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一、成本分水岭：养猪业步入 “5 元时代”
2025 年，养猪行业正经历一场以成本为核心的激烈竞争。据猪场动力网最新统计数据显示，15 家上市猪企的平均养猪成本已降至 6.44 元 / 斤，然而头部企业与尾部企业之间的成本差距已扩大至 1.4 元 / 斤。其中，牧原股份以 5.8 元 / 斤的成本率先突破 “5 元关卡”，而东瑞股份 7.2 元 / 斤的成本则使其面临深度亏损局面。这场源于产能过剩引发的价格战，正促使整个行业加速迈入 “以成本论成败” 的全新阶段。
2025 年第三季度，生猪价格持续低于 12 元 / 公斤，超过六成的猪企陷入亏损状态，但牧原、温氏等头部企业依然保持盈利，其核心差异在于成本管控能力。在全行业因猪价低迷而艰难挣扎之际，成本线已然成为企业生存发展的关键 “护城河”。
二、四大梯队分化：引领者与边缘者的差异
（一）第一梯队：5.8 - 6.2 元 / 斤，成本领先优势显著在这场成本竞争中，以牧原股份、温氏股份、新希望为代表的第一梯队企业，凭借全产业链优势和持续的技术迭代，率先构建起难以突破的成本壁垒。
牧原股份作为行业龙头，其智能化养殖体系已成为降本增效的重要手段。目前，牧原已部署超 300 万套智能装备，从精准环境控制、疫病防控到饲喂系统，实现了养殖全链条的智能化升级。在饲料创新方面，牧原通过低蛋白日粮技术，将豆粕占比降至 6.5%，不仅大幅降低了饲料成本，还减少了对进口大豆的依赖。2025 年 9 月，牧原的完全成本降至 11.6 元 /kg，80% 的场线成本低于 12 元 /kg，25% 的场线成本已进入 11 元 /kg 以下的 “5 元时代”。
温氏股份构建了 “种猪 - 饲料 - 养殖” 的闭环产业链，通过自配饲料，成本比市场平均水平低 10%。在养殖环节，温氏注重种猪选育和养殖管理，PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）达到 29 头，肉猪养殖综合成本降至 12.4 元 /kg，同比下降 2.4 元 /kg，成本优势十分突出。
（二）第二梯队：6.2 - 6.5 元 / 斤，稳健发展的跟进者
神农集团、天康生物、克明食品等区域性龙头企业，依靠本地化粮源和精细化管理，在第二梯队中保持着稳定的竞争力。
神农集团依托云南本地丰富的玉米、豆粕资源，通过与当地供应商建立长期合作关系，饲料成本同比下降 15%。在养殖技术上，神农集团的 PSY 稳定在 29.5 头，断奶成本控制在 269 元 / 头，成为西南地区的成本标杆企业。
天康生物通过疫病防控升级和饲料配方优化，有效降低了养殖成本。在疫病防控方面，天康生物将蓝耳病阳性率降至 5% 以下，减少了疫病带来的损失；在饲料配方上，通过精准营养技术，提高了饲料利用率。2025 年第三季度，天康生物的养殖成本为 12.78 元 /kg，并计划在第四季度将成本降至 12.5 元 /kg 以下。
（三）第三梯队：6.6 - 6.9 元 / 斤，面临较大成本压力
天邦食品、正邦科技、京基智农等企业，由于产能利用率不足、饲料议价能力较弱，在第三梯队中面临 “量增价跌” 的困境。
以天邦食品为例，尽管通过产能整合将空栏费用降低了 60%，但由于高负债（资产负债率 72%），利息支出增加了成本压力。2025 年前三季度，天邦食品的净利润同比下降 92.5%，成本优化空间有限。在当前猪价下，每头猪的盈利微薄，甚至面临亏损风险。
（四）第四梯队：7.2 元 / 斤，突围难度较大
