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一、6-7 月猪价异动：淡季不淡的反周期行情
（一）价格走势背离季节性规律
通常情况下，夏季因气温升高，居民对猪肉的消费热情降低，需求端表现疲软，生猪市场往往进入价格下行的淡季。然而，2025 年 6 月底至 7 月初，全国生猪市场呈现出意想不到的价格上涨态势。生猪均价从 6 月底的 13.8 元 / 公斤迅速攀升，一周内飙升至 15.46 元 / 公斤，涨幅达 12%。这一涨势打破了夏季猪价低迷的固有认知，引起市场广泛关注。
牧原、温氏等行业龙头企业的销售均价亦随之上升。以牧原为例，其 7 月商品猪均价达到 14.3 元 / 公斤，相较于上月环比上涨 1.6%。这种在传统淡季价格不降反升的现象，形成 “淡季反涨” 的特殊市场景观，引发行业内外高度关注与深入探讨。
（二）市场预期与现实的强烈反差
此前，基于对 2025 年上半年生猪存栏量数据的分析，市场普遍预期猪价将延续疲软走势。据统计，6 月末能繁母猪存栏量高达 4043 万头，表明生猪产能较为充足，按常理，在供应过剩压力下，7 月猪价应持续走低。但实际情况与预期相悖，猪价强势上涨。
这一价格走势的逆转，凸显出生猪市场短期内供需错配的显著影响。在生猪市场中，虽然长期产能数据对价格有重要基础性作用，但短期内，供应端或需求端的细微波动，都可能引发价格大幅震荡。此次 7 月猪价上涨，正是由于供应端突然收缩，打破市场原有的供需平衡，使得价格朝着与预期相反方向发展，充分体现了生猪市场 “短期供需错配主导价格” 的特征。
二、核心驱动：集团猪场出栏 “季节性瘦身”
（一）80% 上市猪企 7 月出栏环比下降
7 月，上市猪企的出栏数据对生猪市场产生显著影响。据 21 家上市猪企披露的数据，7 月合计出栏商品猪 1548 万头（剔除仔猪），环比下降 7.13%。这一数据公布后，市场对生猪供应的预期发生重大转变。在这 21 家企业中，有 17 家企业出栏量环比下滑，占比高达 80%，形成出栏收缩趋势。
牧原、温氏、新希望等头部猪企的出栏降幅尤为明显。牧原作为行业领军企业，7 月出栏量环比减少 9.46%，从 6 月的 701.9 万头降至 635.5 万头；温氏出栏环比减少 2.15%，新希望减少 2.07%。这些头部企业的行为对市场影响深远，其出栏量下降直接导致市场生猪流通量大幅减少。经估算，此次出栏收缩使市场生猪流通量减少约 120 万头，足以改变市场供需格局。
（二）出栏减少的双重成因解析
仔猪外销透支短期产能：2025 年春节前后，仔猪市场价格高企，15 公斤仔猪均价超 700 元 / 头。在此利益驱动下，企业纷纷加大仔猪外销力度。1-2 月重点企业仔猪销量同比激增 35%。
以牧原为例，1-7 月累计销售仔猪 939.7 万头，同比激增 161.97%，仅 1-2 月就销售仔猪 219.2 万头，同比增长 1696.72%。按 5-6 个月育肥周期推算，7 月本应出栏的部分生猪因前期仔猪外销而出现 “供应断层”。据业内分析，仅牧原一家因仔猪外销导致 7 月育肥猪减少约 50 万头，充分显示出仔猪外销对 7 月出栏量的重大影响。企业追求短期利润过度外销仔猪，虽当时获得可观收益，但为 7 月出栏量埋下隐患，导致市场供应短缺。
