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一、今日饲料价格态势：总体平稳，蛋白原料分化显著
（一）全国饲料均价微幅波动，蛋白饲料高位趋稳
在 2025 年 11 月 6 日的饲料市场环境下，全国蛋白饲料均价稳定维持在 5060.95 元 / 吨，与前一日价格持平。从周内数据维度分析，其波动区间处于 4926.41 - 5060.95 元 / 吨，呈现出高位横盘的态势。这种稳定态势的形成，源于玉米、豆粕等核心原料在不同区域的价格分化。
山东地区玉米深加工企业收购价处于 2100 - 2308 元 / 吨的范围。各企业依据自身需求与市场状况，制定差异化收购价格。例如，潍坊盛泰以 2100 元 / 吨的价格收购玉米，七星柠檬则给出 2308 元 / 吨的高价，这体现了企业在粮源竞争策略上的差异。在东北区域，潮粮（14% 水分）报价为 1940 - 2050 元 / 吨，中粮公主岭潮粮 14 水报价 1940 元 / 吨，吉林燃料乙醇潮粮 14 水报价 2050 元 / 吨，地区内价格差异与粮食品质、运输成本及当地供需关系密切相关。南方豆粕现货价在 2970 - 3160 元 / 吨之间，南通一德报价 2970 元 / 吨，长春九三报价 3160 元 / 吨。部分油厂因开机率提升，为促进销售、加快出货，实施小幅让利策略，这是市场竞争与调节库存的有效手段。
（二）终端饲料产品稳中略跌，养殖成本压力暂缓
全价饲料均价为 1.43 元 / 斤，较前日下降 2.72%。在河北、山东等地，猪鸡配合饲料价格回落至 3.3 - 3.6 元 / 公斤。依据卓创资讯数据，育肥猪配合饲料月均价为 3.54 元 / 公斤，环比下跌 0.6%，且已连续 32 周下跌，当前跌幅有所收窄。此现象表明，饲料企业为应对养殖淡季，采取让利促销策略，以刺激养殖户采购需求。在养殖淡季，养殖户饲料采购量减少，饲料企业通过降低价格，既能维持一定销售量，又能缓解养殖户成本压力，稳定双方合作关系，为后续市场回暖奠定基础。
二、核心品种价格解析：玉米稳中有跌，豆粕南北分化
在饲料价格体系中，玉米、豆粕和 DDGS 作为关键原料，其价格走势对饲料成本和养殖收益具有直接影响。它们不仅是饲料配方的核心构成，还反映了农产品市场供需平衡及全球贸易格局变化。以下深入剖析这三个核心品种在 11 月 6 日的价格表现。
（一）玉米：新粮上市压制价格，深加工企业谨慎建库
在北方产区，黑龙江潮粮收购价在 1940 - 2020 元 / 吨区间波动。例如，中粮肇东潮粮收购价格设定为 1940 元 / 吨，这一价格反映出当地新粮大量上市后，市场供应增加，收购方在价格谈判中占据更多话语权。吉林地区主流报价为 2000 - 2050 元 / 吨，吉林燃料乙醇对潮粮 14 水报价达到 2050 元 / 吨。然而，随着基层新粮上市量不断增加，贸易商观望情绪日益浓厚。中粮、嘉吉等大型企业收购价较上周下调 10 - 30 元 / 吨，这一价格调整既体现了市场供应变化，也反映出企业对后续市场价格走势的预期，即认为在新粮大量涌入市场的情况下，价格仍有下行空间。
山东深加工企业方面，潍坊盛泰玉米收购价为 2100 元 / 吨，较之前下跌 20 元；诸城兴贸以 2280 元 / 吨收购，较之前上涨 10 元。企业依据自身库存动态调整收购价格，当前整体开机率维持在 65%。从开机率情况来看，企业未进行满负荷生产，这表明企业对高价玉米接受度有限，更倾向于在价格合理时增加库存，以降低生产成本。
展望后市，新季玉米增产预期逐渐强化。根据市场调研和农业部门初步评估，今年玉米种植面积扩大，且天气条件适宜，这使得 11 月月度均价环比下跌概率超过 60%。此外，华北地区天气状况对潮粮晾晒影响较大，若持续降雨，将导致潮粮无法及时晾晒，影响玉米储存和品质，进而影响市场供应和价格走势。
（二）豆粕：供应宽松下南稳北弱，油厂库存攀升至 80 万吨
