|
3月生猪数据大揭秘：板块潜藏的长期投资密码
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2025/4/22 15:17:19 关注：59 评论： 我要投稿
|
|
一、3 月生猪数据速览
国家统计局数据表明，截至 2025 年 3 月底，全国能繁母猪存栏量达 4039 万头，同比增加 47 万头，增长率为 1.2%；环比减少 27 万头，减少幅度为 0.7%。依据农业农村部新修正的《生猪产能调控实施方案》，将当前能繁存栏量与正常保有量对比可知，当前能繁存栏相当于正常保有量的 104.6%，处于绿色偏高区间。这一数据一方面反映出当前母猪产能处于相对充裕状态，另一方面，环比的减少也暗示着产能或许正在进行结构性调整。
从已公告的 12 家猪企销售数据来看，3 月生猪销量总计 785.88 万头，环比增长 22.76%，其中 10 家猪企月出栏环比上涨。大北农、正邦科技和新希望 3 月出栏环比涨幅较为显著，分别达到 40.6%、38.8%、36.0%，这显示出部分企业在产能释放方面呈现出积极态势。在价格方面，3 月全国生猪均价有所下降，已公告的 12 家猪企 3 月生猪出栏均价为 14.73 元 / 公斤，环比下降 0.28% 。出栏均重上，3 月生猪出栏均重为 108.9 公斤，环比下降 0.95%，金新农、神农集团 3 月生猪出栏均重环比降幅分别为 8.9%、4.2% 。在养殖利润方面，据 iFinD 数据，截至 4 月 11 日，自繁自养利润为 51.15 元 / 头，外购仔猪养殖利润则为 - 11.86 元 / 头，这表明在当前市场环境下，不同养殖模式的利润表现存在较大差异。
这些数据背后，映射出的是生猪市场复杂的供需关系以及产业发展的动态变化。那么，基于这样的数据表现，生猪板块的投资价值应如何考量呢？接下来，将深入剖析生猪板块的投资逻辑。
二、存栏数据背后的供需逻辑
（一）能繁母猪存栏解读
能繁母猪存栏量作为生猪产业的关键指标，犹如一个 “先行指标”，预示着未来生猪市场的供应状况 。同比增加 47 万头，增长 1.2%，这意味着与去年同期相比，母猪数量呈上升趋势，反映出在过去一段时间内，生猪养殖行业整体的扩产趋势仍在持续。例如在 2024 年，养殖利润回暖，刺激养殖户补栏能繁母猪，经过一定的繁育周期，致使今年 3 月的能繁母猪存栏量同比有所增加。
而环比减少 27 万头，减少 0.7%，则表明相较于今年 2 月，3 月的能繁母猪存栏量出现了下滑。这种环比下降可能由多种因素导致：一方面，部分养殖户可能依据市场价格和养殖成本的变化，主动调整养殖规模，淘汰了部分低产或高胎龄的母猪；另一方面，也可能受到季节性因素或者局部地区疫病的影响 。
根据农业农村部新修正的《生猪产能调控实施方案》，当前能繁存栏相当于正常保有量的 104.6%，处于绿色偏高区域。在该绿色区域内，表明产能处于正常波动范围，但偏高的存栏量也预示着未来一段时间内，生猪市场的供应可能较为充足。倘若这种偏高的存栏量持续，可能会给后续的生猪价格带来下行压力。因为当市场上生猪供应过剩时，供大于求的局面会使价格受到抑制。
（二）对未来生猪供应的预判
从生产周期角度分析，能繁母猪存栏量与未来生猪出栏量紧密相关。一般而言，能繁母猪从受孕到仔猪出生约需 4 个月，仔猪再育肥到出栏又需 6 - 7 个月左右，即能繁母猪存栏量的变化大约会在 10 - 11 个月后体现在生猪出栏量上。
基于当前 3 月能繁母猪存栏量环比下降的情况推测，未来 10 - 11 个月后，生猪出栏量可能会出现一定程度的下降。但由于此前能繁母猪存栏量处于相对高位，且同比呈增长态势，所以短期内生猪供应不会出现短缺情况，预计在未来半年到一年内，生猪市场仍将保持相对充裕的供应状态 。
