猪企盈利腾飞:猪价上涨与成本下降的交响
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2024/11/2 0:17:34 关注:189 评论: 我要投稿
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一、猪价上涨与成本下降的行业新态势
上市猪企正面临着猪价上涨与成本下降的双重利好。2024 年三季度全国外三元生猪出栏均价为 19.37 元 / 公斤,环比上涨 18.42%,同比上涨 21.54%,其中猪价最高点出现在 8 月,均价为 20.34 元 / 公斤。而在成本方面,以牧原股份为例,今年以来生猪养殖完全成本持续下降,9 月已降至略低于 13.7 元 / 公斤,相比年初的 15.8 元 / 公斤下降超过 2 元 / 公斤,其中饲料价格下降贡献 50% 左右。
这一态势对行业产生了重大影响。首先,上市猪企纷纷实现扭亏为盈,净利润同比翻倍。如 “猪茅” 牧原股份前三季度归属于上市公司股东的净利润为 104.81 亿元,同比增长 668.90%;温氏股份前三季度归属于上市公司股东的净利润为 64.08 亿元,比上年同期增长 241.47%。其次,企业的现金流情况及财务结构得到改善。牧原股份前三季度经营活动产生的现金流量净额为 291.78 亿元,同比增长 336.27%,资产负债率也有所下降。此外,这也促使大型养猪企业推出利润分配方案,如牧原股份拟向全体股东每 10 股派发现金红利 8.31 元,温氏股份拟向全体股东每 10 股派发现金 1.5 元。猪价上涨叠加成本下降,使得养猪企业盈利高增成为行业普遍现象,为行业带来了新的发展机遇。
二、猪价上涨的背后因素
(一)供求关系的关键作用
供求关系是影响猪价的关键因素。当市场上猪肉供应充足,而需求相对稳定或减少时,猪价往往会下跌;反之,当供应量小于需求量时,猪价则会上涨。生猪存栏量和出栏量直接影响着猪肉的供应。如果养殖户预期猪价会上涨,可能会增加补栏,从而增加未来的生猪存栏量;反之,如果预期猪价下跌,可能会减少补栏,导致存栏量下降。出栏量则受到生猪生长周期、疫病等因素的影响。一般来说,生猪从仔猪到育肥猪出栏需要一定的时间,如果在这个过程中发生疫病,可能导致生猪提前出栏或者死亡,从而影响出栏量。例如,2024 年生猪供应量预计将低于去年,而随着经济稳中向好,需求量预计将有一定上升,这使得猪价上涨有了一定的支撑。
(二)养殖成本波动
养殖成本中,饲料成本占据较大比重,玉米、豆粕等饲料原料价格的波动会直接影响养殖成本。当饲料价格上涨时,养殖成本增加,养殖户可能会提高猪价以保证利润;反之,饲料价格下跌,养殖成本降低,可能会使猪价有一定的下降空间。进入 5 月份以来,豆粕、玉米等饲料原料的价格出现了明显上涨,并且豆粕价格创出历史新高。而目前养殖户行业处于上行周期,必然会使得饲料和动保行业红利不断,因此饲料成本这方面应该是持续走高的。可见,仔猪、母猪和饲料原料价格上涨大幅抬高了生猪养殖成本,这将对猪价起到一定支撑作用。
(三)疫病影响
疫病的爆发对生猪存栏量及猪价有着重大影响。如非洲猪瘟等疫病的爆发,可能导致大量生猪死亡或被扑杀,使得生猪存栏量大幅减少,从而推动猪价上涨。2023 年以来猪价长期低迷,猪场为节省成本,减少健康与防疫投入,叠加分级防疫放松对低危区管控,最终加剧了 2023 年猪流行病疫病的严重程度。2023 年 10 月爆发的疫病导致 2024 年 3 月市场供应有所不足,猪价小幅回升。
(四)宏观经济环境因素
宏观经济环境也会左右猪价。经济增长时,居民收入提高,消费能力增强,对猪肉的需求可能增加,从而带动猪价上涨;经济衰退时,消费需求可能萎缩,猪价可能受到抑制。降准降息等货币政策在一定程度上可以刺激居民消费,增强居民的消费信心,对猪肉价格的支撑力度也会强一些。
