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2025 上半年生猪供应充裕下的猪价与盈利空间展望
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2024/12/20 22:26:35 关注：29 评论： 我要投稿
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2024 年养殖端产能恢复情况回顾
养殖盈利带动产能补栏
2024 年以来，生猪养殖行业迎来了积极转变，养殖盈利逐渐恢复，这一变化促使养殖端陆续补产能。此前经历了 2023 年全年产能去化后，部分集团在 2024 年随着养殖盈利转正，便开始陆续恢复产能，而且补产能速度还进一步加快。养殖盈利的恢复也影响着从业者的心态及补栏决策，比如不少从业者看到盈利空间后，更愿意投入资金和资源去增加养殖数量，扩充产能，这也为后续生猪供应变化奠定了前提基础，是整个市场供应情况变动的重要开端。
能繁母猪与生猪存栏数据变化
卓创资讯数据显示出明显的存栏量变化趋势，截至 2024 年 11 月末，其监测的 196 家样本企业能繁母猪存栏量达到 893.7 万头，较 1 月增加 13.87%，同比增幅 12.94%。从年内的情况来看，2024 年以来，能繁母猪存栏量自 3 月份开始增加，截至 9 月末已经连续增加 6 个月，仅 9 月底能繁母猪存栏环比由正转负，后续又再度转为增加，并在 11 月底达到年内最高水平。
再看生猪存栏方面，截至 2024 年 11 月末，卓创资讯监测的 196 家样本企业生猪存栏量为 7257.81 万头，较 1 月增加 15.51%，同比增加 11.34%。从年内逐月情况来讲，2024 年生猪存栏量呈现逐月增加态势，三季度增速还比较快。随着规模养殖占比不断提升，散户的退市使得市场大猪供应略有减量预期，然而南方热鲜市场又多以大体重猪源消化为主，所以年内养殖压栏增重动作一直存在。进入三、四季度，部分养殖户因看涨四季度腌腊旺季需求提振，为在旺季出栏猪源获取盈利，依旧存在压栏操作，人为延长养殖周期，加之前期产能陆续释放，共同带动 11 月份生猪存栏量增加至年内最高。
2024 年生猪价格走势剖析
2024 年生猪价格走势整体呈现先涨后降的趋势，年内最高点出现在 8 月份。在上半年，由于 2023 年产能去化后，市场生猪供应较为紧俏，并且上半年存在二次育肥操作，这些因素共同支撑生猪价格走高。而进入下半年，随着养殖端产能恢复，从生猪存栏走势也能明显校验出，下半年生猪供应增量显著，可需求端表现却不及预期，市场再度转为供过于求的态势，价格也就停止上涨，三、四季度生猪价格整体表现为下行状态。可以看出，生猪价格与产能之间存在着紧密的关联，产能的变化对价格的影响十分关键，这也为分析后续 2025 年的市场情况提供了重要参考依据。
生猪繁育周期对 2025 上半年供应的影响
能繁母猪存栏与生猪出栏量关联
2024 年随着养殖盈利的恢复，上游业者陆续补产能。从数据来看，能繁母猪存栏量自 3 月份开始增加，5 月份以后补产能逐渐加快。卓创资讯数据显示，截至 2024 年 11 月末，其监测的 196 家样本企业能繁母猪存栏量达到 893.7 万头，较 1 月增加 13.87%，同比增幅 12.94%。这种能繁母猪存栏量的变化，对后续生猪出栏量有着关键影响。
按照生猪繁育周期的规律，能繁母猪存栏情况与未来生猪出栏量紧密相关。2024 年能繁母猪存栏量的逐步增加，意味着对应的繁殖、孕育等环节也随之增加了相应产能基础。对应到 2025 年上半年生猪理论出栏量，便会呈现出增加的趋势。例如，能繁母猪经过怀孕、分娩等阶段，其孕育出的仔猪成长后就会成为可出栏的生猪，所以前期能繁母猪存栏量的上升趋势，就为 2025 年上半年生猪供应在理论上提供了更多的出栏量基础，是判断 2025 年上半年生猪供应是否充裕的一个重要前置参考指标。
