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牧原股份领衔，21 家猪企 2024 年盈利大揭秘
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2024/11/10 19:56:21 关注：213 评论： 我要投稿
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一、2024 年猪企盈利盛况
2024 年牧原股份等 21 家猪企前三季度实现盈利，牧原股份盈利超百亿元，多家猪企业绩爆发。
牧原股份在 2024 年前三季度实现营业收入 967.75 亿元，同比增长 16.64%；实现归母净利润 104.81 亿元，同比增长 668.9%。从数据上看，这一成绩十分亮眼。温氏股份前三季度实现营业收入 753.84 亿元，同比增长 16.53%；实现归母净利润 64.08 亿元，同比增长 241.47%。新希望前三季度实现营业收入 772.09 亿元，同比下降 27.67%，但归母净利润为 1.53 亿元，同比增长 103.97%。
众多猪企盈利的背后，主要原因是生猪出栏量、生猪销售均价较去年同期上升，且生猪养殖成本较去年同期下降。以牧原股份为例，2024 年前三季度公司生猪出栏量增加，销售均价上升。同时，公司通过提升生产效率和精细化管理，使养殖成本不断下降。9 月生猪养殖完全成本略低于 13.7 元/kg，较年初下降 2 元/kg。
此外，行业整体向好也为猪企盈利提供了有利环境。今年以来，生猪价格连续 5 个月上涨，虽 9 月出现回调，但仍处于相对高位。如 9 月全国生猪出场价格为 19.68 元/公斤，同比上涨 17.4%。这种价格走势使得猪企在销售环节获得了较好的收益。同时，玉米、豆粕等原料价格重心持续下移，降低了生猪育肥成本，进一步提升了猪企的利润空间。
二、牧原股份的辉煌业绩
（一）利润狂飙
牧原股份在 2024 年前三季度净利润同比增长 668.90%，这一惊人的增长速度充分展示了公司强大的盈利能力。第三季度盈利超百亿元，归母净利润达 96.52 亿元，如此高额的利润不仅在猪企中脱颖而出，也在整个市场中引起了广泛关注。这一成绩的取得，得益于生猪出栏量的增加、销售均价的上升以及成本的有效控制。
（二）成本控制
牧原股份在成本控制方面表现出色。生猪养殖完全成本从年初的 15.8 元/kg 持续下降至 9 月略低于 13.7 元/kg，其中饲料价格下降贡献 50%左右，生产成绩改善和期间费用摊销下降贡献 50%左右。10 月份，公司生猪养殖完全成本为 13.3 元/kg，环比下降接近 0.4 元/kg。公司部分生产指标也有所改善，10 月份的全程成活率为 85.5%，PSY 接近 30，后续仍有进一步提升的空间。公司有信心实现年底 13 元/kg 的目标，通过持续对标先进，学习国内外优秀从业者的技术及管理经验，提升生产效率，挖潜养殖成本下降的空间。在采购端，公司通过与国内外主要粮商达成业务合作关系，积极多渠道扩充粮源，锁定原粮供应，降低风险；在配方端，公司根据粮食市场行情变化趋势及时调整配方，进行不同品种间的原料置换，降低饲料成本。
（三）分红与回购
牧原股份拟分红 45 亿元，占前三季度净利润 40.06%。这一举措充分体现了公司对股东的回报意识。同时，公司修订了股东分红回报规划，将每年以现金方式分配的利润由不少于当年实现的可供分配利润的 20%调整至 40%。上市以来，分红及回购约 170 亿元，显示了公司的强大实力和对股东的高度责任感。
（四）对未来的展望
牧原股份对明年生猪价格持谨慎乐观态度。董秘秦军表示，对 2025 年偏乐观，总体判断是一个能获得正常利润的年份。尽管猪价不太好预测，但今年四季度的情况看起来还不错，对四季度和明年一季度偏乐观，尤其对上半年。2025 年总体判断能获得正常利润的年份。这一展望基于公司对市场供需关系的分析和对自身发展的信心。公司将继续通过提升生产效率、精细化管理和降低成本等措施，在正常区间的猪价中盈利并获取现金流，同时进一步修复资产负债表。
