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生猪市场：2月震荡，3月压力渐显？
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2025/3/1 9:22:29 关注：43 评论： 我要投稿
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2 月回顾：供需博弈下的价格震荡
2 月，全国各地生猪市场在供需两端的复杂博弈中，价格呈现出震荡运行的态势。整体来看，生猪价格走势较为平稳，但其中的供需变化却暗流涌动，为后续市场发展埋下伏笔。在这一过程中，供应端与需求端各自演绎着不同的故事，而养殖利润与产能的微妙变化，也为市场增添了更多不确定性。
供应端：压栏与二育并存
从供应端来看，规模企业在 2 月的出栏压力并未完全释放，压栏现象较为明显。据涌益口径数据显示，2 月生猪出栏环比下降 11.3%，我的农产品出栏口径环比下降 11.52% 。这一下降趋势并非偶然，1 月时生猪出栏计划下调且实际完成率不佳，使得 2 月前期市场未出现透支性出栏，因此，月内出栏量下降大概率是成猪供应量减少或养殖端压栏所致。从前期产能变化情况分析，2 月成猪供应本应处于上升期，所以规模企业下调出栏计划，很大程度上是受压栏影响。而且，当前规模企业出栏完成进度普遍一般，进一步印证了市场的压栏情绪。
散养户方面，虽然总体存栏量相对偏低，但从饲料数据中能看到一些积极信号。1 月饲料企业销量数据显示，同比降幅开始收窄，部分口径同比已经转正 。其中，涌益口径环比下降 7.1%，同比下降 0.81%，我的农产品口径环比下降 3.98%，同比增加 14.71%。饲料销量同比降幅持续缩窄，预示着散户整体存栏较此前有所恢复，不过这还需要更多数据进一步验证。但可以确定的是，2 月散户出栏积极性不高，后续供应压力仍可能逐步显现。
值得一提的是，2 月二次育肥呈现明显增加态势。涌益口径显示，2 月前 20 日，二育销量占比在 11 - 20 日期间达到 5.49%，处于近期绝对高位，育肥户栏舍利用率也由前期低点回升至 25% 左右 。二次育肥的增加对供应释放起到了一定的缓冲作用，但从当前生猪价格和育肥成本来看，利润空间有限，其增加的主要动力源于肥标价差较高以及前期存栏较低，后续增量可能相对有限。此外，生猪出栏体重的变化也能反映养殖端的压栏行为。截止 2 月 27 日当周，涌益口径显示生猪出栏体重 125.75 公斤，环比增幅明显 ，且当前肥标价差走扩至 1.1 元 / 公斤，处于绝对高位 ，这一方面是因为大体重猪源供应较少，另一方面也反映出标猪供应较为宽松。
需求端：消费疲软，支撑不足
需求端在 2 月则显得较为疲软，对猪价的支撑明显不足。参考生猪高频屠宰数据，2 月生猪屠宰环比下降 38.7%，同比下降 20.94% ，与此同时，冻品库存却呈现明显增加态势，生猪鲜销率不断下行。这一系列数据表明，实际流入终端的猪肉数量相对受限，市场需求较为低迷。从价格走势也能直观地看出需求的疲软，当前猪价逐步下行，充分反映出需求端对猪价的支撑力度有限。
猪肉消费表现不佳，主要受两方面因素影响。一方面，前期终端库存量较大，在一定程度上透支了当前的生猪消费。前期生猪市场消费表现良好，导致终端库存积压，抑制了当下的消费需求。另一方面，当前猪肉市场的性价比相对较差，在消费者可选择的肉类品种多样的情况下，猪肉缺乏价格优势，使得消费者对猪肉的购买意愿降低。在这样的背景下，预计后续猪肉消费的改善空间相对有限。
养殖利润与产能：微妙变化
在养殖利润方面，2 月生猪价格整体回落，而饲料端成本却小幅增加，这使得生猪养殖利润整体有小幅走弱，但不同口径的数据略有差异。截止 2 月 28 日当周，生猪自繁自养利润 43.08 元 / 头，较上月下跌 91.24 元 / 头 ，外购仔猪盈利 9.39 元 / 头，较上月上涨 37.91 元 / 头 。近期外购仔猪养殖利润开始逐步回升，主要得益于此前仔猪成本整体下行。不过，考虑到后续整体价格重心可能仍偏于下移，生猪养殖利润大概率仍将继续走弱，而外购仔猪养殖由于前期成本重心下移，利润可能相对较好。
