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2025年8月7日鸡蛋期货主力合约2509走势全析


现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2025/8/7 15:19:16 关注:184 评论: 我要投稿

  一、今日行情速递:窄幅震荡承压,旺季预期遇冷

  (一)主力合约走势:高开低走,短期多空胶着

  8 月 7 日,鸡蛋期货主力合约 2509 开盘价为 3379 元 / 500 千克,较前一交易日上涨 0.03%,此开盘表现为市场带来一定积极预期,或因部分投资者对近期市场利多因素提前反应,如传统中秋旺季需求预期,或受周边相关农产品期货走势影响。然而,进入盘中,价格未能延续高开强势。盘中最高触及 3385 元后随即回落,最低下探至 3350 元,价格在此区间频繁波动,反映出多空双方激烈博弈。多方试图凭借旺季预期等因素推动价格上行,而空方则基于当前产能过剩、需求实际状况判断,打压价格。最终该合约收于 3373 元,较前一交易日上涨 0.63%。虽整体收涨,但涨幅有限,且日内上涨过程并不顺畅。成交量为 13.55 万手,较前期部分交易日有所减少,表明当日市场参与热情降温,投资者对当前价格走势持观望态度。持仓量减少 2800 手,显示部分投资者选择离场,多空双方对后市分歧在持仓量变化中得以体现,部分资金或认为当前价格面临较大压力,选择暂时退出市场以规避潜在风险。
  与 7 月同期相比,价格下跌 8.2%,跌幅较为显著。按照过往市场规律,临近中秋,鸡蛋作为重要节日消费品,需求通常会逐渐增加,价格往往呈现季节性上涨,形成 “中秋旺季” 行情。但今年实际情况是价格显著低于市场预期的反弹节奏,呈现 “旺季不旺” 的异常态势。这打破了投资者和从业者的常规认知,促使市场重新审视当前鸡蛋市场的供需格局以及影响价格的各类因素。
  (二)跨合约价差:近强远弱,基差修复接近尾声

  对比 2510、2511 合约,2509 合约溢价 104 元 / 500 千克 ,此溢价反映出市场对近月合约交割期现货的担忧。在期货市场中,近月合约更贴近现货市场实际情况,当 2509 合约出现较高溢价时,意味着市场认为在即将到来的交割期,现货市场可能存在供应紧张或其他利多因素,导致近月合约价值相对更高。然而,从当前实际供需情况来看,这种溢价可能更多基于市场参与者的预期偏差或短期情绪影响。
  截至收盘,2509 合约基差(现货 - 期货)缩至 - 20 元,较 7 月初的 - 150 元大幅修复 。基差的大幅修复表明前期高升水泡沫已基本挤出,盘面回归供需基本面主导。7 月初基差较大,说明期货价格相对现货价格存在较大高估,市场存在一定非理性预期。随着时间推移,市场逐渐回归理性,通过价格调整使基差不断缩小。在此过程中,市场参与者对供需情况有了更清晰认识,不再盲目追捧期货价格,而是依据实际供需关系进行交易,使得盘面价格能更真实反映市场供需状况,为市场稳定运行奠定基础。
  二、三大核心驱动因素:供应高压下的旺季 “失灵”
  (一)供应端:存栏量创七年新高,产能去化远不及预期

