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一、行情走势：短期反弹修复，多空分歧加剧
（一）日内走势：低开高走显韧性，成交量显著放大
2025 年 10 月 24 日，鸡蛋期货主力合约 2512 的市场表现备受投资者关注。当日，该合约以 3027 元 / 500 千克的价格开盘，较前一日收盘价有所下行，呈现低开态势，开盘阶段市场氛围显露出一定程度的谨慎情绪。随后，行情出现逆转，价格呈现持续攀升的强劲上涨走势。在多空双方激烈的博弈过程中，多头力量逐步占据优势，推动价格不断上扬。截至 15:00 收盘，鸡蛋期货主力合约 2512 报收于 3058 元 / 500 千克，较前一日上涨 2.31%。此涨幅在期货市场中较为突出，体现出市场多头的积极态势。
从盘中价格波动情况分析，走势跌宕起伏。盘中最低价下探至 2980 元，或因部分空头力量集中抛售打压价格所致。但多头迅速展开有力反击，将价格快速拉起，最高价触及 3080 元。这种大幅度的价格波动，不仅展现了市场多空双方的激烈对抗，也为投资者带来了更多交易机会与挑战。最终，K 线图呈现出 “长下影阳线” 形态，在技术分析领域，此形态通常被视作市场多头力量较强的信号。长下影线表明下方存在较强支撑，多头在价格下跌时迅速入场推动价格回升。
观察成交量和持仓量的变化，成交量达 40.07 万手，较前一日环比增长 18%。成交量的显著放大，表明市场参与者的活跃度大幅提升，更多投资者参与到多空博弈之中。持仓量减少 1.2 万手，显示部分投资者选择离场观望或进行仓位调整。持仓量的减少也反映出市场对未来走势存在不确定性，多头持仓仍显谨慎，不敢轻易加大仓位。
（二）跨期合约分化：近弱远强格局强化
在鸡蛋期货市场中，不同交割月份合约的价格走势往往存在差异，这种差异反映了市场对不同时间段供需关系的预期。2025 年 10 月 24 日，主力合约 2512（12 月交割）与远月合约 2601（1 月交割）之间的溢价率扩大至 5.8%。这一数据表明，市场对元旦前鸡蛋需求回暖预期较高。元旦作为重要节日，食品加工企业通常会加大生产力度，增加鸡蛋采购量；居民在节日期间的消费需求也会有所增长，这些因素促使市场对远月合约价格更为看好。
然而，2511 合约（11 月交割）收跌 0.5%。11 月通常为传统消费淡季，市场需求相对疲软。此时间段内，食品加工企业生产活动相对平稳，鸡蛋采购量无明显增加；居民日常消费亦较为稳定，未出现大幅增长。因此，当前 11 月传统消费淡季的压制因素仍在，导致 2511 合约价格下跌。近远月合约的这种分化现象，进一步加剧了市场的多空分歧。多头认为，随着元旦等节日临近，需求将逐渐回暖，价格有望上涨；空头则指出，当前供应充足，消费淡季压力依然存在，价格上涨动力不足。
二、驱动因素：供应高压与成本支撑的角力
期货市场中，价格走势通常是多种驱动因素相互作用的结果。对于 2025 年 10 月 24 日鸡蛋期货主力合约 2512 而言，供应端、需求端以及成本端因素共同影响其走势，这些因素之间的相互博弈，使得市场行情复杂多变。
（一）供应端：存栏高位成最大利空
产能过剩持续压制：从供应端来看，当前鸡蛋市场面临较大压力。据相关数据显示，全国在产蛋鸡存栏量达 13.6 亿只，处于历史同期高位。与 2024 年同期相比，增长 4.2%，这一增长幅度进一步加剧了市场供应过剩局面。从雏鸡占比情况分析，40 - 50 日龄雏鸡占比 20%，预示未来 2 个月新增开产蛋鸡将达 2 亿只。如此庞大的新增产能，无疑将使市场供应进一步增加，短期供应过剩局面难以缓解。在供过于求的市场环境下，鸡蛋市场供应量远超需求量，价格自然受到严重压制。如同在供过于求的市场中，商品价格往往因竞争加剧而下降，鸡蛋市场亦是如此，大量鸡蛋涌入市场，养殖户和经销商不得不降低价格以促进销售，导致鸡蛋价格难以回升。
淘汰节奏不及预期：尽管当前养殖端单斤亏损 0.22 元，表明养殖行业面临较大经济压力。但 450 日龄以上老鸡周淘汰量仅增 15%，远低于 20% 的去产能临界值。这意味着市场上老鸡淘汰速度较慢，存栏量难以有效削减。规模化养殖场存在 “惜淘” 情绪，认为未来鸡蛋价格可能回升，不愿轻易淘汰老鸡。这种 “惜淘” 情绪进一步延长了存栏去化周期，使得市场供应过剩问题更加严重。在此情况下，市场上鸡蛋供应量持续增加，而需求量无相应增长，导致鸡蛋价格持续低迷。