仔猪价格在本月内整体呈现下行态势，截止 2 月 28 日，7 公斤仔猪均价 457 元 / 头，较 1 月末下跌 49 元 / 头，15 公斤仔猪均价 551 元 / 头，较 1 月末下跌 75 元 / 头 。市场仔猪补栏积极性下降，加上前期能繁产能整体呈现增加态势，仔猪供应量较大，导致仔猪市场供应宽松，价格不断下行。
能繁母猪存栏量方面，1 月以来各口径数据呈现较大差异。官方口径 1 月能繁存栏环比下降 0.39% 至 4062 万头 ，钢联环比下降 0.04%，涌益环比上升 0.63% 。1 月市场补栏有限，淘汰母猪与商品猪比价整体下行，因此整体能繁母猪存栏下行概率较大。2 月期间，价格和产能端变化不大，预计总体能繁存栏整体维持稳定。
3 月展望：供应压力增大，价格何去何从？
随着 2 月生猪市场的震荡收尾，3 月的市场走势备受关注。在这新的一月里，生猪市场的供应端、需求端以及价格走势都充满了不确定性，各方因素相互交织，共同影响着市场的走向。
供应端：产能释放，压力增加
从供应端来看，3 月生猪供应压力预计将有所增大。前期产能的持续释放，使得成猪数量呈现增加趋势。此前能繁母猪存栏量的变化，在经过一定的生长周期后，将在 3 月体现为更多的生猪出栏。从能繁母猪存栏情况，以及 1 月份全国中大猪存栏量同比增长 1.1%、全国规模猪场中大猪存栏量同比增长 4%、新生仔猪数量也高于去年同期 2.5% 左右的一系列数据来看，3 月份生猪出栏压力依旧较大。
2 月养殖端的压栏惜售行为也将对 3 月供应产生影响。2 月规模企业出栏计划下调且完成进度一般，散养户同样压栏惜售，这部分延迟出栏的生猪将在 3 月进入市场，进一步增加供应。2 月份生猪市场出栏节奏整体是偏缓慢的，受标肥价差明显的影响，养殖端出现了较多的压栏增重现象，这在一定程度上或将造成产能后置的现象。如果 3 月份生猪价格持续低迷，养殖端或有杀跌恐慌出栏的现象，这必然会加大 3 月份阶段性出栏的增加。
当前生猪出栏体重的增加也是一个重要因素。截止 2 月 27 日当周，生猪出栏体重 125.75 公斤，环比增幅明显 ，这意味着单头生猪的出肉量增加，即使出栏数量不变，市场上的猪肉供应量也会上升。天气的逐渐转暖有利于生猪增重较快，也在一定程度上增加了 3 月的猪肉供应。
需求端：难有起色，延续疲软
需求端在 3 月难有明显改善，预计将延续疲软态势。从季节性因素来看，3 月处于消费淡季，居民对猪肉的消费需求相对较低。春节过后，居民的消费热情减退，家庭对猪肉的采购量减少。
餐饮行业虽在逐步复苏，但短期内难以对猪肉消费形成有力支撑。学校开学后食堂采购量虽有增加，但整体上，餐饮渠道对猪肉的需求增长有限。从生猪高频屠宰数据来看，2 月生猪屠宰环比下降 38.7%，同比下降 20.94% ，冻品库存增加，鲜销率下降，这一系列数据表明市场需求较为低迷，且这种趋势在 3 月预计还将持续。此前终端库存量较大，在一定程度上透支了当前的生猪消费，当前猪肉市场的性价比相对较差，也使得消费者对猪肉的购买意愿降低，这些因素都限制了 3 月需求端的改善空间。
价格预测：现货与期货的震荡之路
综合供应端和需求端的情况，3 月现货价格重心大概率将逐步下移。供应压力的增大和需求端的疲软，使得市场供大于求的局面更加明显，这将对猪价形成下行压力。如果 3 月生猪供应大幅增加，而需求没有明显改善，猪价可能会进一步下跌。
期货方面，预计价格整体以震荡偏弱为主。2 月生猪期货价格整体呈现窄幅运行状态，主要因现货价格变化不大，市场基本处于平稳状态。但由于 3 月现货价格下跌压力较大，期货市场可能会对此有所反应。期货价格通常会提前反映市场对未来现货价格的预期，在供应增加、需求疲软的背景下，投资者对未来猪价走势较为悲观，这将导致期货价格震荡偏弱运行。
