2025年11月27日生猪期货主力合约2601走势全析

现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2025/11/27 15:28:34 关注：8 评论： 我要投稿

一、行情速递：主力合约逆势收涨，量能释放透信号

1.1 日内走势：探底回升显强势，收盘价创三日新高

2025 年 11 月 27 日，生猪期货主力合约 2601 以 11540 元 / 吨开盘，早盘受现货市场低迷态势影响，下探至 11500 元 / 吨的日内低点。随后，在饲料成本上行预期驱动下，合约价格呈现震荡回升态势，尾盘冲高至 11605 元 / 吨，最终报收于 11585 元 / 吨，较前一交易日上涨 120 元，涨幅达 1.05%。当日成交量为 58481 手，持仓量 117322 手，较前两个交易日呈现温和放量特征，显示出低位承接资金已开始入场布局。
  1.2 合约分化：近月承压远月走强，2601 成资金避风港

从合约表现对比来看，次主力合约 2602 报收 11420 元 / 吨，涨幅 0.82%；即将交割的 2512 合约仅录得 0.15% 的微幅上涨，收盘价为 11350 元 / 吨，市场呈现明显的 "远强近弱" 格局。这一现象的产生，主要源于 2601 合约对应春节前的消费旺季，市场提前对需求回暖预期进行定价；而近月合约受当前阶段性供应过剩压力影响，资金更倾向于布局远期合约以规避短期风险。
  二、技术面解码：短期支撑筑牢，反弹遇阻关键位

2.1 日线级别：11500 元成强支撑，MACD 现金叉苗头

从日线技术分析视角，生猪期货 2601 合约已连续两个交易日在 11500 元价位获得有效支撑，该点位恰好处于前期震荡区间下沿，具备较强的技术支撑意义。同时，MACD 指标中 DIFF 线与 DEA 线持续收敛，绿柱体长度不断缩短，显示出空头动能逐步衰减，短期内存在形成金叉的可能性，预示市场或进入阶段性反弹周期。
  2.2 分时预警：尾盘冲高遇阻，11600 元成短期坎

15 分钟 K 线图显示，合约价格在尾盘冲击 11605 元高点时，成交量未能实现同步放大，出现量价背离现象，致使价格出现小幅回调。结合近期走势分析，11600-11650 元区间为前期交易密集区，套牢盘形成的抛压较为沉重。若后续无法有效突破该阻力区间，价格或将再次考验 11500 元的支撑有效性。
  三、基本面透视：供需博弈升级，成本与政策成核心变量

3.1 供给端：产能去化缓慢，二次育肥托底失效

根据农业农村部公布数据，截至 2025 年 9 月末，全国能繁母猪存栏量为 4035 万头，仍处于正常保有量的 103.5%，产能去化进程明显滞后于市场预期。值得注意的是，二次育肥市场热度持续降温，2025 年样本企业出栏流入二次育肥渠道的占比仅为 12.95%，较去年同期下降 6.36 个百分点。同时，政策层面禁止头部企业参与二次育肥，导致市场缺乏重要的价格托底机制，短期供给压力难以有效缓解。
  3.2 需求端：腌腊需求启动，鲜销市场仍疲软
  当前西南地区传统腌腊需求已逐步启动，对大体重生猪价格形成一定支撑，上周全国生猪出栏均价为 11.6 元 / 公斤，环比跌幅有所收窄。然而，终端鲜销市场需求表现依然疲软，屠宰企业收购积极性不足。加之猪肉替代品价格维持低位运行，分流部分消费需求，使得整体需求端尚未形成有效支撑合力。
  3.3 成本端：玉米豆粕涨价，养殖成本抬升
  饲料成本近期呈现持续上行态势，截至 11 月 25 日，大连玉米 2601 合约收于 2242 元 / 吨，较前一交易日上涨 22 元，创近四个月新高；豆粕 2601 合约亦录得上涨，收盘价为 3013 元 / 吨。经测算，当前自繁自养模式下的养殖成本约为 11.8 元 / 公斤，与 2601 合约 11.585 元 / 公斤的收盘价相比，期现倒挂幅度逐步收窄，成本端对期货价格的支撑作用正不断增强。
  四、多空对决：三大矛盾点决定后市方向

多头策略：建议在 11520-11550 元区间轻仓尝试做多，止损位设置在 11480 元，目标价位 11630-11650 元；

空头策略：若价格反弹至 11650 元遇阻，可尝试布局空单，止损位设置在 11700 元，目标价位 11550 元；

风险提示：重点关注 12 月初公布的能繁母猪存栏数据及腌腊需求实际启动情况。若存栏量环比降幅超过 0.5%，可适当上调多单目标价位。