  在供应端,当前鸡蛋市场面临前所未有的压力。从存栏数据来看,根据卓创资讯显示,7 月全国在产蛋鸡存栏量达到 13.56 亿只 ,环比增长 1.2%,同比增长 8.7%,创下自 2018 年以来的新高。如此庞大的存栏量意味着鸡蛋供应量持续增加,给市场带来沉重供应负担。从蛋鸡日龄结构来看,450 日龄以上的老鸡占比仅为 12% ,表明可淘汰产能十分有限。通常情况下,老鸡产蛋效率相对较低,养殖户会在适当时候淘汰老鸡,以优化养殖结构、控制产能。但目前老鸡占比过低,使得养殖户在调整产能方面面临较大困难。
  再看淘汰鸡出栏情况,由于养殖端对中秋旺季仍存在一定预期,认为中秋期间鸡蛋价格会上涨、带来更多利润,因此 7 月淘汰鸡出栏量仅为 1301 万只 ,同比下降 15%,达到 2020 年同期最低水平。这种惜售心理导致大量本该淘汰的蛋鸡仍留在养殖场继续产蛋,进一步加剧市场供应压力。随着时间推移,这些蛋鸡持续产蛋,使市场上鸡蛋供应量不断累积,远超市场消化能力,从而对鸡蛋价格形成强大下行压力。
  从开产和库存角度来看,5 月补栏的雏鸡在 7 月集中开产 ,新增开产蛋鸡数量超过 2000 万只。这一批新开产蛋鸡迅速投入生产,使鸡蛋供应量在短期内大幅增加。与此同时,冷库蛋也在集中出库,日均出库量达到 800 吨。冷库蛋大量出库,进一步丰富市场鸡蛋供应来源。在这双重因素作用下,市场流通环节库存迅速攀升至 32 万吨 ,较去年同期增长 22%。如此高的库存水平使市场鸡蛋供过于求局面更加严峻,即使在传统需求旺季,市场也难以消化如此庞大的供应量,导致鸡蛋价格难以出现明显上涨。
  (二)需求端:高温淡季叠加替代效应,短期难有提振

  在需求端,当前鸡蛋市场面临诸多困境,短期内需求难以得到有效提振。从消费场景来看,目前 35℃以上的高温天气覆盖全国 70% 的地区 ,炎热天气对消费者饮食习惯产生显著影响。在高温环境下,家庭烹饪需求发生明显转变,更多转向鱼虾、蔬菜等食材。因为这些食材相对清淡,更适合炎热天气食用,且烹饪过程相对简单,能减少厨房热量产生。相比之下,鸡蛋烹饪方式相对单一,且高温下食用可能让人感觉较为油腻,所以家庭对鸡蛋采购量明显减少。据统计,农贸市场鸡蛋销量同比下降 10% ,充分反映出高温天气对鸡蛋家庭消费的抑制作用。
  学校暑假和旅游餐饮的低迷也对鸡蛋需求产生负面影响。学校在暑假期间,学生离校,食堂停止运营,团膳采购量大幅减少。旅游餐饮方面,受经济形势、旅游安全等各种因素影响,今年旅游市场相对冷清,游客数量减少,旅游餐饮需求也随之下降。据相关数据显示,团膳采购量周降 15% ,使得鸡蛋在这两个重要消费领域的需求大幅缩水。虽然预制菜加工需求有小幅增加,但这部分增长远远无法弥补传统消费领域下滑所带来的缺口,难以对整体需求起到有效提振作用。
  蛋白替代品的分流作用也十分明显。当前,生猪价格跌破 7 元 / 斤 ,均价达到 6.96 元 / 斤,处于相对较低水平。鸡胸肉批发价也降至 8.5 元 / 公斤,这些蛋白替代品的价格优势使其在市场上具有较强竞争力。消费者在购买蛋白质食品时,往往会考虑价格因素,在替代品价格较低的情况下,会更倾向于选择购买生猪、鸡胸肉等,而减少对鸡蛋的购买。这种替代品的分流作用,严重挤压鸡蛋市场份额,使鸡蛋在市场竞争中处于不利地位,需求进一步受到抑制。
  (三)成本端:饲料价格回落,支撑力度边际减弱

  在成本端,饲料价格变化对鸡蛋市场产生重要影响,尤其是玉米和豆粕价格下降,使鸡蛋生产成本降低,对价格支撑力度边际减弱。从玉米和豆粕价格走势来看,在美豆丰产预期影响下,玉米现货价降至 1.22 元 / 斤 ,豆粕价格降至 3050 元 / 吨,环比分别下降 3%、5% 。玉米和豆粕是蛋鸡饲料主要原料,它们价格下降直接导致单斤鸡蛋生产成本回落。据测算,单斤鸡蛋生产成本降至 3.2 元 ,较 6 月下降 0.3 元。生产成本降低,使养殖端亏损情况得到一定程度缓解,当前利润达到 0.1 元 / 斤 。然而,这种盈利状况也带来一些负面效应。
  养殖端亏损缓解后,淘汰蛋鸡动力进一步削弱。在养殖利润较低甚至亏损情况下,养殖户为减少损失,可能会选择淘汰部分蛋鸡,以降低养殖成本。但当利润有所回升时,养殖户往往会抱有侥幸心理,希望通过继续养殖蛋鸡获取更多利润,从而不愿意淘汰蛋鸡。这种 “低盈利 - 慢去产能” 的循环使市场上蛋鸡存栏量难以有效减少,供应压力持续存在。即使在需求旺季,由于供应过剩局面没有得到根本改善,鸡蛋价格也难以得到有力支撑,市场供需失衡状况依然严峻。
  三、后市展望:短期承压、中期博弈中秋备货节点