阶段性疫病与主动控量：2025 年 3-4 月，仔猪腹泻传闻在市场引发关注，一度引发行业恐慌，有消息称仔猪腹泻死亡率高达 30% 甚至更多。但经深入调查和数据验证，证实该传闻为过度炒作，实际仔猪腹泻死亡率不足 10%，虽对仔猪生长和存活有一定影响，但远未达传闻中的严重程度。
部分企业为规避高温季节育肥风险，主动调减 7 月出栏计划。高温天气增加生猪患病几率，降低养殖效益，企业出于养殖风险考量选择减少 7 月出栏量。政策引导 “降重出栏” 也在一定程度上加剧供应收缩。大北农 7 月出栏均重 124.5kg，环比降 1.4kg，体现其对政策的积极响应。在政策推动下，企业纷纷降低出栏生猪体重，使市场生猪供应量在数量和重量上均有所减少，进一步加剧 7 月生猪供应紧张局面。
三、数据透视：头部企业的市场影响力
（一）出栏排行与市场份额集中化
在 7 月生猪出栏中，牧原、温氏、新希望、德康、正邦五家企业凭借庞大出栏量占据行业重要地位，合计出栏量占 21 家上市猪企总量的 78%，成为影响市场供需的关键力量。
牧原以 749.7 万头的单月出栏量居首位，占 21 家企业总量的 48.5%，其市场影响力巨大，一举一动都能引发市场波动。温氏、新希望等企业也各有优势，凭借独特养殖模式和市场策略在市场中占据一定份额。这种市场份额的高度集中，使头部企业在市场中拥有强大话语权，其出栏决策对市场价格走向具有引导作用。
（二）量价背离背后的博弈逻辑
尽管 7 月猪价同比仍下跌 23.21%，但头部企业通过控制出栏节奏，在需求淡季实现价格修复。在价格与出栏量的博弈中，头部企业凭借规模优势和市场影响力，巧妙调整市场供需关系。
牧原等企业凭借全国化布局和冷链储备能力，在华北、华东地区率先拉涨。通过控制生猪投放量，减少市场生猪供应，推动价格上涨。在华北地区，牧原将生猪价格提高 1.2 元 / 公斤，带动整个区域价格上涨。区域价差扩大吸引更多生猪流向价格较高地区，引导市场情绪回暖。其他企业纷纷效仿，调整出栏节奏和价格策略，追求自身利益最大化。头部企业之间的博弈不仅影响市场价格走势，也深刻改变生猪市场竞争格局。
四、8 月挑战：出栏回升与消费疲软的双重考验
（一）供应端压力卷土重来
随着 7 月猪价上涨行情结束，进入 8 月，生猪市场供应端形势发生显著变化。据猪易数据显示，2025 年 8 月上市猪企计划出栏量环比增加 5%-7%。这一数据反映出各大猪企出栏策略调整以及前期产能释放的集中体现。除上市猪企外，二育户和散户也选择在 8 月集中出栏，进一步加剧市场供应压力。预计全月生猪供应量将达到 1630 - 1680 万头，较 7 月增长约 5%，引发市场对供应过剩的担忧。
从区域价格表现看，四川、河南等地 350 斤以上大猪价格已率先下滑，其中四川 400 斤大猪价格降至 7.55 元 / 斤。价格下跌反映整个市场供应过剩局面。南北价差收窄至 0.2 元 / 公斤，使南北调运利润空间几乎消失。在市场经济中，利润是驱动商品流通的重要因素，调运无利可图时，区域供应过剩压力无法通过跨区域调运缓解，导致过剩压力显现，进一步打压猪价。
（二）消费端难扛反弹大旗
8 月，持续高温天气抑制居民猪肉消费欲望。全国 35℃以上天数较常年多 15%，人们在炎热天气更倾向选择清淡、易消化食物，猪肉消费量明显减少。家庭消费持续低迷，导致猪肉市场需求端表现疲软。
屠宰企业作为猪肉流通重要环节，也受消费疲软影响。由于市场需求不足，屠宰企业库存普遍达到 60% 以上，大量猪肉积压无法及时销售。为减少库存压力，屠宰企业降低开工率，减少生猪收购量，进一步打压猪价。
