|
三季度 头部猪企成绩表现卓越
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2024/11/4 10:53:47 关注：179 评论： 我要投稿
|
|
一、三季度的亮眼成绩
三季度生猪养殖业可谓成绩斐然。以申万划分的 10 家样本公司为例，三季度资产负债率平均值由 59.05%降至 56.56%，创下 2021 年末以来近 11 个季度新低。这一成绩背后，主要得益于三季度猪价反弹对相关上市公司现金流、利润表的强力拉动。
国家统计局数据显示，今年一、二、三季度国内生猪(外三元)市场均价分别为 14.46 元/公斤、16.36 元/公斤、19.43 元/公斤，其中 8 月上旬、中旬更是一度超过 20 元/公斤。作为典型的周期行业，猪价的不断走高使得养殖企业的现金流与盈利情况大幅好转。今年前三季度，上述 10 家样本公司的经营性现金流净额从年初的 52.76 亿元一路增至三季度末的 502.83 亿元，增长极为明显。以牧原股份为例，今年三季度单季度经营性现金流入 440.36 亿元，流出 303.32 亿元，现金流入净额达到 137.04 亿元，显著高于前两个季度。现金流的改善带动了短期偿债能力增强，养殖企业整体负债水平随之下降。头部上市公司中，温氏股份负债率降幅尤为突出，提前完成了将负债率降至 55%以下的目标。而新五丰等中小型养殖企业虽然负债率也有下降，但降幅明显小于头部公司与行业均值。这表明头部猪企在负债修复方面更为明显，中小型养殖企业的改善可能还需要一定时间。
二、头部猪企的卓越表现
（一）盈利大增
牧原股份和温氏股份作为头部猪企，在三季度盈利大幅增长，成绩极为亮眼。牧原股份三季度实现营业收入 399.09 亿元，同比增长 28.33%；实现归母净利润 96.52 亿元，同比增长 930.2%。温氏股份三季度实现营业收入 286.44 亿元，同比增长 21.89%；实现归母净利润 50.81 亿元，同比增长 3097.03%。据统计数据显示，今年 6 月中旬以来，生猪价格保持在高位运行，8 月份均价高达 10.24 元/斤，为猪企带来了丰厚的利润。两大头部猪企凭借其规模优势和高效的管理，在市场中占据了重要地位，盈利水平远超行业均值。
（二）负债率下降
头部猪企在盈利大增的同时，负债率也大幅下降。以温氏股份为例，公司在经营业绩明显改善后，提出了“年内将资产负债率降至 55%以下”的目标，并最终于三季度提前完成。截至 2024 年三季度末，温氏股份资产负债率降至 54.86%，比上年末下降 6.55%，比上半年末下降 4.09%。这一成绩的取得，得益于公司现金流的改善和资产负债表的修复。在猪价上涨和成本下降的双重利好下，温氏股份加快了降负债的步伐，为公司的长期稳健发展奠定了坚实基础。相比之下，中小型养殖企业负债率虽有下降，但降幅明显小于头部公司与行业均值，这也反映出头部猪企在财务管理和风险控制方面的优势。
三、推高负债因素的弱化
（一）产能扩张趋缓
过去几年，养殖企业负债率增长的一个主要原因是非洲猪瘟后的产能扩张。然而，如今这一因素已经明显弱化。2024 年 3 月，农业农村部修订后的《生猪产能调控实施方案（2024 年修订）》，将全国能繁母猪正常保有量目标从 4100 万头调整为 3900 万头。随后，受到 5 月猪价上涨、盈利修复的影响，国内生猪产能有所反弹，但增速并不算快。从 4 月的 3986 万头增至 3996 万头，并一直持续至今年 9 月的 4062 万头。对比历史产能数据，当前行业整体产能也处于过去四年的相对低位，供给端虽然有所增长，但扩产态度偏向谨慎。这使得当前供需关系至少要优于此前绝大多数时间，生猪价格的运行重心随之上移，再次出现 12 元/公斤以下极端行情的可能性明显减小。
（二）成本下降
养殖企业的成本水平下降也是推高负债因素弱化的重要原因。尤其是头部养殖企业近两年单位成本下降非常明显。以牧原股份为例，今年以来，公司生猪养殖完全成本持续下降，9 月已降至略低于 13.7 元/公斤，相比年初的 15.8 元/公斤下降超过 2 元/公斤，其中饲料价格下降贡献 50%左右，生产成绩改善和期间费用摊销下降贡献 50%左右。温氏股份今年 7 月的肉猪养殖综合成本也已经降至 13.8/公斤~14 元/公斤。随着养殖成本的下降，此类养殖企业对猪价波动的风险承受能力随之提升，亏损现金流的可能性同步减小。截至 11 月 1 日，国内生猪现货价格超过 17 元/公斤。即便后续出现大幅下跌，比如市场预期价格最低的 2025 年 3 月，价格亦保持在 13.9 元/公斤左右，低成本头部企业依旧可以实现盈利。
