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猪企募投之变：顺势而为还是无奈之举？
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2024/11/26 5:48:51 关注：49 评论： 我要投稿
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一、猪企募投项目调整背景
猪企募投项目调整主要受市场环境变化影响，具体包括生猪价格波动、疫情管控、地方政府规划调整等因素。同时，猪企也在根据自身经营发展布局进行审慎调整。
生猪价格波动是影响猪企募投项目调整的重要因素之一。以唐人神为例，自 2020 年以来生猪行业大规模扩张产能，导致行业产能供过于求，生猪价格持续处于低位运行，2023 年生猪养殖行业出现普遍亏损。鉴于生猪价格波动较大，唐人神计划终止 “融水县和睦镇芙蓉村唐人神集团养殖扶贫项目”，如继续该项目则可能无法取得预期的经济效益和社会效益。未来公司生猪养殖业务将倾向于优先采用租赁、合作、“公司 + 农户” 等轻资产运营模式。
疫情管控也对猪企募投项目产生了影响。东瑞股份两个募投项目延期，其中致富猪场迁改项目延期三个月，主要是建筑工人基本都是外省人员，受春节假期及新冠疫情影响，返工较迟，导致该项目延期；紫金农业富竹生态养殖项目，该项目母猪舍已在去年 7 月份开始部分投产，今年一季度已有仔猪出栏，但该项目配套的大部分育肥舍还在建设中，由于项目必经村道在改造施工，影响建筑材料的运输，同时叠加春节及新冠疫情影响，致使项目延期至明年 6 月整体投产，但不影响现有的生产经营。
地方政府规划调整同样影响着猪企募投项目。中牧股份黄冈动物药厂的异地扩建计划宣告终止，原因在于 “路口工业园整体规划政策发生调整，重新允许黄冈厂在原址进行新建项目的报批和建设”。
猪企根据自身经营发展布局进行审慎调整。温氏股份终止咸宁温氏畜牧有限公司黄祠养殖小区和松滋温氏畜牧有限公司牛长岭养殖小区的建设，主要原因是项目周边用地紧张及环保风险，以及铁路规划对项目建设的影响。龙大肉食发布非公开发行股票预案，拟向不超过 35 名符合条件的特定对象发行不超过 2.99 亿股，募集资金总额不超过 15 亿元，其中 4.50 亿元用于补充流动资金，其余 10.50 亿元用于 “山东新建年出栏生猪 66 万头养殖项目”，以进一步扩大自有标准化生猪养殖基地规模，使养殖与屠宰加工向着更为均衡的方向发展。
二、温氏股份募投项目调整情况
（一）推迟项目
梧州市温氏农牧有限公司胜洲蛋鸡场扩建项目：总投资 3 亿元，年增产鸡蛋 2.27 万吨，截至三季度末投资进度为 47.07%。该项目原预计 2022 年 12 月达到预定可使用状态，后经公司审慎测算，调整至 2023 年 6 月，但目前仍未完工。胜洲蛋鸡场扩产项目一期已竣工验收，二期和饲料车间项目尚未完工。
宾阳温氏畜牧有限公司高效养殖小区项目：总投资 2.32 亿元，年出栏肉鸡 2060 万只，截至三季度末投资进度为 1.29%，主体工程尚未动工。项目原预计 2022 年 12 月达到预定可使用状态，现调整至 2023 年 12 月。目前项目围墙在建，受 2022 年上半年公司为顺利渡过猪周期底部、保存实力渡过困难期，以及当地政府疫情管控政策影响限制人员流动、建设成本较高等因素影响，公司放缓了建设进度。
灌南温氏食品有限公司肉鸡六场项目：总投资 1.35 亿元，年出栏大白鸡 725 万羽，截至三季度末投资进度为 1.11%。项目原预计 2022 年 12 月达到预定可使用状态，现调整至 2023 年 12 月。目前项目完成场内三通一平工作，同样因公司在猪周期底部调整建设规划、疫情管控及建设成本高的原因，建设进度放缓。
云南温氏晶华食品有限公司 100 万头生猪屠宰项目：总投资 1.69 亿元，年屠宰 100 万头生猪，截至三季度末投资进度为 37.65%。原预计 2022 年 12 月达到预定可使用状态，调整后预计 2023 年 6 月建成投产。
滁州温氏晶宝食品有限公司生猪屠宰项目：总投资 2.21 亿元，年屠宰 100 万头生猪，截至三季度末投资进度为 14.60%。原计划 2022 年 12 月建成，后调整为 2024 年 6 月。除梧州市鸡场扩建项目外，这些推迟项目调整进度的原因主要是 2022 年上半年公司为顺利渡过猪周期底部，在猪价大幅反弹之前保存实力渡过困难期，重新调整了建设规划和节奏，减少大规模资本开支；同时，上述募投项目受当地政府疫情管控政策影响限制人员流动及建设成本较高。
（二）终止项目
