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一、生猪仔猪价格双跌，旺季表现不及预期
（一）生猪均价连跌 11 天，创近 3 年半新低
2025 年 9 月 24 日，全国生猪市场态势低迷。全国生猪出栏加权日均价为 12.75 元 / 公斤 ，较前一日下跌 0.14%，已连续 11 日呈下跌态势。月初时生猪价格尚处于高点，截至目前，较月初高点累计下跌 1.22 元 / 公斤，跌幅达 16.04%。如此跌幅，对养殖户而言，无疑是沉重打击。
从不同品种生猪价格来看，外三元生猪均价 12.85 元 / 公斤，较前一日下跌 0.19%。在外三元生猪于市场占据较大份额的情况下，其价格下跌使整个生猪市场氛围趋于压抑。内三元 12.49 元 / 公斤，较前一日上涨 0.05%，但在整体下行的大环境中，此上涨幅度影响甚微。土杂猪 12.09 元 / 公斤，较前一日下跌 0.22%，其价格下跌反映出市场对该类生猪需求并不旺盛。
从各地区价格来看，26 省猪价跌破 7 元 / 公斤，新疆、广西等地低至 5.8 - 5.9 元 / 斤，此价格创下 2022 年以来同期最低。养殖户原本对该季节收益抱有期望，如今价格表现却使其希望落空。新疆部分养殖场中，养殖户面对辛苦养大却卖不上价的生猪，面露无奈。广西市场上，猪肉摊位人流量稀少，商家因生猪价格低、收购商出价低，利润空间被压缩，经营愈发困难。
（二）仔猪价格跟跌至成本线，养殖户信心受挫
仔猪市场同样未能避免价格下跌趋势，全国 15 公斤仔猪均价跌至 30.03 元 / 公斤，较 5 月高点下跌 24.11% 。四川地区 10 公斤仔猪价格为 260 - 300 元 / 头；山东地区 15 公斤仔猪价格为 320 - 400 元 / 头，已逼近集团猪场 300 元 / 头的成本线。仔猪价格自 5 月起已连续 19 周下跌，较生猪价格更早进入下行通道，反映出市场对后市补栏持谨慎态度，养殖户不敢轻易补栏，唯恐再次面临价格下跌风险。
仔猪价格下跌对养殖户信心造成极大打击。部分原本计划扩大养殖规模的养殖户，因仔猪价格持续下跌而放弃该计划。他们担忧补栏后仔猪长大后生猪价格依旧低迷，将导致更大亏损。山东某养殖村，众多养殖户唉声叹气，此前投入大量资金购买仔猪，期望下半年有良好收益，如今仔猪价格下跌，投资可能血本无归。仔猪价格一旦亏损，还会加速能繁母猪的淘汰，这对于整个生猪养殖行业而言，无疑是雪上加霜，会使行业产能进一步下降，市场供需关系更加失衡。
二、供需失衡主导价格下行，四大矛盾集中显现
（一）供应端：产能过剩叠加出栏放量
供应端压力是此次生猪价格下跌的重要因素。2024 年母猪存栏回升效应于 2025 年 9 月开始显现。据相关数据统计，9 月规模猪场出栏计划 1331.95 万头，环比增长 1.3%。虽增长幅度看似不大，但在整个生猪市场环境下，对市场供需平衡产生较大影响。且随着天气转凉，生猪增重加快，适重猪源集中上市，进一步增加市场生猪供应量。河南部分养殖场中，养殖户面对栏中肥硕生猪，丰收喜悦被价格下跌担忧取代，因市场生猪数量过多，担心生猪难以卖出好价钱。
在政策引导下，头部猪企主动减重出栏。此举措虽为适应市场与政策要求，但在一定程度上增加市场供应量。社会散户见市场供应情况，担忧供应过剩，认卖情绪升温。南方部分地区因疫病压力，养殖户为减少损失，提前抛售生猪。从周度出栏量数据来看，同比增长 4.8%，直观反映当前供应端压力。广东某养殖村，不少养殖户因担心疫病影响生猪健康与价格，纷纷提前出售尚未达到最佳出栏体重的生猪，致使当地生猪市场供应更加充足，价格受到更大压制。
（二）需求端：消费疲软压制价格弹性
