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一、全国市场核心数据速览：生猪普跌、仔猪分化加剧
（一）生猪价格：全线下行，创三年新低
2025 年 9 月 19 日，全国生猪市场价格走势严峻。外三元生猪均价为 12.79 元 / 公斤 ，较前一日下跌 0.14 元 / 公斤，环比跌幅达 6.78%。从区域分布来看，仅新疆、青海两地生猪价格微幅上涨，其余 28 个省份均呈现 0.02 - 0.44 元 / 公斤的跌幅，下跌范围广泛。海南作为高价区，生猪价格降至 16.29 元 / 公斤，环比下降 1.2%；广西低价区则探至 12.06 元 / 公斤，南北价差缩至 4.23 元 / 公斤，达年内最小值。白条猪均价 19.72 元 / 公斤，合肥周谷堆市场低至 14.70 元 / 公斤 。终端消费市场需求疲软，消费者对猪肉购买意愿较低，直接导致屠宰场采购积极性受挫，采购量减少，进一步对生猪价格形成下行压力。
（二）仔猪价格：区域分化显著，品种价差拉大
仔猪市场表现出明显的分化态势。10 - 14 公斤外三元仔猪均价 32.5 元 / 公斤，价格差异显著。辽宁黑山县低至 20 元 / 公斤，湖北宜城市却高达 55 元 / 公斤，南北价差超 1 倍 。土杂猪仔猪均价 25 元 / 公斤，较外三元低 23%，反映出市场对优质品种的偏好。15 - 20 公斤仔猪成交价集中于 25 - 35 元 / 公斤。受养殖成本上升，包括饲料价格上涨、人工成本增加等因素影响，散户补栏意愿降至 35% ，而规模化猪场占比提升至 65%。规模化猪场凭借资金、技术等优势，在市场中占据更大份额。
二、三大核心驱动因素解析：供应过剩主导，需求提振乏力
（一）供应端：产能释放与出栏激增双重施压
能繁母猪存栏高基数
在供应端，能繁母猪存栏的高基数是关键因素。2024 年 5 - 11 月，能繁母猪存栏量持续维持在 4080 万头的高位 。按照生猪生长周期，该时段的能繁母猪存栏量对应 2025 年 9 月的生猪供应高峰。9 月规模企业出栏量预计环比增长 5.8% ，单日出栏量增长 7%，市场生猪供应量大幅增加。同时，二次育肥猪集中出栏，原本压栏待高价的二次育肥猪在市场形势不佳时涌入市场，导致市场猪源过剩率达 12%，市场生猪数量过多，价格面临巨大下行压力。
仔猪供应结构失衡
仔猪供应结构出现失衡。北方产区因疫病防控压力，优质仔猪占比下降至 45% 。南方两广地区受边贸低价仔猪冲击，本地仔猪销量每周下降 10%。散户因市场行情不佳，加速淘汰低效母猪，周度淘汰量增加 8%。这些因素致使仔猪供应结构紊乱，影响未来生猪供应质量和数量，对当前市场价格产生连锁反应。
（二）需求端：传统旺季不旺，替代效应显著
终端消费疲软
需求端形势不容乐观。中秋备货结束后，市场未迎来预期的消费热潮。农贸市场猪肉交易量每周下降 15% ，学校开学带来的猪肉需求增量有限。屠宰场开工率回落至 58%，白条肉库存周转天数延长至 18 天（正常为 12 天 ），市场白条肉积压，进一步打压市场价格。
替代品分流需求
替代品竞争给猪肉市场带来较大压力。当前生猪价格 12.79 元 / 公斤 ，白羽肉鸡价格 8.5 元 / 公斤，淡水鱼价格 10 元 / 公斤，禽肉和水产性价比优势明显。家庭采购中，消费者倾向购买价格更低的替代品，禽肉和水产分流 30% 的家庭采购需求。加工企业为降低成本，减少对高价猪肉的采购，对低价猪肉采购量减少 20%，猪肉市场份额被挤压，价格难以提升。