不过，若能繁母猪存栏量持续处于绿色偏高区域，后续供应过剩的风险将逐渐增大。一旦供应过剩，生猪价格可能会进一步下跌，压缩养殖利润空间。反之，若能繁母猪存栏量下降幅度较大，且持续低于正常保有量，那么在未来一段时间后，生猪供应可能会出现短缺，推动猪价上涨。因此，密切关注能繁母猪存栏量的变化趋势，对于预判未来生猪市场的供需关系和价格走势至关重要。
三、3 月猪企销售数据分析
（一）销量增长原因剖析
从已公告的 12 家猪企销售数据可知，3 月生猪销量共计 785.88 万头，环比增长 22.76%，10 家猪企月出栏环比上涨，大北农、正邦科技和新希望 3 月出栏环比涨幅尤为突出，分别达到 40.6%、38.8%、36.0% 。
大北农等企业出栏量大幅增长，首要原因在于企业自身防疫体系的不断完善。在非洲猪瘟等疫病的影响下，生猪养殖行业的防疫工作极为关键。大北农加大了在防疫技术研发和设施建设方面的投入，构建了严格的生物安全防控体系 ，有效降低了疫病的发生率，提高了仔猪的存活率和育肥猪的生长速度，为出栏量的增长提供了保障。
仔猪行情的变化亦是一个重要因素。随着市场对仔猪需求的增加，仔猪价格上涨，刺激企业增加仔猪的繁育和销售。大北农等企业抓住这一市场机遇，调整养殖策略，加大了仔猪的生产力度，使得仔猪出栏量大幅增加，进而带动了整体生猪出栏量的上升 。
此外，正邦科技在经历前期困境后，通过一系列资产重组和经营策略调整，逐步恢复了产能。企业优化了养殖布局，淘汰了部分低效产能，集中资源发展优势产区，提高了养殖效率，使得生猪出栏量在 3 月出现大幅增长。
新希望则凭借其规模化、现代化的养殖模式，不断扩大养殖规模。新希望在全国多地新建和扩建养殖场，引入先进的养殖设备和技术，实现了养殖的标准化和自动化，提高了养殖效率和生猪产量，推动了 3 月出栏量的大幅提升。
（二）价格、均重和利润情况分析
3 月全国生猪均价有所下降，已公告的 12 家猪企 3 月生猪出栏均价为 14.73 元 / 公斤，环比下降 0.28% 。价格下降的主要原因是市场供大于求的局面依然存在。尽管部分企业出栏量有所增加，但市场需求并未同步增长，导致生猪价格面临下行压力。而且，随着天气逐渐转暖，居民对猪肉的消费需求进入淡季，也对价格产生了一定的抑制作用 。
出栏均重上，3 月生猪出栏均重为 108.9 公斤，环比下降 0.95%，金新农、神农集团 3 月生猪出栏均重环比降幅分别为 8.9%、4.2% 。出栏均重下降可能是由于养殖户依据市场价格和养殖成本的变化，调整了养殖周期，提前出栏以减少亏损；也可能是受到疫病或饲料营养等因素的影响，导致生猪生长速度放缓，均重下降 。
在养殖利润方面，据 iFinD 数据，截至 4 月 11 日，自繁自养利润为 51.15 元 / 头，外购仔猪养殖利润则为 - 11.86 元 / 头，利润出现分化。自繁自养模式利润为正，主要是因为该模式成本相对较低，仔猪的繁育和育肥在企业内部完成，减少了外购仔猪的成本。而外购仔猪养殖利润为负，一方面是因为仔猪价格较高，增加了养殖成本；另一方面，饲料成本的上升也压缩了利润空间。玉米、豆粕等主要饲料原料价格的波动，直接影响了养殖成本。并且市场需求的不稳定，也使得生猪销售价格难以提升，进一步加剧了外购仔猪养殖的亏损 。
四、生猪板块长期配置价值解析
（一）低估值带来的机遇
截至 4 月 18 日，万得猪产业指数为 923.46 点，整体 PB 估值 2.74 倍，处于历史 7.65% 分位点 。从历史数据来看，当万得猪产业指数处于低位时，往往预示着后续有较大的上涨空间。回顾过去的猪周期，在 2018 - 2019 年非洲猪瘟爆发前，猪产业指数也曾经历一段时间的低位徘徊，随后随着猪价的大幅上涨，指数也迎来了爆发式增长 。当前较低的估值水平，对于投资者而言，意味着较低的投资风险和较高的潜在回报。在这种低估值情况下买入生猪板块相关股票或基金，类似于在低位布局一座潜力巨大的宝藏，一旦行业迎来向上周期，投资者有望获得丰厚的收益。而且，低估值也吸引了众多机构投资者的关注，大量资金的流入将进一步推动板块的上涨。