(五)政策因素的影响力
政府的养殖扶持等政策对猪价产生影响。政府的宏观调控政策,如储备肉的投放和收储,会调节市场上猪肉的供应量,从而稳定猪价。2023 年政策猪肉收储共进行了 3 次,前 2 次猪肉收储之后的不长时间里,猪价都出现一定阶段性的反弹情形。一般来看,政策政策自身收储的数量并不多,但是会给市场带心态带来提振,市场接近底部预期增强,带动屠企低位同步展开收储,另外社会二次育肥也会增多,从而以点带面的带来更多共同做多力量,对猪价带来支撑。
(六)季节和节日因素
季节和节日因素也会带来一定的影响。例如,在节假日期间,如春节、国庆等,猪肉的消费需求通常会增加,从而推动猪价上涨。一般从春节后到 8 月底就是猪肉消费的淡季,一般在猪肉消费淡季是一年中生猪价格最低的时期。从 9 月份开始到春节前是一年中猪肉消费的旺季,在猪肉消费旺季,生猪价格是一年中比较高的时期。
三、养殖成本下降的多重原因
(一)饲料价格下降及自供措施
京基智农在降低养殖成本方面成效显著。饲料原料价格下降及配建饲料厂实现自供是降低整体饲料成本的重要原因。据了解,2024 年以来,饲料原料价格有所下降,京基智农各项目通过配建饲料厂已实现饲料自供,整体饲料成本降低。例如,2024 年 2 月公司断奶仔猪成本为 352 元 / 头,较之前有所下降。这一举措不仅降低了饲料成本,还提高了公司对成本的控制能力,为公司在市场竞争中赢得了优势。
(二)养殖水平上升
多个企业通过提升养殖水平实现了成本下降。生产成绩的提升表现为料肉比下降和 PSY 提高等方面。如新希望 4 月的料肉比降到 2.65,同比去年下降接近 0.2,一季度的 PSY 达到 25 左右,同比去年提高 3。大北农一季度料肉比也改善了 0.15 左右。这些数据表明,企业通过提高养殖技术和管理水平,优化养殖过程中的各个环节,降低了饲料消耗,提高了母猪的生产效率,从而有效降低了养殖成本。
(三)去化产能
企业淘汰落后产能和场线也是降低成本的重要手段。多个企业主动去化产能,如新希望 1 季度对落后场线进行了主动调整,并对对应种猪进行了淘汰,能繁母猪减少了 8 万头。大北农也将较落后的租赁场、自建场进行关停,同时在产猪场尽量提高产能利用率。通过淘汰落后产能,企业可以减少不必要的资源浪费,提高生产效率,降低运营成本。
(四)灵活经营模式
企业采取灵活经营模式也有助于降低成本。一季度仔猪价格上涨,多个企业加大了仔猪的销售占比。温氏股份鼓励灵活经营,在不影响正常生产经营的前提下,允许个别仔猪富余的区域单位,可以根据自己和市场的情况灵活外售部分仔猪。这种灵活经营模式可以使企业根据市场变化及时调整销售策略,提高销售收入,降低库存成本,从而实现成本的有效控制。
四、上市猪企三季度盈利井喷
(一)三大猪企盈利亮眼
牧原股份作为 “猪茅”,在三季度表现极为突出。前三季度实现营业收入 967.75 亿元,同比增长 16.64%;归属于上市公司股东的净利润为 104.81 亿元,同比增长 668.90%。其中,第三季度实现营业收入 399.09 亿元,归母净利润 96.52 亿元,比上年同期增长幅度达 930.20%。温氏股份同样成绩斐然,前三季度实现营业收入 753.84 亿元,同比增长 16.53%;归属于上市公司股东的净利润为 64.08 亿元,比上年同期增长 241.47%。第三季度净利润 50.81 亿元,同比增长 3097.03%。新希望也不逊色,前三季度实现营业收入 772.09 亿元,同比下降 27.67%,但归属于上市公司股东的净利润为 1.53 亿元,实现扭亏为盈,同比增长 103.97%。第三季度净利润 13.71 亿元,同比增长 256.68%。
(二)其他猪企盈利增长