（二）需求端：淡季特征显著，替代效应分流
终端消费疲弱：在需求端，当前市场呈现明显淡季特征。双节备货结束后，食品加工企业订单量环比下降 20%。这表明食品加工企业对鸡蛋采购需求大幅减少，主要原因是双节过后，市场对食品需求逐渐回归正常水平，食品加工企业生产活动相应减少。学校、商超补货量降至旺季 60%，反映出终端市场对鸡蛋需求较为疲软。全国批发市场库存周转期延长至 15 天，而正常情况下为 8 - 10 天。库存周转期的延长，说明市场上鸡蛋销售速度放缓，库存积压现象较为严重，进一步证明需求疲弱。
替代品竞争加剧：同期猪肉均价 17.73 元 / 公斤、白羽肉鸡 7.5 元 / 斤，与鸡蛋相比具有一定价格优势。受价格优势影响，鸡蛋在餐饮端用量周降 12%。消费者选择食材时通常会考虑价格因素，当猪肉和白羽肉鸡价格相对较低时，消费者更倾向于选择这些替代品，导致鸡蛋消费需求下降。家庭消费也逐渐转向低价蛋白替代品，进一步分流鸡蛋消费市场。在替代品竞争加剧的情况下，鸡蛋市场需求受到严重挤压，价格上涨面临较大阻力。
（三）成本端：饲料回落缓解亏损，支撑价格底部
玉米、豆粕价格较三季度高点回落 5% - 8%，这一价格变化直接影响蛋鸡养殖成本。蛋鸡养殖综合成本降至 2.95 元 / 斤，与主力合约价格基本持平。规模化养殖场凭借自配料优势，成本控制在 2.8 元 / 斤，实现微利；而中小散户由于外购饲料占比高，成本仍处于 3.1 元 / 斤的亏损区间。在这种成本差异下，中小散户挺价意愿较强，希望通过提高价格减少亏损。这种挺价行为在一定程度上形成价格底部支撑，使得鸡蛋价格不会过度下跌。成本端的变化不仅影响养殖企业利润，也对市场价格产生重要影响，成为市场价格走势的重要支撑因素。
三、技术面解析：日线承压与 15 分钟异动的矛盾信号
（一）长期趋势：下行通道未改，关键关口争夺激烈
在期货市场分析中，技术面分析至关重要，可帮助投资者从价格走势和成交量等数据中挖掘市场潜在趋势和多空力量对比。对于 2025 年 10 月 24 日鸡蛋期货主力合约 2512 而言，技术面呈现复杂态势，日线和 15 分钟图给出看似矛盾的信号 ，使市场走势更加扑朔迷离。
从日线图分析，鸡蛋期货主力合约 2512 长期趋势仍不容乐观。自 9 月以来，合约价格跌破 3000 元关键支撑位，这一跌破动作使市场空头氛围进一步浓厚。价格随后进入 2880 - 3050 元的震荡区间，多空双方在此区间展开激烈争夺。MACD 指标显示，绿柱持续缩短，表明空方动能逐渐衰减 ，如同拔河比赛中一方力量逐渐减弱，比赛局势可能发生变化。但 VR 指标 87.63 仍处于低位，意味着市场整体活跃度不高，资金参与热情较低，长期弱势格局尚未得到根本性改变。
10 月 24 日，合约价格出现反弹，一度反弹至 3050 元附近。然而，该位置成为价格上涨的重要阻力位，因其受到 60 日均线的压制。60 日均线在技术分析中被视为中期趋势的重要参考指标，当价格上涨至 60 日均线附近时，若无法有效突破，往往面临较大回调压力。如鸡蛋期货主力合约 2512 在 10 月 24 日的走势，价格在 3050 元附近遇阻回落，表明空头力量在该位置仍然较强，多头若要实现趋势反转，必须成功突破这一关键位置。未来，投资者需密切关注 3050 元这一位置的突破情况。若价格能够有效突破 3050 元并站稳在该位置上方，市场多头力量将得到增强，可能开启一轮新的上涨行情；若价格再次在该位置遇阻回落，市场将继续维持弱势震荡格局，甚至有可能进一步下跌。
（二）短期博弈：15 分钟级别超跌反弹，资金博弈加剧与日线图长期趋势不同，15 分钟图呈现出截然不同的景象，显示出短期的超跌反弹态势。在 15 分钟图上，可明显看到价格呈现 “V 型” 反转形态。这种形态通常是市场在短期内快速下跌后，多头迅速反击的结果。10 月 24 日，鸡蛋期货主力合约 2512 在 15 分钟图上的成交量突然放大至 369.59，而前值仅为 87。成交量的大幅放大，表明短期内有大量资金涌入市场，这些资金的涌入推动价格快速反弹，显示出短线资金抄底行为较为明显。