在北方市场，大连九三豆粕报价为 3090 元 / 吨，较之前下跌 10 元；天津邦基同样报价 3090 元 / 吨，但较之前上涨 10 元。当前港口大豆库存达到 520 万吨，周度压榨量为 180 万吨，充足的现货供应对豆粕价格形成较大压制。大量大豆库存意味着市场上豆粕潜在供应量巨大，一旦需求未同步增长，价格易受下行压力影响。
在南方市场，张家港东海和宁波金光豆粕报价均为 3010 元 / 吨，较之前上涨 10 元。养殖端在价格相对较低时逢低补库，使得成交有所回暖。43% 蛋白豆粕基差报价较期货贴水 50 元 / 吨，这种基差报价反映出市场对未来豆粕价格走势的预期，贴水存在表明市场参与者认为未来期货价格可能上涨，或当前现货价格相对较高。
从数据对比来看，今日豆粕均价为 3060 元 / 吨，较上周下跌 0.64%，但较 6 月低点反弹 12.3%。这一数据反映出市场复杂性，一方面，当前供应宽松使价格有下行压力；另一方面，市场对南美减产预期依然存在，在一定程度上支撑豆粕价格，使其不至于大幅下跌。若南美大豆减产，未来进口大豆供应可能减少，影响豆粕产量，市场基于这种预期对豆粕价格形成支撑。
（三）DDGS：酒精企业开工率提升，价格稳中趋弱
黑龙江绥化 DDGS 价格为 2040 元 / 吨，吉林松原为 2100 元 / 吨，全国主流报价在 2100 - 2280 元 / 吨，蛋白含量在 26% 以上。近期东北酒精企业开机率回升至 80%，使得 DDGS 周度供应量增加 5%。然而，生猪养殖目前处于亏损状态，导致对 DDGS 需求疲软。贸易商为尽快出货，出货意愿增强，部分厂家报价较月初下调 30 - 50 元 / 吨。生猪养殖亏损使养殖户在饲料采购上更加谨慎，优先选择成本较低的饲料原料，导致 DDGS 需求减少，贸易商为吸引客户，只能降低价格。
三、三大因素主导短期走势：供应放量、需求淡季、政策托底
（一）供应端：新粮集中上市与进口增量叠加
从供应端视角分析，玉米和豆粕供应均呈现较为宽松局面，对饲料价格形成较大下行压力。
在玉米方面，全国秋收进度超 95%，基本接近尾声。依据农业部门统计数据和市场调研，预计 2025 年玉米产量将达到 2.85 亿吨，同比增长 1.8%，增长主要得益于种植面积扩大和天气条件适宜。在东北地区，作为玉米主产区，今年玉米丰收，种植户手中粮源充足。深加工企业库存可用天数达 25 天，较去年同期的 18 天明显增加。以中粮公主岭等大型企业为例，其库存水平高于去年同期。这表明企业前期积极采购以应对供应变化，但当前库存增加也反映出市场供应相对过剩，企业采购需求下降。
豆粕供应同样宽松。11 月进口大豆到港量预计达到 800 万吨，显示市场上大豆供应充足。港口大豆库存处于高位，周度压榨量为 180 万吨，使得油厂豆粕产量增加。目前油厂豆粕库存达到 80 万吨，创下近 6 个月新高。在山东、江苏等地油厂，豆粕库存积压，为促进销售，部分油厂不得不进行小幅让利。这种现货供应宽松格局短期内难以改变，因为后续还有大量进口大豆陆续到港，将继续对豆粕价格形成压制。
（二）需求端：养殖亏损抑制补库，替代原料分流需求
需求端疲软是影响饲料价格的重要因素，生猪和家禽养殖现状对饲料需求产生明显抑制作用。
当前全国外三元生猪均价为 12.23 元 / 公斤，自繁自养头均亏损 50 元，这一亏损情况使养殖户面临较大成本压力。在此情况下，规模场为降低成本，将饲料采购周期从以往的 10 - 15 天缩短至 7 天，以减少库存积压带来的资金压力。此外，小麦、稻谷等替代原料使用比例提升至 30%。在河南、河北等地养殖企业，由于小麦价格相对较低，在饲料配方中增加小麦使用量，减少对玉米需求，对玉米市场需求产生分流作用。
家禽养殖方面同样面临困境。蛋鸡养殖利润为 - 0.17 元 / 斤，处于亏损状态，肉鸡苗补栏量环比减少 9.4%。养殖户对未来市场预期不佳，减少肉鸡苗补栏量。饲料企业普遍下调 11 月订单预期 10% - 15%，如新希望、正大等大型饲料企业，已根据市场需求变化调整生产计划，减少饲料生产数量，以避免库存积压。
