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一、生猪市场现状：旺季不旺，价格跌势蔓延
（一）生猪价格持续下探，区域普跌成主基调
近期，生猪市场形势严峻，价格走势不容乐观。根据 9 月 9 日监测数据，全国外三元生猪均价报 13.68 元 / 公斤 ，较前一周下降 2.3%，且已连续 7 周环比回落，创下 2023 年 1 月以来的新低。从区域分布来看，北方地区成为价格下跌的主要推动力量，辽宁、吉林等地生猪价格跌破 13 元 / 公斤。河南、山东等地散户集中抛售，致使出栏均重降至 115 公斤，较上月减少 5 公斤。南方市场虽整体价格相对较高，但亦未能避免价格下行趋势。除海南因供应偏紧，价格维持在 8.2 元 / 斤外，广东、广西等地跌幅均超过 1.5%。屠宰企业方面，到厂猪源充足率达到 120%，为其进一步压价提供了条件。
（二）仔猪市场量价齐跌，补栏信心降至冰点
受生猪价格持续走低影响，仔猪市场呈现量价齐跌态势。当前，三元仔猪（15kg）均价为 362 元 / 头，同比大幅下降 42%，河北、甘肃等地价格更是低至 300 元 / 头，较成本线倒挂 15%。从销量数据来看，规模场仔猪销量环比减少 18%，散户补栏积极性降至近五年最低水平，100 头以下散户补栏量同比下滑 60%。行业调研显示，50% 的养殖户认为当前仔猪价格仍高于合理区间，这从侧面反映出市场对远期产能去化的强烈预期。
二、深层矛盾剖析：供应过剩与需求疲弱双重绞杀（一）供应端：产能去化不及预期，出栏洪峰集中来袭能繁母猪高位运行：从能繁母猪存栏数据来看，8 月存栏量达到 4043 万头，超出正常保有量 3.7%。按照 PSY（每头母猪每年提供的断奶仔猪数）26 进行测算，这将对应 2026 年 6 月生猪出栏量或达到 7.4 亿头的峰值，与 2024 年相比，增长幅度高达 12%。如此庞大的出栏量预期，给市场带来了巨大的供应压力。在过往的市场周期中，能繁母猪存栏量的波动通常是生猪价格走势的先行指标。当能繁母猪存栏量持续处于高位时，后续生猪出栏量必然大幅增加，进而导致市场供过于求，价格下跌。
出栏节奏加速：不仅能繁母猪存栏量高企，当前出栏节奏亦明显加快。规模场 9 月出栏计划达到 1332 万头，环比增长 1.3%。同时，二次育肥户由于对后市信心不足，出现恐慌性抛售情况，社会面生猪日均上市量较月初增加 15%。这使得屠宰企业在采购过程中议价权显著增强，进一步压低了生猪收购价格。规模场为抢占市场份额，往往会按照既定计划甚至加大出栏量；而二次育肥户的恐慌抛售，是市场情绪极度悲观的表现，两者叠加，致使市场上生猪供应量在短期内急剧增加。
进口冲击叠加：在国际市场方面，2023 年欧盟猪肉占我国进口量的 54%，其价格优势对国内市场产生较大冲击。尽管商务部初步裁定欧盟进口猪肉存在倾销，并自 2025 年 9 月 10 日起采取反倾销措施，提高了进口成本，但前期低价冻品库存仍需 3 - 6 个月才能消化完毕。这意味着短期内，进口猪肉对国内市场供应过剩格局难以产生实质性改变。进口猪肉凭借价格优势大量涌入国内市场，进一步加剧了国内市场竞争，使国内生猪养殖企业面临更大生存压力。
（二）需求端：消费疲软成常态，双节提振效应有限
反倾销落地叠加产能过剩：9月生猪市场冰火两重天如何破局？终端消费低迷：终端消费市场情况同样不容乐观。开学季过后，全国白条肉日均销量环比下降 8%，批发市场剩货率达到 30%。即便商超加大促销力度，推出满减、买赠等活动，但转化率仅提升 5%。这表明消费者对猪肉购买意愿持续低迷，市场需求明显不足。消费者对猪肉的购买行为受多种因素影响，包括价格、品质、健康意识等。当前猪肉价格虽处于低位，但消费者对猪肉品质和健康问题关注度不断提高，在一定程度上影响了其购买决策。
替代效应显著：牛肉、鸡肉等替代品的价格优势对猪肉消费产生显著替代效应。目前，牛肉、鸡肉价格同比低 10%，使得猪肉在家庭消费中的占比降至 55%。再加上高温天气影响，人们食欲普遍下降，对肉类需求进一步受到抑制，南方地区餐饮渠道采购量更是下降 20%。消费者在选择肉类产品时，往往会综合考虑价格、口感、营养价值等因素。当替代品价格更具优势，且在口感和营养价值上与猪肉相差不大时，消费者自然会倾向于选择替代品。