（三）成本端：饲料高位与养殖亏损加剧
成本端压力较大。玉米价格维持在 2850 元 / 吨，豆粕价格 4500 元 / 吨且呈震荡波动 。自繁自养养殖户每头猪均亏损达 200 元，外购仔猪育肥养殖户亏损 150 元 / 头。为减少损失，养殖端出现恐慌性出栏增加情况，山东、河南等地散户周出栏量增加 18%。仔猪成本在育肥总成本中占比 40%，10 公斤外三元仔猪均价较 2023 年同期下跌 40% ，但仍高于行业心理止损线（25 元 / 公斤） ，养殖户补栏信心受挫，影响未来生猪供应，市场陷入成本高、亏损大导致出栏增加、价格下跌，价格下跌又使养殖户不敢补栏，未来供应受影响的恶性循环。
三、区域市场深度分化：北弱南稳下的博弈格局（一）北方主产区：量增价跌，踩踏风险升温
北方主产区形势严峻。河北、山东作为重要生猪产区，生猪均价在 12.3 - 12.8 元 / 公斤，较上周下跌 0.3 元 / 公斤 。集团猪场出栏计划完成率超过 110%，散户 “逢涨不卖、遇跌急抛” 的操作加剧价格波动。辽宁、黑龙江仔猪价格已跌破 25 元 / 公斤 ，因本地疫情反复，养殖户补栏积极性大幅下降。30 公斤以上大猪存栏占比达 35% ，后期大猪集中出栏压力大，对市场价格冲击风险高。
（二）南方销区：高价回落，供需双弱僵持
南方销区同样受市场波动影响。广东、福建生猪均价在 13.5 - 14.2 元 / 公斤，环比下跌 0.5 元 / 公斤 ，受广西、云南低价猪调运影响，本地猪场被动降价。海南因运输成本高，生猪价格仍处于 16 元 / 公斤的高价 ，但屠宰场拒收 500 公斤以上超重猪，倒逼养殖户提前出栏。四川、重庆受火锅消费淡季影响，生猪价格跌至 12.5 元 / 公斤 ，低于成本线 0.3 元 / 公斤 ，散户亏损面超过 40%。
（三）西北特殊区域：政策托市与低价并存
西北区域情况较为特殊。新疆、青海生猪价格逆势微涨 0.15 元 / 公斤 ，达 12.2 元 / 公斤，因本地供应偏紧及政府储备肉收储政策支持。仔猪价格仅 20 元 / 公斤，为全国最低，吸引甘肃、宁夏养殖户跨区采购。陕西、宁夏受规模化猪场集中出栏影响，生猪价格持稳在 13.8 元 / 公斤 ，仔猪价格 30 元 / 公斤，维持区域内供需平衡。
四、短期走势研判与风险提示
（一）未来一周价格走势预测
未来一周（9.19 - 9.25），生猪和仔猪市场走势不确定性较大。生猪价格预计持续在震荡中寻底，部分地区可能跌破成本线。生猪供应高峰未过，需求处于真空期，预计全国生猪均价将下探至 12.5 - 12.8 元 / 公斤 ，北方主产区低价可能达 12 元 / 公斤，南方高价区回落至 13 - 14 元 / 公斤，市场整体价格重心下移。仔猪价格以弱稳为主，优质品种仔猪抗跌性较强。10 公斤外三元仔猪均价或跌至 30 元 / 公斤 ，土杂猪仔猪价格下探至 22 元 / 公斤，山东、江苏等地种猪企业控量保价，优质仔猪价格可稳定在 35 元 / 公斤 。
（二）关键风险因子
市场波动中存在关键风险因子。上行风险方面，中秋过后，屠宰场若为国庆集中备货，且能繁母猪存栏量周降 1% 以上，可能推动生猪价格反弹 0.2 - 0.3 元 / 公斤 。下行风险为，若玉米价格跌破 2800 元 / 吨，可能引发养殖户压栏；南方边贸猪若无序入关，市场生猪供应将突然增加。这两种情况均可能导致生猪价格急跌 0.5 元 / 公斤 ，仔猪价格下跌 10%，市场陷入更深困境，养殖户和相关从业者需密切关注并提前应对。
