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一、行情速览：旺季暴跌背后的 “供需失衡”
（一）价格创十年新低，期现市场同步走弱
2025 年 8 月 19 日，鸡蛋期货市场表现显著，主力合约 2510 延续近期跌势，盘中最低触及 3070 元 / 500 千克，最终收跌 1.75%，报收于 3079 元 / 500 千克，此价格创下自 2016 年 10 月以来的最低纪录，反映出近十年的价格低位水平。
现货市场同样呈现疲态，全国主产区鸡蛋均价为 3.26 元 / 斤，主销区为 3.13 元 / 斤。与 2024 年 10 月的高点相比，价格跌幅达 30%，突破 2020 年以来的最低点。这一价格走势致使养殖端陷入深度亏损，头均日亏达到 0.1 - 0.2 元，给养殖户带来了明显的经济压力。
（二）持仓与成交量异动：空头主导下的恐慌性抛盘
持仓量和成交量数据显示出市场的潜在变化。主力合约持仓量达到 58 万手，较之前增仓 3%，成交量高达 92 万手，市场活跃度较高，但背后蕴含不寻常信号。前 20 名机构的净空单占比达 65%，表明机构普遍看空鸡蛋期货未来走势，纷纷布局空头头寸。而散户多头持仓集中在 3100 - 3150 元 / 500 千克区间，与机构形成明显分歧，使得市场走向更为复杂。
从技术面分析，合约已跌破 20 日均线（3150 元），这是重要的技术指标破位信号。MACD 绿柱持续放大，显示短期空头动能强劲，短期内市场下跌趋势可能延续，多头扭转局势难度较大。
二、基本面深度解析：供应过剩碾压旺季预期
（一）供应端：高存栏 + 低淘汰，产能 “堰塞湖” 难解
供应端方面，当前鸡蛋市场存在严重的产能过剩问题，短期内难以有效解决。
存栏量是衡量供应的关键指标，最新数据显示，7 月在产蛋鸡存栏量达到 13 亿只，创下近五年高位，与 2024 年同期相比增长 8%。在存栏鸡中，400 日龄以上老鸡占比高达 25%，产蛋率维持在 88% 的高位，导致日均鸡蛋产量超过 16 万吨。此外，冷库蛋库存持续增加，同比增长 15%，若集中投放市场，将进一步加剧供应过剩局面，短期内鸡蛋供应无收缩迹象。
淘汰鸡市场出现 “量价背离” 现象。屠宰企业收购价涨至 5 元 / 斤，创下年内新高，但小型厂开工率降至 0，大厂仅维持 20% 的刚需采购，老鸡淘汰量每周下降 10%。养殖户观望情绪浓厚，延迟淘汰行为加剧了短期供应压力。卓创资讯指出，当前存栏去化速度较正常周期慢 20%，供应过剩问题可能持续，市场实现供需平衡难度较大。
（二）需求端：旺季不旺，替代品分流消费增量
需求端同样面临挑战，呈现 “旺季不旺” 的局面。正常情况下，8 - 9 月是鸡蛋消费传统旺季，受中秋、国庆等节日影响，市场需求应大幅增加，价格上涨。但 2025 年，需求未达预期，未能提振市场。
终端消费疲软，传统旺季中农贸市场鸡蛋销量每周下降 12%，商超加大 15% 的促销力度仍难以提升消费者购买欲望。家庭消费出现转向，消费者倾向于低价蔬菜和生猪。今年蔬菜价格同比下跌 20%，生猪均价为 13.5 元 / 公斤，相对较低的价格分流了部分鸡蛋消费市场。餐饮端，预制菜的兴起对鲜蛋采购造成冲击，预制菜中含一定比例鸡蛋，导致餐饮企业鲜蛋采购量下降 25%，鸡蛋在餐饮市场份额被压缩。
