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一、10 月猪价持续下行，创 2021 年以来新低
（一）价格大幅下跌，供应过剩主导市场
2025 年 10 月 13 日，全国瘦肉型生猪均价降至 10.72 元 / 公斤，较 9 月环比下降 14.41%，不仅刷新本年度最低价格，更是达到 2021 年 10 月以来的四年最低水平。从年初 16.36 元 / 公斤的高点至当前价格，近乎腰斩，猪价在 9 个月时间内呈现急剧下跌态势，养殖端头均亏损扩大至 300 元以上，整个行业弥漫着悲观情绪。
自 9 月起，生猪产能释放节奏显著加快，养殖端出栏量急剧增长。大型养殖集团为抢占市场份额，纷纷加大出栏力度，众多中小养殖户因担忧价格进一步下滑而跟风抛售。与之形成鲜明对比的是，需求端未能同步增长。餐饮行业复苏迟缓，居民消费意愿较低，猪肉消费增长动力不足，致使市场供需严重失衡，猪价在供大于求的压力下加速下跌。
（二）区域分化明显，南方价格低迷，北方止跌艰难
在全国猪价普遍下跌的背景下，区域分化愈发显著。华南地区成为重灾区，广西生猪均价降至 9.6 元 / 公斤，全面进入 “4 元区” 。当地养殖户面临严峻困境，不少人表示，按照当前价格出售生猪，连成本都难以收回，只能目睹辛苦饲养的猪价值不断降低。海南虽以 14.4 元 / 公斤暂居全国首位，但较上半年已下跌 20%，南北价差缩至 4.8 元 / 公斤，为年内最小值。
北方市场依靠规模场控量挺价，黑龙江、山东等地止跌反弹，但终端消费疲软，反弹力度微弱，难以带动全国行情回暖。山东一位规模猪场负责人透露，他们通过减少出栏量试图稳定价格，但市场需求实在太差，效果并不理想，每天的生猪交易量依然较低，价格也仅能勉强维持当前水平，随时可能再次下跌。
二、供应压力巨大，未来 6 个月出栏量或再增 10%
（一）产能去化实际与理论不符，出栏量持续承压
依据生猪繁育周期推算，10 个月前的能繁母猪存栏量和 6 个月前的新生仔猪量基本决定了当下的生猪理论出栏量。回顾 2024 年 2 月 - 2025 年 5 月，全国能繁母猪存栏量虽整体呈减少趋势，但截至 2025 年 5 月，仍有 4038 万头，超出正常保有量 3900 万头的 3.5%。这表明，未来一段时间，生猪供应基数依旧庞大。再看 2025 年 3 月 - 2025 年 8 月的新生仔猪量，同比增长了 1.9%，这预示着在接下来的半年里，生猪理论出栏量将有 8%-10% 的增长幅度，市场供应压力显而易见。
然而，更为值得关注的是，卓创资讯监测的 196 家中大型样本企业的能繁母猪存栏量走势，与国家层面的数据形成鲜明反差。在 2024 年 2 月 - 2025 年 5 月期间，这些企业的能繁母猪存栏量不仅没有减少，反而逆势增长了 1.44%。这表明，规模化养殖企业仍在持续扩张产能，不断增加母猪存栏量，试图在市场中占据更大份额。这种扩张行为无疑加剧了市场的供需失衡。
（二）二次育肥与政策博弈，短期扰动难改长期过剩格局
为稳定生猪市场，政策层面已明确提出 “禁止二次育肥、控制出栏体重” 的要求，旨在减少市场投机行为，稳定生猪供应节奏。但现实情况是，政策执行面临较大阻力。10 月中旬，猪价跌破 11 元 / 公斤的关键心理价位后，市场上的二次育肥行为再度活跃。据市场监测，华北、华东等地区的二次育肥户纷纷入场，大量收购标猪进行二次育肥，导致标猪收购量周内增加了 15%。这一现象在短期内确实缓解了生猪市场的供应压力，使得猪价出现短暂企稳甚至小幅反弹 。
不过，这种短期市场调节行为难以改变长期供应过剩格局。以牧原、温氏等为代表的头部养殖企业，在 10 月纷纷减少出栏计划，环比减少幅度达到 8%。这一举措虽在一定程度上支撑了猪价，但也为后续供应埋下隐患。随着年底临近，养殖集团为完成年度出栏任务，必然会有集中出栏动作。同时，腌腊季节的到来，也会刺激大猪集中上市，进一步增加市场供应。预计到 12 月，实际供应压力将远超预期，二次育肥户也会在价格上涨后集中抛售，形成 “短期挺价 - 中期抛售” 的恶性循环，使得猪价再次面临大幅下跌风险 。
