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3月猪市数据解读
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2025/4/21 22:43:48 关注：113 评论： 我要投稿
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3 月猪市现状：价格、产能与盈利面面观
在 3 月的生猪市场情境中，价格走势呈现出显著的波动性。依据过往的季节性规律，猪价通常会在该时段呈现下行趋势，然而本年度的情况却有所偏离，整体表现超越市场预期。其背后的成因较为复杂，首要因素是标肥价差的季节性收窄，这一变化犹如一只无形的调控力量，刺激行业提升出栏积极性。养殖户敏锐捕捉到市场的这一动态，纷纷在此时增加生猪出栏量，致使行业超卖现象较为显著。
但市场具有显著的复杂性与多面性，冻品库存回升以及二次育肥等因素对猪价形成了较强的支撑作用。冻品库存的回升，意味着市场上猪肉供应量在一定程度上得到了有效调节，避免因生猪出栏量的增加而致使价格大幅下跌。而二次育肥的出现，为猪价的稳定提供了关键支撑。部分养殖户基于对后市猪价的乐观预期，将生猪进行二次育肥，这部分生猪暂时退出市场流通环节，减少了短期内的供应量，从而对猪价起到了支撑效果。
在养殖盈利层面，形势不容乐观，呈现出收窄态势。豆粕、玉米等饲料原料价格上涨明显，这些原料作为养殖成本的关键构成部分，其价格上涨直接推动了饲料价格的反弹。对于养殖户而言，这意味着养殖成本的增加，而猪价虽整体强于预期，但仍无法完全抵消成本上升带来的压力，生猪养殖盈利边际收窄，外购仔猪盈利环比转亏。原本微薄的利润空间被进一步压缩，使不少养殖户承受较大压力。
母猪产能方面也出现了变动。根据农业农村部与国家统计局数据，3 月全国能繁母猪产能季度环比下降 1.0%。当前行业仍有微利，理论上母猪产能应保持稳定或有所增长，但实际却出现下降。这主要是因为集团猪企持续提升产能利用率以降低养殖成本，更加注重养殖效率与成本控制，而非单纯追求母猪数量的增加。产业端对后市猪价预期较为谨慎，补栏积极性偏低。各方均在观望市场，担忧未来猪价下跌会带来损失，所以在补栏母猪时格外审慎，这也导致了母猪产能的下降，预计从中期维度来看，母猪产能整体或维持弱去化趋势。
上市猪企表现：出栏、销量与体重数据解读
在 3 月的生猪市场格局中，上市猪企的表现备受关注。从出栏量这一关键指标分析，2025 年 3 月，15 家上市猪企合计出栏生猪 1769 万头，同比增长 40%，单月出栏量创下历史新高。这一成果背后，体现的是上市猪企产能仍处于释放期。在市场的动态发展中，这些企业不断扩大生产规模，提升养殖技术，促使生猪出栏量持续增长。
11 家上市猪企出栏量同比实现正增长，其中牧原股份、正邦科技、中粮家佳康、神农集团、东瑞股份出栏量同比增幅均超 50%，分别为 63%、130%、87%、106%、91%。牧原股份作为行业的领军企业，凭借先进的养殖模式和强大的管理团队，不断拓展养殖规模，在市场中占据重要地位；正邦科技在历经一系列战略调整后，也迎来出栏量的大幅增长，展现出强大的复苏能力。
从出栏结构视角来看，仔猪销量的变化也十分显著。2025 年 3 月，7 家上市猪企合计出栏仔猪 262 万头，同比增长 196%。这一显著的增长幅度主要归因于仔猪补栏旺季的到来，市场对仔猪的需求大幅增加，仔猪价格整体偏强。在利益驱动下，猪企纷纷加大仔猪销量，提前锁定利润。这类似于在商业竞争中，猪企敏锐抓住市场机遇，通过增加仔猪销量来获取更多收益。
再审视出栏体重，2025 年 3 月，受标肥价差收窄影响，主要上市猪企出栏体重小幅增加，9 家上市猪企出栏均重 124kg，同比增长 2.2%、环比增长 1.0%。标肥价差的变化如同市场的导向因素，引导猪企调整出栏体重。当标肥价差收窄时，猪企会适当增加出栏体重，以实现更好的经济效益。不过，不同企业之间存在差异，温氏股份商品猪出栏均重 121kg，环比下降 1.9%；正邦科技商品猪出栏均重 132kg，环比下降 1.0%。这可能与企业自身的养殖策略、市场定位等因素相关。
后市展望：猪价、供给与企业发展趋势
展望后市，猪价走势备受关注，其底部仍存在支撑，这基于多方面因素。行业 3 月生猪超卖部分在一定程度上释放了供给压力，促使市场的供给结构得到一定调整。冻品库存、二次育肥仍有提升空间。冻品库存类似于一个 “蓄水池”，在市场供给过多时储存猪肉，在供给不足时释放猪肉，对市场价格起到调节作用。随着市场需求的动态变化，冻品库存有进一步回升的可能性，这将继续为猪价提供支撑。二次育肥的养殖户也在密切关注市场，一旦他们判断后市猪价有上涨空间，就会加大二次育肥的投入，减少市场上的生猪供应量，从而支撑猪价。
2025 年生猪供给增幅有限，这是市场的一个重要发展趋势。2024 年母猪产能增长缓慢，这如同给 2025 年生猪供给的增长施加了 “减速机制”。母猪产能是生猪供给的源头，母猪数量的缓慢增长直接导致 2025 年生猪供给增幅不会过大。从农业农村部与国家统计局数据来看，母猪产能在 3 月出现季度环比下降 1.0% 的情况，这进一步印证了母猪产能增长缓慢的趋势。
在这样的市场环境下，优质猪企有望凭借低成本优势获取可观盈利，持续修复资产负债表。行业成本方差仍较大，不同猪企之间的养殖成本存在明显差异。一些优质猪企通过先进的养殖技术、科学的管理模式以及完善的产业链布局，有效降低了养殖成本。例如牧原股份，其自繁自养的模式使其在成本控制上具备较大优势，能够在市场竞争中占据有利地位。在猪价波动的市场中，这些低成本的优质猪企能够更好地抵御风险，获取盈利。随着盈利的增加，它们可以进一步优化资产负债表，提升企业的财务健康状况。
从估值角度分析，对应 2025 年出栏量，主要上市猪企头均市值已回落至历史底部水平，优质猪企配置价值凸显。如同在股票市场中，当一只股票价格跌至历史低位时，往往意味着其投资价值在增加。猪企的头均市值处于历史底部水平，这对于投资者而言，是一个不容忽视的信号。此时配置优质猪企的股票，就有可能在未来市场回暖时获得丰厚回报。
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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