（二）优势企业红利属性
以牧原股份为例，在 2024 年修订了股东分红回报规划，将每年以现金方式分配的利润由不少于当年实现的可供分配利润 20% 调整至 40% 。这一举措充分彰显了企业对股东回报的重视，也反映出其在行业内的强大实力和稳定的盈利能力 。牧原股份凭借先进的养殖技术、完善的防疫体系和精细化的管理，在成本控制方面表现卓越，即使在猪价低迷时期，也能保持一定的盈利水平 。
在长期稳态下，生猪养殖产业整体会维持一定的利润水平，而像牧原股份这样具备养殖管理和成本优势的企业，有望获取更高的利润。它们能够通过优化养殖流程、降低饲料成本、提高生猪存活率等方式，不断提升自身的竞争力 。较高的分红比例也使得投资者能够获得稳定的现金收益，增强了投资者对企业的信心。对于长期投资者来说，投资这样的优质企业，不仅能够享受到企业成长带来的股价上涨收益，还能获得稳定的分红收益，如同拥有了一棵既能结出果实又能不断增值的摇钱树 。
（三）周期与市场趋势的推动
从供给端分析，虽然当前能繁母猪存栏量处于绿色偏高区域，但随着市场机制的作用以及部分养殖户主动调整养殖规模，产能去化或逐步开启。当能繁母猪存栏量下降到一定程度时，未来生猪的供应量将会减少，从而推动猪价上涨 。例如在 2013 - 2015 年的猪周期中，能繁母猪存栏量持续下降，随后猪价在 2015 年下半年开始触底回升，开启了一轮新的上涨周期 。
在需求端，国内持续加强内部经济稳定性和韧性，居民的消费能力和消费意愿有望提升，猪肉作为我国居民主要的肉类消费品，其消费也将得到支撑 。随着经济的发展，人们对猪肉的品质和种类也有了更高的要求，这也促使生猪养殖企业不断提升产品质量和丰富产品种类，进一步拓展市场空间 。随着猪价的上涨预期增强，生猪板块的投资价值也将逐渐凸显，吸引更多的投资者关注和参与，推动板块走势向上 。
五、投资风险与应对策略
（一）潜在风险提示
疫病风险是生猪养殖行业面临的重大威胁。诸如非洲猪瘟、猪蓝耳病、猪瘟等疫病一旦爆发，可能会致使大量生猪死亡，使养殖企业的产能大幅下降，增加养殖成本，甚至面临亏损的局面 。2018 - 2019 年非洲猪瘟在我国爆发，给生猪养殖行业带来了巨大冲击，许多养殖户和企业遭受了惨重损失，生猪存栏量大幅下降，猪价也出现了剧烈波动 。
政策风险同样不容忽视。政府对生猪养殖行业的政策调整，如环保政策、养殖补贴政策、土地使用政策等，都会对企业的运营产生影响 。环保政策的收紧，可能要求企业投入更多资金用于环保设施建设，增加运营成本；养殖补贴政策的变化，会影响企业的收益；土地使用政策的调整，可能限制企业的规模扩张 。
市场竞争风险也客观存在。随着生猪养殖行业的发展，越来越多的企业进入市场，竞争日益激烈 。竞争对手的策略调整，如降低价格、扩大产能等，可能会导致企业的市场份额下降，盈利能力受到影响 。一些小型养殖企业为了争夺市场份额，可能会采取低价销售的策略，这会压缩整个市场的利润空间，给大型养殖企业也带来竞争压力 。
（二）投资者应对建议
面对这些风险，投资者可采取分散投资的策略。不应将所有资金集中在某一家生猪养殖企业或某一个地区的养殖项目上，而是可以投资多家不同规模、不同地区的生猪养殖企业，或者投资生猪产业链上的多个环节，如饲料生产、屠宰加工等，以此降低单一投资的风险 。若只投资一家生猪养殖企业，一旦该企业遭遇疫病或政策调整等风险，投资者可能会遭受重大损失。但如果同时投资多家企业，一家企业的损失可能会被其他企业的收益所弥补 。
密切关注政策变化也是关键所在。投资者要及时了解国家和地方政府关于生猪养殖行业的政策动态，包括环保政策、产业扶持政策等，并根据政策变化及时调整投资策略 。当政府出台鼓励规模化养殖的政策时，投资者可以考虑加大对规模化养殖企业的投资；当环保政策趋严时，投资者可以关注那些环保设施完善、符合政策要求的企业 。