三、需求呈 “季节性钟摆” 特征，腌腊季行情存疑
（一）短期需求两极分化
10 月的猪肉市场，需求端表现低迷。由于缺乏重大节日刺激，居民猪肉消费热情降至冰点。数据显示，白条肉走货量每周减少了 12%，这意味着市场上猪肉销售速度明显放缓，大量白条肉积压在仓库中。屠宰企业同样面临困境，开工率仅维持在 55%，为减少损失，不少企业不得不将猪肉入库，导致冻品库存激增，目前已增至 45 万吨，创下近两年来的新高。
不过，市场存在变数。随着 11 月到来，气温逐渐转凉，南方地区即将迎来一年一度的腌腊季，这给低迷的猪肉市场带来一丝希望。腌腊季是南方地区的传统习俗，家家户户都会制作腊肉、腊肠等腌腊制品，对猪肉的需求量会大幅增加。预计届时屠宰量将从当前的 120 万头 / 日迅速增至 150 万头 / 日 ，这将有效提振市场需求，为猪价的阶段性反弹提供有力支撑。回顾 2024 年 12 月的腌腊旺季，北方猪价曾在短短一天内上涨 0.4 元 / 公斤，成为当年猪价走势中的唯一 “高光时刻”，今年的腌腊季能否重演这样的行情，成为市场关注焦点 。
（二）长期消费疲弱，性价比替代效应显著
从长期视角来看，猪肉市场需求面临更为严峻的挑战。在宏观经济承压的大环境下，消费者购买力下降，对价格更加敏感。猪肉作为 “可选蛋白”，在众多低价蛋白的冲击下，需求被严重分流。鸡蛋批发价已跌破 4 元 / 斤，白羽鸡肉均价较猪肉低 30%，水产价格也持续处于低位。这些低价蛋白凭借价格优势，吸引大量消费者，使得猪肉在市场竞争中处于劣势 。
2025 年三季度的餐饮行业数据，进一步印证了猪肉需求的疲弱。餐饮行业的猪肉采购量同比下降了 7%，许多餐厅为降低成本，纷纷减少猪肉菜品供应，或者选择使用其他肉类替代品。预制菜企业在原材料选择上，也更倾向于使用鸡胸肉、鱼肉等，因为这些肉类不仅价格便宜，而且加工方便，能够满足预制菜大规模生产的需求。这种性价比替代效应，在未来一段时间内，仍将持续压制生猪需求的上限，给猪肉市场的复苏带来重重困难 。
四、未来 6 个月走势预测：先下跌后震荡，底部区间 11-12 元 / 公斤
（一）价格节奏分析：“三跌两涨一震荡”
展望未来半年，生猪价格走势充满不确定性，但基于当前的供需格局和市场规律，仍可大致勾勒出其轮廓，呈现出 “三跌两涨一震荡” 的态势。
10 月，在供应持续增加而需求不断减少的双重压力下，猪价继续探底，或下试 10.5 元 / 公斤。进入 11 月，二次育肥的支撑和腌腊季的启动，将为猪价带来短期反弹动力，价格有望回升至 12 元 / 公斤，但由于供应过剩的大格局并未改变，这种反弹缺乏持续动力，难以形成趋势性上涨。12 月，养殖集团为完成年度出栏任务，以及二次育肥户的集中抛售，将导致市场供应大幅增加，而需求虽处于旺季，但已见顶，价格将回落至 11 - 11.5 元 / 公斤。
1 - 2 月受春节效应影响，节前备货需求旺盛，将带动猪价小幅上涨，但春节后，需求骤降，价格迅速下跌，呈现出典型的 “节前涨、节后跌” 行情。3 月，市场进入传统淡季，供需双弱，价格在低位震荡，不过，也正是在这一时期，市场可能会逐渐释放出筑底信号，为后续的行情反转埋下伏笔 。
（二）关键变量：产能去化速度决定拐点时间
在影响猪价走势的众多因素中，产能去化速度无疑是最为关键的变量，它直接决定了猪价拐点的出现时间。截至目前，全国能繁母猪存栏量仍有 4038 万头，距离政策设定的 3950 万头合理保有量还有一定差距。若到 2025 年底，这一数字仍未降至 3950 万头以下，那么 2026 年上半年，生猪供应压力将进一步加剧，猪价也将在低位徘徊更长时间 。
为推动产能去化，政策端已启动 “引导调减 100 万头能繁母猪” 计划。牧原、温氏等行业龙头也率先行动，积极淘汰低产能母猪，优化母猪结构。从行业趋势来看，预计四季度产能去化速度将加快，但这一过程并非一蹴而就，需要时间来逐步消化过剩产能 。
