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上市猪企前三季度数据分析：起伏中的机遇与挑战
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2024/11/1 15:11:24 关注：18 评论： 我要投稿
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一、行业概况
生猪养殖行业作为我国农业的重要组成部分，一直以来都备受关注。2024 年前三季度，21 家猪企的整体发展呈现出较为复杂的态势。
从养殖方面来看，据国家统计局数据，前三季度全国生猪出栏 52030 万头，比上年同期增加 2837 万头，增长 5.8%。随着前期产能释放，生猪生产增速放缓，市场价格持续反弹，养殖户积极补栏，生猪存栏环比增加。三季度末，全国生猪存栏 44394 万头，同比增长 1.4%，环比增长 3.1%，连续两个季度环比增长。
在销售方面，生猪价格的波动对猪企的销售情况产生了重要影响。2024 年上半年，生猪销售均价处于低位，头部企业新希望、牧原股份、温氏股份等企业的生猪价格都在 11 - 17 元 / 公斤徘徊。而到了第三季度，生猪价格普遍上涨到了 20 元 / 公斤以上，最高超 26 元 / 公斤。据博亚和讯数据，2022 年三季度以来，生猪价格持续上涨，截至 10 月 21 日，22 个省市生猪均价为 28.32 元 / 公斤。
盈利方面，21 家猪企前三季度的表现差异较大。统计显示，在上市猪企三季报当中，6 家企业净利润都是同比成倍增长，龙头企业新希望营收突破千亿元大关，超半数养猪企业实现业绩增长。例如，牧原股份前三季度实现营收 967.75 亿元，同比增长 16.64%；净利润 104.81 亿元，同比增长 668.9%。温氏股份前三季度实现营收 754.19 亿元，同比增长 16.56%；归母净利润 64.08 亿元，相比去年的 -45.3 亿元大幅增利。然而，正邦科技前三季度实现营收 133.76 亿元，同比下滑 66.54%；实现归属于上市公司股东的净利润 -76.44 亿元，同比下滑 0.22%。
二、盈利分析
（一）龙头企业盈利突出
牧原股份作为行业龙头，前三季度盈利规模十分可观。实现营业收入 967.75 亿元，同比增长 16.64%；净利润 104.81 亿元，同比增长高达 668.9%。据统计，其前三季度盈利规模为 2020 年以来同期最高水平。从第三季度看，公司实现营业收入 399.09 亿元，净利润 96.52 亿元。温氏股份同样表现出色，前三季度实现营业收入 754.19 亿元，同比增长 16.56%；归母净利润 64.08 亿元，相比去年的 -45.3 亿元大幅增利。第三季度实现营业收入 286.62 亿元，同比增长 21.95%；实现净利润 50.81 亿元，同比增长超 30 倍。
（二）部分企业扭亏为盈
新希望前三季度实现营业收入 772.09 亿元，同比减少 27.67%；净利润 1.53 亿元，同比增长 103.97%。新希望扭亏为盈主要系生猪销售价格较去年同期上升，公司猪产业同比减亏所致。同时，公司严控生猪养殖成本，增加出栏量。大北农前三季度实现营业收入 201.42 亿元，同比下降 15.83%；净利润 1.33 亿元，同比增长 114.69%。第三季度实现营业收入 70.47 亿元，同比下降 14.73%；净利润 2.89 亿元，同比增长 315.38%。大北农业绩改善主要归功于生猪价格的同比上涨，以及生猪养殖成本的下降。此外，公司运营效率的提升和期间费用的减少也是盈利增长的重要因素。
（三）正邦科技面临困境
