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五一假期刚过，此前相继宣布重整的傲农生物和天邦食品同一天被“ST”，更危险的是，随着各个上市企业陆续公布一季报，各企业资产负债率有增无减，除了已经暴雷的正邦科技、傲农生物、和天邦食品之外，还有5家企业负债率超过70%。
2家猪企同一天被ST
五一假期前，傲农生物和天邦食品均发布公告，宣布各自公司股票将被实施退市风险警示，自5月6日开市起复牌后被简称为*ST傲农、和*ST天邦。
5月6日，两家企业股票开盘即跌停。
两家企业“披星戴帽”，一是由于其连续多年亏损后，两家公司本身或控股股东层面均已开始重整程序，傲农生物过去三年公司亏损超62亿元，远超公司上市以来的盈利总和。2024年一季度净利润亏损2.92亿元，扣非后亏损3.63亿元。
天邦食品方面，过去三年扣非后亏损更是达到惊人的88.92亿元，目前公司已启动预重整准备工作。
此外从资产负债率来看，傲农生物资产负债率3月底已经达到106.84%，成为继正邦科技后，另一家资不抵债的上市猪企，天邦食品的最新资产负债率也超过80%。
还有5家企业资产负债率超过70%
如何判断猪企经营情况，负债率可以说是最显著的指标，从之前已经暴雷的三家企业来看，其负债率均超过了80%，其中正邦科技负债率最高达到过160%，天邦食品最高时也超过87%，可以这么说，80%是猪企负债率的红色警戒线，一旦超过，目前的暴雷率为100%。
而随着3家猪企相继重整，市场更担忧的是其他债台高筑上市猪企能否扛过本轮周期。根据一季度最新负债情况统计，目前华统股份、新五丰、新希望、金新农和龙大美食的资产负债率均超过了70%。
还有5家猪企中，华统股份负债率最高，达到76.78%，其2023年净利润亏损6.05亿元，上市7年，华统股份累计融资152.66亿元，主要用于了生猪业务扩张和补充流动资金。2020年-2022年及2023年上半年，华统股份购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为16.13亿元、22.29亿元、11.32亿元、5.73亿元，为满足上述资金需求，其银行贷款规模持续增加。
其次是新五丰，2023年亏损12.03亿，最新资产负债率达到76.05%，为解决资金问题，新五丰在去年年底终止了双峰县石牛乡3600头原种猪场项目，并将该项目剩余募资资金1.86亿元永久补充流动资金。
新希望的资产负债率也达到74.03%，还在持续增加，为降低负债率，新希望从去年开始卖卖卖，转让山东中新食品集团有限公司51%股权，引入了新的战略投资方，交易作价27亿元，使得公司去年归母净利润盈利3亿元，扣非后归母净利润仍亏损45亿元。
引入战投以外，新希望计划通过定增募资补充流动资金。去年12月初公司发布了定增预案，拟募资73.5亿元，其中22.04亿元用于偿还银行债务，目前这笔定增尚未获得监管批准。
21家上市猪企负债4342亿
养猪属于重资产投入行业，几乎所有企业都是举债扩张，尽管各个企业都在采取“降负债”“降杠杆”等工作，但是大部分企业负债率依然在增加。
从整体来看，截止3月30日，20家上市猪企资产总额合计6635.37亿，负债合计4341.59亿，整体负债率63.88%，与去年12月底均小幅上扬。
但看各企业实际情况，21家企业中，13家企业负债率呈现继续上涨趋势，除了前文所述几家负债率超过70%的企业之外，大北农、唐人神、京基智农、温氏股份、牧原股份、巨星农牧负债率也都在60%以上，也存在不小的负债压力。
负债率下降且比较安全（负债率60%以下）的企业包括罗牛山、海大集团、正虹科技、正邦科技。
禾丰股份、东瑞股份、神农集团负债率均低于50%，但都比去年12月末出现一定上涨。
短债占比居多局面没有改变
负债率过高需要警惕，那么负债率不高不代表可以高高挂起，资产足够却因资金链断裂导致破产的企业并不罕见，远水难解近渴，我们还需关注企业的流动性压力，即短期债务多不多。
流动负债主要包括短期借款、员工薪资、税费等，都是短期债务，通过流动负债占比不难发现，21家企业中大部分企业配置的是短期债务，尤其是正虹科技、傲农生物，其短期债务占比超过80%，另外海大集团、天邦食品、京基智农、大北农、牧原股份、神农集团、金新农的短期债务也超过70%，仅有华统股份、正邦科技、新五丰主要以长期债务为主，长期债务占比都超过50%。
大部分企业现金流出现萎缩
再来看各企业货币资金情况，作为企业的血液，货币资金是保证企业正常运营的重要组成部分。从数据来看，21家企业合计货币资金3月末为632.58亿，比去年12月底增加了2.85亿元，但从企业数量来看，13家企业货币资金比出现下降，表明大部分企业现金流吃紧的情况没有得到缓解。
具体来看，货币资金保有额降幅较大的企业主要包括海大集团、大北农等，其中海大集团减少19.56亿；牧原股份和温氏股份加大了现金储备，均超过10亿元。
现金流情况变化表
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