三、行业整体盈利态势
（一）多家猪企盈利激增
2024 年，21 家猪企前三季度实现盈利，这一成绩令人瞩目。除了牧原股份盈利超百亿元之外，温氏股份、巨星农牧、华统股份等企业的净利润也大幅增长。温氏股份前三季度实现营业收入 753.84 亿元，同比增长 16.53%；归属于上市公司股东的净利润 64.08 亿元，同比增长 241.47%。巨星农牧净利润同比增长 53 倍，华统股份净利润同比增长 91 倍。然而，正虹科技、东瑞股份和傲农生物三家企业仍处于亏损状态。
（二）盈利原因分析
多家猪企盈利激增的原因主要有以下几点。首先，饲料成本大幅走低。2024 年上半年，豆粕市场价格震荡走弱，截至 6 月 28 日，国内豆粕现货均价为 3268 元/吨，较年初下调 613 元/吨，跌幅达 15.79%。除豆粕外，菜粕、鱼粉等饲料原料价格均保持下跌趋势，玉米价格也呈现先跌后涨走势，二季度全国玉米均价为 2312.04 元/吨，较一季度跌 0.2%，同比跌 14.25%。饲料原料价格整体下行，给养殖端打开了盈利空间。其次，猪价根本性回暖。2024 年以来，猪价走势持续向好，带动生猪养殖企业盈利水平不断提升。天风证券研报显示，截至 6 月 22 日，全国生猪均价达到 18.39 元/公斤。最后，企业降本增效明显。多家上市猪企的养殖成本已经降至 14 元/公斤以下，其中，温氏股份在 8 月份肉猪综合养殖成本为 13.8 元/公斤，神农集团的 9 月完全成本为 13.4 元/公斤，天康生物的 9 月生猪养殖成本为 13.91 元/公斤。新希望、金新农等猪企的成本线在 14 元/公斤上下浮动。
（三）未来盈利走势
对于未来盈利走势，多位行业人士表示，饲料价格仍有下滑空间，而猪价会逐步下滑但总体处于较高水平。农业农村部猪肉全产业链监测预警首席分析师朱增勇推断，今年第四季度以及 2025 年上半年，预计饲料及原料价格仍将保持低位，但继续下跌空间有限。因此生猪养殖成本有望稳中略降。降本关键在于降低仔猪成本和提高营养效率，降本增效是长期过程，需要企业在注重选育、营养健康和饲料配方等方面加强研发。从猪价方面，牧原股份 CFO 高曈对今年四季度到明年一季度的猪价持谨慎乐观态度。卓创资讯生猪分析师邹莹吉提到，猪价从 8 月份便有回落趋势，目前处于震荡下滑中。从长周期来看，明年行业会处于盈利状态，但不及今年的整体水准。2025 年整个养猪行业盈利区间会继续下滑，整体保持微利状态。这意味着，市场需警惕后市供给增加带来的猪价波动风险。
四、行业格局变化
（一）产能布局调整
近年来，多个规模猪企陆续减少在北方市场的养猪产能布局，转而向南方转移。以 ST 天邦为例，公司将育肥产能从北向南调整，收缩北方产区育肥产能规模。在山东大区，公司自建及租赁育肥场数量已从年初的 50 个下降至 4 月底的 37 个，4 月底山东育肥场设计存栏规模 43 万头，较年初下降 36.57%。未来，公司还将继续收缩该区域育肥产能规模，同时提高南方育肥产能的满负荷率，从而提高南方地区生猪出栏占比。
新希望在投资者互动平台称，公司过去的猪场投资在山东、河北等地较多。但这两个省份在非洲猪瘟首次爆发后，2019—2020 年的复产保供阶段，吸引了全行业其他企业或养殖户的大量投资，导致养殖密度大幅提高。此后部分友商几乎完全退出这些区域，公司在这些区域也对部分疫病频发、成本长期居高不下的产能做了清退，目前闲置的产能在这些区域分布较多。
正邦科技自 2022 年 3 月开始，逐步从北方市场退出，产能重心往南方转移。截至 2024 年 6 月初，正邦能繁母猪存栏量为 20 万头，其中四成以上分布在江西。今年以来截至 6 月 21 日，其通过新成立的“双证农业”、“双证养殖”2 家公司，相继在广西、四川、湖北、湖南等 10 个省份设立 42 家养猪项目运营子公司。