投资策略：把握震荡行情下的机遇
在当前生猪市场震荡偏弱的大环境下，合理的投资策略显得尤为重要。不同的投资策略适用于不同的市场情况，投资者需要根据市场的变化和自身的风险承受能力，谨慎选择投资策略，以实现资产的保值增值。
单边策略：顺应弱势趋势
单边策略方面，鉴于当前市场供应压力增大、需求疲软以及价格重心下移的趋势，建议以震荡偏弱运行为主。在这种市场环境下，投资者应顺应市场趋势，避免盲目抄底。由于现货价格大概率逐步下行，期货价格也将受到拖累，因此在单边操作中，投资者可考虑逢高做空。
但需要注意的是，市场存在一定的不确定性，如压栏情况以及二育的表现都可能对供应产生影响，从而改变价格走势。所以在操作时，要设置好止损位，控制好风险。当市场出现突发情况，如政策调整、疫情影响等，导致价格走势与预期不符时，及时止损可以避免更大的损失。
套利策略：观望等待时机
套利策略上，目前建议观望。套利交易的核心在于利用不同市场或合约之间的价格差异来获取利润，但当前生猪市场的价格波动相对较为平稳，不同合约之间的价差并未出现明显的套利机会。并且，市场的不确定性因素较多，如供应端的压栏和二育情况、需求端的变化等，都可能导致价差的不稳定。在这种情况下，贸然进行套利操作，可能面临较大的风险。投资者应密切关注市场动态，等待价差出现明显的套利空间时再入场，以提高套利交易的成功率和收益。
期权策略：卖出宽跨式的优势
期权策略中，卖出宽跨式策略具有一定的优势。卖出宽跨式策略是指投资者同时卖出一个较低执行价格的看跌期权和一个较高执行价格的看涨期权，收取权利金。在当前市场预期波动较小、价格相对平稳的情况下，该策略较为适用。因为只要到期时标的市场价格上涨后不超过看涨期权行权价格加上收取的权利金，或者下跌后不低于看跌期权行权价格减去收取的权利金，投资者就可以盈利。当市场处于震荡行情，生猪价格波动在一个相对稳定的区间内时，卖出宽跨式策略可以获得较为稳定的权利金收入。
但投资者也需注意，若市场出现大幅波动，超出了预期的价格区间，卖出宽跨式策略可能会面临较大的亏损风险。因此，在使用该策略时，要对市场走势有较为准确的判断，并结合自身的风险承受能力，合理选择执行价格和到期时间，同时做好风险预案，如设置止损等，以应对可能出现的不利情况。
总结与展望：理性看待市场波动
回顾 2 - 3 月的生猪市场，供需两端的变化犹如一场复杂的棋局，相互交织，共同影响着价格走势。2 月，生猪价格在供需博弈中震荡运行，供应端的压栏、二育以及需求端的疲软，共同塑造了市场的基本格局。进入 3 月，供应压力增大，需求却难有起色，价格面临下行压力。
在这样的市场环境下，投资者和从业者需要保持理性，客观看待市场波动。市场的变化是常态，生猪市场受到多种因素的影响，包括产能变化、养殖端行为、消费需求、宏观经济环境以及政策等 ，这些因素相互作用，使得市场充满不确定性。投资者应密切关注市场动态，不仅要关注供需数据的变化，还要关注政策的调整、疫情的发展等可能影响市场的因素。通过对市场的深入分析，及时调整投资策略，以适应市场的变化。
对于单边投资者而言，要顺应市场的弱势趋势，在操作中严格控制风险，设置合理的止损位。套利投资者需耐心等待合适的套利机会，避免盲目交易。期权投资者在运用卖出宽跨式策略时，要充分评估市场风险，合理选择执行价格和到期时间。
展望未来，生猪市场仍将面临诸多挑战和机遇。随着市场的发展，产能的调整以及消费结构的变化，生猪市场的格局也将不断演变。投资者和从业者应保持学习和关注，不断提升自己对市场的理解和把握能力，以在复杂多变的市场中取得良好的收益。
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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