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一、全国生猪市场行情复盘：止涨回跌，区域分化加剧
（一）生猪价格：连续 5 日上涨后调头向下，创近 6 年同期新低
2025 年 10 月 31 日，全国生猪市场出现显著价格波动。全国生猪均价报 6.26 元 / 斤，较前一日下滑 0.41%，终止此前连续 5 天的上涨趋势。与去年同期相比，价格大幅下跌 27.2%，创下自 2019 年以来同期最低价格纪录。
从区域视角分析，市场呈现明显分化态势。北方主产区市场压力全面增大，东北地区和华北地区价格跌幅在 0.1 - 0.2 元 / 斤之间。其中，辽宁地区生猪价格降至 6.2 - 6.3 元 / 斤，河北地区生猪价格亦处于该区间。南方销区市场表现迥异，呈 “冰火两重天” 局面。海南地区以 7.3 元 / 斤的价格领涨全国，成为全国生猪价格高位区域；广东、福建等地价格反弹，回升至 6.7 - 7.0 元 / 斤；而广西、云南等地价格仅为 6.0 元 / 斤，处于价格低谷。南北地区价格差距进一步拉大至 1.3 元 / 斤，该价差的扩大不仅反映区域市场供需关系差异，也对全国生猪市场格局产生重要影响。
（二）仔猪价格：连续 26 周下跌，繁育端亏损加剧
2025 年 10 月 31 日，仔猪市场依旧疲软。全国仔猪均价为 21.86 元 / 公斤，换算后约为 10.93 元 / 斤，环比下跌 2.58%，与去年同期相比，暴跌幅度达 31.56%。在山东、河南等地，15 公斤仔猪价格已低至 17 - 18 元 / 公斤。价格持续下跌给养殖户带来沉重经济压力，部分中小散户补栏时每头仔猪亏损超 200 元，导致其补栏积极性降至极低水平。
仔猪成交量也受到极大影响，同比萎缩 40%。该数据不仅反映当前仔猪市场低迷，也预示未来 6 个月生猪供应可能出现阶段性缺口。因为仔猪补栏量减少将直接影响未来生猪出栏量，进而对市场供应产生连锁反应。
二、三大核心因素驱动价格走势：供应过剩与消费疲软双重绞杀
（一）供应端：产能高位兑现，出栏节奏分化
生猪存栏仍处历史高位：依据农业农村部数据，9 月全国能繁母猪存栏量达 4280 万头。该数据虽较峰值下降 5%，但仍高于正常保有量 8%。进入 10 月，适重标猪供应环比增加 3%，在山东、河南等主产区，规模场出栏量呈每周 12% 的增长态势。供应持续增加致使市场生猪数量远超需求，极大限制价格反弹空间。即便在传统消费旺季，因供应过剩问题未有效解决，价格亦难有实质性上涨。
仔猪持续去化加速：自繁自养模式下头均亏损超 90 元，此经济压力极大打击养殖户积极性。全国仔猪成活率降至 85%，中小散户淘汰母猪比例达 20% 。10 月仔猪出生量同比减少 15%，表明产能去化已进入 “被动淘汰” 阶段。养殖户为减少亏损，不得不采取淘汰母猪、降低仔猪出生率等措施，一定程度预示未来生猪供应可能减少，但短期内供应过剩局面仍将持续。
（二）需求端：替代消费分流，终端采购低迷
猪肉消费疲软：10 月猪肉均价为 22.28 元 / 公斤，与去年同期相比下跌 26.88% 。即便价格大幅下跌，终端销量仍下降 10%。主要原因是生猪价格低至 12.52 元 / 公斤，白羽鸡价格仅为 8 元 / 斤，在低价运行态势下，家庭端采购逐渐转向这些低价蛋白。在北京、上海等大城市商超中，猪肉销量每周下降 15%，直观反映猪肉消费市场疲软。消费者选择食材时更注重价格因素，猪肉在与其他低价蛋白竞争中处于劣势。
季节性利好兑现不及预期：尽管南方腌腊季临近，本应是猪肉消费旺季，但实际情况未达预期。因标猪价格短期内反弹至 6.5 元 / 斤，二次育肥成本显著增加，致使养殖户进行二次育肥时更为谨慎，中大猪存栏仅增加 5%，远低于往年同期 15% 的增幅。在此情形下，市场缺乏足够中大猪供应，难以支撑价格持续上涨。即便在季节性需求增加时，因成本和供应等因素制约，猪肉价格也难有明显上涨趋势。