需求端消费情况不容乐观，在很大程度上压制生猪价格上涨空间。全国农产品批发市场猪肉均价 19.57 元 / 公斤，环比微涨 0.1%，涨幅几乎可忽略不计。屠宰场毛白价差收窄至 6.82 元 / 公斤，意味着屠宰场利润空间被极大压缩，头均亏损 18.2 元。在此情况下，屠宰场分割入库意愿低迷，开工率仅 32.95%。屠宰场为减少亏损，只能减少收购生猪数量，进而影响生猪销售，形成恶性循环。山东某屠宰场负责人表示，当前收购生猪成本高，猪肉销售价格不理想，只能减少开工，否则亏损将不断扩大。
中秋备货结束后，食品厂订单量下降 15%，表明节日效应在今年未如以往般带动猪肉消费。家庭消费也受猪肉低价影响，尽管市场猪肉价格低至 16 元 / 公斤，但消费者购买热情未被激发，因低价引发消费者对猪肉品质的疑虑。此外，鸡肉、牛肉等其他肉类价格相对稳定，分流部分消费者。传统 “金九” 旺季，生猪消费同比减少 8%，反映当前需求端疲软。江苏某农贸市场中，猪肉摊位顾客稀少，摊主虽不断吆喝，但难以吸引顾客，因消费者购买意愿不强，市场猪肉供过于求，即便价格下降，也难以刺激消费。
（三）成本端：饲料下行难抵猪价暴跌
尽管玉米、豆粕价格环比微跌，但生猪养殖成本仍高达 13.5 元 / 公斤。这是因为除饲料成本外，养殖过程中的人工成本、防疫成本等均在增加。自繁自养头均亏损扩大至 110 元，外购仔猪育肥亏损达 222.56 元 / 头。在如此亏损状况下，超 60% 中小散户陷入深度亏损，不得不被动加速淘汰产能。四川某小型养殖场，养殖户因无力承担养殖亏损，只能出售部分母猪，缩减养殖规模，虽期待市场行情好转，但目前希望渺茫。
成本压力使养殖户苦不堪言，投入大量资金与精力却面临亏损困境。且因市场价格不稳定，养殖户不敢轻易扩大养殖规模或补栏，这对整个生猪养殖行业发展构成巨大挑战。若此情况持续，将有更多养殖户退出市场，导致生猪产能进一步下降，未来市场供需关系可能更加失衡。
三、区域市场分化加剧：北方低迷 vs 南方抗跌
（一）北方主产区：量增价跌，亏损面扩大
北方主产区生猪市场呈现量增价跌态势，养殖户亏损面不断扩大。山东、河北等地外三元生猪价格仅为 3.1 - 3.2 元 / 斤，较成本线倒挂 0.3 元 / 斤 。养殖户面对此价格，满心无奈。因价格持续下跌，散户为减少损失纷纷集中抛售生猪，却导致 “越跌越卖” 的恶性循环。山东某养殖村，养殖户原本期待生猪价格回升，随着市场价格不断走低，只能低价卖出辛苦养大的生猪，许多养殖户甚至无法收回成本，投入的资金与精力付诸东流，部分养殖户还因此背负债务。
东北三省生猪市场同样不容乐观，均价 6.2 - 6.4 元 / 斤，仅略高于 2022 年历史低点。东北三省作为重要生猪养殖基地，曾拥有稳定市场份额，如今却面临价格低迷困境。规模场原本期望通过压栏等待价格回升，如今压栏周期不得不缩短至 6 个月以下。因长时间压栏不仅增加养殖成本，随着市场价格持续下跌，压栏风险也越来越大。黑龙江某规模养殖场负责人表示，原本想再压栏一段时间等价格好转再卖，如今实在难以支撑，继续压栏亏损将更大。在此市场环境下，养殖户信心受到极大打击，许多人开始考虑是否继续从事生猪养殖行业。
（二）南方销区：消费支撑下小幅企稳
与北方主产区不同，南方销区在消费支撑下，生猪价格小幅企稳。广东、福建等地因活禽市场分流，消费者选择更加多元化，一定程度上影响生猪销量。但当地生猪均价仍能维持在 6.6 - 6.8 元 / 斤，较北方高出 0.5 元 / 斤 。广东部分农贸市场，虽猪肉销量受活禽市场影响，但因当地居民对猪肉仍有消费需求，价格未出现大幅下跌。且广东、福建等地经济相对发达，居民消费能力较强，为生猪价格稳定提供一定支撑。