江永温氏畜牧有限公司大同养殖小区：总投资 9500 万元，年上市肉猪 9.36 万头，计划 2023 年 12 月建成投产，预计达产后可实现年收入 1.87 亿元。终止原因是不利于防疫、不符合公司升级后的生物安全防护标准。
宿迁温氏畜牧有限公司黄岗养殖小区：总投资 8500 万元，年上市肉猪 9.40 万头，计划 2023 年 12 月建成投产，预计达产后可实现年收入 1.87 亿元。终止原因是地方政府整体用地规划调整。
南宁温氏佳丰食品有限公司宾阳屠宰厂项目：总投资 1.20 亿元，年屠宰 4000 万只肉鸡，计划 2024 年 3 月建成投产，预计达产后可实现年收入 7.72 亿元。终止原因是当地市场环境变化，预计未来项目收益率存在较大不确定性。
三、唐人神募投项目调整情况
唐人神拟终止 “融水县和睦镇芙蓉村唐人神集团养殖扶贫项目”，该项目拟投入募集资金总金额为 12361 万元。自 2020 年以来，生猪行业大规模扩张产能，致使行业产能供过于求，生猪价格持续低位运行，2023 年生猪养殖行业普遍亏损。基于谨慎性原则，唐人神于 2023 年底对该项目暂缓实施。鉴于生猪价格波动较大，如继续推进此项目可能无法取得预期的经济效益和社会效益。
此外，未来唐人神生猪养殖业务将倾向于优先采用租赁、合作、“公司 + 农户” 等轻资产运营模式。随着公司业务战略的调整、业务发展需要以及结合当前实际情况，同时为了提高资金使用效率，根据稳健经营的原则，唐人神决定终止 “融水县和睦镇芙蓉村唐人神集团养殖扶贫项目” 的募集资金投入。
该项目由子公司融水美神农牧科技有限公司实施建设，截至 2024 年 10 月 28 日，累计投入募集资金 906.53 万元，已使用的募集资金主要用于支付工程款等，剩余募集资金为人民币 11514.15 万元（含累计收到的银行存款利息及扣除银行手续费等的净额，最终金额以资金转出当日银行结息余额为准）。
四、罗牛山募投项目调整情况
罗牛山在募投项目上做出了重大调整。首先，罗牛山决定终止 2023 年度向特定对象发行 A 股股票事项，此前该定增计划拟募资用于生猪养殖项目等。终止的原因主要是资本市场及相关政策变化因素，同时结合自身实际情况及战略规划等诸多因素。
在终止生猪养殖项目募资的同时，罗牛山为发挥产业协同效应，下属全资子公司海南青牧原实业有限公司以自有资金 4070.17 万元收购海南（潭牛）文昌鸡股份有限公司持有的海南潭牛饲料有限公司 100% 股权。本次交易完成后，公司将继续建设潭牛公司项下的海南潭牛饲料有限公司饲料厂建设项目。
2023 年 1 至 6 月份，罗牛山的营业收入构成为：房地产业占比 38.73%，农副食品加工业占比 29.78%，畜牧业占比 23.6%，教育占比 3.37%，冷链物流业占比 2.98%。此次调整，罗牛山旨在提升饲料板块的规模化效益，进一步降低养殖成本，加强公司在饲料板块的竞争力和利润增长点，以应对当前市场环境的变化。
五、猪企募投项目调整影响及未来展望
猪企终止部分募投项目的调整带来了多方面的影响。从当前情况看，这种调整是符合公司实际经营需要的合理决策。一方面，终止部分项目避免了在市场不利条件下继续投入可能带来的更大损失。以温氏股份为例，其终止部分养殖小区项目，主要是考虑到不利于防疫、不符合公司升级后的生物安全防护标准，以及地方政府整体用地规划调整等因素。这有助于公司规避风险，将资源集中在更有潜力的项目上。
另一方面，募投项目调整不会对已有项目规划产生实质性影响。例如，唐人神在终止 “融水县和睦镇芙蓉村唐人神集团养殖扶贫项目” 后，未来生猪养殖业务将倾向于优先采用租赁、合作、“公司 + 农户” 等轻资产运营模式，这是根据市场变化和公司战略进行的合理调整，不会影响公司整体的发展方向。
对于未来展望，猪企将根据市场变化和自身发展需求，科学、审慎地选择新的投资项目，提升企业核心竞争力。在猪周期波动中，猪企需要更加敏锐地把握市场动态，及时调整投资策略。如罗牛山在终止生猪养殖项目募资后，为发挥产业协同效应，收购海南潭牛饲料有限公司股权，旨在提升饲料板块的规模化效益，进一步降低养殖成本，加强公司在饲料板块的竞争力和利润增长点。
同时，猪企也将不断探索适合自身的发展模式，实现可持续发展。在规模化养殖、绿色循环经济、智能化养殖等方面加大投入，提高养殖效率和产品质量。例如，牧原股份通过调整工程建设节奏、加强与银行合作、持续优化内部管理水平等措施应对猪价下降，为行业提供了借鉴。
总之，猪企募投项目调整是对市场环境变化的积极响应，未来猪企将在不断调整和创新中实现可持续发展。
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