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一、全国猪价速报：仔猪生猪齐反弹，区域分化显著
（一）生猪价格：北方涨势如虹，南方稳中有调
11 月 20 日，全国外三元生猪均价为 11.69 元 / 公斤 ，较昨日上涨 0.07 元 / 公斤，环比涨幅 4.56%。从地域分布来看，北方地区构成此次猪价上涨的核心驱动因素。辽宁省生猪价格区间处于 11.50 - 11.95 元 / 公斤，河北省为 11.75 - 11.80 元 / 公斤，单日涨幅达 0.1 - 0.3 元 / 公斤。其主要原因在于，受寒潮影响，居民对猪肉的消费需求有所增加；同时，养殖端存在较强的扛价意愿，不愿意以低价出售生猪，上述双重因素共同推动了价格上涨。
南方市场则呈现出明显的分化态势。福建省以 12.20 - 12.70 元 / 公斤的价格在南方地区领涨，然而广东省、重庆市等地因供应相对宽松，价格出现小幅回落，回落幅度在 0.01 - 0.20 元 / 公斤。这种分化态势背后，反映出不同地区在养殖规模、出栏节奏以及市场需求等方面存在差异。例如，广东省作为生猪消费大省，尽管需求保持稳定，但当地及周边省份的生猪供应持续充足，致使价格缺乏上涨动力。
（二）仔猪价格：全国普涨，优质苗溢价突出
仔猪市场在 11 月 20 日延续上涨趋势，主流报价较上周上涨 0.1 - 0.3 元 / 斤。其中，上海市、浙江省等地三元仔猪价格达到 6.0 - 6.2 元 / 斤，山东省、江苏省为 5.9 - 6.1 元 / 斤，均创下近两周的新高。东北、西北等低价区，如黑龙江省价格为 5.8 - 6.1 元 / 斤，新疆为 5.4 - 5.6 元 / 斤，由于养殖户补栏积极性有所提升，价格也同步回暖。
值得关注的是，优质品种的仔猪，如杜洛克、长白仔猪，其溢价达到 10% - 15%。这表明养殖户对未来生猪产能的恢复持谨慎乐观态度，愿意投入更多成本购置优质仔猪，以期在未来获得更为可观的养殖收益。
二、三大核心因素驱动短期反弹
此次仔猪与生猪价格的反弹并非偶然，背后是需求、供应、成本三大核心因素在短期内共同作用的结果。
（一）需求端：寒潮催生 “阶段性利好”
近期，全国大范围降温至 0℃以下，寒冷天气使得居民对猪肉的需求大幅提升。在北方地区，家庭猪肉采购量相比上周增加 15%。居民纷纷开始储备猪肉，以应对寒冬，无论是用于包饺子、炖排骨还是制作红烧肉，猪肉均成为餐桌上的主要食材。
在西南传统腌腊区，虽然距离大规模腌腊制作尚有一段时间，但零星制作已经提前启动。当地居民开始购买猪肉制作腊肉、腊肠，这使得白条肉的走货速度提升 8%。随着气温进一步下降，后续腌腊需求还将持续释放。
为应对这波短期的需求增长，华北、华东地区的屠宰企业采取提价保量策略。山东省、江苏省等地屠企开工率也微微上升至 35%，加大生猪收购量，以满足市场对猪肉的需求，这也为生猪价格止跌反弹提供了有力支撑。
（二）供应端：出栏节奏阶段性放缓
当标猪均价跌破 6 元 / 斤后，养殖端亏损情况愈发严重，每头猪每天亏损达到 50 元。在这种亏损压力下，散户及中小养殖场的抵触情绪不断升温。河北省、河南省等地养殖户不愿意再低价出售生猪，导致周出栏量环比减少 10%。
头部猪企为完成年度计划，也开始适度缩量。其根据市场行情和自身养殖计划，调整生猪出栏节奏。再加上寒潮天气引发对疫病的担忧，部分猪场为避免损失，提前出栏中大猪。这一系列因素使得市场上短期的生猪供应压力得到缓解，为猪价反弹创造了条件。
（三）成本端：饲料支撑与情绪博弈
当前，玉米价格为 1.45 元 / 斤，豆粕价格为 4 元 / 斤，均处于高位运行状态。这使得生猪养殖成本达到 7.5 元 / 斤，而目前现货价格却低于成本价，由此催生了养殖户的扛价心态。其不愿意亏本出售生猪，期望等待价格回升后再出栏。
在期货市场，“双 11” 之后多头资金开始入场。这些资金的涌入带动了现货市场的看涨情绪，形成 “成本支撑 + 心理预期” 的短期共振。市场参与者对未来猪价走势充满信心，认为价格有望继续上涨，这种心理预期在一定程度上也推动了猪价反弹。
三、后市展望：反弹难改 “供强需弱” 大局
（一）短期（11 月底前）：震荡为主，反弹高度有限
从利好因素分析，随着气温进一步降低，腌腊需求有望进一步释放。预计 11 月下旬，屠企开工率将提升至 40%，这将对猪价形成有力支撑，猪价大概率维持在 11.5 - 12.0 元 / 公斤。同时，仔猪补栏旺季即将到来，养殖户对仔猪需求增加，苗价有望再涨 0.1 - 0.2 元 / 斤。
