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一、全国行情复盘：生猪涨势分化，仔猪持续低迷
（一）生猪市场：南北博弈加剧，标肥价差扩大
截至 2025 年 10 月 30 日，全国外三元生猪均价为 12.56 元 / 公斤，环比上涨 2.61%，较月初低点累计反弹 14.7%，正式迈入 “6 元时代”（斤价 6.28 元）。区域表现呈现显著分化态势：
南方领涨：海南、福建、四川等地受腌腊需求预热的驱动，外三元价格涨至 13 - 14.43 元 / 公斤。广东、广西地区散户惜售情绪强烈，导致猪源流通受阻。
北方震荡：山东、河北、河南等地受集团猪场增量出栏的压制，均价处于 12 - 12.5 元 / 公斤区间。东北三省由于标猪供应较为宽松，涨势收窄至 0.02 - 0.1 元 / 公斤。标肥价差扩大至 0.7 元 / 公斤，140 公斤以上大猪溢价达 15%，二次育肥集中采购推高了市场看涨预期。
（二）仔猪市场：供需两弱，价格 “冰火两重天”
仔猪价格与生猪走势出现背离。全国 15 公斤外三元仔猪均价为 20.14 元 / 公斤，环比微涨 0.09%，但较去年同期下跌 29.5%。华北、华东地区仔猪价格为 20 - 21 元 / 公斤，福建、广东因二次育肥补栏短暂升温，价格涨至 20.5 - 22 元 / 公斤；而东北、西北等地仔猪市场需求低迷，黑龙江、新疆 15 公斤仔猪价格低至 16.9 - 18.15 元 / 公斤，这反映出养殖户对远期产能持谨慎态度。
二、三大核心因素驱动短期涨势
（一）供应端：惜售与二育共振，标猪阶段性紧俏
养殖户心态反转：10 月中上旬猪价触底至 11 元 / 公斤，散户出栏亏损超过 300 元 / 头，中小散户主动压栏比例达 40%，适重标猪周度出栏量减少 15%。
二次育肥集中入场：华东、华中地区二次育肥补栏比例达 25% - 40%，单月消化标猪货源 200 万头。叠加集团猪场缩量出栏（月出栏计划完成率降至 85%），市场供应出现 10% 的阶段性缺口。
（二）需求端：消费回暖与腌腊预期双重提振
季节性需求启动：全国日均猪肉成交量周度增长 8%，南方地区火锅、卤味订单量提升 15%，北京、上海商超冷鲜肉销量环比上涨 10%。
腌腊提前预热：四川、湖南等地已零星启动腊肉制作，对 130 公斤以上大猪需求激增，带动标猪价格联动上涨。
（三）成本端：饲料下跌缓解亏损，挺价底气增强
玉米、豆粕价格高位回落，生猪养殖成本降至 12 元 / 公斤，自繁自养亏损收窄至 50 元 / 头。规模场挺价意愿增强，北方部分企业暂停竞价销售，实行 “挂牌稳价” 策略。
三、中长期压力犹存：产能过剩与情绪分歧隐现
（一）产能去化不及预期，供应压力暗藏
截至 8 月末，能繁母猪存栏量为 4038 万头，仍高于正常保有量（4100 万头）的临界值。从理论上讲，未来 6 个月生猪供应仍将维持高位。且 10 - 12 月规模场出栏计划环比增长 5%，11 月中下旬标猪集中出栏可能对市场形成冲击。
（二）期货与现货背离，市场情绪现分歧
生猪期货主力合约 2511 报价为 12045 元 / 吨，较现货贴水 4.1%，这反映出机构对短期涨势持谨慎态度。北方散户逢高出栏增多，二次育肥补栏成本超过 12.6 元 / 公斤，追高意愿下降。屠宰企业库存周转率降至 15 天，压价试探频率增加。
（三）仔猪低迷预示远期信心不足
仔猪价格持续低于 25 元 / 公斤（15 公斤），表明养殖户对 2026 年上半年行情缺乏信心。10 月新生仔猪数环比下降 3%，预示 6 个月后生猪供应可能出现边际收缩，但短期内难以改变过剩格局。
四、后市展望与操作建议
（一）短期（11 月上旬）：震荡上行，警惕阶段性回调
价格预判：外三元生猪价格或冲高至 12.8 - 13 元 / 公斤，南方腌腊需求集中区域价格可达 14 - 14.5 元 / 公斤。
风险提示：若集团猪场周度出栏量增长 10%，或二次育肥集中抛售，猪价存在 0.3 - 0.5 元 / 公斤的回调空间。
（二）中长期（12 月 - 春节）：产能去化决定反弹高度
关键节点：12 月南方集中腌腊期若生猪均价突破 13.5 元 / 公斤，且能繁母猪存栏单月去化超过 1%，可确认周期拐点。
产业动向：广东、广西试点 “集中屠宰 + 冷链配送”，未来优质标猪溢价可能扩大至 1 元 / 公斤以上。
（三）操作建议
养殖户：120 公斤以上标猪逢 13 元 / 公斤分批出栏，50 公斤以下仔猪谨慎补栏（目标价＜20 元 / 公斤）。
二育户：控制补栏体重（100 - 120 公斤），设定 13.5 元 / 公斤止盈线，避免追高风险。
投资者：关注生猪期货 2601 合约 12000 元 / 吨支撑位，逢低布局龙头企业（牧原、温氏）波段投资机会。
结语：在分化中把握周期节奏
2025 年 10 月 30 日的猪价走势，是短期情绪博弈与长期产能矛盾的具体体现。生猪的 “旺季逆袭” 源于惜售与二次育肥的阶段性共振，而仔猪的 “无人问津” 则折射出市场对远期产能过剩的担忧。对于行业从业者而言，需理性区分短期投机与长期价值 —— 在标猪逢高出栏的同时，密切关注能繁母猪去化进度，方能在周期波动中占据主动。毕竟，猪市的真正拐点，并非取决于短期价格涨跌，而在于产能与需求的深度再平衡。（数据支持：中国养猪网、卓创资讯、钢联数据）
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