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猪价为何旺季不涨？深度剖析与后市展望
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2024/11/28 8:29:54 关注：26 评论： 我要投稿
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一、猪价现状及问题
11 月份作为传统旺季，生猪价格却呈现震荡偏弱态势，全国温度进一步下降，猪价仍难以维持上行趋势。
进入 11 月份，传统消费旺季，立冬节气以来，猪价反而呈现震荡偏弱的走势。这主要受气温下降不及预期，生猪供应增量明显强于消费需求增速，市场供过于求下，猪价承压下跌。11 月 19 日，生猪均价触底 16 元 / 公斤，月内，猪价累计下降超 7.6%。好在，进入下旬后，冷空气来袭，气温显著下降，市场支撑逐步转强，但是，行情仍难以保持持续上涨的走势。
如今 11 月也步入尾声，全国温度进一步下降，猪价仍然难以维持上行趋势。主要原因有以下几点：一方面，虽然气温下降，但消费需求进一步增量有限。目前，国内猪肉购销整体一般，虽受气温下降影响，腌腊需求有所提升，猪肉走货积极性有所转强，但是消费需求的增长相对温和，难以支撑猪价大幅上涨。全国主流样本屠企开工率在 31.26%，相比前一日下降 0.5 个百分点，部分屠企订单略有减少。另一方面，生猪供应压力依然较大。从集团猪企出栏情况来看，目前，华中地区集团猪企出栏减量，西北以及西南地区规模猪企出栏有一定增量。同时，2024 年 9 月末生猪存栏量为 31101.94 万头，环比持平，同比减少 3.50%；能繁母猪存栏量为 2927.15 万头，环比增加 0.60%，同比减少 2.44%。饲料成本方面，全国玉米、小麦麸、配合料价格分别为 2.14 元 / 公斤、1.67 元 / 公斤、2.47 元 / 公斤；养殖户拿到豆粕零售价 3.13 元 / 公斤，较昨日下跌 0.02 元 / 公斤。供应端整体增长，供应压力大，市场情绪偏空。
此外，近期全国气温整体偏高，不利于腌腊启动，中大猪消费未能启动。腌腊灌肠最合适的温度为 0°C - 10°C 左右，南方气温一直偏高，影响了猪肉消费的恢复。虽然进入下旬，川渝等地腌腊陆续好转，大猪需求有一定的增加，但整体来看，对猪价的拉动作用有限。
综上所述，11 月份猪价走势偏弱，全国温度进一步下降，猪价仍难以维持上行趋势，主要是由于消费需求增长有限，生猪供应压力较大以及气温偏高不利于腌腊启动等因素共同作用的结果。
二、猪价难以维持上行的原因
（一）供给增速远高于需求增速
前期二次育肥生猪集中出栏，生猪产能增加，供应量增大。
在当前市场环境下，前期二次育肥的生猪集中出栏，使得市场上的生猪供应量大幅增加。这主要是由于部分养殖户为了追求更高的利润，在生猪价格上涨时进行了二次育肥，而随着时间的推移，这些生猪达到出栏体重，集中进入市场，从而导致了生猪产能的增加和供应量的增大。
集团猪企出栏计划多，部分企业年度出栏冲量。
目前，集团猪企出栏计划较多，部分企业为了完成年度出栏目标，加大了出栏力度。这进一步增加了市场上的生猪供应。例如，一些规模猪企在年末为了冲量，会提前出栏部分生猪，以确保完成年度销售任务。这种行为使得市场供应格局明显改善，南北地区屠企上猪节奏加快，市场缺猪压力得到缓解。
西北、西南减栏，华东、华中增栏等区域供应变化情况。
从区域供应变化来看，西北、西南地区出现减栏现象，而华东、华中地区则增栏。这种区域供应的变化也对猪价产生了影响。例如，西北、西南地区由于猪场生物安全风险陡增以及部分养殖户担忧心态偏浓，社会面猪场压栏意愿不高，认卖积极性偏强，导致减栏。而华东、华中地区可能由于市场需求相对较好或者养殖成本较低等原因，出现了增栏现象。
（二）需求跟进支撑转弱
白条猪价涨幅未及预期，贸易商接货谨慎，屠宰企业亏损致涨价意愿弱，压价增强。
虽然近期气温下降，居民家庭消费跟进改善，南方市场腌腊现象有所抬头，但是生猪价格上涨带动屠企收猪成本增加，国内南北地区屠宰场白条出厂报价上涨。然而，白条猪价涨幅未及预期，下游市场承接能力转弱。贸易商接货谨慎，主要是因为他们担心猪肉价格继续上涨会影响销售利润，同时也考虑到居民家庭消费替代依然普遍，猪肉价格上涨后，牛羊肉以及禽肉、水产等替代优势转强，鲜品猪肉销量承压。屠宰企业由于亏损，涨价意愿弱，压价增强，进一步加剧了猪价上涨的难度。
居民家庭消费替代普遍，猪肉价格上涨，牛羊肉等替代优势转强，鲜品猪肉销量承压。
