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一、全国猪市核心走势：生猪稳涨、仔猪筑底，区域分化加剧
（一）生猪价格：淡季逆袭，南北 “齐头并进”
在 2025 年 10 月 29 日这一关键时间节点，全国外三元生猪市场展现出显著涨势。其均价稳定维持在 12.49 元 / 公斤，相较于昨日，每公斤上涨 0.29 元，环比涨幅达 1.22%，且已实现连续 14 天上涨，创下近两个月以来的价格新高。这一涨势对整个生猪市场产生了重大影响。
北方主产区在此次涨价潮中发挥了先锋引领作用，展现出强劲的领涨动力。黑龙江地区生猪价格区间处于 12.45 - 12.55 元 / 公斤，较之前上涨 0.1 元。当地养殖户因价格持续攀升而获利，他们此前担忧市场供过于求导致价格下行，如今压栏惜售策略初见成效。山东地区同样积极跟进，价格在 12.35 - 12.45 元 / 公斤之间，上涨 0.05 元。当地屠宰企业为保证库存，面对养殖户压栏情况，不得不提高收购价格以积极补库，进一步推动了价格上涨。
南方销区也紧随其后，随着气温下降，消费市场逐渐回暖，成为价格上涨的有力支撑。浙江地区生猪价格达到 12.75 - 12.80 元 / 公斤，消费者在市场选购猪肉时能够明显察觉到价格变化。广东地区价格为 12.10 - 12.20 元 / 公斤，随着腌腊季临近，市场对猪肉的需求预期大幅增加，家庭消费者和餐饮行业均开始为腌腊活动储备猪肉，极大地提振了市场信心。南北市场的联动上涨，使整个生猪行业迎来了久违的发展热度。
（二）仔猪价格：触底反弹，品种差异显著
2025 年 10 月 29 日，仔猪市场表现独特。全国均价为 25.13 元 / 公斤，虽周跌幅达 3.5%，但优质仔猪已悄然释放回暖信号。行业龙头企业牧原，其 15 公斤外三元仔猪报价 330 - 350 元 / 头，较之前上涨 10 元 / 头，这一价格调整向市场传递出积极信号。东北 7 公斤仔猪价格稳定在 270 元 / 头，止跌企稳，为当地养殖户带来希望。
仔猪市场的区域分化特征尤为明显。北方规模化养殖场凭借资金和技术优势积极补栏。辽宁锦州 15 公斤仔猪价格为 17.25 元 / 公斤，较之前上涨 0.35 元，养殖场负责人认为，尽管当前仔猪价格相对较高，但从长远市场需求回升趋势来看，养殖仔猪仍具备较大利润空间。而南方散户则较为谨慎，广西 15 公斤仔猪价格维持在 20.5 元 / 公斤，价格持平反映出散户对市场前景的担忧，他们担心高价补栏后因市场行情不佳而遭受亏损。这种区域差异体现了市场对远期产能的不同判断与分歧。
二、三大核心因素驱动价格背离行情
生猪和仔猪价格的不同走势并非偶然，而是由供应、需求和政策等多方面因素共同作用的结果，这些因素相互交织，共同塑造了当前复杂多变的猪市格局。
（一）供应端：压栏惜售与产能去化 “双轨运行”
生猪：在过去的 8 - 9 月，生猪市场经历了集中出栏阶段，导致大猪存栏量急剧下降至年内低位水平，宰后均重仅为 88.97 公斤。这一存栏数据变化使养殖端敏锐察觉到市场供应的改变，捂栏惜售情绪迅速升温。规模化养殖场凭借对市场的敏锐洞察和资金实力，早早完成了 90% 以上的出栏计划，他们明白此时压栏等待价格上涨可获取更大利润。散户也纷纷跟进，35% 的散户选择压栏，虽个体规模较小，但总体上对市场供应产生了重要影响。这种惜售行为致使短期市场供应偏紧，为生猪价格上涨提供了有力支撑。
仔猪：能繁母猪存栏量的变化是影响仔猪供应的关键因素。在过去六个季度里，能繁母猪存栏量持续下滑，二季度末降至 4200 万头，同比下降 2.1%，优质种源供应随之收缩，市场仔猪数量逐渐减少。当 7 公斤仔猪价格跌破 260 元 / 头的成本线时，部分猪场果断采取 “逆向补栏” 策略。他们认为此时低价补栏，未来随着市场行情好转将获得丰厚回报。这种补栏行为带动了仔猪价格止跌，为仔猪市场注入活力。
（二）需求端：季节性回暖与二次育肥 “双重提振”
终端消费：随着全国屠宰场开工率提升至 35%，西南、华东地区鲜猪肉销量周增 8%，终端消费市场回暖迹象明显。天气转凉，居民食欲增强，家庭烹饪对猪肉需求显著增加。火锅食材市场的火爆也使猪肉成为不可或缺的食材。与牛肉相比，生猪价格低 83%，价格优势使猪肉在市场更具竞争力，替代效应进一步放大，消费者纷纷选择购买猪肉，推动了猪肉需求增长。
投机需求：标肥价差扩大至 1.2 元 / 公斤，这一价格信号吸引大量二育户集中入场。在山东、河南等地，50 公斤以下仔猪采购量周增 15%，二育户希望通过购买仔猪进行二次育肥以获取差价。他们的行为短期截留了市场 20% 的标猪供应，使原本紧张的现货市场更加供不应求，进一步加剧了价格上涨。
（三）政策面：产能调控与成本支撑 “双向发力”