中秋备货方面，食品厂备货谨慎，仅建立 7 天库存，往年通常达 15 天。电商平台礼盒订单虽增加 10%，但客单价下降 20%，实际销售额未明显增长。南方地区高温天气延长，鸡蛋储存和运输困难，终端补货周期较往年推迟 10 天，中秋备货对鸡蛋需求的提振效果远不及预期，市场需求未得到有效激发。
三、市场情绪与政策面：亏损扩大下的多空博弈
（一）利空主导：产能去化缓慢 + 成本支撑崩塌
当前市场情绪受利空因素主导，鸡蛋期货市场面临下行压力，产能去化缓慢和成本支撑崩塌是主要因素。
自 4 月起，蛋鸡养殖持续亏损，每斤鸡蛋成本达 3.5 元，其中玉米、豆粕等饲料原料成本占比 70%，原料价格波动对养殖成本影响重大。而鸡蛋现价为 3.1 - 3.2 元 / 斤，较成本倒挂 0.3 - 0.4 元，养殖户承受经济损失。在此情况下，中小散户补栏热情大幅下降，7 月鸡苗销量下降 30%，反映市场低迷。
规模化养殖场因前期扩产惯性，仍维持满负荷运转，导致产能去化速度缓慢，市场鸡蛋供应量居高不下。同时，替代品价格压制也对鸡蛋市场产生负面影响，生猪和鸡肉价格低位，与鸡蛋形成竞争，挤压鸡蛋市场份额。饲料原料价格环比下跌 5%，养殖成本刚性支撑被打破，市场交易逻辑从 “成本驱动” 转向 “供需主导”，供应过剩成为决定价格的关键因素。一德期货指出，在产蛋鸡存栏量降至 12.5 亿只以下，蛋价才可能反转，给市场带来较大压力。
（二）潜在利多：淘汰加速预期 + 存栏见顶信号尽管市场
当前以利空因素为主，但也存在潜在利多因素。
随着中秋临近，淘鸡潮可能启动。500 日龄以上老鸡占比达 35%，产蛋效率相对较低，养殖成本较高。为规避节日后价格回落风险，养殖单位计划在 9 月 10 日前淘汰 20% 的老鸡。若周度淘汰量超过 800 万只，将在短期内缓解市场供应压力。
远月合约提前交易 “去产能” 预期，2601 合约较 2510 合约升水 130 元 / 500 千克，反映市场对 2026 年上半年产能出清的预期。部分龙头企业，如晓鸣股份，上半年种鸡业务逆势增长 40%，暗示行业正从 “鲜蛋亏损” 向 “结构转型” 过渡，通过优化种鸡结构、提高养殖效率等方式应对市场变化。
四、技术面研判：3150 元成多空生死线
（一）关键点位解析
技术分析中，关键点位判断对鸡蛋期货主力合约 2510 至关重要。
下方支撑位在 3050 - 3100 元 / 500 千克区间，具有重要意义。3050 元 / 500 千克是 2016 年历史低位，3100 元 / 500 千克左右是养殖成本线。该区间聚集大量产业套保买盘和散户抄底盘，若价格跌破 3050 元 / 500 千克，止损抛盘将涌出，加大市场下行压力。
上方压力位 3150 元 / 500 千克关键，既是 5 日均线位置，也是现货均价折算价。从历史数据看，有效突破该压力位需成交量放大至 120 万手以上，否则价格短暂突破后难形成有效上涨趋势，投资者应维持 “反弹做空” 操作节奏。
（二）指标背离信号显现
鸡蛋期货主力合约 2510 的技术指标出现背离信号。RSI（14）指标跌至 32，处于超卖区间，通常 RSI 指标低于 30 时市场超卖，价格可能反弹。KDJ 指标底部钝化，K 值和 D 值长时间处于较低位置，显示市场下跌动能减弱，短期内可能反转。
然而，MACD 指标绿柱未明显缩短，表明市场空头动能仍较强，短期内下跌趋势可能延续。这种指标背离现象说明市场胶着，多空力量暂时平衡，但可能随时打破。因缺乏资金驱动，市场短期内可能进入 “缩量震荡寻底” 阶段，投资者需保持谨慎，关注市场变化，等待明确交易信号。
