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一、政策组合拳下的产能去化困局：目标 100 万头 vs 实际减幅 0.1%
（一）调控政策密集出台，去化效果未达预期
自 2025 年第二季度起，养猪行业处于政策调控的关键阶段。从 5 月底相关部门针对企业 “无序竞争” 的治理举措，到 6 月上旬农业农村部明确提出调减 100 万头能繁母猪的目标，再到 7 月、8 月和 9 月各级部门围绕生猪产能调控召开的系列座谈会，政策层面展现出坚定的决心和较大的力度。这一系列政策旨在引导生猪产能回归合理区间，避免行业因产能过剩而陷入长期亏损状态。
然而，实际情况与政策预期存在较大差距。根据农业农村部、国家发展改革委等多部门联合发布的数据，8 月末能繁母猪存栏量为 4038 万头，相较于 5 月的 4042 万头仅减少 4 万头，环比降幅仅为 0.1%，同比则保持持平。按照政策设定目标，在短短三个月内，能繁母猪存栏量应大幅下降，向 3900 万头的正常保有量靠拢，但实际去化幅度极为有限。这一数据表明，养殖户对政策信号的响应程度远未达到预期。
部分中小散户秉持 “不见兔子不撒鹰” 的心态。在猪价持续低迷的当下，他们仍心存侥幸，期望猪价迅速反弹，因而不舍得淘汰低产母猪。在他们看来，每一头母猪都蕴含着未来的收益可能，即便当前养殖利润微薄，也不愿轻易放弃潜在的盈利机会。这种博弈心理在市场中具有一定普遍性，致使许多应淘汰的产能仍留存于市场。
大型养殖企业虽具备先进技术和雄厚资金实力，但在产能去化方面同样缺乏动力。以行业内部分头部企业为例，通过优化养殖流程、降低饲料成本等措施，其养殖成本已成功降至 12 元 / 公斤左右，即便在当前猪价下，仍能保持一定盈利空间。这使得它们缺乏削减产能的紧迫感，甚至部分企业还在暗中布局，等待市场复苏后的扩张契机。
（二）生产效率提升变相放大产能，行业低迷期或延长
在能繁母猪存栏量去化缓慢的同时，生产效率的大幅提升成为影响生猪产能的关键因素。近年来，随着智能化养殖技术的普及、优质种猪的推广以及疫病防控水平的提高，生猪养殖行业的生产效率实现显著提升。2025 年，规模场 PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）达到 28 头，相比 2020 年提升了 12%。这意味着，相同数量的能繁母猪如今可产出更多仔猪，进而转化为更多的生猪供应市场。
进行简单对比，假设 2020 年 4100 万头能繁母猪在当时生产效率下年供应仔猪数量为 X；而 2025 年，4038 万头能繁母猪在更高的 PSY 水平下，实际供应仔猪数量超过了 X。这种 “数量稳定、效率提升” 的结构变化，使得生猪产能在无形中不断放大。即便能繁母猪数量不再增长，行业实际产能仍持续攀升。
这种产能的隐性增长，导致生猪市场供应弹性大幅下降。以往，猪价下跌时，养殖户会迅速淘汰母猪、减少产能，促使市场供应快速收缩，推动猪价回升。但如今，即便猪价跌破成本线，因生产效率的支撑，养殖户仍能维持一定产出，产能难以快速出清。这可能使行业陷入漫长的调整周期，“微利 — 亏损 — 被动去化” 的循环或许会持续更长时间，养猪行业的低迷期或将进一步拉长。
二、屠宰量创历史新高：3350 万头背后的供应过剩压力
（一）生猪出栏 “堰塞湖” 形成，价格遭遇崩盘式下跌
能繁母猪存栏量是生猪市场的源头，而生猪出栏量则是直接影响市场的关键因素。2025 年 8 月，全国生猪定点屠宰量达到 3350 万头，环比增加 5.8%，同比暴增 29.6%，创下正常月份的历史新高（1 月因春节备货导致数据异常，故除外）。
从更长时间维度来看，1 - 8 月累计屠宰量已达 2.487 亿头，同比增长 17.4%。经换算，相当于每天有超过 100 万头生猪涌入市场，供应极为充裕。如此庞大的供应量，在市场上形成出栏 “堰塞湖”，而价格则成为最大受害者。
在供应过剩的巨大压力下，猪价急剧下跌。8 月，全国生猪出场价为 14.23 元 / 公斤，环比下跌 4.1%，同比暴跌 31%。曾经被视为养猪行业关键指标的价格，如今已被压至成本线以下，西北、西南及广西 8 个省份的猪价更是跌入 5 元 / 斤的低价区间。
