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一、近五年国庆猪价复盘：规律难循，供需为核心变量
（一）节后走势分化显著，供应状况决定价格走向
在分析生猪市场价格走势时，近五年国庆假期前后的数据呈现出复杂态势，价格波动并无单一规律，供需关系为背后的核心变量。回顾 2020 - 2024 年这五年间国庆前后猪价，涨跌互现情况较为频繁。
2022 年是供应偏紧的典型年份，非洲猪瘟的影响仍在持续，生猪存栏量同比下降 12%，市场生猪供应大幅减少。至国庆节后一周，猪价逆势上涨，涨幅达 4.93 元 / 公斤。原因在于屠宰企业在市场生猪和猪肉供应短缺的情况下，为保证自身生产和供应，不得不提高收购价格以获取有限的生猪资源，从而推动猪价大幅上涨。
与 2022 年形成鲜明对比的是 2020 年和 2023 年，这两年属于供应过剩年份。2020 年，生猪存栏量达到 4.1 亿头，庞大的存栏数量使得市场生猪供应极为充裕。当节日效应消退后，需求端难以消化如此庞大的供应，猪价随之下降，节后分别下跌 5.93 元 / 公斤和 1.00 元 / 公斤。
而在 2021 年和 2024 年，能繁母猪存栏处于 104% 的合理区间，这意味着生猪的繁殖和供应处于相对稳定和平衡状态，市场供需矛盾并不突出。这种平衡使得价格波动收窄，2021 年节后微跌 0.41 元 / 公斤，2024 年跌幅收窄至 0.31 元 / 公斤，市场表现相对平稳。
（二）屠宰开工率节后 “骤降” 成常态，反映需求断层屠宰企业
开工率是观察消费热度的重要指标，直观反映市场对猪肉的需求情况。在 2020 - 2024 年这五年里，节后一周开工率较节前下降的年份占比达 60%，充分显示出节后市场需求的疲软态势。其中，2022 年的降幅尤为突出，达到 9.77 个百分点，创下五年内的最大跌幅。主要原因是当年的终端消费受到疫情严重限制，人们减少外出就餐和社交活动，对猪肉的消费需求也大幅下降。
展望 2025 年，节前开工率预计会因中秋、国庆双节的提振作用，维持在 30% - 35% 的中高位水平。然而，节后随着餐饮、集团消费的骤然减少，开工率可能会小幅回落至 28% - 32%。这清晰显示出需求端在节日过后迅速陷入 “旺季不旺” 的疲态，市场需求出现明显断层。
二、2025 年国庆后市场核心矛盾：供应 “堰塞湖” 与需求 “疲软”
（一）供应端：三大增量推高生猪上市量
进入 2025 年四季度，生猪市场供应端压力巨大。
首先是规模场的年度冲刺，影响较大。牧原、温氏等头部企业制定了较高的年度出栏目标，计划出栏 8000 - 9000 万头。为完成这一目标，在 9 - 10 月关键时期，它们大幅增加出栏量，环比增长 15%。以牧原为例，其单场日出栏量甚至突破 26 万头，较 2024 年同期增长 22%。
其次，散户的集中出栏也对市场造成冲击。在 6 - 7 月，猪价出现反弹，中小散户纷纷压栏惜售，期待更高价格。然而，到 10 月，这些压栏的大猪（130 公斤以上）不得不集中上市。据统计，10 月生猪出栏均重达到 125 公斤，较正常年份增加 5 公斤，单头出肉量多增 4%，市场猪肉供应量进一步增加。
最后，二次育肥的退潮成为供应端的又一压力源。自 8 月以来，二次育肥亏损情况日益加剧，头均亏损达到 200 元。二次育肥户不得不匆忙抛售手中的压栏大猪，数量高达 300 万头。这 300 万头大猪集中涌入市场，相当于额外增加 15 万吨猪肉供应，使本就供应过剩的市场压力更大。
（二）需求端：三大因素导致 “旺季不旺”
与供应端的 “供应增加” 形成鲜明对比的是，需求端呈现出 “疲软” 状态，陷入 “旺季不旺” 的困境。
第一个因素是替代效应显著。在市场上，禽肉和牛羊肉等替代品凭借价格优势，分流了 30% 的猪肉消费。以禽肉为例，其均价仅为 8 元 / 斤，而牛羊肉均价为 35 元 / 斤，价格优势使消费者在采购时倾向于这些替代品。家庭采购中，猪肉采购量同比下降 12%；餐饮企业为控制成本，也减少了猪肉用量，减幅达到 20%。
腌制需求的延迟也对猪肉市场产生不利影响。10 月，全国平均气温较常年高出 2℃，温暖的天气使得南方腌腊季推迟 15 天。四川、湖南等地作为腊肉加工的重要地区，腊肉加工企业的备货量减少 30%。这导致冻品库存消化周期延长至 45 天，原本在旺季应快速流转的猪肉，现在积压在仓库里。
