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一、前三季度生猪产能数据解析：存栏出栏双增，产能释放加速
（一）存栏量持续攀升，环比增速创年内新高
2025 年三季度末，全国生猪存栏量数据在畜牧行业引发关注。全国生猪存栏量达 4.37 亿头，其增长态势值得重视。环比增长 2.9%、同比增长 2.3%，且环比增速首次超越同比增速。这一变化具有重要意义，标志着全国生猪产能增量进入加速释放阶段，如同在稳定行驶过程中车辆突然加速，产能增长速度超出预期。
从月度数据来看，9 月存栏量较 8 月显著增加，这是产能加速释放的直观体现。依据行业数据监测与分析，10 月及后续月份预计仍将保持增长趋势。这种持续增长趋势，进一步强化了 “供大于求” 的市场基本面。在市场规律下，当供应持续增加而需求未同步大幅提升时，供大于求局面将更加明显，为后续市场行情带来影响。
（二）出栏规模稳步扩大，全年预计突破 7.1 亿头
前三季度累计出栏生猪 5.30 亿头，同比增长 1.8%。这一增长幅度看似平稳，却反映出整个生猪养殖行业的发展态势。结合四季度供应上行预期，2025 年全国生猪出栏量有望突破 7.1 亿头。回顾 2021 - 2024 年，全国生猪出栏量分别为 6.71 亿头、6.99 亿头、7.26 亿头、7.02 亿头。尽管 2025 年出栏量难以超越 2023 年高点，但供应增量集中于下半年的格局，给市场带来较大压力。
三、四季度是传统猪肉消费旺季，本应是猪价上涨时期
然而，2025 年上半年出栏量相对偏低，供应增量主要集中在下半年，大量生猪集中出栏，导致市场猪肉供应过剩，猪价面临巨大下行压力。这种供应格局变化，易使企业对行情判断出现偏差。企业制定生产和销售计划时，常参考以往市场规律，当市场格局发生较大变化时，原判断依据可能失效，进而导致企业决策失误，大幅延长猪周期调整时长，使整个行业陷入更为复杂的局面。
二、供需矛盾深化：供应 “蓄水” 与需求疲弱的双重挤压
（一）供应端：仔猪与饲料数据预示后续压力不减
2025 年国内新生仔猪数量连续多月环比增长，这一情况对未来生猪市场产生重大影响。每一头新生仔猪都意味着未来几个月后会有一头育肥猪进入市场，如同在水库上游持续注水，随着时间推移，水库水位不断升高，压力增大。
同时，仔猪料产量增加也是重要信号。养殖端对育肥环节投入持续加大，大量采购仔猪料喂养仔猪。但大规模投入将使未来市场育肥猪数量大幅增加。按照育肥周期推算，四季度生猪出栏量必然进一步攀升，且这种供应压力在 2025 年不会结束，2026 年上半年市场仍将面临充足供应。这种持续 “蓄水” 效应限制了猪价反弹空间。
（二）需求端：消费回暖乏力，替代效应加剧市场分化
尽管 10 月底猪价回升至 12.5 元 / 公斤，与 9 月阶段性低点持平，但终端消费提振效果有限。消费者对猪肉价格反应不积极，即使价格回升，购买热情依然不高。原因主要有两方面，一是居民消费意愿尚未完全恢复，经济环境不确定性使人们消费更加谨慎；二是禽肉等替代品价格低位运行，对猪肉市场造成冲击。鸡肉、鸭肉等禽肉价格相对较低，口感和营养价值各有特点，许多消费者购买肉类时更倾向于选择这些替代品。这种替代效应导致市场对高价猪肉接受度下降，在供应不断增加、需求受到抑制的情况下，供需失衡矛盾加剧，生猪市场形势更加严峻。
三、行业影响：亏损扩大与产能去化进程缓慢
（一）养殖亏损持续，中小散户承压明显
生猪养殖行业当前处于亏损状态。截至 10 月 24 日当周，自繁自养生猪养殖单头亏损 185.68 元，外购仔猪养殖单头亏损高达 289.07 元 。虽与前一周相比亏损幅度有所收窄，但亏损局面未得到根本扭转。
在亏损形势下，中小散户受到的冲击最为显著。与大型规模场相比，中小散户抗风险能力较弱，缺乏雄厚资金储备，难以享受规模效应带来的成本优势。在资金和成本双重压力下，许多中小散户经营困难。
以某地区生猪养殖散户为例，老张是有多年养殖经验的养殖户，靠养殖几头生猪维持生计。但今年猪价持续低迷，养殖成本不断上涨，饲料价格上涨使养殖成本大幅增加，猪价下跌导致收入锐减。为减少损失，他减少饲料投喂量，影响了生猪生长和品质，每卖出一头猪仍亏损几百元。老张的养殖热情受到极大打击，开始考虑放弃养殖。