养殖户面临严峻困境。以散养户为例，每头生猪成本约 2154 元，而按当前价格出栏，每头仅能卖 2036 元，亏损达 109 元。规模场虽在成本控制上有一定优势，但每头也亏损 57 元。这表明整个养猪行业已全面进入 “现金消耗期”，养殖户不仅难以盈利，还需不断投入积蓄维持养殖。
（二）上市猪企 “量增价跌”，规模化扩张加剧市场分化
在猪价暴跌的形势下，上市猪企的表现备受关注。以行业内的 “三巨头”—— 牧原、温氏、新希望为例，8 月它们的生猪销量同比均呈现增长态势，其中牧原销售商品猪 700.1 万头，同比增长 27.1%；温氏销售生猪 324.57 万头，同比增长 37.88%；新希望销售生猪 133.78 万头，同比增长 4.72%。然而，销量增长并未带来收入提升，反而出现 “量增价跌” 的局面。
牧原 8 月商品猪销售收入为 118.5 亿元，同比下降 12.3%；温氏生猪销售收入 48.25 亿元，同比下降 17.7%；新希望的情况更为严峻，销售收入仅为 17.22 亿元，同比暴跌 30.73%。这种 “增产不增收” 现象的背后，是生猪销售价格的持续走低。8 月，三大猪企的商品猪销售均价已全线跌破 14 元 / 公斤大关，同比降幅均超过 31%。
从某种程度而言，上市猪企的 “量增价跌” 策略虽在一定程度上维持了市场份额，但进一步放大了短期供应压力。数据显示，头部企业 8 月生猪出栏均重 125 公斤，较去年同期增加 3 公斤，单头出肉量提升了 4%。这意味着，在存栏量不变的情况下，仅因出栏体重增加，就相当于额外增加了 4% 的猪肉供给。这种 “隐性” 的供应增长，加剧了市场的 “踩踏式” 下跌。
在规模化扩张浪潮中，大型猪企凭借资金、技术和管理优势，在价格低迷时仍能维持生产规模，甚至进一步抢占市场份额；而中小养殖户因抗风险能力较弱，在亏损压力下，不得不面临减产甚至退出市场的困境。市场分化愈发明显，行业格局正在发生深刻变革。
三、5 元猪价的深层逻辑：产能僵局与消费断层的双重绞杀
（一）能繁母猪存栏是价格周期的 “总开关”
农业农村部生猪产业监测预警首席专家王祖力指出，产能周期是生猪价格周期的核心逻辑。回顾过去几年行业走势，2023 - 2024 年，在市场乐观预期和政策鼓励的双重作用下，养殖户纷纷加大补栏力度，能繁母猪存栏量持续攀升，长期高于均衡线水平。这为市场埋下产能过剩的隐患，随着时间推移，问题逐渐显现。
即便 2025 年政策层面积极推动产能去化，但短期内行业陷入 “供给过剩导致价格低迷，价格低迷使得养殖户缺乏去化产能动力，去化缓慢进一步加剧供给过剩” 的恶性循环。这种循环使行业在低迷困境中越陷越深。
以当前 4038 万头的能繁母猪存栏量计算，按照生猪 10 个月的生长周期，10 个月后生猪出栏量仍将维持高位。若 10 - 12 月能繁母猪存栏量不能有效降至 4000 万头以下，2026 年上半年生猪市场的供应压力将难以缓解，猪价恐难摆脱低迷态势。这一数据警示着行业从业者，产能调整刻不容缓。
（二）消费端 “旺季不旺”，替代效应加剧需求萎缩
在供给端压力巨大的同时，消费端也出现不利情况。2025 年 8 月，全国猪肉零售价格同比下跌 12.7% - 20%，这本应是刺激家庭消费的价格信号，但实际情况却不尽人意。高温天气抑制了猪肉消费，人们在炎热天气下食欲普遍下降，对肉类需求大幅减少。据市场调研机构数据，8 月家庭猪肉购买量环比下降 15%，在南方高温地区，下降幅度甚至超过 20%。
与此同时，猪肉在肉类消费市场的主导地位受到挑战。鸡肉、鱼肉等替代品凭借价格优势和健康属性，分流了大量猪肉消费需求。在一些一线城市的超市和农贸市场，鸡肉销量同比增长 20%，鱼肉销售额也提升了 15%。猪肉的市场需求明显下降。
餐饮行业作为猪肉消费的重要领域，也受到影响。受经济环境影响，商务宴请和聚餐活动减少，餐饮企业采购量较去年同期减少 20%。许多中小餐饮企业为控制成本，调整菜单，减少猪肉菜品占比，增加价格更为亲民的鸡肉和素食菜品。
更为严峻的是，冻品库存高企问题给市场带来沉重压力。2025 年 1 - 8 月，我国进口猪肉 70.78 万吨，同比增长 1.8%。这些进口猪肉和国内冷库中积压的白条猪形成庞大冻品库存。为尽快出货，冷库商家以低于现货 15% 的价格抛货，这不仅压低了鲜品市场价格，还使消费者对未来猪肉价格预期降低，抑制了当下消费需求，形成 “现货跌、库存抛、预期弱” 的负向循环。
四、后市展望：产能去化速度决定反转时间窗口
