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一、行情速递：主力合约窄幅震荡，多空分歧加剧
（一）期货盘面：低开高走显韧性，资金博弈白热化
8 月 15 日，鸡蛋期货主力 2510 合约以 3195 元 / 500kg 开盘。早盘受现货价格走稳的影响，呈现震荡回升态势；午后触及 3210 元 / 500kg 的高位后，因受压而回落，最终收涨 0.22%，收盘价为 3184 元 / 500kg，较前一日结算价上涨 7 元 / 500kg。当日成交量达 19.76 万手，持仓量增至 25.38 万手，这表明多空双方围绕 3200 元这一关键价位展开了激烈争夺。对比近远月合约，即将交割的 2509 合约收跌 0.87%，报 3191 元 / 500kg；反映远期预期的 2511 合约收涨 0.21%，报 3320 元 / 500kg，跨期价差扩大至 136 元 / 500kg，这体现出市场对于旺季供需修复存在不同观点。
（二）现货市场：南北分化显著，旺季备货动力不足
根据卓创资讯数据，全国主产区鸡蛋均价为 2.85 元 / 斤，环比微跌 0.03 元 / 斤，呈现 “北稳南弱” 的格局。
北方产区：山东、河南大码蛋到户价在 2.9 - 2.95 元 / 斤，北京、天津销区主流价稳定在 3.27 - 3.3 元 / 斤，贸易商多采取随采随销的策略，冷库蛋库存消化速度较为缓慢。
南方销区：广东、湖北粉蛋价格为 147 元 / 45 斤（约 3.27 元 / 斤），虽受台风 “莲花” 影响出现短暂补货情况，但终端餐饮采购量环比下降 8%，凸显出 “旺季不旺” 的困境。
二、多空博弈核心逻辑：产能过剩与旺季预期的角力
（一）空头压制：供应高企与现实需求疲弱
存栏量创历史新高，供应压力无解：当前鸡蛋市场面临着较为严峻的供应过剩问题。从存栏数据来看，7 月在产蛋鸡存栏量达到 13.52 亿只，8 月预计进一步增至 13.60 亿只，处于历史高位水平。这主要是由于前期大规模的鸡苗补栏，2 月补栏的 9195 万羽鸡苗在近期集中开产，为市场带来了大量新增产能。与此同时，老鸡淘汰延迟，6 月淘汰量仅 7393 万羽，同比减少 12%，使得原本就高企的存栏量进一步增加，形成了 “新增产能 + 延迟淘汰” 的双重压力格局。
在这种形势下，鸡蛋现货市场呈现出明显的 “量增价跌” 困境。据卓创数据显示，小码蛋占比提升至 35%，大码蛋供应同样过剩，市场上鸡蛋供应充足，而需求增长相对缓慢，导致价格持续下行。
消费淡季特征显著，替代品分流需求：从需求端分析，目前正处于消费淡季，高温天气成为抑制终端消费的重要因素。食堂、餐饮等行业的采购量环比下降 15%，使得鸡蛋的主要消费渠道受到冲击。与此同时，猪肉、蔬菜等低价替代品的出现，进一步分流了鸡蛋的市场需求。在销区批发市场，到货量减少 10%，贸易商囤货意愿低迷，对市场前景持谨慎态度，不敢大量囤货，以防库存积压带来损失。
这种供需失衡的情况在期货与现货基差上也有所体现，基差扩大至 - 0.3 元 / 斤，反映出市场对于远期供需失衡的担忧。市场参与者普遍认为，在当前供应过剩、需求疲软的情况下，未来鸡蛋价格仍面临下行压力。
（二）多头支撑：成本托底与旺季预期升温
养殖成本筑牢价格底线：尽管当前鸡蛋市场存在诸多利空因素，但也有一些支撑价格的因素。其中，养殖成本成为价格的重要支撑底线。近期，玉米、豆粕价格止跌回升，使得综合养殖成本约达到 3.03 元 / 斤，而当前主力合约价为 3184 元 / 500kg，换算后约为 3.18 元 / 斤，养殖成本与合约价之间的差距较小。山东某养殖户表示，“3 元 / 斤以下亏损加剧，中小散户抗跌情绪浓厚”，这意味着在成本压力下，养殖户不愿意低价出售鸡蛋，从而形成了短期价格安全垫。当价格低于成本线时，养殖户会减少供应，以避免过度亏损，这在一定程度上限制了价格的下跌空间。
