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一、今日饲料价格速递：多品种呈现 “稳中小动” 格局
在养殖行业，饲料价格的每一次波动均紧密关联着养殖户的成本与收益，因而备受关注。2025 年 10 月 17 日，全国饲料市场总体保持稳定态势，然而部分关键原料价格出现细微变化，此变化反映出市场供需格局的新动向。以下将深入剖析今日饲料价格走势，并探究其背后的驱动因素。
（一）能量原料：玉米小幅反弹，DDGS 局部承压
玉米作为饲料能量原料的核心组成部分，今日全国均价为 2311.5 元 / 吨，环比上涨 15.5 元 / 吨 ，结束连续三日的跌势。近期东北新粮开始上市，但初期水分偏高，对玉米的储存和销售产生影响。部分深加工企业为确保原料供应，试探性提高收购价格，此举措成功拉动玉米价格反弹。从区域角度来看，华北地区玉米市场受天气因素影响，前期降雨致使部分玉米霉变，市场供应质量存在差异，价格波动相对频繁；东北地区作为玉米主产区，新粮上市节奏和质量成为影响价格的关键因素，随着天气转冷，农户售粮积极性可能发生改变，未来玉米价格走势仍存在不确定性。
再看 DDGS（干酒糟及其可溶物），这一兼具能量与蛋白的原料，市场呈现区域分化态势。东北、华北地区主流报价在 2110 - 2350 元 / 吨，其中黑龙江、吉林等地酒精厂库存压力较大，DDGS 价格下跌 10 - 30 元 / 吨。不同蛋白和脂肪含量的产品价差进一步拉大，蛋白 24% - 28%、脂肪 3% - 10% 的 DDGS 因营养指标差异，在市场上的价格表现截然不同，这反映出下游养殖企业根据不同养殖需求，对原料品质要求更为精细。
（二）蛋白原料：豆粕弱势下行，区域价差扩大
豆粕作为饲料蛋白原料的核心，全国均价 3215 元 / 吨，环比微跌 4.5 元 / 吨，现货市场延续弱势下行态势。东北地区 43% 蛋白豆粕报价 3060 - 2980 元 / 吨，较昨日下跌 30 元 / 吨；华北、华东地区报价 2930 - 2870 元 / 吨，山东日照、江苏张家港等地油厂开机率提升，豆粕产出增加，库存消化缓慢，价格下跌 20 - 30 元 / 吨；华南地区报价 2890 - 2920 元 / 吨，受进口大豆到港量增加的影响，市场供应充足，短期价格难以摆脱震荡格局。
从供应端来看，国内油厂开机率快速回升，本周压榨量预计升至 210 万吨，全月预估达 850 万吨，豆粕库存已连续第七周处于 100 万吨上方 ，现货宽松格局短期内难以改变；需求端，下游饲料企业采购心态谨慎，多以执行合同和滚动补库为主，市场成交清淡，进一步加剧豆粕价格的下行压力。
二、核心原料走势解析：供应端主导短期价格方向
（一）玉米：新粮上市期供需博弈加剧
当前，东北、华北玉米主产区已进入收割旺季，新粮大量涌入市场。据了解，目前新粮水分普遍在 28%-32% ，水分含量较高，给储存带来较大挑战。基层农户售粮积极性高涨，期望粮食尽快变现；而贸易商收购心态谨慎，高水分粮储存风险大，若储存不当，粮食发霉变质将造成严重损失。
中储粮作为市场的重要参与者，加大轮换采购力度，对市场起到一定支撑作用。黑龙江、吉林部分直属库挂牌价较昨日上调 10 元 / 吨，此举措对市场情绪产生积极影响。不过，饲料企业目前仍以消耗陈粮为主，陈粮库存较为充足且价格相对稳定。加之生猪养殖目前处于亏损状态，养殖户减少饲料采购，抑制玉米需求。在供应增加、需求不足的情况下，玉米短期难以打破 “旺季不旺” 的局面，价格走势缺乏明显突破动力。
（二）豆粕：供应宽松压制反弹空间
