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一、商品猪销售：出栏量增长但利润减少，散户面临压力下的市场博弈态势
（一）出栏量环比增长 6.6%，然而 “增产不增收” 困境凸显
2025 年 8 月，生猪市场呈现出一组看似矛盾的数据表现：17 家样本上市公司生猪出栏量（含仔猪）总计达 1563.67 万头，环比增长幅度为 6.6% ，体现出较强的增长态势。但销售收入总计仅为 231.71 亿元，环比增长幅度仅为 0.49% 。这种 “量增利微” 的状况，极大地削弱了出栏量增长所带来的积极影响。
从价格角度分析，根据涌益咨询的统计数据，8 月标猪出栏均价为 13.77 元 / 公斤，环比下降 5.36% ，处于年内次低水平。以行业领军企业牧原股份为例，8 月销售商品猪 700.1 万头，环比增长 10.2% ，成绩较为突出；但其销售收入为 118.5 亿元，环比仅增长 1.8% 。在价格下跌与出栏量增加的双重作用下，利润空间受到严重压缩，使得整个行业面临较大压力。
（二）出栏均重降至 123.57kg，企业被动调整策略以应对销售压力
为加快出货速度，缓解库存压力，集团企业在 8 月采取了 “降重促销” 策略。出栏均重环比下降 0.82kg，降至 123.57kg 。尽管较 7 月降幅有所收窄，但仍处于年内较低水平。温氏股份、新希望等头部企业，纷纷主动降低出栏体重，试图通过这一方式适应市场需求，加快销售节奏。
与之形成对比的是，散户的出栏均重逆势上升至 144.06kg 。这是由于散户前期压栏惜售，导致大猪积压。如今在猪价持续下跌的压力下，只能被迫抛售，进而形成恶性循环：价格越低，散户越想压栏等待涨价，猪体重却不断增大，最终只能在更低价格时卖出，进一步加剧了市场供过于求的矛盾。
（三）散户出栏加速与政策托市并存，短期恐慌情绪与长期信心形成博弈
进入 9 月，散户出栏进度显著加快，栏舍利用率降至 40% ，二次育肥基本停滞。按照以往经验，中秋前一周通常是散户出栏的高峰期，但今年猪价持续低迷，打乱了散户的出栏计划。传统的 “黄金出栏期” 被打破，散户陷入两难境地：不出栏，饲养成本不断增加；出栏，则要承受低价损失。
不过，政策层面的积极举措为市场注入了信心。国家近期密集启动冻肉收储与储备轮换，旨在调节市场供需关系；农业农村部明确提出 “年底前减产 100 万头生猪” 的产能调控政策，从源头缓解供应过剩问题。这些政策的出台，使市场对四季度猪价的悲观预期有所缓和。众多机构分析认为，随着当前市场抛压的阶段性释放，猪价下行空间已极为有限，后续有望出现转机。
二、仔猪销售：价格加速下跌，反映远期产能去化预期
（一）仔猪价格环比暴跌 11.93%，补栏积极性降至极低水平
在商品猪市场呈现复杂博弈态势的同时，仔猪市场却陷入低迷。2025 年 8 月，样本上市公司仔猪销售总计 69.25 万头（样本有变更），尽管环比有 0.93% 的微弱增长，但无法掩盖价格暴跌带来的不利影响。当月，7kg 仔猪月均价为 384 元 / 头，环比下降幅度高达 11.93% ，直接导致仔猪销售收入降至 2.66 亿元，环比下降 11.11% 。
从具体企业数据来看，温氏股份 8 月仔猪销售收入为 1.2 亿元，环比下降 15% ；天邦食品仔猪销售收入 0.8 亿元，环比下降 12% 。这背后主要是养殖户对未来猪价的悲观预期。山东、河南等地散户表示：“当前补栏仔猪，待养到出栏时猪价难以预测，很可能面临严重亏损。” 数据显示，这些地区散户补栏量同比减少 40% ，“买涨不买跌” 的心理在市场中普遍存在。
（二）企业策略分化：龙头企业加速出货，中小养殖场收缩产能
面对低迷的仔猪市场，不同规模企业采取了截然不同的策略。头部企业凭借强大的资金实力和成本优势，选择在困境中 “以量求生”。牧原股份前 8 个月仔猪销量超过 800 万头，占生猪出栏量的 12% ，成为市场主要出货方。他们深知，尽管仔猪销售利润微薄，但稳定的现金流可缓解企业资金压力，为后续发展争取时间。
而中小规模企业处境较为艰难，正邦科技、金新农等企业由于资金链紧张，不得不收缩仔猪产能。正邦 8 月仔猪销量环比下降 15% ，金新农环比下降 20% 。这些企业在资金和成本的双重压力下，只能通过减少仔猪产量来降低风险，避免陷入更深的财务困境。
仔猪价格走势与能繁母猪存栏量密切相关。当仔猪价格持续下跌时，养殖户会减少能繁母猪存栏量以降低养殖成本。卓创资讯指出，一般而言，10 月是仔猪价格的关键转折点。若届时仔猪价格能够止跌企稳，则意味着产能去化可能已接近尾声；反之，若价格继续下跌，产能去化进程还将持续。
三、后市展望：短期承压但长期逻辑不变，关注两大核心变量
（一）短期：9 月出栏压力依旧存在，政策托市效应有待释放
展望 9 月，生猪市场仍处于多空因素交织的复杂局面。从供应端来看，集团企业出栏计划较 8 月进一步调增 3.92% ，但上旬完成率仅为 32.14% 。这意味着在接下来的中下旬，企业将面临集中出栏的巨大压力，可能导致市场生猪供应量大幅增加，加剧 “量增价跌” 的困境。
然而，政策层面的积极影响不容忽视。国家发改委与农业农村部联合部署的产能调控措施，如 “停补贴、停信贷” 等，已逐步落地实施。这些措施旨在从源头上控制生猪产能，缓解市场供应过剩压力。随着中秋国庆双节临近，市场对猪肉的刚性需求将逐渐提升，为猪价提供一定支撑。综合考虑，预计标猪价格有望在 13.5 - 14 元 / 公斤区间内筑底企稳。广大散户应保持理性，避免恐慌性抛售，以免进一步压低价格，造成不必要损失。
（二）长期：产能去化加速，2026 年中期或现市场拐点
从长期视角分析，生猪市场的产能去化进程正在加速推进。当前，能繁母猪存栏量为 4066 万头，仍高于 3900 万头的均衡线 4.2% ，表明市场供应过剩问题依然存在。但值得关注的是，8 月仔猪价格的暴跌已开始促使中小养殖场加速淘汰低产母猪。
据相关机构测算，若年底能繁母猪存栏量能够降至 3950 万头，那么到 2026 年二季度，生猪供应压力将得到有效缓解，猪价有望回升至 15 元 / 公斤以上。这对于整个生猪养殖行业而言，是一个积极信号。对于投资者而言，可以关注养殖 ETF（516670）等投资标的，逢低布局，把握产能去化带来的周期反转机会。通过分散投资养殖 ETF，投资者可在一定程度上降低单一企业风险，分享整个行业复苏带来的红利。
8 月生猪销售数据揭示了行业 “规模扩张与利润缩水” 的深层矛盾：集团企业以量换价维持市场份额，散户在成本与价格的夹缝中艰难生存。但政策层面的产能调控与托市举措，正在为市场注入信心。当出栏均重回归合理区间，当仔猪价格止跌回升，生猪产业才能真正走出周期困境。各地生猪出栏价情况如何？养殖户应趁价出栏还是观望补栏？欢迎在评论区分享相关市场信息！
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