然而，市场仍存在诸多风险因素。10 月生猪存栏量仍超过 4.2 亿头，中大猪存栏同比增长 8%，这意味着短期内生猪供应仍较为充足。12 月前，规模场出栏计划增加 15%，供应压力随时可能反扑。一旦养殖户扛价情绪松动，大量生猪集中出栏，猪价可能再次面临下行压力。此外，南方腌腊启动情况目前仍存在不确定性，如果启动不及预期，终端消费难有爆发性增长，猪价上涨动力也将大打折扣。
（二）中长期（12 月 - 2026 年）：产能去化决定反转时机
能繁母猪存栏已经连续 18 个月下降，2025 年 10 月环比下降 1.2%，这一数据预示着 2026 年上半年生猪供应或现缺口。按照生猪生长周期，能繁母猪存栏量的变化会在后续生猪出栏量上体现出来。随着能繁母猪数量持续减少，未来生猪供应量也会相应减少。
但当前二育入场谨慎，每头二育猪亏损 50 - 100 元。二育作为影响生猪市场供应的重要因素，其入场积极性不高，意味着市场对未来猪价预期较为谨慎。若猪价持续低于成本线，散户加速淘汰母猪，2026 年 Q2 或迎周期拐点。一旦市场出现拐点，猪价有望迎来新一轮上涨周期，但在此之前，猪市仍将在供需博弈中艰难前行。
四、分群体操作建议：警惕 “昙花一现”，把握节奏
养殖户：顺势出栏，优化结构
生猪存栏：目前猪价走势尚不明朗，对于存栏的 500 斤以上大肥猪，养殖户应逢涨即售。因为春节前通常是生猪出栏高峰期，若将大肥猪压栏至此时，市场供应会大幅增加，价格很可能受到冲击，导致利润减少甚至亏损。而对于 300 斤以下的标猪，可结合本地屠宰场收购价，与屠宰场签订 “保底 + 浮动” 订单。这种订单模式既能保证一定利润底线，又能在猪价上涨时分享价格上涨收益，有效锁定部分利润，降低市场价格波动带来的风险。
仔猪补栏：在北方产区，仔猪价格近期虽有上涨，但市场仍存在不确定性，养殖户应谨慎追高。在选择仔猪时，优先挑选 50 - 60 斤健康仔猪，将成本控制在 600 元 / 头内，这样可在保证仔猪质量的同时，控制养殖成本。南方活禽区由于市场需求和养殖环境特点，可少量补栏优质三元苗。通过错峰布局，计划在 2026 年春节前出栏，以避开市场供应高峰期，获取较好养殖收益。
屠宰企业：按需采购，控制库存
北方冻品区：北方冻品区的屠宰企业应维持 3 - 5 天的低库存策略。因为当前猪价波动频繁，库存过多容易在价格下跌时造成较大损失。当价格反弹时，要加快分割品出货速度，及时将库存转化为现金流，避免囤货赌涨。一旦市场价格走势反转，囤货可能导致大量资金积压，增加企业运营风险。
南方鲜销区：南方鲜销区的屠宰企业要加强与养殖基地对接，提前锁定 300 - 350 斤标准体重的猪源。元旦、春节是猪肉消费旺季，保障这两个节日的猪肉供应至关重要。通过与养殖基地建立稳定合作关系，确保在消费旺季有充足、优质的猪源供应，满足市场需求，同时也能稳定自身经营业绩。
贸易商：快进快出，关注区域价差
生猪贸易：贸易商可以捕捉华北、东北与华东、华南地区的区域价差机会。当两地出现 1 - 1.5 元 / 公斤的价差时，可进行短期的生猪调运。将生猪从价格较低的华北、东北地区运输至价格较高的华东、华南消费旺季地区，通过区域价差获取利润。但这种操作要注意时效性，快进快出，避免因市场价格波动导致利润受损。
仔猪贸易：在仔猪贸易中，贸易商要警惕 “虚涨” 陷阱。近期仔猪价格上涨，但这种上涨可能并非基于真实的市场供需关系，存在价格回调风险。单次采购量应控制在周销量的 1.5 倍以内，这样即使苗价回调，也能在一定程度上控制损失，防止因采购过多仔猪而被套牢。
结语：在分化中坚守理性
猪市的每一次波动，都是市场供需与经济规律的深刻演绎。2025 年 11 月 20 日的猪价反弹，为我们展现了一个充满变数与机遇的市场图景。在这看似简单的价格涨跌背后，是无数养殖户、企业和从业者的心血与抉择。
当前猪价反弹更似 “情绪驱动” 的技术性修正，而非供需基本面的彻底逆转。养殖户需认清 “供应过剩 + 消费淡季” 的现实，避免盲目追高补栏或过度压栏；企业应聚焦成本管控与产能优化，为即将到来的产能去化周期积蓄力量。需牢记：猪市博弈中，理性判断永远胜过市场情绪 —— 这波反弹是 “昙花一现” 还是 “反转前奏”，关键看 12 月腌腊能否真正 “点火”！
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