正邦科技前三季度实现营收 133.76 亿元，同比下滑 66.54%；实现归属于上市公司股东的净利润 -76.44 亿元，同比下滑 0.22%。正邦科技面临着严重的亏损情况，同时还游走在破产边缘。天眼查 App 显示，正邦集团有限公司、江西正邦养殖有限公司各新增 2 条破产审查案件信息。回顾往昔，正邦科技曾产能一度冲到全国第二，但到了 2021 年，正邦科技巨亏 188 亿元。曾经风光无限的正邦科技，如今被合作多年的锦州天利（债权人）申请破产重组，900 万元都还不起了。正邦科技目前完全成本虽然降幅较多，但受制于闲置折旧与摊销费用较高、重整期间保现金流投苗较少等原因，还处在较高水平。
三、养殖分析
（一）出栏量变化
21 家猪企前三季度出栏量呈现出不同的变化态势。其中，唐人神、华统股份、神农集团、京基智农、罗牛山、立华股份等企业同比增长 50 - 100%，增长速度最快。温氏股份、天康生物、天邦食品、大北农、东瑞股份等企业同比增长 30 - 50%。牧原股份、傲农生物、中粮家佳康等企业同比增长 0 - 30%。而正邦科技和金新农同比下降。整体来看，前三季度猪企出栏量同比增加超 12%。
不同企业间的差异主要体现在以下几个方面：首先，规模较大的龙头企业如牧原股份、温氏股份等，凭借其雄厚的资金实力、完善的产业链布局和成熟的养殖技术，在市场波动中相对稳定。牧原股份作为行业龙头，虽然增速相对较低，但凭借庞大的出栏基数，依然在市场中占据重要地位。温氏股份则通过其独特的养殖模式，实现了较为稳定的增长。
其次，一些增长较快的企业，如唐人神等，可能在市场拓展、养殖技术创新等方面取得了突破。这些企业通过加大投资、提高养殖效率等方式，实现了出栏量的快速增长。
最后，正邦科技等企业的出栏量下降，可能与其面临的财务困境、养殖成本上升等因素有关。正邦科技在经历了巨亏之后，资金紧张，可能影响了其养殖规模的扩大和生产经营的正常进行。
（二）存栏量变化
全国生猪存栏量在前三季度呈现出复杂的变化趋势。三季度末，全国生猪存栏 42700 万头，同比减少 3.5%，环比增长 2.8%。这一变化趋势对猪企未来发展产生了多方面的影响。
从积极方面来看，生猪存栏量的同比减少可能意味着未来市场供应相对减少，从而有可能推动生猪价格上涨。对于猪企来说，这可能带来更高的利润空间。此外，存栏量的环比增长也表明养殖户对市场前景仍有一定的信心，积极补栏，为未来的市场供应做好准备。
然而，从另一方面来看，存栏量的变化也带来了一定的不确定性。首先，存栏量的同比减少可能是由于市场风险、养殖成本上升等因素导致养殖户减少养殖规模。这可能会影响猪企的原材料供应和生产计划。其次，存栏量的波动也可能导致生猪价格的不稳定，增加猪企的市场风险。
对于猪企来说，应密切关注全国生猪存栏量的变化趋势，合理调整生产计划和养殖规模。一方面，要根据市场需求和价格走势，灵活调整出栏量，以获取最大的利润。另一方面，要加强成本控制，提高养殖效率，降低市场风险。同时，猪企还可以通过加强与养殖户的合作，稳定原材料供应，共同应对市场变化。
四、销售分析
（一）销售价格波动
2024 年前三季度，生猪销售价格呈现出先涨后跌的态势。5 月以来，我国生猪价格连续 5 个月上涨，随后在 9 月出现回调。据农业农村部最新数据，今年 9 月全国生猪出场价格为 19.68 元 / 公斤，环比虽下降 4.6%，但同比上涨 17.4%，处于相对高位。10 月以来，猪肉价格继续小幅下降，全国生猪平均价格为 18.40 元 / 公斤，比前一周上涨 0.5%。
生猪销售价格下跌的原因主要有以下几点：一是生猪供应有所增加。前期新增中大猪已到出栏档口，9 月生猪屠宰量较 8 月增长 8.1%。二是消费需求变化。随着人们健康意识的提高，饮食结构逐渐多元化，对猪肉的需求相对减少，而对禽肉、牛羊肉以及水产品的需求有所上升。三是进口猪肉的增加。进口猪肉价格相对较低，增加了市场的供应总量。
（二）销售收入变化
21 家猪企销售收入在前三季度也呈现出不同的变化态势。从同比变化来看，部分猪企营业收入虽然同比继续下降，但净利润实现大幅增长。比如，新希望前三季度实现营业收入 772.09 亿元，同比减少 27.67%；净利润 1.53 亿元，同比增长 103.97%。第三季度净利润 13.71 亿元，同比增长 256.68%。大北农前三季度实现营业收入 201.42 亿元，同比下降 15.83%；净利润 1.33 亿元，同比增长 114.69%。第三季度实现营业收入 70.47 亿元，同比下降 14.73%；净利润 2.89 亿元，同比增长 315.38%。
