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微利时代，规模猪企的破局之路
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2025/2/20 7:58:38 关注：59 评论： 我要投稿
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养猪进入微利时代，原因几何？
养猪进入微利时代，已然成为近年来行业内的普遍共识。回首过往，猪价的大幅波动曾是行业常态，价格的大起大落让养殖户们在利润与亏损之间反复徘徊 。但如今，微利成为新的行业标签，背后的原因错综复杂，是供需关系、产能结构、政策导向等多重因素交织碰撞的结果。
从供需关系来看，供过于求的局面是导致微利的直接原因。在之前猪价高企的时期，丰厚的利润如同磁石一般，吸引着众多养殖户纷纷扩大养殖规模。大量的生猪涌入市场，使得供给量急剧增加 。然而，消费端的增长却相对缓慢，难以跟上供给的步伐。居民的猪肉消费需求在一定时期内相对稳定，没有出现爆发式的增长。加上近年来人们健康意识的提升，对肉类消费结构有所调整，猪肉的消费占比也受到一定影响。这种供需失衡的状况下，猪价被不断压低，利润空间自然也被严重压缩。
产能结构不合理也是养猪微利时代的重要推手。过去，我国养猪业以散养户为主，规模化程度较低。这些散养户的养殖技术和管理水平参差不齐，导致养殖效率低下，成本居高不下。随着规模化养殖的快速发展，大型养殖企业逐渐崛起，市场份额不断向头部集中。但在规模化扩张的过程中，部分企业过于盲目，缺乏科学规划，造成了产能过剩。一些新建的猪场在建成后，由于市场行情不佳，无法满负荷运转，导致成本分摊过高，进一步加剧了行业的微利局面。而且，不同规模养殖场之间的竞争也日益激烈，大型企业凭借规模优势和成本优势，不断挤压中小养殖户的生存空间，使得整个行业的利润分配更加不均衡。
政策导向对养猪行业的影响同样不可忽视。为了保障猪肉的稳定供应，国家出台了一系列扶持生猪养殖的政策，如养殖补贴、贷款优惠等。这些政策在一定程度上促进了生猪产能的恢复和发展，但也导致了市场供给的快速增加。在环保政策日益严格的背景下，养猪场需要投入大量资金用于环保设施建设和改造，这无疑增加了养殖成本。一旦猪价下跌，这些增加的成本就会成为沉重的负担，使得养猪利润大幅减少。政策对市场的调控也在一定程度上影响了猪价的波动，使得行业利润难以出现大幅增长。
猪企面临的困境：遗留问题与新挑战
在过去的高速扩张时代，规模猪企们如同开足马力的战车，一路狂奔。为了抢占市场份额，众多猪企不惜投入大量资金，大规模建设猪场、扩充产能。在这股扩张热潮中，许多企业过度依赖债务融资，导致债务规模不断攀升 。新希望在生猪养殖业务的扩张过程中，负债率一路走高。2016 年其负债率仅为 31.66%，而到了 2024 年一季度，负债率高达 74.03%，达到上市以来的最高水平。如此高的负债率，使得企业的财务负担沉重，每年需要支付巨额的利息费用。一旦市场行情不佳，企业的盈利无法覆盖利息支出，就会陷入财务困境。
大规模扩张还导致了产能过剩的问题。许多猪企在扩张时，缺乏对市场需求的精准预测，盲目跟风扩大产能。当市场供过于求的局面出现时，猪价下跌，企业的利润空间被严重压缩。一些新建的猪场由于缺乏足够的市场订单，无法满负荷运转，导致产能利用率低下，进一步增加了企业的运营成本。正虹科技在养猪业务上的扩张就显得有些盲目，随着市场竞争的加剧，产能过剩的问题逐渐凸显，其养猪业务受到重创，业绩大幅下滑，不得不靠抛售资产、土地使用权等方式来维持企业的运转。
在微利时代，规模猪企们还面临着市场竞争加剧的挑战。随着越来越多的企业进入养猪行业，市场竞争变得异常激烈。不仅有传统的养猪企业之间的竞争，还有一些跨界进入养猪领域的企业，它们凭借着雄厚的资金实力和先进的技术，试图在养猪市场分得一杯羹。这些新进入者带来了新的竞争理念和模式，进一步加剧了市场的竞争程度。电商巨头网易旗下的未央猪，凭借其独特的养殖理念和高品质的猪肉产品，在市场上迅速崭露头角，对传统猪企造成了一定的冲击。