虽然 8 月底学校开学前一周可能出现短期备货现象，但以往经验表明，这种拉动效应仅能维持 3 - 5 天。在短暂时间内，市场对猪肉需求量虽有所增加，但难以对冲整个 8 月供应增加带来的压力。在供应大幅增加而需求增长有限情况下，猪价面临 “旺季不旺” 风险，即使在传统消费旺季，猪价也难以明显反弹，市场供需失衡局面依然严峻。
五、后市展望：短期震荡与中长期周期重构
（一）9-12 月：产能去化与消费复苏共振
展望 9-12 月，生猪市场将进入产能去化与消费复苏关键时期。在政策持续引导下，能繁母猪存栏量正逐步向 3900 万头的合理区间回归，截至 7 月，能繁母猪存栏量已降至 3943 万头，显示产能去化取得初步成效。随着中秋、国庆、春节等重要消费节点到来，猪肉消费需求将季节性回升，对猪价形成有力支撑。预计 Q4 猪价中枢将上移至 14 - 16 元 / 公斤，市场供需关系将得到一定程度改善。
在这一市场环境下，牧原、温氏等大型养殖企业凭借先进养殖技术和完善成本控制体系，通过 “降本 + 控量” 策略，有望在价格回升中实现头均盈利 100 - 200 元，进一步巩固市场地位。而中小散户由于在养殖技术、成本控制等方面存在短板，完全成本普遍在 15 元 / 公斤以上，仍将面临较大亏损压力，在市场竞争中处于劣势。
（二）2026 年：产业格局深度调整元年
2026 年，生猪养殖行业将迎来更为深刻变革，成为产业格局深度调整元年。在产能去化持续推动下，行业洗牌进程将加速，预计规模化率将突破 65%，中小散户存栏占比将降至 35% 以下。这一变化将使市场竞争格局发生根本性转变，规模化养殖企业将在市场中占据主导地位。
政策持续推动将促使种猪繁育体系不断优化，PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）目标提升至 26 头，将显著提高生猪繁殖效率和质量。随着玉米、豆粕期货价格预期回落，饲料成本有望下降，进一步降低养殖成本，提高行业整体盈利水平。在这样的市场环境下，行业将从过去单纯的 “规模扩张” 模式转向 “效率比拼” 模式，企业核心竞争力将体现在技术创新、成本控制和生产效率提升等方面。能够适应市场变化，积极采用新技术、新模式的企业将在竞争中脱颖而出，落后产能将被逐步淘汰，生猪养殖行业将迎来更加健康、可持续的发展阶段。
六、给从业者的操作建议
养殖户：7 月猪价拉涨是短期供需错配结果，并非行业全面回暖。养殖户应保持理性，避免跟风压栏。建议逢高出栏标猪（120 - 130kg），实现收益落袋为安，规避 8 月出栏增加带来的大猪滞销风险。合理控制存栏规模，根据市场价格和自身养殖成本，制定科学出栏计划，避免因过度压栏导致资金周转困难和疫病风险增加。
屠宰企业：利用 8 月上半月价格低点，建立安全库存（建议 5 - 7 天用量）。密切关注区域价差变化，重点收购性价比高的南北价差缩小区域猪源，降低采购成本。加强与上游养殖企业合作，建立长期稳定供应关系，确保原料稳定供应。
投资者：关注出栏量稳定且成本控制优异的龙头企业（如牧原、温氏），其抗周期能力在产能去化期更具价值。这些企业凭借先进养殖技术、完善成本控制体系和强大市场影响力，能够在市场波动中保持相对稳定业绩。投资者可通过分析企业财务报表、市场份额、成本控制能力等指标，选择具有投资价值的企业，分享行业发展红利。 （数据来源：猪易通、涌益咨询、上市企业公告）
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