国内大豆到港量维持在高位，10 月预计到港 800 万吨以上 ，使得油厂原料供应充足。油厂开机率回升至 55%，豆粕产量不断增加，库存随之增至 70 万吨，创近三个月新高。
从国际市场来看，美国大豆压榨数据好于预期，但中国采购需求疲软，CBOT 大豆期货窄幅震荡，对国内市场提振作用有限。下游养殖端补栏谨慎，饲料企业采取 “随采随用” 策略，豆粕供需格局转向宽松。在供大于求的市场环境下，豆粕价格短期承压，难以出现大幅反弹。
（三）DDGS：性价比优势弱化拖累市场
DDGS 市场近期表现不佳，受玉米价格走弱影响，其生产成本支撑减弱。玉米作为 DDGS 的重要成本因素，其价格波动对 DDGS 价格产生直接影响。同时，豆粕、菜粕等替代品价格同步下跌，使得 DDGS 的性价比优势逐渐消失。
华北地区酒精厂因库存积压，主动采取降价促销策略；而河南、安徽等地企业因订单稳定，价格暂稳。当前下游畜禽养殖利润微薄，养殖户采购 DDGS 的积极性下降，市场成交清淡。这导致 DDGS 市场短期以稳中偏弱态势运行，价格缺乏上涨动力。
三、多维因素驱动市场变化：供应增量与需求疲弱的拉锯战
（一）供应端：新季粮源集中上市，进口压力不减
玉米方面，全国秋粮收获进度超 40%，东北、华北新粮陆续上市，市场供应显著增加。预计 10 月底前，市场供应将进一步增长。目前新粮水分普遍偏高，增加储存难度并影响市场流通速度，但随着晾晒和烘干工作的推进，新粮质量将逐步提升，供应稳定性也将增强。从国际市场看，美国玉米产量预期维持高位，巴西玉米播种进度顺利，未来进口玉米到港量可能进一步增加，对国内玉米市场形成较大竞争压力。
大豆进口持续放量，10 月预计到港量在 800 万吨以上 ，国内港口库存充足。油厂高开工率使得豆粕、DDGS 等副产品供应充足。国际市场上，美国、巴西大豆丰产预期强化，后续到港成本或进一步下行，持续压制国内原料价格上涨空间。全球大豆供应格局的变化，使国内市场在享受充足供应的同时，也面临价格波动风险。
（二）需求端：养殖亏损抑制采购热情
生猪市场，当前全国外三元生猪均价 11.12 元 / 公斤，处于低位，养殖端头均亏损超 200 元 ，养殖户成本压力较大。为降低成本，规模场普遍降低饲料蛋白水平，减少豆粕、鱼粉等高价原料用量。生猪存栏量仍处于高位，供应过剩局面短期难以改善，养殖户对未来市场信心不足，进一步抑制饲料采购热情。
蛋禽市场，鸡蛋价格虽短暂反弹，但养殖利润依旧微薄。养殖户补栏积极性低迷，新的养殖规模难以扩大，导致饲料需求难有增量。随着气温下降，蛋禽产蛋率可能受到一定影响，市场对饲料的需求结构也会发生变化，低蛋白、高能量的饲料产品需求可能增加，高蛋白饲料需求则相对减少。
水产市场，随着气温下降，水产养殖进入收尾阶段，膨化料需求季节性回落，进一步拖累蛋白原料消费。淡水鱼、虾蟹等养殖品种陆续出塘，养殖户减少饲料投喂量，使得饲料企业订单量大幅下降，库存压力增大。
（三）政策与情绪面：宏观因素加剧市场波动
中储粮轮换收购政策成为玉米市场重要支撑，其收购价格和数量的变化直接影响市场供需关系和价格走势。但基层售粮节奏和深加工企业开工率变化仍需密切关注。基层农户售粮意愿受多种因素影响，若售粮节奏加快，市场供应将迅速增加，可能打破当前价格平衡；深加工企业开工率决定对玉米的消化能力，开工率不足将导致玉米库存积压，价格下行压力增大。