  (一)短期(8 月中旬前):震荡寻底,警惕情绪性杀跌

  在短期内,即 8 月中旬之前,鸡蛋期货市场预计将处于震荡寻底阶段,且需警惕可能出现的情绪性杀跌情况。当前市场面临库存消化缓慢问题,据相关数据显示,当前流通库存高达 32 万吨,按照目前市场消化速度,需要 45 天才能回归到正常水平。这一庞大库存数量给市场带来沉重压力,使市场鸡蛋供应远超需求。
  8 月上旬南方暴雨天气对鸡蛋运输产生严重影响。持续暴雨导致道路积水、交通堵塞,运输车辆难以正常通行,使鸡蛋运输效率大幅降低。许多鸡蛋在运输过程中受到损坏,进一步增加损失。这使得山东、河北等地贸易商面临巨大库存压力,为减少损失,低价抛货现象增多。在此情况下,现货价格受到严重打压,预计可能下探至 5.5 元 / 公斤,按照每斤 500 克换算,约为 2.75 元 / 斤。现货价格下跌往往会对期货市场产生联动效应,带动鸡蛋期货主力合约 2509 测试 3300 元的支撑位。若该支撑位被有效跌破,市场可能进一步下探,引发更大恐慌情绪。
  从资金面来看,目前市场呈现偏空态势。根据前 20 席位持仓数据显示,净空单数量大幅增至 8035 手 ,表明空头力量在市场中占据主导地位。像国泰君安、中信期货等知名机构持续加仓空单,这些大型机构操作往往具有引领作用,其持续做空行为加剧市场悲观情绪。从技术面分析,MACD 指标的绿柱持续放大 ,这是明显的看跌信号,说明市场下跌动能正在逐渐增强。在这种情况下,短线反弹空间十分有限,市场可能会继续沿着下跌趋势运行。投资者在短期内需保持谨慎,密切关注市场动态,避免盲目抄底,以免遭受不必要损失。
  (二)中期(8 月下旬 - 9 月):需求边际改善,关注两大信号

  从中期来看,即 8 月下旬到 9 月这段时间,鸡蛋市场需求有望出现边际改善,投资者需重点关注两大关键信号。首先是备货周期启动。通常情况下,8 月 15 日后,学校开学和月饼厂备货等因素会对鸡蛋需求产生明显拉动作用。学校开学后,食堂对鸡蛋采购量会大幅增加;月饼厂在制作月饼时,鸡蛋是重要原料之一,随着中秋佳节临近,月饼厂生产活动日益频繁,对鸡蛋需求量也会急剧上升。预计这些因素将拉动周度需求增长 15%。若现货价格能够回升至 5.8 元 / 公斤,约合 2.9 元 / 斤,这将是积极信号,表明市场供需关系正在逐渐改善。在此情况下,鸡蛋期货主力合约 2509 有望修复至 3450 - 3500 元区间 ,投资者可根据这一价格区间合理调整投资策略。
  其次是产能去化拐点出现。产能去化对于鸡蛋市场供需平衡至关重要,若淘汰鸡出栏量连续两周超过 1500 万只 ,意味着市场蛋鸡存栏量将有望减少,产能过剩局面将得到缓解。或者能繁母鸡存栏环比下降 0.5% ,也将释放明确利多信号。这些数据变化反映市场产能调整情况,当产能去化达到一定程度时,市场供需关系将重新得到平衡,鸡蛋价格有望获得有力支撑。投资者需密切关注这些数据变化,及时捕捉市场转机,以便在合适时机进行投资操作,获取更好收益。
  四、交易策略:波段操作为主,把握预期差机会

