乏成本端的有力支撑。工厂及贸易商为了尽快出货锁定利润，纷纷降低豆粕价格，进一步推动了豆粕市场价格的下跌。当市场上的豆粕成本降低，而供应又相对充足时，价格自然难以维持高位，成本端对市场的支撑作用逐渐减弱。
需求端疲软
国内养殖利润下滑是导致需求端疲软的重要原因。在生猪、家禽等养殖行业，由于市场行情不佳，养殖利润持续下降。以生猪养殖为例，当前生猪价格处于低位，而饲料成本等却居高不下，导致养殖户的利润空间被严重压缩。在这种情况下，养殖户为了降低成本，减少了对豆粕等饲料原料的采购量。同时，随着饲料养殖企业采取随用随采的策略，市场对豆粕的需求进一步减少。需求端的疲软使得豆粕市场的销售面临困境，即使供应端有所调整，价格也难以得到有效支撑，进一步加剧了豆粕价格的下跌趋势。
后市展望：豆粕价格走势分析
展望未来，4 月中旬后进口巴西大豆到港量预计逐渐增加，这将对国内大豆库存产生重要影响。随着大豆库存的补充，豆粕供应偏紧的格局有望逐渐宽松。大量巴西大豆的涌入，将使市场上的豆粕供应量大幅增加，在需求端没有明显改善的情况下，豆粕价格将再次延续跌势。从过往经验来看，当市场供应大幅增加而需求相对稳定时，价格往往会受到下行压力。例如在 [具体年份]，因大豆集中到港，豆粕供应大幅增加，价格在短期内大幅下跌。
然而，市场充满不确定性，天气因素始终是影响大豆种植和生长的关键变量。若未来美国大豆产区遭遇极端天气，如干旱、洪涝等，可能会影响大豆的生长和产量，进而对豆粕价格产生影响。政策因素也不容忽视，政府的农业补贴政策、贸易政策等都可能改变市场的供需格局。例如，若某国对大豆进口关税进行调整，可能会影响大豆的进口量，从而间接影响豆粕的供应和价格。此外，宏观经济形势的变化也会对豆粕市场产生影响，经济增长放缓可能导致肉类需求下降，进而减少对豆粕的需求。因此，投资者和市场参与者需密切关注这些因素的变化，以便及时调整投资和经营策略，应对市场变化。
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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