神农集团前三季度实现营业收入 40.78 亿元,同比增长 42.11%;净利润 4.8 亿元,同比增长 321.2%。第三季度净利润 3.56 亿元,同比增长 662.97%。天康生物前三季度归属于上市公司股东的净利润为 5.66 亿元,同比增长 212.14%。唐人神前三季度归属于上市公司股东的净利润同比增幅也超过 100%。巨星农牧等养猪企业同样在前三季度取得了显著的盈利增长。这些数据表明,猪价上涨与成本下降的双重利好并非个别现象,而是整个行业的普遍趋势。
(三)经营情况好转表现
以新希望为例,本期归母净利润与去年同期比较增加 40.11 亿元,增幅 103.97%,主要系生猪销售价格较去年同期上升,公司猪产业同比减亏所致。新希望在降本增效方面采取了多项措施,如猪场改造计划已基本完结,接下来将依托改造提升完的设施设备,打好今冬明春的疫病防控硬仗,助力安全过冬,进一步降低成本。同时,新希望的资产负债率也在持续改善,截至三季度末,公司资产负债率由今年一季度末的 74.03% 降至 70.85%。这显示出企业在面对行业变化时,积极调整经营策略,实现了经营情况的好转。不仅是新希望,其他上市猪企也在通过优化生产流程、提高养殖技术、加强成本控制等方式,改善经营状况,提高盈利能力。
五、未来展望
(一)四季度猪价走势预测
业内人士对四季度猪价走势存在不同观点。一方面,部分人士认为随着猪肉消费进入旺季,猪价有望维持稳定甚至上涨。从供给端来看,9 月份全国 5 月龄以上中大猪存栏同比下降 4.6%,环比增长 1.5%,已连续 4 个月增长,预示着未来 2 - 3 个月的肥猪上市量将较之前的月份增多。但由于今年以来母猪生产效率提升,近几个月形成仔猪数量增长较快,按照 6 个月的育肥周期,这些仔猪将在明年春节后的消费淡季育肥上市,可能会大幅拉低猪价,这也给四季度猪价带来了一定的不确定性。
另一方面,有观点认为二育、仔猪、消费不振作为生猪价格下行的三大推力在四季度或迎来一定转变。二次育肥方面,北方的空栏率很低,很多场子都会进一部分猪,南方的空栏率大概在五成左右,整体来看散户和之前七八月份比存栏不多了,今年很有可能会缺大肥,至于大肥能否把标猪的价格拉起来还需要观察。消费市场也存在提振预期,国庆期间国家层面宏观经济政策大力度调整,货币、财政政策组合拳相继出台,包括消费券补贴、存量房贷降息、地方债化债等一系列强力政策推出,肉类消费市场有随之转暖的预期。但宏观政策调整是宏观经济大周期变化,短期具体影响的幅度、节奏仍有待观察。
综合来看,四季度猪价走势较为复杂,多空因素交织,可能呈现震荡态势。
(二)猪企前景分析
专家对猪企前景的预测也存在一定分歧。东海证券研报指出,能繁母猪存栏从 2023 年 1 月开始下降,传导至当前供给压力逐季减小,短期供给端增量有限,叠加消费需求的季节性改善,预计四季度猪价将维持景气,猪企业绩将逐季向好,行业进入盈利兑现阶段。建议积极关注牧原股份、温氏股份、神农集团、巨星农牧以及立华股份。
然而,也有专家提醒养殖户高度重视,合理控制生产节奏。由于猪肉供给充裕,不太看好明年上半年行情。朱增勇预计元旦前猪价将季节性上涨,但明年上半年猪价存在下跌风险。目前,生猪养殖大势是产能过于充足,猪价反弹难持久。按照目前能繁母猪的存栏量推算,猪价在短时间内很难实现实质性的反转。压栏硬扛不是办法,顺时出栏才是首选。适度压缩产能应尽快提到养殖场的议事日程上来。
总体而言,上市猪企在猪价上涨与成本下降的双重利好下,三季度实现了井喷式盈利。但未来猪价走势和猪企前景仍存在不确定性,需要密切关注市场供需变化、政策调整以及宏观经济环境等因素的影响。
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文章来源:现代畜牧网 文章作者:豆包 文章编辑:一米优讯 |
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