经济环境的变化使得消费者消费力有所收缩，对猪肉市场的高端和礼品类需求产生较大冲击。礼盒装猪肉销量下降 40%，标榜高品质的黑猪肉、有机猪肉等高端猪肉需求也下降 25%。消费者更加注重性价比，在经济压力下，更倾向于购买价格实惠的普通猪肉，仅靠刚需消费支撑市场。
三、四季度猪价走势预判：震荡寻底，6 元时代或成常态
（一）短期：节日效应消退，价格承压下探
国庆中秋 “双节” 刚过，猪肉市场热度迅速冷却。预计 2025 年国庆后一周，猪价将环比下跌 0.5 元 / 公斤，主产区均价会下探至 6.2 - 6.5 元 / 斤（12.4 - 13 元 / 公斤）。
从屠宰企业角度来看，节后为规避价格下跌风险，屠宰企业较节前压价 0.3 元 / 公斤收购生猪。这种压价行为促使养殖户加快出栏速度，将生猪尽快推向市场。
而冻品库存的高企给市场带来沉重压力。目前，全国冻猪肉库存达到 98 万吨。为尽快消化这些库存，贸易商以低于现货 15% 的价格抛货。冻品以低价优势抢占市场份额，使得鲜品市场信心受到极大压制，消费者减少对鲜品的购买，导致鲜品市场需求进一步下降，价格随之下跌。
（二）中期：供需双增格局下，价格中枢难上移
从中期来看，整个四季度，生猪市场供需双方力量对比使得价格中枢难以向上移动。根据上海钢联的数据显示，四季度生猪价格预计会在 6.0 - 6.7 元 / 斤（12 - 13.4 元 / 公斤）之间波动。
在供应端，增量趋势明显。10 月生猪出栏量预计将达到 6500 万头，同比增长 8%。能繁母猪存栏量目前为 4038 万头，超出均衡线 3.5%。这意味着在未来 10 个月，生猪供给仍会处于过剩状态，市场生猪数量会持续增加。
而需求端表现不尽如人意，弹性有限。尽管 12 月腌腊季的启动会给市场带来一定拉动作用，预计能将价格反弹至 7 元 / 斤（14 元 / 公斤），但这个价格仍难以突破 14 元 / 公斤的成本线。中小散户成本高达 16 元 / 公斤，规模场成本也在 12 元 / 公斤左右。需求端力量难以推动价格跨越成本高峰，整个市场在供需双增格局下，陷入价格难以提升的困境。
（三）长期：产能去化进度决定反转时机
从长期角度来看，生猪市场未来走向取决于产能去化进度。当前，450 日龄以上老母猪占比 18%，这是反映生猪产能结构的关键指标。
如果在 10 - 12 月，老母猪的淘汰量能够达到存栏的 9%（即 360 万头），相当于对产能过剩的市场进行 “产能调整”，去除多余产能。那么，到 2026 年二季度，生猪存栏量有望降至合理区间，市场供需关系将得到改善，猪价或许会迎来阶段性反转。
然而，如果产能去化进度不如预期，那么产能过剩的周期将会延长至 2026 年下半年。整个行业会陷入 “微利 — 亏损 — 被动去化” 的恶性循环，养殖户在微利和亏损边缘挣扎，不得不被动减少产能，这将对整个行业发展产生深远影响。
结语：养殖户如何应对 “价格下行”
面对猪价的 “持续下行”，养殖户需采取有效应对策略。在当前市场环境下，认清 “产能不降、价格难涨” 的现实至关重要。
养殖户应实施 “合理淘汰” 策略，对 450 日龄以上的老猪实行 “逢高淘汰”。当前淘汰猪价为 4.63 元 / 斤，若价格跌至 4.5 元 / 斤以下，加速出栏是合理选择。因为每头老猪的饲养成本每天高达 3.5 - 4 元，多养一天，亏损增加一天。加速出栏可减少 20% 的亏损，实现及时止损。
控制补栏节奏也十分关键。以 2025 年鸡苗市场为例，益生股份的鸡苗销量增长了 5%，预示着 6 个月后新开产蛋鸡将达到 1.2 亿羽。在这样的市场环境下，生猪补栏需谨慎决策。过度补栏会加剧明年产能过剩局面，养殖户需根据市场实际情况，理性做出补栏决策，避免盲目跟风。
对接深加工企业，拓展销售渠道，是养殖户的有效应对之策。将大码蛋、裂纹蛋转化为工业原料，不仅解决鸡蛋销售难题，还能每斤获得 0.1 - 0.2 元的溢价。这既减少鲜蛋市场的冲击，又增加收入来源。
2025 年国庆后的猪价低迷，本质上是 2023 - 2024 年补栏过热导致的 “产能调整”，是市场规律的体现。生猪价格的真正拐点，出现在存栏量实质性下降之后。这既是行业的 “调整期”，许多养殖户可能面临亏损甚至退出市场；也是优质产能的 “优化期”，能够适应市场变化、优化养殖策略的养殖户，将在这场危机中脱颖而出，迎来新的发展机遇。
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