然而，这种短期反弹也存在一些隐患。RSI 指标超买，数值达到 72。RSI 指标是衡量市场买卖力量强弱的重要指标，当 RSI 指标超过 70 时，通常被视为市场处于超买状态，意味着短期内价格上涨过快，可能面临回调风险。布林带上轨也对价格形成承压，进一步限制价格上涨空间。布林带指标可帮助投资者判断价格波动范围和趋势，当价格触及布林带上轨时，往往会受到阻力。持仓量的减少也暗示着反弹可能只是技术性修复，而非趋势反转。持仓量的减少说明市场参与者对当前价格走势信心不足，部分投资者选择离场观望。这意味着，一旦多头获利了结，价格可能迅速回落。在此情况下，投资者需保持警惕，密切关注市场变化，避免盲目追涨。
四、后市展望：短期震荡筑底，中长期看产能去化节奏
（一）短期（11 月上旬）：供需弱平衡下的区间震荡
从短期视角分析，在接下来的 11 月上旬，鸡蛋期货主力合约 2512 预计将呈现供需弱平衡下的区间震荡态势。在此时间段内，市场上方存在一定压力位，限制价格上涨空间。3050 元是重要压力位，受 60 日均线压制。如前文技术面分析所述，60 日均线在期货市场中被视为中期趋势的重要参考指标，价格上涨至该位置附近时往往面临较大阻力。从历史数据来看，价格接近 60 日均线时多次出现回调情况，表明空头力量在该位置较为强大。3100 元也是不容忽视的压力位，此处为前期密集成交区。前期交易中大量买卖订单在此处成交，形成价格密集区域。当价格再次上涨至该区域时，会面临较大解套压力，因前期在此处买入的投资者可能选择卖出以实现盈利，从而阻碍价格上涨。若无突发利好消息刺激，鸡蛋期货主力合约 2512 突破这两个压力位难度较大，价格可能在这两个压力位下方震荡运行。
与此同时，市场下方亦存在支撑位，为价格提供一定安全边际，限制价格下跌空间。2980 元是重要支撑位，为 10 月低点。10 月交易中，价格下跌至该位置时多头力量开始介入推动价格回升，表明该位置存在较强支撑。2900 元是关键支撑位，为养殖成本线。对于养殖户而言，价格下跌至养殖成本线附近时，盈利空间将被大幅压缩甚至出现亏损，为避免亏损进一步扩大，养殖户往往选择减少供应，从而对价格形成支撑。成本端的支撑以及养殖户的挺价情绪，使得价格下跌至该位置时很难继续大幅下跌。
基于以上对市场短期走势的分析，对于短线投资者，可采取高抛低吸的操作策略。价格上涨至 3000 - 3050 元区间时，可选择卖出手中合约实现盈利。价格反弹至 3050 元附近时，可轻仓试空建立空头头寸。但需注意控制风险，设置止损位，止损位可设置在 3080 元。若价格继续上涨突破止损位，表明市场走势与预期相反，投资者应及时止损，避免进一步损失。价格回踩 2980 元企稳时，可选择买入合约建立多头头寸。同样，为控制风险，止损位可设置在 2950 元。若价格继续下跌突破止损位，投资者应及时止损，等待更好投资机会。
（二）中长期：产能去化进度决定反转时机
从中长期角度分析，鸡蛋期货主力合约 2512 的走势将主要取决于产能去化的进度。产能去化的速度和程度将直接影响市场供需关系，从而决定价格走势。若在 11 月之后，老鸡淘汰率能够提升至 20% 以上，意味着市场存栏量将大幅减少，供应过剩局面将得到有效缓解。叠加春节前备货周期启动，食品加工企业和经销商将开始大量采购鸡蛋，市场需求将大幅增加。在供应减少和需求增加的双重作用下，2601 合约（1 月交割）可能提前反映市场对需求回暖的预期，价格将会上涨。2601 合约的上涨也会带动 2512 合约价格上移至 3200 元，市场将迎来一轮上涨行情。
然而，若存栏去化不及预期，老鸡淘汰率未能达到 20% 以上，市场存栏量仍然较高，供应过剩问题将无法有效解决。即使在冬季消费旺季，由于供应充足，市场需求可能无法完全消化过剩供应，价格仍然可能承压。在此情况下，需警惕市场出现二次探底的风险。二次探底是指市场价格在经历一轮下跌和反弹之后，再次下跌并跌破前期低点。若出现二次探底，投资者损失将会进一步扩大，市场空头氛围也将进一步浓厚。因此，投资者需密切关注产能去化进度，根据市场变化及时调整投资策略。
结语：高存栏下的 “波段性机会” 大于趋势性行情
当前鸡蛋期货 2512 合约的反弹，本质是超跌后的技术性修复与成本端支撑的共同作用，而非基本面反转。对于投资者而言，需认清 “供应过剩 + 需求淡季” 的核心矛盾，短期以区间博弈为主，中长期密切跟踪淘汰鸡出栏量与饲料价格变化。对于产业客户，可利用反弹时机锁定远期套保头寸，规避存栏去化缓慢带来的价格波动风险。 （数据支持：卓创资讯、光大期货、叩富网）
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