五、后市展望与操作策略：区间震荡为主，警惕产能去化节奏
（一）短期（1-2 周）：中秋备货难改弱势，3050 元成终极防线
未来 1 - 2 周内，鸡蛋期货主力合约 2510 大概率延续弱势格局，中秋备货难以改变整体下跌趋势，3050 元 / 500 千克成为市场终极防线。
供应端方面，淘汰鸡出栏量是影响价格走势的关键因素。若 8 月 25 日前淘汰鸡周度出栏量超过 1000 万只，合约价格有望反弹至 3120 - 3150 元 / 500 千克区间；若出栏量不及预期，供应压力大，价格上涨动力不足。
需求端，终端补货量持续低于预期，冷库蛋集中出库冲击市场。若此情况持续，价格可能下探至 3000 元 / 500 千克，考验养殖户承受能力和产业资金护盘决心。产业资金积极入场护盘可稳定市场信心，若观望则市场可能陷入更深恐慌，价格下跌风险加大。
（二）中期（3-4 周）：关注两大拐点信号
展望 3 - 4 周中期走势，市场将迎来两个重要拐点信号。
第一个是存栏去化信号，9 月在产蛋鸡存栏环比降 1% 以上，降至 12.87 亿只以下，可能触发 “预期反转” 行情。投资者可关注淘鸡价格和补栏意愿，淘鸡价格持续上涨、补栏意愿低迷有利于市场供需平衡，推动价格上涨。
第二个是成本传导效应，当玉米价格反弹至 2500 元 / 吨时，养殖成本上移，蛋价与成本倒挂情况收窄，吸引逢低买盘入场，推动价格上涨。成本上升还会促使养殖户谨慎调整存栏量，有助于市场供需平衡和价格稳定。
（三）操作建议
基于市场分析，为不同类型投资者提供以下操作建议：
投机者：可在 3050 - 3100 元 / 500 千克区间轻仓试多，设置止损位 3030 元，目标价位 3150 元。价格反弹至 3150 元以上时布局空单，止损位设置为 3180 元，通过高抛低吸在区间震荡市场中获取收益。
套保者：养殖端价格在 3100 元以上时，可锁定 50% 的远期出栏量，提前锁定利润；加工端价格跌破 3000 元后，可分批建仓，建立 10 天原料库存，降低生产成本。
风险提示：市场行情变化迅速且充满不确定性，投资者需密切跟踪每周三 Mysteel 的存栏数据及淘汰鸡价格，避免在 “存栏超预期 + 淘汰不及预期” 的双重利空下盲目抄底。在市场无明确反转信号前，保持谨慎态度，全面深入分析市场，做出正确投资决策，降低风险。
结语：产能出清未竟，蛋价难迎 “反转时刻”
回顾 2025 年 8 月 19 日鸡蛋期货主力合约 2510 暴跌走势，其背后是 “高存栏 + 弱需求” 矛盾组合的必然结果。尽管中秋备货带来短期情绪提振，但在产蛋鸡存栏仍处历史高位、淘汰鸡去化缓慢背景下，鸡蛋价格难改震荡寻底格局。
投资者需摒弃 “旺季必涨” 的惯性思维，市场情况复杂多变，应更加理性看待市场，聚焦产能去化进度与成本支撑力度，在供需边际变化中捕捉交易机会。鸡蛋期货真正反转始于存栏数据持续下行的 “确定性”，而非情绪驱动的短期反弹。只有产能去化达到一定程度，市场供需关系实现平衡，鸡蛋期货价格才可能实质性反转。
在此过程中，Mysteel、卓创资讯等专业机构的存栏数据、淘汰鸡价格等信息，以及一德期货等专业研究机构的分析报告、晓鸣股份财报等企业信息，是分析市场的重要依据，有助于投资者了解市场动态，做出准确投资决策。在充满不确定性的期货市场中，保持理性和冷静才能把握机遇。
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