卓创资讯的研究指出，只有当能繁母猪存栏量连续 3 个月环比下降超过 1%，猪价才有望迎来趋势性反转。这意味着，在未来一段时间内，投资者和养殖户需要密切关注能繁母猪存栏量的变化，将其作为判断猪价走势的重要风向标。只有当产能去化达到一定程度，市场供需重新达到平衡，猪价才会真正迎来回升。
五、养殖户应对策略：短期灵活出栏，长期降本增效
（一）短期策略：合理安排出栏，避免过度压栏
在当前猪价持续低迷的严峻形势下，养殖户需保持理性，制定合理的短期应对策略，以降低损失，保障资金链稳定。对于体重超过 120 公斤的大猪，养殖户应把握市场价格上涨的时机，果断出售。因为随着猪体重的进一步增加，饲料转化率会逐渐降低，养殖成本将不断上升，而市场价格难以预测，继续压栏只会增加风险。
11 月即将到来的腌腊季，是年内生猪出栏的重要窗口期。腌腊季期间，市场对猪肉的需求量大幅增加，猪价往往会出现一定程度的上涨。养殖户应提前做好准备，合理规划出栏计划，充分利用这一市场机遇，争取在价格相对较高时出售生猪，实现收益最大化 。
中小散户务必保持理性，切勿盲目跟风参与二次育肥。虽然目前玉米价格为 2364 元 / 吨、豆粕价格为 3052 元 / 吨，饲料成本相对较低，但压栏所带来的风险已远超潜在收益。二次育肥需要大量资金投入，且市场价格波动频繁，一旦价格走势与预期不符，养殖户将面临巨大亏损风险。此外，长时间压栏还会增加疫病传播风险，一旦猪群感染疫病，养殖户将遭受惨重损失 。
（二）长期策略：降本增效是关键
在生猪养殖行业的长期发展中，降本增效已成为养殖户在激烈市场竞争中生存和发展的核心要素。头部企业如牧原，通过持续的技术创新和精细化管理，在降本增效方面取得显著成效。牧原的 PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）高达 28 头，料肉比降至 2.3:1，完全成本成功控制在 12.5 元 / 公斤以下。这一成绩不仅体现了牧原在养殖技术上的领先地位，也为整个行业树立了标杆 。
对于广大中小养殖户而言，虽然在资金、技术和规模上与头部企业存在差距，但通过聚焦精细化管理，同样可以实现降本增效的目标。引入智能饲喂系统，根据猪的体重、生长阶段和营养需求，精准投喂饲料，避免饲料浪费，降低饲料成本。加强疫病防控管理，建立完善的疫病监测和预警机制，定期对猪舍进行消毒，做好疫苗接种工作，减少疫病发生概率，降低因疫病导致的经济损失 。
据行业数据统计，目前生猪养殖行业的平均成本为 13.5 元 / 公斤。中小养殖户应以此为目标，通过不断优化养殖流程、提高养殖技术水平，努力将成本降至行业平均水平以下。只有这样，才能在漫长的周期底部存活下来，等待市场行情回暖。在市场竞争日益激烈的今天，降本增效已不仅是一种选择，更是养殖户生存和发展的必由之路 。
结语：在困境中等待产能出清，促进行业健康发展
2025 年的生猪市场，深陷 “最强去产能” 与 “最弱消费” 的双重困境。短期来看，猪价似乎陷入 “旺季不旺、淡季更淡” 的循环，难以摆脱低迷态势。长期而言，行业要实现可持续发展，就必须加速淘汰低效产能，抑制盲目扩张。只有打破 “越跌越卖、越卖越跌” 的恶性循环，才能恢复市场平衡 。
对于整个生猪养殖行业而言，这无疑是一次艰难的 “洗牌” 过程。大量中小养殖户将在这场残酷的市场竞争中被淘汰，头部企业也面临巨大挑战，需要不断优化产能结构，提升管理水平和技术实力。但正是在这种困境中，也孕育着新的机遇。通过产能出清，行业将实现资源的优化配置，提高整体生产效率和竞争力 。
唯有经历产能出清的 “涅槃”，生猪市场才能迎来下一轮周期的 “重生”。在这个过程中，养殖户、企业、政策制定者需各司其职，共同推动行业的健康发展。养殖户要理性看待市场波动，合理调整养殖规模和出栏节奏；企业要加大技术创新和管理创新力度，降低成本，提高产品质量；政策制定者则要加强市场监管，完善调控机制，为行业发展创造良好的政策环境 。
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