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一、三季度蛋市 “冰火两重天”：价格暴跌与产能过剩交织
2025 年 7 - 8 月，鸡蛋市场呈现出 “旺季不旺” 的异常行情。主产区月均价同比大幅下跌，跌幅超 30%。其中，7 月山东鸡蛋均价降至 2.86 元 / 斤，与 2024 年同期相比几近腰斩；8 月全国在产蛋鸡存栏量突破 13.6 亿只，创下近五年的最高纪录，供应过剩压力达到顶峰。根据卓创资讯的数据，7 - 8 月单斤鸡蛋亏损接近 0.3 元，超过 70% 的养殖户处于亏损状态，行业从 “保本经营” 阶段进入 “被动去产能” 阶段。具体表现如下：
价格层面：7 - 8 月主产区鸡蛋月均价同比跌幅均超过 30%。8 月全国均价为 2.95 元 / 斤，相较于 2024 年同期下跌 1.2 元 / 斤。
供应层面：在产蛋鸡存栏量连续 12 个月环比增长，7 月达到 13.56 亿只，同比增长 6.8%。新开产蛋鸡数量较 2024 年同期增长 15%。
亏损幅度：饲料成本（玉米、豆粕价格同比上涨 5% - 8%）与蛋价出现倒挂现象，单斤亏损 0.25 - 0.35 元，部分散户亏损幅度扩大至 0.5 元。
二、供需失衡的双重绞杀：供应 “堰塞湖” 与需求 “软绵绵”
（一）供应端：三大 “堰塞湖” 压制市场
存栏量创历史峰值：在 2021 - 2024 年高盈利的刺激下，全国新增规模化养殖场超过 5000 家。2025 年 7 月在产蛋鸡存栏量达到 13.56 亿只，较 2024 年同期增长 6.8%。山东、河北等主产区存栏量均超过 1.5 亿只，且 500 日龄以上老鸡占比达 25%。由于产蛋率下降但淘汰进度滞后，形成了 “老鸡不退、新鸡不断” 的供应叠加效应。
冷库蛋集中出库冲击：上半年蛋价持续低迷，促使贸易商大量囤货。7 月全国冷库蛋库存达到 80 万吨，较 2024 年同期增长 35%。8 月受高温影响，冷库蛋质量风险上升，贸易商集中抛售，单日出库量超过 3 万吨，进一步压低了现货价格。
饲料成本刚性支撑失效：尽管玉米、豆粕价格处于正常区间，但养殖效率下降导致成本升高。蛋鸡料肉比从 2.2:1 上升至 2.5:1，单斤饲料成本达到 2.9 元，而蛋价长期低于 3 元 / 斤，成本支撑体系瓦解。
（二）需求端：三大 “软约束” 削弱旺季弹性
传统旺季需求不及预期：2025 年中秋在 10 月 6 日，备货延迟使得 8 月食品厂备货量同比下降 20%。学校开学带动的食堂需求仅增长 5%，家庭消费受蔬菜低价替代（同比下降 15%）的影响，采购量下降 12%。
替代品分流效应显著：猪肉价格处于低位运行（全国均价 13.73 元 / 公斤），鸭蛋、鹌鹑蛋等低价替代品抢占市场份额。餐饮渠道鸡蛋用量同比下降 8%，团餐企业转向鸡胸肉、大豆蛋白等价格更低的蛋白源。
市场情绪悲观抑制采购：受 “买涨不买跌” 心理的影响，下游贸易商普遍维持 3 天以下的低库存，较 2024 年同期减少 50%。8 月主销区鸡蛋销量同比下降 18%，呈现出 “旺季不旺、淡季更淡” 的恶性循环。
三、9 月行情 “弱反弹”：供需边际改善难改长期颓势
（一）短期利好：三大因素支撑价格小幅回暖
季节性备货启动：9 月初学校集中开学、中秋礼盒备货带动了终端需求。卓创资讯预计 9 月食品厂采购量环比增长 15%，批发市场备货量达到 20 万吨，推动蛋价从 2.95 元 / 斤回升至 3.1 - 3.2 元 / 斤。