从环比变化来看，三大上市猪企生猪 10 月销售均价与今年 9 月相比都下降超 6%，相较去年 10 月则同比下降了 40% 以上。牧原股份在 11 月 6 日披露了 10 月份生猪销售简报显示，公司销售生猪 488.0 万头，销售收入 83.89 亿元。从价格看，牧原股份 10 月商品猪价格相比今年 9 月份有所下降，商品猪销售均价 14.52 元 / 公斤，比今年 9 月份下降 8.22%。温氏股份 10 月销售肉猪 239.56 万头，收入 43.91 亿元，毛猪销售均价 15.11 元 / 公斤，环比变动分别为 5.77%、0.50%、-6.84%，同比变动分别为 44.98%、-19.78%、-43.39%。新希望 10 月销售生猪 147.15 万头，收入为 23.41 亿元，商品猪销售均价 14.91 元 / 公斤，环比变动 7.24%、1.34%、-6.64%，同比变动 1.10%、-35.12%、-42.28%。
影响猪企销售收入变化的因素主要有以下几点：一是生猪销售价格的波动。生猪价格的上涨或下跌直接影响猪企的销售收入。二是生猪出栏量的变化。出栏量的增加或减少也会对销售收入产生影响。三是养殖成本的变化。养殖成本的上升或下降会影响猪企的利润空间，从而间接影响销售收入。
五、未来展望
（一）四季度猪肉价格走势展望
从当前市场情况来看，四季度猪肉价格有望回升。一方面，随着冬季的到来以及节假日的临近，消费需求将逐渐增加。冬季是传统的猪肉消费旺季，人们对猪肉的需求会有所上升，尤其是在春节等重大节日期间，猪肉的消费量通常会大幅增加。另一方面，当前生猪存栏量虽有波动，但整体处于相对可控的范围。如三季度末全国生猪存栏 42700 万头，同比减少 3.5%，环比增长 2.8%。存栏量的变化可能会影响市场供应，从而对价格产生影响。此外，根据搜索素材中的数据和分析，如 “四季度价格有望回升 - 东方财富” 提到，随着消费旺季的逐步到来，我国生猪价格仍然有望回升。叠加养殖成本的回落，生猪养殖盈利有望维持在较好水平。
（二）猪企面临的机遇与挑战
机遇
消费旺季带来需求增长：冬季和节假日的消费旺季将为猪企带来更多的销售机会，有望提高销售收入和盈利水平。
养殖成本有望继续下降：如搜索素材中提到，玉米、豆粕等饲料原料价格持续回落，将降低猪企的养殖成本，提高利润空间。
行业整合带来发展机会：部分面临困境的猪企可能会被兼并重组，为有实力的猪企提供扩大规模和整合资源的机会。
挑战
价格波动风险：尽管四季度猪肉价格有望回升，但生猪价格的波动性仍然较大，猪企面临着价格下跌带来的风险。
市场竞争加剧：随着行业的发展，猪企之间的竞争将更加激烈。规模较小、成本较高的猪企可能会面临更大的压力。
环保压力：环保政策的不断加强，要求猪企加大环保投入，提高环保水平，这将增加猪企的运营成本。
（三）行业发展趋势
规模化养殖趋势将更加明显：随着环保政策的加强和市场竞争的加剧，规模化养殖将成为主流。规模较大的猪企凭借其资金实力、技术优势和产业链布局，将在市场中占据更大的份额。
智能化养殖将得到进一步发展：智能化养殖可以提高养殖效率、降低成本、提高产品质量，未来将得到更多猪企的重视和应用。
行业整合将加速：部分经营困难的猪企将被兼并重组，行业集中度将进一步提高。
消费者对猪肉品质和安全的要求将不断提高：随着人们生活水平的提高和健康意识的增强，消费者对猪肉品质和安全的要求将越来越高。猪企需要加强质量管理，提高产品品质和安全水平，以满足消费者的需求。
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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