（三）政策与成本端：收储托底与国际市场博弈
政策和成本端因素也对饲料价格走势产生影响，国内收储政策和国际市场变化对市场具有重要作用。
国内层面，国家启动 2025 年第二批中央储备玉米收储，计划收购 50 万吨，旨在稳定玉米市场价格，保障农民利益。然而，成交率仅 65%，显示市场对当前收储价格接受度有限，表明政策托底力度相对有限。部分贸易商和农户认为收储价格未达预期，参与收储积极性不高，影响收储政策效果。
在国际市场，CBOT 大豆期货回落至 1300 美分 / 蒲式耳，这一价格变动反映市场对大豆供需关系的重新评估。巴西新季大豆播种进度超 30%，市场交易重心从 “天气炒作” 转向 “丰产预期”。随着巴西大豆播种面积增加和生长状况良好，市场预期巴西大豆将迎来丰收，进口成本支撑减弱。若巴西大豆大量上市，国际市场大豆供应将进一步增加，对国内豆粕价格产生下行压力，因为国内豆粕生产依赖进口大豆，进口成本降低将使豆粕价格有下降空间。
四、后市展望：短期震荡筑底，关注 11 月中下旬需求拐点
（一）价格走势预测
展望未来，饲料市场短期内仍将处于震荡筑底阶段，但 11 月中下旬有望迎来需求拐点。
在玉米市场，11 月均价或跌至 2200 - 2300 元 / 吨。华北地区优质干粮与东北潮粮价差扩大至 200 元 / 吨。这主要是因为东北新粮上市量持续增加，市场供应压力增大，而华北地区受天气影响，玉米质量相对较好，价格相对稳定。随着东北新粮大量涌入市场，价格可能进一步下跌，而华北地区由于地理位置和市场需求特点，价格相对稳定，将导致两者价差扩大。
豆粕市场将在 2950 - 3100 元 / 吨区间震荡。若南美天气利好兑现，不排除突破 3150 元 / 吨，但养殖需求难有爆发性增长。若巴西等南美主要大豆产区天气状况良好，大豆产量增加，国际市场大豆供应将更加充足，对豆粕价格产生下行压力。不过，市场对南美减产预期仍然存在，若天气出现异常，导致南美大豆减产，豆粕价格可能突破 3150 元 / 吨。但从养殖需求来看，由于当前生猪和家禽养殖面临亏损，养殖户对饲料采购较为谨慎，需求难有爆发性增长。
全价饲料方面，猪鸡饲料价格维持 3.3 - 3.7 元 / 公斤，水产饲料因淡季拖累环比微跌 0.5%。在生猪和家禽养殖方面，由于养殖成本限制以及市场需求相对稳定，猪鸡饲料价格预计将维持当前水平。而水产饲料由于进入淡季，市场需求减少，价格将受到一定拖累，预计环比微跌 0.5%。
（二）操作建议
基于当前市场形势，养殖户和饲料企业可采取以下操作建议以应对市场变化。
对于养殖户而言，应逢低建立 15 - 30 天原料库存，利用豆粕与玉米的性价比差异调整配方。当豆粕价格相对较低时，适当增加豆粕在饲料配方中的比例，反之则增加玉米比例。猪料粗蛋白含量可从 16% 暂降至 15% 以降低成本。在当前养殖亏损情况下，通过调整饲料配方，可在一定程度上降低养殖成本，提高养殖效益。
饲料企业则需关注 11 月 15 日美国农业部供需报告，若大豆库存上调，可加大低价豆粕采购。美国农业部供需报告对全球大豆市场具有重要影响，若报告显示大豆库存上调，说明市场供应充足，豆粕价格可能下跌，饲料企业可趁机加大低价豆粕采购，降低生产成本。东北地区可布局 DDGS 冬储，锁定蛋白原料成本。东北地区冬季气温较低，DDGS 储存条件较好，饲料企业可在冬季提前采购 DDGS，锁定蛋白原料成本，为来年生产做好准备。
结语：在分化中寻找确定性
当前饲料市场处于 “新粮上市磨合期” 与 “养殖淡季过渡期”，价格波动本质是供需再平衡的体现。短期来看，供应放量压制价格反弹空间，但成本支撑与政策托底防止过度下跌；中长期需跟踪 12 月南方腌腊季对生猪存栏的去化效果，以及 2026 年春节前的补栏旺季信号。对于产业链各方，精准把握区域价差与品种轮动机会，将是穿越震荡周期的关键。
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