季节性回暖预期发酵：从历史数据和市场规律来看，8 月下旬开学季和中秋备货将成为鸡蛋消费的重要拉动因素。历史数据显示，这两个时期将带动鸡蛋消费环比增幅达 20%，市场对旺季的预期逐渐升温。部分投机资金敏锐地捕捉到了这一机会，开始博弈旺季补库行情，这使得 2510 合约与 2509 合约价差收窄至 95 元 / 500kg，跨期套利资金较为活跃。
光大期货指出，“若 9 月现货反弹至 3.5 元 / 斤，期货 2510 合约存在 200 元 / 500kg 的修复空间”。这表明市场对于旺季行情较为看好，认为随着需求的增加，鸡蛋价格有望回升，期货合约价格也将随之修复，存在较大的上涨空间。
三、关键影响因素：从基本面到资金面的三重博弈
（一）供应端：产能去化进度成破局关键
在供应端，产能去化的进度无疑是影响市场走势的关键破局点。当前，蛋鸡淘汰日龄处于 506 天，这一数据仍高于正常水平的 480 天。这一现象表明，市场上的老鸡淘汰进程较为缓慢，使得鸡蛋的供应压力持续存在。从具体数据来看，目前的淘汰量仅为 7393 万羽，若 8 月淘汰量环比能够增加 15% 以上，这将对市场供应产生显著影响，加速供应收缩，从而为鸡蛋价格提供有力支撑。因为淘汰量的大幅增加意味着市场上产蛋鸡的数量减少，鸡蛋的供应量也会相应降低，在需求不变或增加的情况下，价格有望上涨。
反之，若老鸡延迟淘汰，高存栏压力将持续对价格形成压制，极有可能出现 “旺季不旺” 的局面。持续的高存栏意味着市场上鸡蛋供应过剩的问题无法得到有效解决，即使在传统的消费旺季，由于供应过多，价格也难以出现明显的上涨。
（二）需求端：终端备货节奏决定反弹高度
需求端的表现同样对鸡蛋价格走势起着至关重要的作用，其中终端备货节奏成为决定价格反弹高度的关键因素。目前，食品厂的中秋备货尚未启动，仅仅维持着刚需采购。与 2024 年同期相比，备货量差距明显，2024 年同期备货量已达 30%，而今年此时仍处于观望状态。若 8 月下旬备货进度超预期，这将极大地刺激市场需求。大量的采购需求会使得市场上鸡蛋的需求量大幅增加，在供应相对稳定的情况下，供不应求的局面将推动现货价格有望突破 3.5 元 / 斤。现货价格的上涨又会带动期货市场的情绪，带动期货突破 3250 元 / 500kg 压力位，开启新一轮的上涨行情。
然而，若备货延迟，市场需求无法在短期内得到有效提升，价格或继续在 3150 - 3250 元区间震荡。在这种情况下，市场供需相对平衡，没有明显的供需缺口来推动价格上涨，只能在现有区间内波动。
（三）资金面：多空持仓结构分化加剧
资金面的变化也是影响鸡蛋期货价格的重要因素之一，当前多空持仓结构分化加剧，市场分歧明显。从期货持仓数据来看，前 20 名主力多空比为 0.98:1，空头持仓集中在产业客户，如大型养殖企业套保。大型养殖企业为了锁定未来的销售价格，降低市场价格波动带来的风险，往往会选择在期货市场上进行卖出套保操作，这使得空头力量在一定程度上得到增强。而散户多头占比达 45%，他们更多地是基于对市场未来走势的乐观预期而进行投资。
某期货公司席位指出，“当前市场分歧在于‘产能去化速度’与‘旺季兑现强度’，资金博弈加剧导致盘面波动放大”。这种分歧使得市场上多空双方的力量对比不断变化，投资者对于产能去化速度和旺季需求的不同预期，导致了多空双方在期货市场上的激烈博弈，进而使得盘面价格波动加剧。
四、后市展望：震荡筑底期，关注两大关键节点
（一）短期（1 - 2 周）：3150 元 / 500kg 成多空必争之地