豆粕市场受国际地缘政治、美豆出口数据等影响，资金博弈加剧，短期价格波动风险上升。国际地缘政治局势紧张可能影响大豆国际贸易，导致供应中断或价格大幅波动；美豆出口数据直接反映市场需求状况，进而影响投资者对豆粕市场的预期。近期饲料原料替代品（如小麦、杂粕）使用比例提升，间接影响主流原料需求结构。随着养殖企业对成本控制的重视，不断探索使用替代品降低饲料成本，使得豆粕等主流原料市场份额受到挤压，需求结构发生变化。
四、后市展望与操作建议：刚需采购为主，警惕阶段性反弹
（一）短期走势（1-2 周）
展望未来 1-2 周，饲料原料市场仍将在供应与需求的博弈中发展，价格走势将呈现不同态势。
玉米市场，在新粮集中上市背景下，供应压力成为主导价格走向的关键因素。随着东北、华北等地新玉米大量流入市场，预计玉米价格将延续偏弱震荡格局，均价可能下探至 2300 元 / 吨一线。当前市场陈粮库存尚未完全消化，新粮又大量涌入，供应过剩明显，而需求端饲料企业和深加工企业采购积极性不高，多持观望态度。不过，中储粮的收购政策是市场重要支撑，若加大收购力度，或能在一定程度上缓解价格下行压力。
豆粕市场，库存高位叠加需求疲软的现状短期内难以改变，价格上涨面临较大困难。目前油厂豆粕库存持续攀升，下游饲料企业采购意愿低迷，多采取 “随采随用” 策略，市场成交清淡。预计豆粕价格难改弱势，2900 元 / 吨关口或成为短期支撑位。一旦价格跌破该关口，可能引发市场恐慌性抛售，导致价格进一步下跌。国际市场上，美国大豆市场动态对国内豆粕价格产生影响，若美豆价格大幅波动，国内豆粕价格也将随之起伏。
DDGS 市场，在原料玉米下跌及替代品压制的双重影响下，不同地区价格走势将出现分化。华北、东北地区酒精厂库存压力较大，企业为出货可能继续降低价格，导致该地区 DDGS 价格继续小幅回落；华南、华东地区市场供需相对平衡，价格将以稳为主。但如果玉米价格持续下跌，DDGS 成本优势将进一步削弱，市场需求可能进一步减少，对价格稳定构成潜在威胁。
（二）操作建议
面对复杂多变的饲料原料市场，不同市场参与者需根据自身情况制定合理操作策略，以应对价格波动风险。
对于饲料企业而言，维持 3 - 5 天的刚需库存较为合理，既能保证生产正常进行，又可避免因库存积压面临价格下跌损失。在价格下跌过程中，可逢低适度补库玉米、豆粕。例如，当玉米价格接近 2300 元 / 吨时，可适当增加采购量；当豆粕价格在 2900 元 / 吨附近时，也可考虑适量补库。同时，要密切关注中储粮收购政策及油厂开机率变化，这两者对市场供需关系和价格走势影响较大。
养殖户在选择饲料产品时，应结合自身存栏情况，优先选择性价比高的产品。在猪价低迷、养殖亏损的情况下，控制饲料成本至关重要。避免盲目追求高价饲料，应根据养殖动物生长阶段和营养需求，选择营养均衡、价格合理的饲料。避免在价格波动期囤积高价原料，以免增加养殖成本。可与饲料供应商建立长期稳定合作关系，争取更优惠价格和更好服务。
贸易商在当前市场环境下，应保持谨慎看多态度，以快进快出操作方式为主，避免过度囤货，以免因价格下跌造成损失。重点跟踪东北玉米烘干塔开工率及南方销区到货情况。东北玉米烘干塔开工率提高，意味着新粮质量和可储存性增强，将增加市场优质玉米供应量；南方销区到货情况直接反映市场供需关系，到货量大幅增加可能导致价格下跌。贸易商应根据这些关键信息，及时调整采购和销售策略，以获取合理利润。
结语
当前饲料市场处于 “供应增量释放” 与 “需求淡季压制” 的关键时期，价格走势以震荡调整为主基调。短期需重点关注新粮上市进度、油厂开机率及养殖端补栏动态；中长期可跟踪生猪产能去化节奏及水产养殖旺季复苏信号，适时把握阶段性采购机会。
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