（一）短期：9 - 10 月或现 “二次探底”，5 元猪价区域扩大
随着中秋、国庆双节临近，生猪市场原本期望这一传统消费旺季能推动价格反弹，但从目前市场形势来看，这一期望可能难以实现。若双节备货未能拉动消费超预期回暖，猪价很可能出现 “二次探底”，陷入更深价格低谷。
从需求端分析，尽管节假日期间居民对猪肉采购量通常会增加，但在当前整体经济环境影响下，消费者购买力和消费意愿相对较弱。且前期猪肉价格持续低迷，消费者已适应低价猪肉，对价格敏感度降低，价格上涨对消费的刺激作用减弱。此外，鸡肉、鱼肉等替代品竞争加剧，进一步分流猪肉消费需求。
从供给端来看，养殖场户 “逢节出栏” 的惯性思维依然存在。他们认为节假日市场需求旺盛，能以更好价格出售生猪，因此会在节前集中出栏。这种集中出栏行为将加大市场供应压力，使供过于求的市场状况更加严峻。据市场机构预测，9 - 10 月生猪出栏量将分别达到 5800 万头和 6000 万头，同比增长 15% 和 18%，供应压力显著。
在供需双重压力下，猪价可能进一步下探。业内普遍认为，猪价可能跌至 13 元 / 公斤（约 6.5 元 / 斤）左右，广西、云南等主产区因养殖成本相对较低、竞争更为激烈，猪价甚至可能出现 4.8 元 / 斤的极端低价。屠宰企业为控制风险，会采取压低收购价策略，将收购价进一步压低至 13.5 元 / 公斤以下。这对养殖户而言雪上加霜，可能倒逼中小散户加速淘汰低效母猪以减少损失。
（二）中长期：打破僵局需 “政策 + 市场” 双重发力
从中长期视角来看，要打破当前生猪市场僵局，实现猪价实质性反转，需政策和市场共同发挥作用。
政策层面，加快落实 “生猪产能调控实施方案” 至关重要。对于存栏超标的规模场，应实施环保、信贷双重约束。在环保方面，加大对养殖场环境监管力度，要求其严格遵守环保标准，对不达标的养殖场进行整改或关停；在信贷方面，对产能过剩的养殖场收紧信贷额度，提高融资成本，促使其主动去产能。同时，通过收储冻肉、补贴加工企业等方式扩大需求。国家可加大冻猪肉收储力度，增加市场对猪肉的需求，稳定市场价格；对猪肉加工企业给予补贴，鼓励其增加猪肉采购量，提高猪肉深加工比例，延长猪肉产业链，以消化过剩产能。
市场层面，养殖端需认清 “产能不降、价格难涨” 的现实，主动淘汰 450 日龄以上老母猪。这些老母猪产仔率低、养殖成本高，是造成产能过剩的重要因素之一。当前，450 日龄以上老母猪占比达到 18%，若能淘汰这部分老母猪，将有效降低产能。只有将能繁母猪存栏降至 3900 万头均衡线附近，市场供需才能实现基本平衡，猪价才有可能迎来实质性反转。
业内共识是，只有当能繁母猪存栏连续 3 个月环比降幅超 1%，猪价才能迎来实质性反转，而这一过程至少需要 6 - 12 个月。这意味着生猪市场的困境还将持续一段时间，养殖户需做好长期应对准备。在此过程中，提高养殖效率、降低养殖成本、优化养殖结构是养殖户度过难关的关键。
结语：从 “量增价跌” 到 “质升价稳”，生猪产业亟待破局
2025 年 8 月的生猪产业数据，清晰反映出中国生猪产业当前面临的深层矛盾。政策调控的积极意图，遭遇市场博弈的阻碍；产能效率的提升，在一定程度上掩盖了产能过剩的严峻现实；消费降级趋势，使价格压力持续存在。
对于养殖户而言，盲目期待行情反弹并非长久之计。主动去产能，优化养殖结构，提升养殖效率，才是在行业困境中生存的关键。顺应市场规律，方能在市场变化中获得发展机会。
从行业宏观角度看，生猪产业正处于转型关键期，亟待从单纯的 “规模扩张” 模式转向 “效率优化” 的新发展路径。这不仅需要养殖户自身努力，更需要整个行业协同共进。通过推进标准化养殖，提升养殖规范化和科学化水平，保障猪肉产品质量和安全；升级冷链物流，减少猪肉在运输和储存过程中的损耗，提高流通效率；拓展深加工领域，开发更多高附加值的猪肉产品，满足消费者多样化需求。只有如此，才能构建 “供需动态平衡” 的新发展格局，推动生猪产业在健康、可持续轨道上稳步前行。
市场的每一次波动，都是行业变革的推动力。在产能结构深度调整的浪潮中，猪价真正的拐点或许并不遥远。但其到来必然伴随着行业的调整与变革。只有提前布局、积极转型的企业和养殖户，才能在新的市场格局中占据有利地位，迎来生猪产业的新发展阶段。
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