事实上，类似情况在许多地区普遍存在。据不完全统计，在一些生猪养殖集中地区，已有相当一部分散户因无法承受亏损压力选择加速退出养殖行业，或出租猪舍，或转行从事其他工作。
而大型规模场凭借成本优势在亏损中勉强维持。以牧原股份为例，其生猪养殖完全成本已降至 11.6 元 / 公斤，在行业内处于领先水平。较低成本使牧原股份在猪价低迷时仍有一定盈利空间。规模场还可通过优化养殖技术、提高管理效率等方式进一步降低成本，增强竞争力。但即便如此，规模场也需谨慎对待当前市场形势，不敢轻易扩大产能。
（二）能繁母猪存栏高企，产能去化信号初显
能繁母猪存栏量是生猪市场的重要指标，预示着未来生猪供应情况。9 月底全国能繁母猪存栏量为 4035 万头，虽已连续 3 个月回落，较 2024 年末高点减少 45 万头，但从行业合理区间判断，仍处于较高水平。
按照生猪养殖周期，能繁母猪存栏量高低直接决定未来 6 - 8 个月生猪供应量。当前能繁母猪高基数存栏意味着未来一段时间内，生猪供应压力依然较大。即使产能去化已经启动，由于前期积累的能繁母猪数量过多，去化效果短期内难以显现。
大型养殖企业面对当前市场形势，扩张步伐更加谨慎，不再盲目增加产能，而是重新审视市场，优化养殖结构。一些企业通过淘汰低效母猪、提高养殖技术等方式降低养殖成本，提高养殖效益。但这种调整需要时间，产能去化速度相对缓慢。
市场低迷状态仍在持续，持续供应压力使猪价难以回升，养殖户盈利修复面临困难。在这一关键时期，整个行业期待市场转机，希望早日走出困境 。
四、未来展望：短期承压与中长期结构调整
（一）11-12 月：供需博弈下的磨底行情
未来 11 - 12 月，生猪市场将持续处于供需博弈的紧张局势。供应端生猪供应仍处于峰值，大量生猪等待出栏；需求端虽南方腌腊季启动会带来阶段性需求提振，但难以对冲强大供应压力。预计此期间猪价将维持在 12 - 13 元 / 公斤的低位震荡。养殖户每卖出一头猪可能亏损 150 - 200 元 ，亏损周期大概率延续至年底。
（二）2026 年：产能去化与价格修复的关键窗口
从中长期看，2026 年将是生猪市场产能去化与价格修复的关键一年。持续亏损将倒逼能繁母猪存栏加速去化，预计到 2025 年底，产能较峰值将下降 8% - 10%，为 2026 年行情复苏奠定基础。
在此过程中，养殖端需保持理性，合理控制产能，降低养殖成本。具备技术与规模优势的企业将在周期底部扩大份额，迎来发展机遇。行业集中度有望进一步提升，整个行业将在调整中逐渐走向成熟 。在未来市场竞争中，只有适应市场变化、不断优化自身的企业，才能在激烈竞争中立于不败之地，迎来生猪市场的复苏。
结语：穿越周期迷雾，行业亟待转型破局
2025 年前三季度生猪市场数据表明，行业 “供强需弱” 格局进一步深化。养殖端短期内承受亏损压力，长期面临艰难转型挑战。在这一充满挑战的时期，主动寻求变革是行业生存发展的关键。
规模化、精细化管理是破局关键。大型养殖企业凭借规模效应，在采购饲料、设备等方面可获得更优惠价格，降低成本。引入先进养殖技术和管理理念，如智能化养殖设备，可实时监测生猪生长状况，精准投喂饲料，提高养殖效率。精细化管理还体现在优化猪群结构，及时淘汰生产性能低下的母猪，提升猪群整体质量。
构建全产业链抗风险能力是行业发展的必然选择。从种猪繁育、生猪养殖到屠宰加工、肉制品销售，形成完整产业链条，不仅可降低中间环节成本，还能有效抵御市场价格波动风险。当养殖环节出现亏损时，加工和销售环节可能带来盈利，平衡企业运营。
对于从业者而言，保持对市场的理性判断能力至关重要。不能受短期市场波动影响，要依据市场长期趋势合理调整养殖规模和生产计划。优化成本结构，通过降低饲料成本、提高养殖效率等方式增强竞争力。只有如此，才能在产能去化与需求回暖的共同作用下，抓住下一轮周期机遇，实现行业可持续发展。
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