备货周期延迟：距离中秋佳节不足 10 天，但贸易商备货量仅为正常年份的 60%。冻品库存消化缓慢，使得屠宰企业开工率仅为 38.4%，较去年同期低 15 个百分点。这说明市场对中秋消费旺季预期较为谨慎，需求端提振作用有限。贸易商在备货时，会根据市场需求、价格走势、库存情况等因素进行综合判断。当前市场需求疲软，价格持续下跌，再加上冻品库存高企，这些因素使得贸易商对备货持谨慎态度，从而导致备货周期延迟。
三、政策与市场博弈：反倾销落地能否扭转乾坤？
（一）政策组合拳释放托底信号
反倾销措施落地：在国内生猪市场面临巨大压力背景下，商务部于 2025 年 9 月 5 日发布公告，初步裁定原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品存在倾销，并决定自 9 月 10 日起，对相关产品征收 15.6%-62.4% 的保证金 。此举措在市场上引起较大反响。据业内人士估算，该措施预计将减少 2025 年猪肉进口量约 30 万吨，虽这一数字占国内供应量的比例为 0.5%，看似不大，但从价格层面来看，短期或许能支撑猪价上涨 0.3-0.5 元 / 公斤。在国际贸易中，反倾销措施的实施通常会对进口产品的价格和数量产生直接影响。此次对欧盟猪肉征收保证金，无疑提高了其进口成本，进而使国内市场上猪肉供应结构发生变化。
产能调控升级：除反倾销措施外，农业农村部也在积极推动产能调控，计划淘汰 100 万头低效能繁母猪，以优化产能结构。河南、山东等地政府纷纷出台中小散户退出补贴政策，鼓励散户有序退出市场。这些政策效果逐渐显现，能繁母猪存栏已连续两个月微降，标志着去化周期正式启动。在产能调控方面，政府通过政策引导，不仅可优化产能结构，提高行业整体效率，还可避免市场过度竞争，稳定市场价格。通过淘汰低效能繁母猪，可减少无效产能，提高生猪养殖质量和效益。
（二）机构观点分化，短期看空长期存修复
反倾销落地叠加产能过剩：9月生猪市场冰火两重天如何破局？预期短期压力未解：尽管政策层面不断释放利好信号，但短期内生猪市场压力仍然较大。光大证券指出，9-10 月生猪供应仍超需求 12%，这一直观数据反映出当前市场供大于求的严峻形势。在期货市场上，主力合约已跌至 13290 元 / 吨，市场看跌情绪浓厚，不少投资者对未来猪价走势持悲观态度，甚至预测猪价或下探至 13 元 / 公斤的成本线。市场上的看跌情绪不仅影响投资者决策，也对养殖户信心造成一定打击。在这种情况下，养殖户往往会选择加快出栏节奏，进一步加剧市场供应压力。
中长期边际改善：从中长期来看，随着气温转凉及春节备货启动，市场需求有望出现明显提升。据市场预测，四季度需求有望提升 15%，这将为猪价提供有力支撑。叠加前期产能去化效果显现，2026 年二季度生猪出栏量或见顶回落，届时猪价中枢有望上移至 14-14.5 元 / 公斤。在市场供需关系中，需求变化往往是影响价格走势的关键因素之一。随着四季度需求旺季到来，猪肉消费需求将大幅增加，从而缓解市场供大于求局面，推动猪价上涨。
四、养殖端生存指南：穿越周期的三大关键策略在当前生猪市场严峻形势下，养殖户面临前所未有的挑战。如何在市场困境中生存并为未来发展奠定基础，成为每位养殖户必须思考的问题。以下从出栏节奏、产能结构优化、风险对冲等三个方面，为养殖户提供实用策略建议。
（一）精准把握出栏节奏，避免过度压栏
适重猪逢高出栏：目前，110-120 公斤的适重猪每头盈利约 100 元，这是相对可观的利润空间。然而，若选择压栏，每超过 10 天，成本将增加 30 元。这意味着随着压栏时间延长，利润空间将不断压缩，性价比显著下降。从成本和收益角度考量，及时出栏适重猪是明智选择。以山东地区一位养殖户为例，其原本计划将 120 公斤的生猪压栏 10 天，期望价格上涨后再出售。但结果是，10 天后猪价不仅未上涨，反而下跌 0.2 元 / 公斤，而压栏成本却增加 30 元。最终，其每头猪利润减少 54 元。