淘汰老鸡加速出栏：8 月养殖单位淘汰意向增强，老母鸡出栏量环比增长 25%。9 月进入 2024 年 4 - 5 月补栏鸡苗的淘汰期，预计出栏量超过 1 亿只，在产蛋鸡存栏量或小幅回落至 13.5 亿只，供应压力边际缓解。
期货市场情绪修复：鸡蛋期货主力合约持仓量达到历史最高水平，空头获利了结推动期价反弹，带动现货市场信心恢复。部分地区出现 “逢低补库” 行为，销区库存从 3 天回升至 5 天。
（二）长期压制：供应过剩格局未改
存栏量仍处高位：尽管 9 月出栏量有所增加，但新开产蛋鸡（5 月补栏鸡苗）同步入市，存栏量下降幅度有限。卓创资讯预计 9 月在产蛋鸡存栏量仍超过 13.5 亿只，较 2024 年同期增长 6%。
盈利修复空间狭窄：按照 3.1 元 / 斤的均价计算，单斤亏损收窄至 0.2 元。但饲料成本短期内难以降低，且 10 月后需求转入淡季，价格缺乏持续上涨的动力。
四、去产能倒计时：行业何时迎来 “深蹲起跳”？
（一）产能去化的三大关键信号
淘汰日龄持续下降：8 月淘鸡日龄从 554 天降至 496 天。若进一步降至 450 天以下（历史去产能临界值），则预示着大规模淘汰即将启动。卓创资讯测算，淘鸡日龄每下降 10 天，对应产能去化 1% - 1.5%。
补栏量显著萎缩：5 月蛋价未达预期，导致鸡苗销量环比下降 3.65%。若 9 月补栏量同比下降 10% 以上，则预示着 6 个月后新开产蛋鸡减少，产能拐点临近。
期货持仓结构变化：当投机多头持仓占比超过 40%（当前为 32%），且基差从 - 500 元 / 500 千克修复至 - 200 元以内时，表明市场预期转向乐观，可能提前交易去产能逻辑。
（二）后市展望：“先扬后抑” 的震荡筑底
9 月：在需求短期提振下，蛋价或小幅反弹至 3.1 - 3.2 元 / 斤，但月均价仍低于 2024 年同期 15%。
10 - 12 月：随着备货结束，需求回落叠加存栏量高位，蛋价或再度承压。全年均价预计在 3.0 - 3.2 元 / 斤，创下近五年最低水平。
2026 年拐点：若 2025 年四季度淘汰量超过 5 亿只，存栏量降至 13 亿只以下，叠加春节前备货，蛋价有望在 2026 年春季迎来阶段性反弹。
五、从业者生存指南：在寒冬中修炼内功
养殖户：应抓住价格高位时机淘汰 500 日龄以上老鸡，降低存栏成本；尝试运用 “鸡苗 + 饲料” 套保策略，锁定养殖成本。
贸易商：维持低库存运转模式，聚焦中秋短期备货机会，避免盲目囤货赌市。
加工企业：积极开发即食蛋制品（如卤蛋、蛋饺），拓展电商渠道，以消化过剩产能。
结语：产能出清进行时，静待周期反转信号
2025 年三季度的鸡蛋市场，呈现出 “供应过剩” 与 “需求疲软” 激烈交锋的态势。当存栏量攀升至历史高位，传统旺季丧失价格弹性，行业正快速步入 “去产能深水区”。对于从业者而言，当前的亏损不仅是周期低谷的阵痛，更是产能优化必须经历的过程。只有加速淘汰低效产能、提升养殖效率，才能在漫长的筑底期后，迎来下一轮供需再平衡的曙光。鸡蛋市场的真正转机，或许就蕴含在每一次老鸡出栏的决策中，在每一次补栏计划的调整里，更在于对供需数据的持续跟踪与深入理解。毕竟，周期的魅力就在于：寒冬虽漫长，但敬畏市场规律的从业者，终将迎来春天。
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