  在当前复杂多变的鸡蛋期货市场环境下,制定合理交易策略对于投资者和产业客户至关重要。基于对鸡蛋期货主力合约 2509 走势的深入分析,可从产业客户和投机客户两个角度出发,制定相应交易策略,同时关注可能出现的风险因素。
  (一)产业客户:套保与备货结合
  对于产业客户而言,套保与备货的合理结合是应对市场价格波动的有效手段。以食品加工企业和养殖端为例,其可根据自身实际情况,利用期货市场进行风险管理。
  食品加工企业通常在中秋等节日前需要大量采购鸡蛋作为生产原料,鸡蛋价格波动会直接影响其生产成本。为规避备货期价格反弹风险,食品加工企业可在 3300 - 3350 元区间分批建仓,锁定中秋采购成本。按照当前市场价格换算,这一期货价格对应现货价约为 2.8 - 2.9 元 / 斤,较当前市场价可能存在一定溢价,预计溢价幅度在 5% 左右。尽管存在溢价,但通过这种方式,企业能够提前确定采购成本,避免因价格上涨带来的成本增加,确保生产经营稳定性。
  养殖端则面临鸡蛋价格下跌和淘汰鸡售价不确定的风险。对于养殖端来说,450 日龄以上的老鸡产蛋效率相对较低,及时淘汰老鸡并合理安排养殖结构是提高经济效益的重要措施。然而,市场价格波动使得养殖端在决策时面临困难。为锁定淘汰鸡售价,养殖端可对 450 日龄以上老鸡进行期权套保,买入 3300 元看跌期权。假设需支付 1.5% 的权利金,通过这种方式,养殖端可锁定淘汰鸡售价在 12 元 / 公斤左右,按照每斤 500 克换算,约为 6 元 / 斤。如此,即使市场价格下跌,养殖端也能按照锁定价格出售淘汰鸡,减少价格波动带来的损失。
  (二)投机客户:轻仓博弈,设好止损
  投机客户在鸡蛋期货市场中追求短期价格波动收益,但同时也面临较高风险。因此,轻仓博弈并设置好止损是非常重要的交易原则。
  从短线策略来看,当鸡蛋期货价格反弹至 3400 元附近时,投机客户可尝试进行空头操作。这一策略依据是当前市场库存消化不及预期,供应过剩局面仍然存在,价格上涨面临较大压力。在进行空头操作时,需设置好止损位,将止损设置在 3430 元,以控制可能出现的风险。目标价位设定为 3320 元,通过这种方式,在市场价格下跌过程中获取收益。
  从中线策略考虑,投机客户可等待 3300 元强支撑位确认后,布局多单。这一策略逻辑基于中秋备货期需求回暖预期。随着中秋佳节临近,市场对鸡蛋需求通常会增加,这将对价格形成一定支撑。在布局多单时,同样要设置好止损位,将止损设置在 3250 元,以防止价格继续下跌带来的损失。目标价位设定为 3500 元,通过把握市场中期走势,获取较为可观的收益。
  (三)风险提示
  在进行鸡蛋期货交易时,投资者需密切关注各种风险因素,以避免不必要损失。其中,农业农村部存栏数据公布和台风等自然灾害对运输的影响是两个重要风险点。
  8 月 10 日农业农村部存栏数据公布是市场关注焦点。若存栏数据超预期增 1% 以上,意味着市场鸡蛋供应量将进一步增加,供应过剩局面将更加严峻,可能引发新一轮下跌。投资者需及时关注这一数据变化,并根据数据情况调整交易策略。
  台风 “卡努” 对华南运输的影响也不容忽视。若台风导致局部地区供应中断,市场鸡蛋供应量将减少,可能刺激短期投机性上涨。这种上涨可能是由于市场供需关系突然变化以及投资者投机行为导致,并非市场基本面真实反映。投资者需警惕这种短期价格波动,避免盲目跟风操作,以免遭受损失。
  当前鸡蛋期货 2509 合约的 “旺季不旺”,本质是 “高存栏 + 弱需求” 的深度博弈。短期需接受震荡磨底现实,中期可跟踪淘汰鸡出栏量与备货进度两大核心指标。对于投资者而言,忌追涨杀跌,宜在关键价位布局波段;对于产业客户,利用期货工具对冲价格波动,比赌行情更务实。请基于上述分析,理性研判今年中秋蛋价能否突破 3 元 / 斤,并欢迎在评论区分享专业观点。

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文章来源:现代畜牧网     文章作者:豆包     文章编辑:一米优讯     
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