二次育肥及时止损：对于二次育肥户而言，当前市场形势更为严峻。历史数据显示，9 月后增重猪亏损概率超过 70%。这是因为 9 月之后，市场需求并未出现明显增长，而生猪供应量却不断增加，导致价格持续下跌。在这种情况下，及时出栏是减少损失的最佳策略。据统计，及时出栏的二次育肥户相比继续压栏的养殖户，损失可减少 50% 以上。以河南地区一位二次育肥户为例，其在 9 月初购入一批生猪进行二次育肥。原本预计 10 月中旬出栏时能获得可观利润，但随着市场价格不断下跌，其利润空间被逐渐压缩。若其在 10 月初及时出栏，虽利润不如预期，但至少可避免亏损。然而，其选择继续压栏，结果到 10 月中旬出栏时，每头猪亏损 200 元。
（二）借政策东风优化产能结构
补栏优质二元母猪：当前，仔猪价格处于低位，300-350 元 / 头的价格为养殖户提供了补栏优质二元母猪的良好时机。在补栏过程中，养殖户应重点关注母猪繁殖性能，淘汰 PSY（每头母猪每年提供的断奶仔猪数）低于 24 的低效母猪。通过这样的优化，从长期来看，可降低养殖成本 1-1.5 元 / 公斤。从长期投资角度来看，补栏优质二元母猪虽在短期内需要投入一定资金，但长远而言，能够提高养殖效率，降低成本，增加收益。以四川地区一位养殖户为例，其在今年年初淘汰一批 PSY 低于 24 的母猪，并补栏优质二元母猪。经过半年养殖，发现新补栏的母猪每头每年提供的断奶仔猪数比原来增加 3 头，养殖成本降低 1.2 元 / 公斤。
争取产能调减补贴：各地政府为优化产能结构，纷纷出台产能调减补贴政策。部分地区对淘汰母猪给予 100-200 元 / 头的补助，这对养殖户而言是不可忽视的利好。通过申请这些补贴，养殖户可有效对冲淘汰母猪带来的短期损失，为产能结构优化提供资金支持。在申请补贴过程中，养殖户需注意了解当地政策细节，按照要求准备相关材料，确保能够顺利获得补贴。以江苏地区一位养殖户为例，其在今年上半年淘汰 100 头母猪，按照当地补贴政策，获得 15000 元补贴。这笔补贴不仅弥补其淘汰母猪的部分损失，还为其后续养殖生产提供一定资金支持。
（三）构建风险对冲体系，提升抗周期能力
参与生猪期货套保：生猪期货作为有效的风险管理工具，为养殖户提供了平抑价格波动风险的途径。当猪价在 14 元 / 公斤以上时，养殖户可通过卖出期货合约的方式，锁定部分产能。如此，无论未来猪价如何波动，养殖户都能按照锁定价格出售生猪，从而保证一定收益。在参与期货套保过程中，养殖户需充分了解期货市场规则和风险，合理制定套保策略。以湖南地区一位养殖户为例，其在今年 7 月份，当猪价达到 14.5 元 / 公斤时，通过期货市场卖出 100 手生猪期货合约，锁定未来 3 个月产能。到了 10 月份，猪价下跌至 13 元 / 公斤，但由于其提前进行期货套保，仍能按照 14.5 元 / 公斤的价格出售生猪，每头猪多赚 150 元。
拓展屠宰加工业务：除参与期货套保外，拓展屠宰加工业务也是养殖户提升抗周期能力的重要手段。通过自建分割车间，养殖户可将生猪进行深加工，生产出高附加值产品，如冷鲜肉、肉制品等。据测算，自建分割车间可提升产品附加值 15%。养殖户还可通过对接社区团购、预制菜企业等渠道，实现销售渠道多元化，降低对单一市场的依赖。以广东地区一位养殖户为例，其在今年年初投资建设小型分割车间，将自己养殖的生猪进行分割加工后，直接销售给当地社区团购平台和预制菜企业。通过这种方式，不仅提高了产品附加值，还拓宽了销售渠道，增加了销售收入。在今年猪价下跌情况下，其养殖收益并未受到太大影响。
结语：在洗牌期筑牢核心竞争力
当前生猪市场正经历 “产能去化 + 消费转型” 的双重变革，短期面临一定困境难以避免，但也为优质产能腾出发展空间。养殖户应摒弃赌周期思维，以成本控制为核心，借助政策支持优化产能，方能在新一轮周期启动时占据有利地位。毕竟，每一次行业变革，都是竞争力的重新调整 —— 能够持续发展的，并非运气最佳者，而是准备最为充分的主体。
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