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一、全国生猪价格核心走势：淡季反常上涨，南北分化加剧
（一）生猪均价止跌反弹，全国飘红成主基调
根据 10 月 28 日监测数据表明，全国外三元生猪均价为 12.20 元 / 公斤，相较于昨日上涨 0.28 元 / 公斤，已实现连续 5 日上涨，环比 10 月中旬低点反弹幅度超过 11%。除宁夏（14.94 元 / 公斤）、海南（13.86 元 / 公斤）等高价区域外，华北、东北主产区全面跟涨。其中，河北价格区间为 6.0 - 6.3 元 / 斤（上涨 0.3 元）、辽宁价格区间为 6.0 - 6.2 元 / 斤（上涨 0.25 元），仅广西、西藏等少数地区价格低于 11 元 / 公斤。此轮价格上涨覆盖 30 个省份，创下近 2 个月最大涨幅，打破了 “金九银十” 淡季的低迷格局。
（二）仔猪价格逆势上扬，北方优质苗源溢价凸显
全国仔猪均价为 19.87 元 / 公斤（15kg 体重），环比上涨 0.21 元。北方规模化产区领涨，例如山东临沂价格为 20.6 元 / 公斤（上涨 0.25 元）、河北保定价格为 20.65 元 / 公斤（上涨 0.25 元）。由于 7 - 8 月高温致使前期仔猪成活率下降 10%，当前 30 日龄以下优质苗源供应缩量，50kg 以下二元母猪补栏价涨至 1800 元 / 头，这反映出养殖户对远期产能的看涨预期。南方传统产区（如广东、广西）仔猪价格在 18 - 20 元 / 公斤，与生猪价差扩大至 2 元 / 公斤，凸显出品种结构分化。
二、三大核心因素驱动价格短期走强
（一）供应端：压栏惜售 + 二次育肥，阶段性猪源紧张
养殖端挺价情绪升温：全国生猪出栏均重攀升至 122 公斤，较正常水平高出 5 公斤，300 斤以上大猪占比达 15%。山东、河南散户压栏比例超过 30%，规模场（如牧原、温氏）10 月出栏计划完成率超过 90%，月底供应呈现阶段性收紧态势。
二次育肥集中入场：依据涌益咨询数据，10 月中旬二育户采购量占比达 2.09%，环比增加 1.07%。河南、江苏等地 120 - 140 公斤标猪被截留比例超过 20%，分流了屠宰场正常货源，倒逼收购价上涨 0.1 - 0.3 元 / 公斤。
（二）需求端：季节性回暖叠加低价刺激消费
终端消费边际改善：华北、东北地区气温骤降，居民猪肉采购量周增幅达 8%，北京新发地猪肉批发价为 5.8 元 / 公斤（上涨 0.2 元）；南方腌腊季提前预热，四川、湖南等地加工企业小批量备货，带动 300 斤以上肥猪溢价 0.5 元 / 公斤。
替代品价格优势弱化：生猪与白羽肉鸡价差缩至 4 元 / 公斤（正常为 6 元），部分餐饮企业重启猪肉食材采购，团餐渠道订单量周增幅达 12%，抵消了部分低价鸡肉分流压力。
（三）成本端：饲料回落缓解亏损，养殖心态趋稳
玉米均价为 2330 元 / 吨（微涨 0.13%），豆粕均价为 3095 元 / 吨（下跌 1.04%）。自繁自养头均亏损收窄至 185 元（较 9 月减亏 50 元），外购仔猪育肥亏损 289 元 / 头。成本压力减轻后，养殖户抗跌能力增强。河北、山东等地散户退市率下降至 5%，低于 8 月峰值 15%，市场对 “产能快速去化” 的恐慌情绪暂时得到缓解。
三、后市展望：短期反弹难改长期承压格局
（一）短期（11 月上旬）：情绪驱动下的冲高风险
看涨情绪或推高价格至 12.5 元 / 公斤：随着集团场出栏计划完成，屠宰企业为维持开工率（当前为 65%）可能继续加价收猪。叠加二次育肥户 “追涨杀跌” 心态，预计山东、河南等地猪价或突破 6.5 元 / 斤。
警惕 11 月中旬回调压力：据生猪期货数据，2601 合约持仓量增仓 1.2 万手，空头加仓明显，反映出机构对 “供应过剩” 基本面的担忧。若 11 月上旬二次育肥入场量低于预期（当前周度新增 50 万头），猪价或因缺乏实质需求支撑而回落。
（二）中长期：产能过剩与消费淡季的双重考验
生猪产能去化缓慢：9 月能繁母猪存栏量为 4078 万头，仍高于正常保有量（4100 万头为绿色区间上限），且 10 月仔猪补栏量环比增长 3%，预示 6 个月后生猪供应将迎来新一轮高峰。
成本支撑与价格倒挂并存：当前生猪价格较养殖成本低 1.2 元 / 公斤，若豆粕进口持续宽松（11 月到港预计 600 万吨），饲料成本或再降 0.3 元 / 公斤，延长亏损周期，可能倒逼散户加速退出，形成 “价格下跌 - 产能去化 - 价格修复” 的螺旋式调整。
综上所述，10 月末的猪价反弹是短期情绪博弈与季节性因素共同作用的结果，并非基本面反转信号。养殖户应理性看待 “淡季涨” 行情，逢高出栏大猪以规避 11 月集团场集中放量风险；从中长期来看，仍需重点关注能繁母猪存栏变化（跌破 4000 万头为关键拐点）及南方腌腊需求兑现程度，在产能去化与消费复苏的时间差中把握布局机会。 （数据支持：中国养猪网、农业农村部、涌益咨询）
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