傲农生物也宣称目前彻底退出了山东市场。6 月 19 日，傲农在互动平台上表示，目前公司养猪产能主要聚焦在江西、福建两地。
（二）专业化生产趋势
生猪养殖产业分工逐渐细化，阶段式、专业化生产成为发展方向之一。在生猪养殖规模化发展的趋势下，养殖场的专业化发展也日益深入。专业化的育肥在饲料、人工及生产成本等方面效率更高，成本消耗更低。
例如，美国生猪养殖行业经历了 30 年的规模化发展历程，行业效率不断提升，产业链上下游形成一体化。研究发现，养殖规模增加到一定阶段后，成本不会继续下降，但分工更细化的养殖方式盈利能力更高。此外，美国猪周期时间跨度延长至 4 - 6 年，价格波动幅度大。
中国生猪养殖规模化进程可对标美国 20 世纪 80 - 90 年代，未来仍将面临猪周期和价格波动风险。以β角度推荐养殖板块，推荐标的：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、天康生物、神农集团，受益标的华统股份、唐人神、东瑞股份。
专业化养殖不仅提高了养殖的生产效率，还有利于疫病的防控。相比于自繁自养猪场，专业的育肥场可以更好地控制成本，提高盈利能力。相信在规模化进入相对成熟的阶段之后，专业化饲养模式将会更加凸显。
这种专业化生产趋势有助于重塑我国生猪市场的养殖主体结构，实现健康可持续发展。面对生猪产业常态化低利润和规模化进程不断加速，这是养殖户所作出的理性选择。
五、盈利前景展望
2024 年猪企盈利显著，为行业带来了新的希望和动力。然而，未来的盈利前景仍面临着诸多挑战和不确定性。
一方面，市场供需关系的变化将对猪企盈利产生重要影响。虽然当前生猪价格处于相对高位，但随着市场供应的增加和消费需求的波动，生猪价格可能会出现回调。据相关数据显示，2023 年我国生猪出栏量 CR5 为 18.1%，行业集中度相对较低，格局分散。这意味着市场竞争较为激烈，供应端的变化可能会对价格产生较大影响。例如，如果养殖户在高盈利的刺激下盲目扩大养殖规模，可能会导致未来生猪供应过剩，价格下跌，从而影响盈利空间。
另一方面，成本波动也是影响猪企盈利的关键因素。饲料成本作为生猪养殖的重要成本组成部分，其价格的变化将直接影响盈利水平。目前，虽然全球大豆及玉米供给整体偏松，我国生猪养殖成本有下降趋势，但未来随着国内外市场供需关系的变化以及原料价格的波动，饲料成本可能会出现上涨。例如，2024 年上半年豆粕市场价格震荡走弱，但下半年的走势仍不确定。此外，疫病防控、环保政策以及国际贸易形势等因素也可能对生猪养殖成本产生影响。
一头标猪盈利约 600 元，这一水平在当前市场环境下较为可观，但未来盈利空间受多重因素影响。养殖户应保持谨慎乐观的态度，密切关注市场动态和政策变化，灵活调整养殖规模和出栏节奏。同时，加强成本管理，提高饲料利用效率，降低养殖成本。例如，可以采用自动化供料设备，减少人工成本投入；优化猪舍设计，提高通风和采光效果，降低能源消耗；加强粪污处理，实现无害化处理和资源利用，降低环保成本。
此外，猪企还应注重提升自身的竞争力和抗风险能力。可以通过加强技术研发，提高生产效率和产品质量；拓展销售渠道，提高市场占有率；加强品牌建设，提升产品附加值。例如，生猪企业可以利用数字化转型，提高生产效率和管理水平。如牧原集团通过线上办公、智能巡检、猪脸识别等智能化机器装备应用到养猪生产的各个环节，减少了人猪直接接触，降低人工劳动强度，提高了生产效率。
总之，2024 年猪企盈利显著，但未来盈利前景仍面临挑战。养殖户应谨慎乐观应对，关注市场供需、成本波动等因素，加强成本管理，提升自身竞争力，实现可持续的盈利增长。
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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