深入研究企业基本面同样至关重要。投资者要对拟投资的生猪养殖企业的养殖技术、管理水平、成本控制能力、市场竞争力等进行全面分析 。选择那些养殖技术先进、管理规范、成本控制良好、市场竞争力强的企业进行投资，这样的企业在面对各种风险时，更有可能保持稳定的盈利能力 。例如牧原股份，凭借其先进的养殖技术和精细化的管理，在成本控制方面表现出色，即使在猪价低迷时期也能保持一定的盈利水平，这样的企业就更值得投资者关注 。
六、总结与展望
综合分析，2025 年 3 月生猪板块数据呈现出复杂且蕴含机遇的态势。能繁母猪存栏量虽处于绿色偏高区域但环比下降，预示着生猪市场的供需结构正在悄然发生变化；猪企销售数据中销量的增长、价格和均重的波动以及利润的分化，都反映出行业内部的动态调整。
从长期投资视角来看，生猪板块具备显著的配置价值。低估值为投资者提供了良好的入场时机，优势企业不断增强的红利属性则为长期投资收益提供了保障，而猪周期的轮转以及市场供需趋势的变化，更为板块的上涨提供了动力 。尽管存在疫病、政策和市场竞争等风险，但只要投资者采取合理的应对策略，如分散投资、关注政策和研究企业基本面等，就能够在一定程度上降低风险，把握投资机会。
对于关注生猪板块的投资者而言，当下正是深入研究、谨慎布局的良好时机。密切跟踪行业数据变化，关注企业动态，在风险可控的前提下，合理配置生猪板块资产，有望在未来的市场波动中收获理想的投资回报 。生猪市场的未来充满不确定性，但也正因如此，才孕育着更多的投资机遇，让我们拭目以待，看生猪板块在未来如何演绎新的行情 。
|
|
声明：本网刊登的文章以信息传播为目的，仅代表作者个人观点，文章内容仅供参考，并不构成投资建议，据此操作，风险自担。如果转载文章涉嫌侵犯您的合法权益，或者转载出处出现错误，请及时联系进行删除，电话：13520072067。本网原创文章，转载请注明出处及作者。感谢您的支持和理解！
|
| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
| 【进入社区】【进入专栏】【推荐朋友】【收藏此页】【打印此文】【关闭窗口】 |
|
|
| 发表评论 (当前没有登录 [点击登录]) |
|
|
信息发布注意事项：
为维护网上公共秩序和社会稳定，请您自觉遵守以下条款：
一、不得利用本站危害国家安全、泄露国家秘密，不得侵犯国家社会集体的和公民的合法权益，不得利用本站制作、复制和传播下列信息：[查看详细]
（一）煽动抗拒、破坏宪法和法律、行政法规实施的；
（二）煽动颠覆国家政权，推翻社会主义制度的；
（三）煽动分裂国家、破坏国家统一的；
（四）煽动民族仇恨、民族歧视，破坏民族团结的；
（五）捏造或者歪曲事实，散布谣言，扰乱社会秩序的；
（六）宣扬封建迷信、淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖、教唆犯罪的；
（七）公然侮辱他人或者捏造事实诽谤他人的，或者进行其他恶意攻击的；
（八）损害国家机关信誉的；
（九）其他违反宪法和法律行政法规的；
（十）进行商业广告行为的。
二、互相尊重，对自己的言论和行为负责。
三、本网站不允许发布以下信息，网站编辑有权直接删除：[查看详细]
（一）、重复(恶意灌水)发布的信息；
（二）、在本栏目内发布例如供求信息、代理招商、会展、求职招聘等含有广告宣传性质、不符合网站栏目的信息内容；
（三）、与本网站主体定位不相关的信息等等。
四、本网站有权删除或锁定违反以上条款的会员账号以及该账号发布的所有信息。对情节恶劣的，本网将向相关机构举报及追究其法律责任！
五、对于违反上述条款的，本网将对该会员账号永久封禁。由此给该会员带来的损失由其全部承担！ |
|
|
