一、行情回顾:高位回落显压力,多空博弈白热化
(一)近期走势全景扫描
自 7 月中旬起,鸡蛋期货市场波动显著,主力合约 2509 走势呈现出剧烈起伏,经历了冲高回落的过程。7 月 21 日,该合约触及阶段性高点 3636 元 / 500kg,随后进入调整阶段,价格持续下行。截至 7 月 31 日收盘,价格稳定在 3533 元 / 500kg,短期内累计跌幅达 1.15%。持仓量较前期减少 1.26 万手,降至 23.62 万手,这表明市场中多头投资者的信心有所动摇。
8 月 1 日,早盘开盘即低开至 3564 元,盘中最低下探至 3511 元,价格波动剧烈。当日最终收跌 1.45%,报收 3570 元,成交量放大至 21.94 万手,显示出市场抛售力量在当日集中释放。
(二)关键数据深度拆解
价格区间:近一周内,2509 合约价格波动区间较大,在 3500 - 3645 元 / 500kg 范围内宽幅震荡。在 7 月 24 日 - 8 月 1 日期间,高低点价差达 134 元,波动幅度较为显著。与上月相比,波动率提升了 22%,反映出价格的不确定性显著增加,多空双方分歧加大。
持仓结构:截至 7 月 31 日,多空资金比例为 42:58,空头占据优势。量化系统监测到 3 次异常大单压盘信号,显示空头主动增仓。同时,现货市场同步走弱,北京、上海等地批发价分别稳定在 142 元 / 44 斤、95 元 / 27.5 斤 ,南北价差收窄至 0.35 元 / 枚,表明终端市场对鸡蛋价格的接受程度已接近瓶颈,市场需求呈现疲软态势。
二、技术面解析:破位信号频现,短期空头占优
(一)关键指标联动分析
趋势指标:从日线级别来看,MACD 指标双线在零轴下方形成死叉,发出明显的看跌信号,且绿柱持续放大,显示空头力量逐渐增强。RSI 指标回落至 45 中性区间,表明市场上涨动能不足。布林带中轨(3560 元)被有效破位后,转化为强压力位。在 30 分钟周期内,均线呈现空头排列,短期反弹动能严重不足。
量价关系:在 7 月 24 日 - 8 月 1 日期间,价格下跌时成交量均值达 18.7 万手,较上涨阶段放大 35% ,显示恐慌性抛盘出现。持仓量减少 1.28 万手,符合 “价跌仓减” 的被动离场特征,表明投资者多因害怕亏损而被迫卖出。
(二)关键价位攻防战
下方支撑:3500 元整数关口为 6 月以来多次测试的强支撑区域,且叠加 250 日均线(3485 元),形成技术共振。若该支撑区域被有效跌破,将打开 3450 - 3400 元的下行空间。
上方阻力:3560 元早盘跳空缺口(7 月 31 日缺口)构成首要反压位。只有收复 3600 元布林带上轨,才能扭转短期颓势。当前反弹需量能放大至 25 万手以上方可确认有效。
三、供需基本面:供应高企需求疲弱,旺季逻辑遇阻(一)供应端:存栏高位叠加产能释放
存栏数据:6 月在产蛋鸡存栏量达到 13.4 亿只,为近五年新高。7 月新开产蛋鸡数量较多,对应 4 月补栏高峰(补栏量达 8500 万只),预计月度新增产能为 5%-8% 。虽 7 月高温导致蛋鸡产蛋率下降 5%-8% ,但养殖户将库存转移至流通环节。截至 7 月 31 日,全国冷库库存环比增加 12% ,现货供应压力依然较大。
成本支撑:玉米、豆粕等饲料现货价格回落,玉米价格降至 2450 元 / 吨,豆粕价格降至 3800 元 / 吨,成本端支撑弱化。部分产区淘汰鸡价格稳定在 6.8 元 / 斤,养殖户惜售情绪升温,老鸡存栏占比提升至 35% ,产能出清节奏延迟。
(二)需求端:旺季预期落空,替代效应凸显