四、行业展望
总体来看，前期推高负债的因素已经明显弱化，这为生猪养殖行业的未来发展奠定了良好的基础。行业负债率大概率会保持下行趋势，然而不同公司之间可能会出现一些差异。
对于头部猪企而言，凭借其规模优势、高效管理以及在成本控制方面的卓越表现，有望继续保持良好的发展态势，进一步降低负债率，提升盈利能力。以牧原股份和温氏股份为例，随着养殖成本的持续下降和猪价波动风险承受能力的增强，它们将在市场竞争中占据更加有利的地位。
而对于中小型养殖企业来说，虽然负债率也有所下降，但仍面临着诸多挑战。一方面，它们在成本控制方面可能不如头部企业，对猪价波动的敏感度较高；另一方面，资金实力相对较弱，在市场扩张和产能提升方面可能受到一定限制。因此，中小型养殖企业需要更加注重精细化管理，提高生产效率，降低成本，以逐步改善负债情况。
在未来生猪市场展望方面，既有乐观预期也有谨慎态度。从乐观的角度来看，随着消费市场的逐步复苏和需求的稳定增长，生猪价格有望保持在相对合理的水平。同时，随着养殖技术的不断进步和成本控制的持续优化，养殖企业的盈利能力将得到进一步提升。
然而，也不能忽视一些潜在的风险因素。例如，非洲猪瘟等疫情的不确定性仍然存在，可能对生猪养殖行业造成重大冲击。此外，宏观经济环境的变化、饲料价格的波动以及市场竞争的加剧等因素也可能影响生猪市场的供需关系和价格走势。
综上所述，生猪养殖行业在未来的发展中既有机遇也有挑战。养殖企业需要密切关注市场动态，加强风险管理，不断优化经营策略，以实现可持续发展。同时，政府部门也应加强对生猪养殖行业的监管和支持，促进市场的稳定和健康发展。
|
|
声明：本网刊登的文章以信息传播为目的，仅代表作者个人观点，文章内容仅供参考，并不构成投资建议，据此操作，风险自担。如果转载文章涉嫌侵犯您的合法权益，或者转载出处出现错误，请及时联系进行删除，电话：13520072067。本网原创文章，转载请注明出处及作者。感谢您的支持和理解！
|
| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
| 【进入社区】【进入专栏】【推荐朋友】【收藏此页】【大 中 小】【打印此文】【关闭窗口】 |
|
|
| 发表评论 (当前没有登录 [点击登录]) |
|
|
信息发布注意事项：
为维护网上公共秩序和社会稳定，请您自觉遵守以下条款：
一、不得利用本站危害国家安全、泄露国家秘密，不得侵犯国家社会集体的和公民的合法权益，不得利用本站制作、复制和传播下列信息：[查看详细]
（一）煽动抗拒、破坏宪法和法律、行政法规实施的；
（二）煽动颠覆国家政权，推翻社会主义制度的；
（三）煽动分裂国家、破坏国家统一的；
（四）煽动民族仇恨、民族歧视，破坏民族团结的；
（五）捏造或者歪曲事实，散布谣言，扰乱社会秩序的；
（六）宣扬封建迷信、淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖、教唆犯罪的；
（七）公然侮辱他人或者捏造事实诽谤他人的，或者进行其他恶意攻击的；
（八）损害国家机关信誉的；
（九）其他违反宪法和法律行政法规的；
（十）进行商业广告行为的。
二、互相尊重，对自己的言论和行为负责。
三、本网站不允许发布以下信息，网站编辑有权直接删除：[查看详细]
（一）、重复(恶意灌水)发布的信息；
（二）、在本栏目内发布例如供求信息、代理招商、会展、求职招聘等含有广告宣传性质、不符合网站栏目的信息内容；
（三）、与本网站主体定位不相关的信息等等。
四、本网站有权删除或锁定违反以上条款的会员账号以及该账号发布的所有信息。对情节恶劣的，本网将向相关机构举报及追究其法律责任！
五、对于违反上述条款的，本网将对该会员账号永久封禁。由此给该会员带来的损失由其全部承担！ |
|
|
| 声明：本网刊登的文章仅代表作者个人观点，文章内容仅供参考，并不构成投资建议，据此操作，风险自担。如果转载文章涉嫌侵犯您的著作权，或者转载出处出现错误，请及时联系文章编辑进行修正，电话：010-65283357。本网原创文章，转载请注明出处及作者。感谢您的支持和理解！ |
|