成本上升也是猪企们面临的一大难题。饲料成本是养猪成本的重要组成部分，而近年来，饲料价格却不断上涨。玉米、豆粕等主要饲料原料的价格受国际市场供求关系、气候变化等因素的影响，波动频繁且总体呈上升趋势。环保要求的提高也使得猪企们需要投入更多的资金用于环保设施建设和改造，以满足环保标准。一些猪企需要建设污水处理设施、粪便处理设施等，这些投入无疑增加了企业的运营成本。人工成本的上升也不容忽视，随着劳动力市场的变化，养猪行业的用工成本不断提高，进一步压缩了企业的利润空间。
应对之策：六大方向求突破
在养猪微利时代的严峻挑战下，规模猪企们积极探寻应对之策，力求在困境中突围。通过对行业内众多猪企的战略布局和实际行动进行深入剖析，我们发现主要有六大方向成为猪企们求突破的关键路径。
融资：提升竞争力，偿还债务
在激烈的市场竞争中，部分猪企选择 “融资” 这一关键策略。新希望拟募集资金额 38 亿元，其中一部分用于猪场生物安全防控及数智化升级项目。在当前非洲猪瘟等疫病威胁依然存在的情况下，加强生物安全防控至关重要。通过升级防控设施和技术，能够有效降低疫病传播风险，保障猪群健康，从而提高养殖效益。数智化升级则可以实现对猪场生产过程的精准监控和管理，提高生产效率，降低运营成本。如新希望利用智能化设备实时监测猪只的生长状况、饮食情况等，及时调整养殖策略，避免资源浪费。另一部分资金用于偿还银行债务，减轻财务压力，优化财务结构，使企业在市场竞争中更具稳定性和抗风险能力。
京基智农拟募集资金总额不超过 19.3 亿元，其中 13.52 亿元将被用于 2 个生猪养殖项目的建设。随着市场对猪肉品质和安全的要求越来越高，建设现代化的生猪养殖项目能够采用更先进的养殖技术和设备，提高生猪的养殖质量和产量。新的养殖项目可以引入智能化养殖系统，实现自动化投喂、环境控制等功能，减少人工干预，提高养殖效率和质量。京基智农表示，这既是为了提升公司规模效益和行业竞争力，通过扩大生产规模，降低单位成本，提高市场份额；也是应对猪周期的需要，在市场波动中保持稳定的生产和供应能力。
清退：提高产能利用率，降低成本
过去野蛮扩张的时代，给许多猪企留下了后遗症，其中低效猪场成为制约企业发展的一大难题。ST 天邦在 2024 年动作较大，退租了 6 个母猪场、65 个育肥场，产能较年初清退育肥产能 62 万头，母猪产能 3.5 万头。这些低效猪场往往存在养殖设施陈旧、生产效率低下、疫病防控难度大等问题，长期运营不仅无法带来盈利，还会消耗大量的资源和资金。清退这些猪场后，ST 天邦能够将资源集中投入到高效运营的场区，提高产能利用率，降低成本。将原本分散在低效猪场的人力、物力和财力集中到优势场区，实现资源的优化配置，提高生产效率，降低单位养殖成本。
新希望在 2024 年一季度减少了 8 万头能繁殖母猪，而这些产能主要集中在东北和华北区域一些疫情风险大、高成本的场区。在东北和华北部分地区，冬季寒冷，疫病传播风险较高，防控成本大。而且这些地区的饲料资源相对匮乏，运输成本高，导致养殖成本居高不下。新希望通过减少这些地区的产能，能够降低疫病防控风险和成本，优化产能布局。在出售猪场外，公司也表示积极通过各种方式盘活闲置猪场，将闲置资产转化为有效资产，提高资产利用率，增加企业收益。
发展放养：降低风险，轻资产运营
随着代养户的养殖水平不断提高，“轻资产” 的放养模式因其诸多优点而受到猪企的青睐。ST 天邦最新表示，2024 年自养出栏占比约 35%，农户代养占比约为 65%。并表示，2025 年不会继续扩大自养的产能，结合公司目前情况及前期实践评估来看，农户代养模式更有优势。在这种模式下，猪企将仔猪和饲料提供给代养户，代养户负责养殖过程，猪企则负责技术指导和销售。这使得猪企占用土地少，无需大规模建设猪场，减少了土地资源的占用和相关成本。固定资产投资少，降低了资金投入压力，减少了因固定资产折旧带来的成本增加。代养模式还能减轻公司的现金流压力，因为在养殖过程中，代养户承担了部分养殖成本，猪企只需在收购成品猪时支付相应款项，缓解了资金周转压力。