随着猪肉价格的上涨，居民家庭消费替代现象普遍。消费者在选择肉类时，会更加倾向于价格相对较低的牛羊肉等替代品。这使得猪肉的需求受到抑制，鲜品猪肉销量承压。例如，在一些三四线城市和农村市场，居民家庭消费跟进较差，集团消费缺乏利好，主流白条购销一般。同时，猪肉价格上涨也使得消费者对猪肉的购买意愿减弱，进一步影响了猪肉的销量。
（三）其他因素影响
仔猪价格变化对猪价的影响。
仔猪价格的变化对猪价有着重要的影响。近期，仔猪价格连涨，生猪市场供应趋紧，未来可期。随着能繁母猪产能的持续去化，生猪市场的看涨情绪逐渐增强，生猪期货价格大涨，触及三个月高点。仔猪价格持续上涨，生猪市场补栏需求旺盛。但仔猪价格上涨对于养殖端而言是一把 “双刃剑”。对于销售仔猪的企业来说，仔猪价格的上涨拉高了其盈利水平；而对于外购育肥户来说，仔猪价格的上涨大幅拉升了其育肥成本。按照现价采购仔猪育肥至标猪出栏成本在 16 元 / 公斤附近，明显高于自繁自养成本。从仔猪养殖到生猪出栏的时间周期来看，7 月之后购入的仔猪难以在春节前出栏，到时养殖户补栏积极性或下降，仔猪价格持续上涨行情或难持续。
存栏、饲料等因素影响，如饲料成本变化、生猪存栏量和能繁母猪存栏量变化等。
生猪存栏量和能繁母猪存栏量的变化也会影响猪价。2024 年 9 月末生猪存栏量为 31101.94 万头，环比持平，同比减少 3.50%；能繁母猪存栏量为 2927.15 万头，环比增加 0.60%，同比减少 2.44%。饲料成本方面，全国玉米、小麦麸、配合料价格分别为 2.14 元 / 公斤、1.67 元 / 公斤、2.47 元 / 公斤；养殖户拿到豆粕零售价 3.13 元 / 公斤，较昨日下跌 0.02 元 / 公斤。饲料成本的变化会直接影响养殖成本，当饲料价格上涨时，养殖成本增加，养殖户可能会提高猪价以保证利润；反之，饲料价格下跌，养殖成本降低，可能会使猪价有一定的下降空间。生猪存栏量和能繁母猪存栏量的变化则会影响未来的生猪供应。如果存栏量减少，未来的生猪供应可能会减少，从而推动猪价上涨；反之，如果存栏量增加，未来的生猪供应可能会增加，从而抑制猪价上涨。
三、后市走势分析
（一）短期走势
多空博弈下，猪价下跌后劲不足，底部支撑转强，养殖端认卖意愿减弱，需求跟进逐步改善，腌腊积极性逐步回升，市场存在逆势上涨的可能。
近期气温下降致需求支撑力度增强，叠加低价惜售情绪仍存，短期现货价格有望稳中微涨。随着南方腌腊活动的陆续开启，屠企开工提升，市场猪源较足但养殖端认价较好，需求的逐步改善使得猪价下跌的后劲不足。海通研究指出，随着气温下降，猪价短期内有望迎来一轮反弹。部分南方区域开启腌腊，市场对生猪的需求开始增加，为猪价提供了一定的支撑。
但节后猪价下行或将来个 “回马枪”，受市场看跌情绪、气温回升导致养殖端压栏肥猪风险激增等因素影响。
光大期货认为，生猪短期偏强运行，节后或现先涨后跌走势。11 月末 12 月初，生猪现货市场关注点转向春节前后供应增加与需求恢复的博弈。今年冬季降温天气来的晚于预期，并且很多地方地温下降不足，对于腊肉的制作难度加大，需求市场较为疲软。若节后气温回升，养殖端压栏肥猪风险激增，市场看跌情绪加重，猪价可能会再次下行。
（二）长期走势
随着南方腌腊需求大幅增加，以及元旦、春节双节对消费的提振，预计 11 月底开始，猪价可能会止跌回升，在双节之前呈现季节性上涨趋势，但涨幅会比较温和。
朱增勇预计，随着南方腌腊需求大幅增加，以及元旦、春节双节对消费的提振，预计 11 月底开始，猪价可能会止跌回升，在双节之前呈现季节性上涨趋势。由于第四季度商品猪出栏逐月增加，猪价涨幅会比较温和。12 月猪价有望短暂反弹，四季度生猪养殖仍将持续盈利。随着天气逐渐转冷，生猪消费增速将赶超供应增速，12 月猪价有望迎来短暂反弹。进入 11 月下旬，南方地区对腌腊制品的需求不断上升，加上元旦、春节的消费刺激效应，猪价有可能触底反弹，在两大节日前迎来季节性走强。
由于第四季度商品猪出栏逐月增加，明年上半年猪价存在下跌风险，但随着下半年产能调减，特别是四季度消费旺季到来，猪价将会逐渐回升，但缺乏大幅上涨的基础。
从长期来看，第四季度商品猪出栏逐月增加，明年上半年猪价存在下跌风险。2025 年生猪出栏量预计将有所增长，市场供应量将趋于宽松，屠宰企业在收购过程中或将更加从容。但随着下半年产能调减，特别是四季度消费旺季到来，猪价将会逐渐回升。不过，由于市场供应充足，猪价缺乏大幅上涨的基础。农业农村部表示，下一步将把住能繁母猪存栏量这个 “总开关”，持续调控生猪产能。同时，持续抓好非洲猪瘟等猪病防控。
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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