东瑞股份因新建猪场折旧摊销高（占成本 18%）、管理费用率达 12%，9 月完全成本高达 14.4 元 /kg，显著高于行业均值。在当前猪价下，东瑞股份每头猪亏损超 200 元，面临产能收缩压力。尽管东瑞股份计划通过提高产能利用率和优化管理来降低成本，但短期内难以扭转亏损局面。
三、降本策略：饲料、技术与管理的协同作用
在这场成本竞争中，头部猪企已探索出一套成熟的降本增效体系，涵盖饲料配方创新、养殖技术升级与精细化管理，成为应对行业周期的核心竞争力。
（一）饲料成本优化：从传统依赖到精准配方
饲料成本占养猪总成本的 60% 以上，是降本的关键环节。头部企业通过原料替代和粮源锁定，实现了饲料成本的显著下降。
牧原股份在低蛋白日粮技术上的突破，成为行业典范。通过精准营养技术，牧原将仔猪料豆粕占比降至 16%，育肥猪料降至 8%，并通过合成氨基酸技术，确保猪只营养均衡。这一创新使牧原单头猪饲料成本降低 1.2 元 /kg，年节省豆粕超 150 万吨，有效抵御了豆粕价格波动风险。
温氏、新希望等企业通过建立饲料厂直供体系，压缩中间环节，使豆粕采购成本降低 10%-15%。此外，通过精准营养技术，温氏优化了种公猪饲料配方，将豆粕和鱼粉添加比例分别降低了 5.4% 和 3%，饲料成本下降 9.8 元 / 头?天，精液品质不受影响 。
为应对国际粮价波动，头部企业纷纷通过长协订单锁定原料价格。神农集团与东北粮企签订年度玉米采购协议，确保粮源稳定，价格较市场均价低 5%-8%；牧原股份则通过与全球供应商合作，提前锁定未来 1-2 年的大豆、玉米需求，有效规避了价格风险。
（二）技术驱动效率提升
智能化养殖与育种技术的突破，正在重塑养猪业的生产效率。以牧原、温氏为代表的头部企业，已率先实现养殖全流程的智能化升级。
牧原的 6 层楼房猪舍，通过智能化环控、饲喂和疫病监测系统，实现了单头猪占地减少 80%，人工效率提升 4 倍。AI 视觉估重技术使体重检测精度达到 97%，减少了人工干预和猪只应激，料肉比降低 0.12。温氏则通过物联网环控系统，实现了猪舍温湿度、通风的精准控制，能耗降低 20%；自动饲喂系统的应用，使人工成本减少 40%，饲料浪费率从 8% 降至 3%。
育种技术的突破同样显著。温氏通过持续选育，将种猪料肉比优化至 2.3，比行业平均水平低 0.2；神农集团的 PSY 从 24 头提升至 29 头，每头母猪年多产 5 头仔猪，直接降低断奶成本 30 元 / 头。育种技术的进步，不仅提升了生产效率，还为成本下降贡献了超 20% 的份额。
（三）精细化管理：成本核算到单栋猪舍
精细化管理已成为猪企降本的重要策略，从成本核算到产能利用率提升，每个环节都成为利润增长点。
大北农推行的 “猪场承包制”，将成本核算细化到单栋猪舍，优秀场线成本比平均水平低 2 元 /kg。通过引入阿米巴经营模式，猪场员工的收入与成本、效益挂钩，激发了全员降本的积极性。ST 天邦则通过产能整合，将空栏费用从 1.2 元 /kg 降至 0.46 元 /kg；满负荷生产后，单位成本可再降 1.5 元 /kg，产能利用率成为成本控制的关键变量。
现金流管理同样重要。牧原 2025 年资本开支缩减至 90 亿元，目标资产负债率降至 55%，通过优化债务结构和降低融资成本，财务费用同比下降 20%。温氏则暂停新建猪场，聚焦存量优化，管理费用率同比下降 3 个百分点，释放了更多利润空间。
四、挑战与展望：成本竞争的新阶段与行业变革
（一）短期困境：价格低迷与产能过剩并存
2025 年第三季度，19 家上市猪企净利润环比下降 35.86%，其中牧原、温氏等龙头企业净利润同比大幅下降。核心原因在于生猪价格跌破 12 元 /kg，而行业平均成本仍在 12.8 元 /kg 以上，价格与成本的倒挂严重压缩了企业利润空间。