（三）成本端：饲料降价难挽亏损，养殖端挺价松动
10 月，玉米、豆粕价格小幅回落，生猪养殖成本降至 5.8 元 / 斤。尽管成本有所下降，但因生猪均价长期低于成本线，养殖端仍面临巨大亏损压力。在山东、河北等地，超 30% 的散户挺价情绪松动，选择 “止损出栏”。大规模出栏行为导致市场短期内供大于求，进一步压低价格。
同时，上市猪企在三季度业绩普遍承压。以温氏股份为例，其净利润同比下降 65% ，反映整个行业盈利状况不佳。行业亏损面扩大至 80%，在严峻形势下，企业为减少亏损，不得不加大出栏力度，进一步加剧市场抛售压力。整个生猪养殖行业陷入恶性循环，成本下降无法弥补价格下跌带来的损失，养殖户和企业困境愈发严重。
三、后市展望：短期震荡筑底，中长期看产能去化节奏
（一）短期（11 月上旬）：博弈加剧，或现技术性反弹
随着南方腌腊季正式启动，市场供需关系将出现新变化。预计广东、四川等地屠宰企业收购量将增加 10%，这将对生猪价格形成有力支撑，推动生猪价格反弹至 6.5 - 6.8 元 / 斤。腌腊季时，广东一些大型屠宰企业通常会加大收购力度，以满足市场对腊肉、腊肠等腌腊制品需求，不仅带动当地生猪价格上涨，还会对周边地区价格产生辐射效应。
然而，市场不确定性依然存在，北方集中出栏压力不容忽视。若东北、华北散户出栏量周增超 20%，市场供应将大幅增加，价格仍有下探至 6.0 元 / 斤的风险。在过往市场波动中，曾出现因北方散户集中出栏导致市场价格大幅下跌的情况。当时，养殖户因担心价格进一步下跌，纷纷加快出栏速度，使市场生猪供应量短期内急剧增加，价格随之暴跌。
仔猪市场方面，若饲料价格企稳，15 公斤仔猪价或在 16 - 18 元 / 公斤区间筑底。饲料价格稳定对仔猪价格稳定至关重要，因饲料成本在仔猪养殖成本中占比较大。一旦饲料价格企稳，养殖户成本压力将得到缓解，仔猪价格也有望在一定区间保持稳定。
（二）中长期（12 月 - 2026 年）：产能去化决定反弹高度
当前，行业已进入 “亏损 - 淘汰 - 减产” 的被动去产能周期，这是市场供需关系失衡的必然结果。若 10 - 12 月能繁母猪淘汰率达 10%，意味着未来生猪供应量将大幅减少。到 2026 年上半年，生猪供应压力将得到有效缓解，猪价中枢或上移至 7 - 8 元 / 斤。随着能繁母猪数量减少，仔猪出生率也会相应下降，进而影响未来生猪出栏量。当市场生猪供应量减少到一定程度，供需关系将发生逆转，价格也将随之上涨。
政策端也在持续推进生猪产能调控，鼓励规模场优化存栏结构。在此政策导向下，中长期来看，标准化养殖企业将率先受益于产能出清。这些企业通常具备先进养殖技术和管理经验，能更好适应市场变化和政策要求。在产能出清过程中，它们可通过优化存栏结构、降低成本等方式，提高自身竞争力，从而在市场中占据更有利地位。
（三）风险提示：警惕供应压力后移与消费不及预期
市场不确定性始终存在，需警惕供应压力后移与消费不及预期风险。若二次育肥及压栏行为导致 12 月生猪出栏量激增，市场供应将再次面临巨大压力。冬季疫情若影响餐饮消费，将导致猪肉需求进一步下降。在此情况下，猪价可能二次探底至 5.5 - 5.8 元 / 斤。
针对这些风险，建议养殖户合理控制出栏节奏，避免盲目压栏。养殖户应密切关注市场动态，根据市场价格和自身养殖成本，合理安排生猪出栏时间。饲料企业可逢低布局原料库存，对冲春节前的成本波动。饲料企业可通过分析市场趋势，在原料价格较低时增加库存，以降低生产成本，提高企业盈利能力。
结语
10 月生猪市场在 “产能兑现、消费疲弱” 中迎来阶段性调整，短期价格仍将围绕成本线震荡，中长期转机在于产能去化速度与消费回暖强度。从业者需密切跟踪能繁母猪存栏数据及屠宰企业开工率，在市场博弈中把握出栏窗口，共同推动行业向 “稳产能、提效率” 的高质量阶段转型。
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