五、产业各环节操作策略
（一）养殖户：顺势出栏，优化存栏结构
养殖户在当前市场形势下需采取合理策略。生猪方面，体重 110 公斤以上标猪应抓住价格相对较高时机尽快出栏，10 月为消费淡季，压栏可能面临价格进一步下跌风险。同时，应淘汰 500 公斤以上超重猪及生产效率低下的母猪（PSY 低于 20 头 / 年的母猪） ，可降低养殖密度 15% ，优化养殖环境，提高养殖效率，减少成本支出。仔猪方面，北方产区养殖户可抓住仔猪价格较低机会，补栏 30 公斤以下优质外三元仔猪，因饲料成本有回落预期，未来养殖成本可能降低，有望在后市获得较好收益。南方散户则应谨慎操作，暂时停止补栏，观望 10 月双节备货效果，因南方市场影响因素较多，贸然补栏可能增加风险。
（二）经销商：控量避险，捕捉区域价差
经销商应谨慎操作。减少在北方低价猪市场囤货，将周转天数控制在 7 天内，北方市场猪源过剩，价格不稳定，囤货过多可能面临价格下跌损失。采购时优先选择 120 - 130 公斤标准体重的猪，此类猪屠宰场接受度高，便于销售，资金周转快。同时，密切关注区域价差，如广东生猪价格 13.7 元 / 公斤，广西 12.06 元 / 公斤，山东 12.3 元 / 公斤，江苏 12.8 元 / 公斤，可进行跨区调运，但需将调运周期压缩至 48 小时 ，降低调运过程中的疫病检测等风险，利用区域价差获取利润。
（三）加工企业：逢低建库，开发细分产品
加工企业可在生猪价格低迷时建立冻肉库存，收购时重点收购猪腿、猪排等分割品，占比达 60% ，此类分割品市场受欢迎，可对接预制菜企业，开发 “国庆家庭套餐” 等产品，满足市场需求，提高产品附加值，增加企业利润。仔猪方面，可与河北、山东种猪场签订远期采购协议，锁定 3 - 6 个月后优质仔猪供应，平抑成本波动，保障企业生产成本稳定，增强市场竞争力。
六、后市核心监测指标
（一）能繁母猪存栏量：产能去化的关键信号
能繁母猪存栏量是生猪市场重要先行指标。当能繁母猪存栏量周度降幅超过 1% 时，表明产能去化加速。能繁母猪数量减少，未来仔猪出生数量相应减少，生猪供应减少，对远期生猪价格利好。能繁母猪存栏量下降，市场预期未来生猪供应减少，养殖户和投资者会调整养殖和投资策略，影响市场价格走势。
（二）屠宰场开工率：需求回暖的直接体现
屠宰场开工率是反映市场需求的直接指标。当屠宰场开工率回升至 65% 以上 ，意味着市场对猪肉需求实质性回暖。开工率高表明屠宰场订单多，需屠宰更多生猪满足市场需求，对短期猪价形成有力支撑，如同餐厅生意好，菜品价格可能稳定或上涨，猪肉市场需求增加，价格有上涨动力，利于养殖户销售生猪。
（三）仔猪成交均价：行业盈亏的预警线
仔猪成交均价是重点关注指标。当仔猪成交均价连续两周低于 28 元 / 公斤 时，可能触发行业深度亏损预警。仔猪价格低反映市场对仔猪需求不高，养殖户对未来市场前景不乐观，不敢补栏。且仔猪价格影响养殖户收益，作为养殖生猪基础，购买仔猪成本是养殖成本重要部分，价格过低可能导致养殖户亏损，影响养殖积极性，减少市场生猪供应，影响市场平衡，如同警报器提醒市场参与者行业风险。
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