新生仔猪数变化影响供应
在养殖环节中，新生仔猪数的变化对于生猪供应同样起着关键作用。一方面，随着养殖技术的不断优化，像 MSY（每头母猪每年提供的断奶仔猪头数）、PSY（每头母猪每年所能提供的断奶仔猪头数）等指标亦有不同程度上升，这表明母猪的产仔效率在提高。例如一些先进的养殖企业，通过优化配种技术、改善母猪饲养环境以及科学的营养配方等方式，让母猪的繁殖性能得到了更好的发挥，单次产仔数量以及产仔的健康质量都有所提升。
另一方面，2024 年养殖端处于盈利阶段，养殖户们存在补产动作，使得新生仔猪数逐级增量。而且仔猪成长为商品猪出栏一般需要 5.5 - 6 个月左右的饲养时段，回推到 2024 年，新生仔猪数环比多呈现增加趋势，所以综合来看，这些在 2024 年陆续增加的新生仔猪，到了 2025 年上半年就会逐渐成长达到出栏标准，进而使得 2025 年上半年理论生猪供应有着增加的潜力，成为影响 2025 年上半年生猪供应增加的重要因素之一。
2025 上半年生猪供应情况预测
各阶段出栏量趋势分析
展望 2025 年上半年，根据生猪繁育周期，通过不同口径（能繁母猪存栏、新生仔猪数）推算，2025 年 1 月份生猪理论出栏量环比微减，2-6 月份则会呈现环比增加的趋势，整体供应处于较为充裕的状态，进而对猪价形成利空影响。
具体来看，一方面从能繁母猪存栏方面分析，2024 年随着养殖盈利的恢复，上游从业者陆续补产能，能繁母猪存栏量自 3 月份开始增加，5 月份以后补产能的速度还进一步加快。卓创资讯数据显示，截至 2024 年 11 月末，其监测的 196 家样本企业能繁母猪存栏量达到 893.7 万头，较 1 月增加 13.87%，同比增幅 12.94%，且在 11 月底达到年内最高水平。这种能繁母猪存栏量的变化对应到 2025 年上半年生猪理论出栏量，便呈现出增加的趋势，毕竟能繁母猪经过怀孕、分娩等阶段，孕育出的仔猪成长后就会成为可出栏的生猪，所以前期能繁母猪存栏量的上升，为 2025 年上半年生猪供应在理论上提供了更多的出栏量基础。
另一方面，从新生仔猪数方面来看，随着养殖技术的不断优化，像 MSY（每头母猪每年提供的断奶仔猪头数）、PSY（每头母猪每年所能提供的断奶仔猪头数）等指标有不同程度上升，母猪产仔效率得以提高。例如部分先进的养殖企业，通过优化配种技术、改善母猪饲养环境以及科学的营养配方等举措，让母猪单次产仔数量以及产仔的健康质量都有所提升。同时，2024 年养殖端处于盈利阶段，养殖户们存在补产动作，使得新生仔猪数逐级增量。而且仔猪成长为商品猪出栏一般需要 5.5 - 6 个月左右的饲养时段，回推到 2024 年，新生仔猪数环比多呈现增加趋势，所以综合来看，这些在 2024 年陆续增加的新生仔猪，到了 2025 年上半年就会逐渐达到出栏标准，进而让 2025 年上半年理论生猪供应有着增加的潜力。
综合这两方面可以得出，2025 年上半年理论生猪出栏量呈现持续增加趋势，其中 1 月份生猪理论出栏量最低，后续持续增量。不过还要考虑其他现实因素的影响，由于当前 12 月份 120 公斤左右标猪消化水平滞缓，部分可能延迟至 1 月份出栏。并且春节位于 2025 年 1 月底，部分从业者为了应对节日因素，会选择在春节前提前减重出栏猪源，这就使得 1 月份实际供应量可能会超出预期幅度。
进一步来看，2025 年 2-3 月份，生猪价格往往处于低迷期，在这个阶段，市场上不乏会再度出现二次育肥操作，这种操作会截留本应流向屠宰端的猪源，对市场实际供应产生冲击。
综合各方面因素而言，2025 年上半年理论出栏量呈现缓度增加趋势，虽然不排除养殖端出栏心态以及从业者二次育肥操作等因素的干扰，会让市场实际生猪供应情况略有变化，但整体上依然是处于增量状态。
供应充裕局面的综合考量