终端消费:临近传统中秋备货期,食品加工厂采购谨慎,冷库补库量同比减少 20% ,市场需求未达预期。南方梅雨季结束后,蔬菜价格回落,豆角、苋菜等蔬菜价格环比下跌 15% ,鸡蛋替代需求下降。终端市场日均销量同比基本持平,局部地区出现 “旺季不旺” 现象。
期货市场:期货市场基差持续收敛至 - 80 元(现货 - 期货),反映市场对远期供需改善的预期降温。2510 合约贴水 2509 合约 37 元,显示资金对 9 月合约交割前定价较为悲观。
四、交易策略:高空为主,警惕超跌反弹
(一)短期操作建议(1-2 周)
空头策略:当前市场空头氛围浓厚,技术面与基本面均偏向空头。在 3550 - 3560 元区间轻仓试空较为合理,仓位应严格控制在 10% 以内。止损设在 3590 元,若价格站稳布林中轨,空头趋势可能被打破。目标价位先看 3500 元,此价位为重要心理关口与技术支撑位,若破位可看向 3450 元。当价格成功跌破 3500 元后,空头趋势进一步确认,可加仓至 15% 仓位。
多头策略:多头需耐心等待时机。当价格回调至 3450 - 3480 元区间,且出现缩量十字星 + MACD 底背离信号时,可视为较为可靠的见底信号,此时可博弈中秋前备货反弹行情。止损设在 3420 元,目标价位看到 3550 元。若价格反弹至 3600 元,超出预期反弹目标,需减仓观望。
(二)风险控制要点
仓位管理:目前市场波动率达 18%(近 10 日均值),风险较高。建议单品种持仓不超过总资金的 20%。日内交易应设置移动止盈,每盈利 30 元上移 10 元止损。
事件驱动:需密切关注 8 月 5 日农业农村部存栏数据和 8 月 10 日 USDA 农产品供需报告。若存栏超预期下降,可能触发阶段性反弹;若美豆大涨,豆粕价格上涨,增加养殖成本,也可能引发反弹行情。在关键时间节点需保持警惕,做好应对准备。
五、后市展望:产能过剩主导,静待供需再平衡展望
未来,鸡蛋期货 2509 合约走势仍受产能过剩影响,供需再平衡面临挑战。
供应端方面,虽当前养殖利润微薄甚至亏损,理论上应促使养殖户加快淘汰老鸡、推动产能去化,但养殖户普遍存在惜售心理,期望在传统旺季价格回升时再出手,导致老鸡存栏持续高位。据行业预测,8 - 9 月在产蛋鸡存栏量预计仍维持在 13.5 亿只左右的历史高位,新增产能释放态势难以阻挡。
需求端虽有中秋备货、开学季等传统旺季因素,但市场预期较为谨慎。经济环境的不确定性影响消费者购买力,对鸡蛋这种非必需消费品的需求增长有限。同时,替代产品如蔬菜、肉类等价格相对稳定,分流了鸡蛋的市场份额。
从成本角度分析,饲料价格波动对鸡蛋价格影响重大。若玉米、豆粕等价格持续下跌,养殖成本降低,鸡蛋价格底部支撑将减弱;若国际农产品市场波动导致饲料原料价格反弹,鸡蛋价格则可能获得成本支撑。
综合来看,2509 合约短期内受供应高企、需求不及预期的双重压制,技术面破位后易跌难涨。下方 3400 元对应养殖成本线或成为强支撑位。中期需紧密跟踪两大关键拐点:一是 8 月中旬后中秋备货能否实质性启动,需现货涨价验证;二是 9 月开学季集中采购对库存的消化力度,这将直接影响市场供需格局。
操作上,建议投资者逢高布局空单,把握市场下行趋势机会,但需严格控制仓位,防范市场超预期波动。同时,暂不建议抄底,等待 “产能去化 + 需求回升” 双信号确认后,再考虑入场做多。
需强调的是,以上分析基于公开数据整理,不构成投资建议。期货交易风险较高,投资者决策需自主判断,谨慎操作。
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