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【导语】据Mysteel农产品数据统计，截止到6月28日全国外三元生猪出栏均价为17.63元/公斤，环比上涨1.44%，同比上涨29.16%。猪价自5月中旬开启超预期上涨模式，单月涨幅近4.00元/公斤，但上涨行情堪堪维持一个月便重新回归震荡走弱格局，是否意味着当前市场形势仍未步入供需格局反转区间，5月猪价走强以及6月猪价走低是何因素导致？未来三季度行情不确定性又主要依托于哪些方面而产生？
5月猪价超预期上涨 6月超预期走弱
图1 全国外三元生猪出栏均价周度走势图
5月猪价超预期上涨，市场看涨情绪是导火索，养殖端压栏增重是主要因素，二次育肥积极入场是助推剂；6月猪价转头向下，供给减量幅度有限、集团厂积极走量是先发因素，需求表现疲弱、屠宰缩量压价是主要因素，二次育肥积极性欠佳及南方预计影响市场交投氛围为“压死骆驼的最后一根稻草”。
都说5月涨价是意外之喜，6月行情走弱是情理之中，但从产能变化趋势看，从去年四季度开始、供给压力理应逐步减轻，加之意料之外的冀鲁豫猪病大流行，今年整体供给形势将有明显改观，但基本上半年80%时间猪价仍维持低位徘徊，不过在玄妙的情绪影响下，5-6月猪价已稳稳占据成本线以上水平，甚至局部地区猪价一度接近20.00元/公斤大关。只是，6月中旬后高猪价短期泡沫破碎后，市场也重新回归理性。
7月供需向好 但不确定性仍大
7月行情走向，不确定性仍较大。一方面虽南方雨季逐步停歇，但猪病发展形势及影响程度仍存疑，另一方面猪价持续走弱后，二次育肥入场积极性及体量亦充满不确定性，此外，需求淡季延续时间长短，养殖端整体情绪变化情况，屠宰端继续承受亏损后的心理、行为变化，均对7月份行情走向增添诸多迷雾。
图2 全国生猪均价走势预测图
短期来看，7月份集团厂出栏计划预期将减，而去年四季度北方猪病导致的产能被动损失也将继续兑现，同时前期二次育肥猪源大部分已于6月中下旬出栏、7月二育补栏量或明显多于出栏量，供给端向好表现或较为突出。那么，此因素影响下的养殖端稳价、推涨情绪或有滋生，并进一步衍生二次育肥抄底入场、终端补栏加量，养殖端短时缩量行为等等猪价利好支撑，共同推升猪价走强。
但天气持续转热，终端肉品消费意愿减弱，同时学校放学、食堂餐饮等消费减量而家庭消费整体增量不甚明显，加之牛羊肉行情不断走低、挤压鲜猪肉市场，叠加宏观环境转好程度有限等因素，均制约短期消费边际向好表现，对猪价整体上涨势头将有拖累。
图3 2022年-2024年屠企日度宰量变化
中长期来看，去年四季度猪病导致的产能被动损失仍持续利好行情，而6月行情走弱，前期二次育肥猪源已出清60%-80%（局部地区），同时南方雨季部分地区小猪被动提前出栏，将继续减轻8-9月份供给压力，而二次育肥模式的改变、灵活出栏模式仍时不时提振行情，三季度行情或如预期般乐观运行。
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