海南生猪市场较为特殊，受旅游消费拉动，当地生猪均价达到 7.8 - 7.9 元 / 斤，成为全国唯一破 8 元的区域。旅游旺季时，大量游客涌入海南，对猪肉消费需求增加，使当地生猪价格维持在较高水平。然而，屠宰场为控制成本，仍以销定产，采购量较去年同期减少 12%。这是因为屠宰场担忧市场价格不稳定，若采购过多生猪，一旦价格下跌，将面临巨大亏损。海南某屠宰场负责人称，虽当前旅游消费拉动价格，但市场变化迅速，不敢大量采购，只能根据销售情况决定采购量。
四、后市展望：短期震荡寻底，中长期看产能去化
（一）短期（1-2 周）：国庆备货或暂缓跌势
未来 1 - 2 周内，国庆备货可能成为市场关键因素。预计节前一周，华北、华东地区屠宰场为满足节日期间市场对猪肉的需求，可能小幅提价收猪。这对生猪市场而言，是短暂利好消息。据目前市场情况推测，生猪均价有可能反弹至 13 - 13.5 元 / 公斤 。然而，此反弹幅度有限，难以改变市场整体低迷态势。因目前市场生猪供应仍过剩，这一根本问题未得到解决。且节日过后，市场需求可能迅速回落，价格很可能再次下跌。
仔猪市场短期内表现更为低迷。因养殖户对后市补栏积极性持续低迷，仔猪价格仍将在 30 元 / 公斤附近震荡。在此价格下，许多养殖户不敢轻易补栏，担心补栏后仔猪长大后生猪价格依旧低迷，导致更大亏损。所以，短期内仔猪市场交易将较为冷清，价格难有明显上涨动力。
（二）中长期（10 月后）：产能去化决定反转节奏
从中长期来看，10 月以后猪价走势将主要取决于产能去化情况。当前能繁母猪存栏量为 4042 万头 ，若要使市场供需关系得到明显改善，能繁母猪存栏量需降至 3800 万头以下。若 9 月能繁母猪存栏加速去化，意味着未来生猪供应量将逐渐减少。再叠加冬季腌腊需求回暖，猪价有望在 12 月回升至 14 - 15 元 / 公斤。冬季腌腊是猪肉消费重要时期，每年此时市场对猪肉需求量大幅增加，若此时生猪供应量减少，猪价上涨可能性将大大增加。
但若能繁母猪存栏量未明显下降，供应过剩局面将持续。这可能导致价格进一步下探至 12 元 / 公斤，创下近五年新低。在供应过剩情况下，市场生猪供大于求，价格将受到压制。养殖户亏损也将进一步加剧，这对整个生猪养殖行业而言，是巨大挑战。若此情况持续，将有更多养殖户退出市场，导致行业产能进一步下降，未来市场供需关系将更加复杂。
（三）从业者策略建议
养殖户：在当前市场环境下，养殖户需谨慎应对。逢反弹出栏 500 斤以上大猪是较为明智的选择，可减少压栏损耗。因大猪饲养成本相对较高，且随着体重增加，饲料转化率逐渐降低。继续压栏不仅增加饲养成本，还可能面临价格进一步下跌风险，导致亏损加剧。仔猪成本线附近需谨慎补栏，目前仔猪价格虽已接近成本线，但因市场前景不明朗，补栏仍需慎重。同时，优先淘汰低效母猪，优化母猪群结构，提高繁殖效率，以此降低养殖成本，提高整体养殖效益。
屠宰企业：屠宰企业可利用南北价差跨区调运，通过合理运输安排，降低采购成本。同时，密切关注期货市场，利用期货市场的套期保值功能，对冲原料成本风险。在市场价格波动较大时，期货市场可帮助屠宰企业锁定成本，减少因价格波动带来的损失。
投资者：对于投资者而言，短期观望为主是较为稳妥的策略。因目前市场价格波动较大，不确定性因素较多，贸然投资可能面临较大风险。中长期可布局能繁母猪去化超预期的龙头企业，当能繁母猪去化超预期时，这些龙头企业市场份额可能进一步扩大，未来发展潜力更大，投资者可从中获得较好收益。
结语
当前生猪市场正经历 “供应过剩 - 亏损加剧 - 被动去产能” 的阵痛期，双节利好未能扭转颓势，反映出行业深层次的供需错配。对于养殖户，理性出栏、降本增效是渡过周期低谷的关键；对于消费者，近期猪肉性价比凸显，可逢低采购储备。猪价何时能迎来真正反弹，值得深入探讨与关注。
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