原本就深耕这一模式的猪企，纷纷加大布局。如温氏、德康、神农等还在继续扩大放养业务或进一步创新放养模式。尤其是神农，目标甚至放到了 2030 年 —— 要实现出栏 1000 万头生猪，其中代养户出栏占比超 90%。一些曾经自养为主的猪企，也在寻求轻资产模式的转型。比如 * ST 傲农，曾重点发展 “自繁自养”，也在《重整计划书》上直接点明，未来将主要开展 “公司 + 农户” 的轻资产育肥模式，占比将达到 80%。这种模式的转变，有助于猪企降低运营风险，提高资金使用效率，在微利时代实现更稳健的发展。
出海：开拓新市场，寻找增长 “蓝海”
面对竞争越发激烈的国内市场，出海成为部分猪企寻求新增长的重要选择。新希望作为率先 “出海” 的中国农牧企业，自主动布局海外市场以来，已进入 15 个国家与地区，经营着 60 多家分子公司。2024 年发布《2024 年员工持股计划》，对象范围为公司（含子公司）海外业务相关核心员工，业绩考核则直接定下了 2025 年海外营业收入增长不低于 10% 的目标。这显示出新希望对海外市场的高度重视和进一步拓展的决心。在东南亚地区，新希望凭借当地的气候优势，能够稳定养殖生产，降低原材料的采购成本，提高企业的盈利能力。
海大集团也积极布局海外市场，近年来，其海外业务收入年均增速保持在 20%-30% 之间，特别是涉及饲料外销的部分，截至 2024 年上半年已超 100 万吨，增幅明显。海大集团通过在海外当地建厂、当地销售，同时配套技术服务体系以及动保和种苗板块，形成了产业链竞争优势。在越南等地，海大集团的饲料产品凭借优质的品质和完善的服务，赢得了当地养殖户的认可，市场份额不断扩大。双胞胎集团在 2024 年底被权威认定为 “猪饲料外销全球销量第一”，其在海外市场的竞争力也不容小觑。
牧原股份虽在 “出海” 方面相对谨慎，但与 BAF 越南农业股份公司签订战略合作协议，强调 “合作” 以及 “提供方案和服务”，这也是其在海外市场的一种探索和布局。通过与当地企业合作，牧原股份可以发挥自身的技术和管理优势，拓展海外业务，同时降低市场风险。
抛售资产：断臂求生，回笼现金流
当面临难以覆盖的亏损、难以增长的主营业务或水涨船高的负债率时，部分猪企会选择抛售资产来回笼现金流。新希望在 2024 年末，宣布将共计转让 8 家控股公司股权。这也是新希望继 2023 年末转让食品业务、禽业务后，再次在年末转让子公司股权，回笼现金或超 10 亿元。通过转让这些资产，新希望能够优化资产结构，减少不良资产的拖累，将资金集中投入到核心业务中，提高企业的运营效率和盈利能力。
出售史记生物，让 2024 年的 ST 天邦及时回血。其预计 2024 年归母净利润预计为 13.6-15.6 亿元，其中，主要贡献就来自公司第一季度出售参股公司史记生物 32.91% 股权所产生的投资收益 9.95 亿元。这一举措有效改善了 ST 天邦的财务状况，缓解了资金压力，为企业的后续发展提供了有力支持。
养猪业务受创的正虹科技，这两年也不得不靠抛售资产、土地使用权等 “回血”。仅从 2024 年来看，5 月，正虹科技拟注销 3 家子公司；6 月，以 944 万元的价格转让子公司唐山正虹生物饲料有限公司；10 月，正虹科技降价挂牌转让全资子公司正虹海原 100% 股权。这些资产抛售行为是正虹科技在困境中的无奈之举，也是其为了生存和发展而采取的必要措施，通过回笼资金，维持企业的正常运营，寻找新的发展机会。
降本：永远的命题，穿越周期的法宝
降本是养猪行业永恒的主题，也是穿越 “猪周期” 的关键法宝。在当前猪价长期低于 15 元 / 公斤，且业内普遍认为 2025 年行情会不如 2024 年的情况下，降本的重要性更加凸显。牧原股份作为行业龙头，在成本控制方面表现出色，其完全成本在 2024 年 12 月曾达到 13 元 / 公斤，并定下了 2025 年能阶段性达到 12 元 / 公斤的成本目标。牧原股份通过自主研发的智能化养殖设备，实现了精准投喂、环境智能控制等功能，大大提高了养殖效率，降低了人工成本和饲料浪费。在饲料配方上不断优化，根据猪只不同生长阶段的营养需求，精准调配饲料，提高饲料转化率，降低饲料成本。