政策托底：农业农村部召开的 25 家龙头企业座谈会，对稳定生猪市场信心起到关键作用。会议明确 “稳产能、防大起大落” 的基调，各大集团场纷纷响应，主动缩量出栏，周均出栏减少 5%。市场对 “猪价跌破成本线触发收储” 的预期不断升温，这种政策托底预期增强了养殖户信心，为市场价格提供稳定支撑。
成本支撑：玉米价格稳定在 2.46 元 / 公斤，豆粕价格微跌为 3.26 元 / 公斤，使得生猪养殖成本维持在 12 - 12.5 元 / 公斤。当前生猪均价已逼近成本线，养殖端为避免亏损，挺价意愿强烈。期货市场主力合约贴水现货 10%，从侧面反映出市场对当前价格底部的支撑预期，成本因素成为价格的有力支撑。
三、后市展望：短期震荡偏强，中期仍需警惕产能过剩
（一）短期（11 月上旬）：供需博弈加剧，价格或现分化
生猪：随着月末集团场出栏计划完成，北方地区生猪供应格局将发生变化。前期压栏惜售导致北方生猪存栏量增加，预计将迎来阶段性集中上市，短期内市场供应相对充裕，价格可能受到下行压力，出现小幅回调，预计回调幅度在 0.1 - 0.2 元 / 公斤。
而南方地区随着腌腊季启动，市场对猪肉需求将大幅增加。广东、四川等地作为腌腊制品主要消费地区，对生猪采购需求将显著提升。当地屠宰企业和加工厂商为满足市场需求会积极抢购生猪，推动价格上涨，预计涨幅在 0.3 - 0.5 元 / 公斤。综合南北地区情况，短期内生猪价格整体运行区间预计在 12 - 13 元 / 公斤。
仔猪：在二育需求拉动下，优质品种仔猪市场表现将较为突出。二育户为追求更高利润，会更倾向选择生长速度快、抗病能力强的优质仔猪进行二次育肥，这将使优质品种仔猪需求增加，价格上涨。预计 15 公斤外三元仔猪价格有望反弹至 350 - 380 元 / 头。然而，散户补栏积极性仍然不高。由于对市场前景担忧以及养殖成本压力，散户补栏时会更加谨慎，使得普通品种仔猪市场需求相对疲软，价格维持在 260 - 300 元 / 头。整体来看，仔猪市场将呈现 “量稳价弱” 格局，市场交易活跃度相对较低。
（二）中期（12 月 - 2026 年 1 月）：产能去化决定
周期拐点生猪：能繁母猪存栏量是影响未来生猪供应的关键因素。若 11 月能繁母猪存栏跌破 4100 万头，意味着未来一段时间内生猪供应将减少。在市场需求相对稳定的情况下，供应减少将推动生猪价格上涨。预计 2026 年春节前，生猪价格有望突破 14 元 / 公斤，养殖户将迎来较好盈利时机。反之，如果当前 4250 万头的高存栏情况持续，生猪供应将依然充足，市场供大于求局面难以改变，将压制价格涨幅，形成 “旺季不旺” 局面，价格上涨空间有限，养殖户盈利空间也将受到压缩。
成本：饲料原料价格对生猪养殖成本有着重要影响。若玉米价格持续高于 2.4 元 / 公斤，豆粕价格高于 3.2 元 / 公斤，生猪养殖成本将进一步增加。在这种情况下，中小散户由于养殖规模较小，抗风险能力较弱，亏损面可能会扩大至 40%。为减少损失，中小散户可能会选择减少养殖规模甚至退出市场，这将加速产能出清。而规模化养殖场凭借规模优势和成本控制能力，能够在市场竞争中占据更有利地位，其市场份额有望进一步提升。
（三）行业策略：理性应对市场分化
养殖户：在当前市场环境下，养殖户需合理安排养殖和销售计划。对于生猪，应逢高出栏 120 公斤以上的大猪，避免过度压栏。过度压栏不仅会增加养殖成本，还可能面临市场价格波动风险。在仔猪方面，选择优质品种适度补栏，当价格在安全边际 300 元 / 头以下时，可考虑补栏。同时，为降低饲料成本风险，可搭配期货锁定玉米采购成本，通过期货市场的套期保值功能，提前锁定玉米价格，避免因价格波动带来的成本增加。
贸易商：北方贸易商应关注屠宰企业的冬储节奏。在生猪价格回调时，抓住机会建库，建议建立 5 - 7 天销量的库存，以满足市场需求。南方贸易商则需要警惕二育集中出栏的风险。当二育户集中出栏时，市场供应会突然增加，价格可能下跌。为降低风险，南方贸易商应优先对接商超、加工企业等直供渠道，减少中间环节，提高销售效率和利润空间。
消费者：短期内鲜猪肉性价比凸显。在价格回调期，消费者可适当储备一些猪肉，满足家庭日常需求。同时，关注电商平台 “冷鲜猪肉” 的促销活动，这些平台经常推出优惠活动，消费者可趁机购买到价格实惠的冷鲜猪肉。需注意的是，要避免追高购买腊味半成品。在腌腊季，腊味半成品价格可能因市场需求增加而上涨，消费者应理性消费，选择性价比高的产品。
结语：在背离中捕捉周期反转信号
当前猪市呈现 “生猪涨、仔猪稳” 的背离行情，本质是短期供需错配与中长期产能调整的交织。对于从业者，需密切关注能繁母猪存栏、屠宰开工率、二次育肥规模三大核心指标，在结构性机会中有效控制风险；对于消费者，猪价温和上涨利好终端消费，可合理安排采购节奏。随着冬季消费旺季深入，市场能否突破 “成本线” 压力位，将成为判断周期拐点的关键。（数据支持：农业农村部、中国养猪网、我的钢铁网）
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