产能过剩仍是制约行业发展的关键因素。截至第三季度末，能繁母猪存栏量仍高达 4035 万头，超出正常保有量 3.5%。随着 PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）的持续提升，仔猪供应充足，第四季度生猪出栏压力依旧巨大。据业内预测，第四季度生猪出栏量将同比增长 10% 以上，猪价或延续 “先抑后扬” 态势，在供应压力下，猪价短期内难以大幅反弹，这对企业的现金流储备提出了严峻挑战。
在价格低迷与产能过剩的双重压力下，企业的现金流管理成为生死存亡的关键。部分高成本企业已出现资金链紧张的迹象，如正邦科技因资金问题，部分猪场出现断料、仔猪抛售等情况。为缓解资金压力，企业纷纷寻求融资渠道，2025 年上半年，上市猪企融资总额同比增长 30%，但高负债也进一步增加了企业的财务成本。
（二）长期战略：从成本领先到体系制胜
面对短期困境，头部企业已开始谋划长期发展战略，从单纯的 “成本领先” 向 “体系制胜” 转型。
牧原股份提出 “消灭 16 元以上场线” 的目标，计划在 2025 年将养殖成本降至 12 元 /kg。为实现这一目标，牧原持续加大在智能化养殖、饲料研发和疫病防控上的投入。在智能化养殖方面，牧原研发的智能环控系统已实现对猪舍环境的精准调控，未来计划将 AI 视觉技术应用于猪只健康监测，实现疫病的早期预警。
温氏股份通过屠宰业务反哺养殖端，构建 “养殖 + 加工” 的利润闭环。温氏的屠宰产能已达到 1000 万头 / 年，通过屠宰业务，温氏不仅实现了产品的增值，还通过市场反馈优化养殖环节。在市场需求分析的基础上，温氏调整了养殖结构，增加了适销对路的土猪、黑猪养殖比例，提高了产品的市场竞争力。
对于中小猪企而言，绑定龙头企业加入订单养殖，或聚焦区域市场差异化竞争，是避免在全产业链与巨头直接竞争的有效策略。克明食品与牧原合作代养，借助牧原的技术与管理经验，实现了成本的有效控制；一些地方猪企则通过打造地方特色品牌，如四川的 “川味黑猪”、浙江的 “两头乌”，以差异化产品在区域市场站稳脚跟。
（三）行业趋势：成本竞争推动行业集中
随着成本竞争的加剧，行业集中度将进一步提升。当猪价进入 12 - 14 元 /kg 的震荡周期，只有成本低于 12 元 /kg 的企业才能稳定盈利。机构预测，2026 年行业 CR5（前五名集中度）将从 2024 年的 28% 提升至 35%，尾部 10% 高成本产能将加速出清。
在这场 “胜者通吃” 的竞争中，头部企业凭借规模优势、技术实力和成本壁垒，将进一步巩固市场地位。牧原、温氏等企业已开始通过并购、合作等方式，整合行业资源，拓展市场份额。而中小猪企则需在细分领域深耕，通过精细化管理和差异化竞争，寻找生存空间。
养猪业正进入 “巨头引领、中小深耕” 的新格局，在这个格局下，成本管控仍是企业的核心竞争力，但创新能力、市场洞察力和风险管理能力将成为企业应对行业周期的关键因素。只有那些在成本、技术、管理和市场等方面全面领先的企业，才能在这场激烈的竞争中脱颖而出。
结语：成本决定成败，穿越周期的关键
2025 年的养猪行业，正经历着一场激烈的竞争。一边是牧原、温氏等巨头凭借技术和规模优势，将成本控制在行业领先水平；另一边是中小猪企在价格与成本的双重压力下艰难生存。这场竞争的本质是效率与耐力的较量，在猪周期的漫长磨底期，只有真正具备 “全链条降本 + 市场化应变” 能力的企业，才能在行业洗牌中生存并发展。毕竟，在养猪这个高度同质化的行业中，成本始终是决定企业成败的关键因素，而掌握这一关键因素的往往只是少数企业。
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