温氏股份表示，公司初步制定 2025 年全年平均肉猪养殖综合成本奋斗目标为 13 元 / 公斤。温氏股份通过加强养殖管理，提高种猪的繁殖性能，增加仔猪的成活率，降低仔猪成本。加强疫病防控，减少疫病带来的损失，从而降低养殖成本。ST 天邦的 2025 年育肥完全成本目标是进一步降至 12.8 元 / 公斤以下。ST 天邦通过优化养殖流程，合理安排养殖密度，提高养殖设备的利用率，降低单位养殖成本。成本已低于 14 元 / 公斤的巨星农牧，规划 2025 年商品猪完全成本目标为 13 元 / 公斤。巨星农牧在养殖过程中，注重引进优良品种，提高生猪的生长速度和瘦肉率，从而提高养殖效益，降低成本。
猪企们在降本过程中，还通过技术创新、管理优化、产业链整合等不同方向来实现成本的降低。在技术创新方面，利用大数据、人工智能等技术实现智能化养殖；在管理优化方面，加强员工培训，提高工作效率，降低管理成本；在产业链整合方面，加强与上下游企业的合作，实现资源共享、优势互补，降低采购成本和销售成本。“成本大战” 仍在继续，猪企们只有不断降本，才能在微利时代的市场竞争中占据优势。
未来展望：在变革中寻找新的增长点
在养猪微利时代，规模猪企们通过融资、清退、发展放养、出海、抛售资产和降本等六大策略，积极应对挑战，努力在困境中寻求突破。这些策略的实施，已经在一定程度上取得了成效，部分猪企的财务状况得到改善，成本控制能力增强，市场竞争力也有所提升 。新希望通过融资进行猪场生物安全防控及数智化升级，不仅提高了养殖效率，还降低了疫病风险；ST 天邦通过清退低效猪场和发展放养模式，优化了产能结构，降低了运营成本。
展望未来，养猪行业仍将面临诸多不确定性。市场供需关系可能会因各种因素而发生变化，疫病风险依然存在，环保压力也将持续加大。但同时，也蕴含着新的机遇。随着人们生活水平的提高，对高品质猪肉的需求不断增加，这为猪企们提供了产品升级和品牌建设的空间。消费者对猪肉的品质、安全和口感有了更高的要求，猪企可以通过引进优良品种、优化养殖环境、加强质量管控等措施，生产出更符合市场需求的高品质猪肉，从而提高产品附加值，增加利润空间。
技术创新也将为养猪行业带来新的发展动力。智能化养殖技术的不断发展，将实现对养殖过程的精准监控和管理，进一步提高生产效率，降低成本。利用人工智能技术，可以实时监测猪只的生长状况、健康状况和行为模式，及时发现问题并采取相应措施。智能化养殖设备还可以实现自动化投喂、环境控制等功能，减少人工干预，提高养殖效率和质量。
猪企们还需持续创新和优化自身的发展战略。在产品方面，不断拓展产品线，开发多元化的猪肉产品，满足不同消费者的需求。除了传统的生鲜猪肉，还可以开发猪肉制品，如火腿肠、腊肉、香肠等，延长产业链，提高产品附加值。在市场方面，加强市场开拓，不仅要关注国内市场，还要积极拓展国际市场，寻找新的增长空间。加强与上下游企业的合作，实现资源共享、优势互补，共同应对市场挑战。与饲料供应商建立长期稳定的合作关系，确保饲料的质量和供应稳定性；与屠宰加工企业合作，提高猪肉的加工效率和质量，拓展销售渠道。
在可持续发展的道路上，猪企们要更加注重环保和社会责任。加强环保设施建设，提高废弃物处理能力，减少对环境的污染。积极参与公益事业，关注农村发展和农民增收，为社会做出更大的贡献。通过建设沼气池、污水处理设施等，将猪粪、污水等废弃物进行资源化利用，既减少了环境污染，又降低了养殖成本。开展扶贫助农活动，带动周边农民增收致富，树立良好的企业形象。
养猪微利时代虽然充满挑战，但也孕育着无限可能。规模猪企们只要坚定信心，持续创新，不断优化自身的发展策略，就一定能够在变革中找到新的增长点，实现可持续发展，为我国的养猪行业发展注入新的活力，保障猪肉市场的稳定供应，满足人民群众对美好生活的需求。
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