从技术面分析，当前 2510 合约的走势备受关注。其在跌破 5 日均线（3210 元 / 500kg）后，进行了回抽确认压力的动作，这表明上方存在一定的阻力。不过，MACD 绿柱缩短这一指标显示出空头动能正在逐渐衰减，市场的空头力量有所减弱。而下方 3150 元 / 500kg 的价位则显得尤为关键，它既是 2023 年同期的低位价格，也是养殖成本线所在的位置。这一价位形成了强大的支撑，因为一旦价格跌破此位，中小散户养殖将面临无利可图甚至亏损的局面，这将促使他们集中淘汰老鸡以减少损失。而老鸡的集中淘汰又会使市场鸡蛋供应量短期内大幅减少，从而形成阶段性底部，对价格起到支撑作用。
在这种情况下，对于投资者而言，操作上建议在 3150 - 3250 元区间进行高抛低吸的操作。当价格上涨到 3250 元附近时，可以考虑卖出；而当价格下跌到 3150 元附近时，则可以考虑买入。同时，为了控制风险，设置 30 元 / 500kg 的止损是十分必要的。一旦价格突破了止损位，就应该果断止损，以避免进一步的损失。
（二）中长期（3 - 4 周）：旺季驱动或催生阶段性反弹
从中长期来看，市场的走势将受到多种因素的影响。若 8 月下旬现货价格能够突破 3.3 元 / 斤（对应期货 3250 元 / 500kg），且淘汰量周增超 10%，这将是一个积极的信号。现货价格的突破表明市场需求在增加，而淘汰量的大幅增加则意味着供应在减少，这种供需关系的转变将推动合约有望上攻 3350 元 / 500kg（6 月整理平台位）。一旦价格突破这一关键点位，市场将进入一个新的上升通道，投资者可以适当增加多头仓位，以获取更多的收益。
反之，若终端备货不及预期，这将导致市场需求无法得到有效提升。在这种情况下，价格或下探 3100 元 / 500kg（2024 年低点）。这不仅会考验产能去化的决心，也会对市场参与者的信心造成一定的打击。如果价格真的下探到这一价位，投资者需要密切关注市场的变化，谨慎操作，避免盲目跟风。
（三）策略建议
趋势交易者：对于趋势交易者而言，目前市场处于震荡筑底期，存在一定的投资机会。可以轻仓试多，在价格回调到一定程度时，少量买入合约。同时，为了控制风险，止损应设于 3150 元 / 500kg 下方。一旦价格跌破止损位，应果断平仓，避免损失进一步扩大。而目标则可以看向 3250 元 / 500kg，当价格达到这一目标位时，可以考虑部分止盈，锁定利润。
套保客户：对于养殖企业而言，在 3250 元 / 500kg 以上分批套保是一个较为明智的选择。通过套保，可以锁定未来的销售价格，降低市场价格波动带来的风险。而贸易商则可以等待 3100 元 / 500kg 以下逢低接货，这样可以降低采购成本，提高利润空间。
风险提示：在投资过程中，投资者需要密切关注每周存栏数据、淘汰鸡价格（破 4 元 / 斤利好去产能）及台风对南方运输的影响。存栏数据可以反映市场的供应情况，淘汰鸡价格的变化则会影响产能去化的进程，而台风对南方运输的影响则会直接影响到鸡蛋的运输和销售。这些因素的变化都可能导致市场价格的波动，投资者需要及时关注并做出相应的调整。
结语：在分歧中等待确定性信号
8 月中旬的鸡蛋期货 2510 合约，正处于 “现实利空” 与 “预期利好” 的博弈关键期。短期来看，高存栏与低消费的磨合仍需时间；中长期来看，产能去化进度与旺季备货强度将决定价格方向。对于投资者而言，应避免过度博弈短期波动，聚焦 “淘汰量增幅” 和 “备货启动时间” 两大核心指标，方能在震荡市中把握确定性机会。毕竟，鸡蛋期货的旺季行情，从来不是单一因素的独角戏，而是供需格局重塑的连续剧。
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