虽然按照理论分析以及相关数据推算，2025 年上半年生猪出栏量有着增加的趋势，供应端整体呈较为充裕的局面，但实际情况中还存在一些干扰因素需要综合考量。
养殖端的出栏心态就是一个重要因素，不同养殖主体对于后市猪价的预期不同，出栏的积极性和节奏也会不一样。例如有的养殖户可能担心后市猪价下跌，会选择提前出栏，而有的养殖户则可能看好后市，存在压栏观望的情况，这些不同的出栏心态会使得实际进入市场的生猪数量产生波动，影响供应的稳定性。
另外，业者二次育肥操作也会对市场实际生猪供应产生影响。二次育肥意味着原本可以出栏的生猪会继续被留在养殖端饲养一段时间，这就会在短期内减少流向市场的生猪数量，改变市场的供应节奏。像在 2025 年 2-3 月份生猪价格低迷期，二次育肥操作出现的话，就会截留本应流向屠宰端的猪源，冲击市场实际供应情况。
不过，即便存在这些干扰因素，从整体来看，2025 年上半年市场实际生猪供应虽然可能会略有影响，但在生猪繁育周期以及前期产能陆续补充等因素的作用下，生猪出栏量整体依旧是呈现增加的趋势，供应仍然处于较为充裕的水平，进而对猪价形成利空影响，养殖盈利空间也大概率会随之收窄。
2025 上半年猪价及盈利空间走势预估
供应充裕对猪价的利空影响
随着 2024 年养殖端产能的逐级增加，考虑生猪繁育周期，2025 年上半年生猪供应端大概率会保持较为充裕的水平，而这一情况将对猪价形成利空影响。
从市场供需关系的原理来看，当供应大于需求时，价格往往面临下行压力。2024 年能繁母猪存栏量自 3 月份开始增加，5 月份后补产能速度进一步加快，截至 11 月末，卓创资讯监测的 196 家样本企业能繁母猪存栏量达到 893.7 万头，较 1 月增加 13.87%，同比增幅 12.94%。能繁母猪存栏的增多意味着后续生猪出栏量理论上会相应增加，因为能繁母猪经过怀孕、分娩等环节，孕育出的仔猪成长后会成为出栏生猪。
同时，养殖技术的优化使得 MSY、PSY 等指标上升，母猪产仔效率提高，加上 2024 年养殖端处于盈利阶段，养殖户补产动作频繁，新生仔猪数逐级增量，这些在 2024 年陆续增加的新生仔猪到 2025 年上半年会逐渐达到出栏标准，进一步增加生猪供应。
尽管存在一些如养殖端出栏心态、二次育肥操作等干扰因素，但整体上 2025 年上半年生猪出栏量依然呈增加趋势，市场供应充足。在需求端没有同等幅度增长的情况下，过多的生猪供应会使得市场竞争加剧，屠宰企业等收购方在采购时有了更多选择，从而压低收购价格，猪价也就因此受到抑制，呈现出利空的态势。
盈利空间收窄的具体分析
在 2025 年上半年生猪供应充裕、猪价面临利空影响的背景下，养殖行业的盈利空间大概率会随之收窄。
一方面，猪价的走势对盈利起着关键作用。如前文所述，供应增加使得猪价面临下行压力，价格降低意味着养殖户在出栏生猪时所获得的收入会减少。例如，原本一头生猪能以较高价格出售获得可观利润，但随着市场上生猪供应增多，价格下降，同样的生猪出栏后所换回的资金变少了。
另一方面，成本因素也不容忽视。虽然饲料原料玉米、豆粕价格在部分时段持续偏弱运行，仔猪价格也相对稳定，一定程度保障了养殖端有一定盈利空间，但并不是每个养殖户都具备成本优势，规模猪企同样如此。有的外购仔猪育肥已经开始亏损，这就是养殖成本较高所致。而且，2025 年养殖成本如果不能进一步有效控制，在猪价走低的情况下，利润空间必然会被压缩得更厉害。
综合来看，收入端因猪价下滑而减少，成本端又存在难以降低或者本身就较高的情况，所以 2025 年上半年养殖行业的盈利空间相较于以往很可能会出现收窄的局面，养殖户需要更加精细地管理养殖过程、控制成本，来应对盈利空间变小的挑战。
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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