|
一、三季度行业态势：价格下行、盈利缩减、负债高企
（一）猪价持续下探，亏损范围不断扩大
2025 年三季度，生猪价格呈现持续下跌态势，从 6 月的 14.61 元 / 公斤降至 9 月的 12.47 元 / 公斤，部分地区价格一度跌破 11 元 / 公斤，创下近一年来的新低。依据猪好多数据统计，全国范围内超过 70% 的养殖户处于亏损状态。在 22 家 A 股生猪养殖上市公司中，19 家公司三季度净利润同比出现下滑，9 家公司处于亏损状态。其中，温氏股份、大北农、新希望等头部企业净利润降幅均超过 60%，新希望单季净利润仅为 512 万元，同比大幅下降 99.6%。
（二）产能过剩与高负债并存，行业承压显著加剧
截至三季度末，全国能繁母猪存栏量达到 4035 万头，远超 3900 万头的调控目标，生猪产能在阶段性上处于偏高状态。同时，上市猪企资产负债率普遍呈现攀升趋势，金新农、新五丰等企业负债率突破 70%，资金链风险进一步加剧。中国畜牧业协会会长蔡辉益指出，当规模化养殖占比超过 70% 后，产能快速扩张与消费低迷之间的矛盾集中爆发，行业内的过度竞争已对高质量发展产生严重影响。
二、两大核心挑战：产能 “堰塞湖” 与转型困境
（一）产能调控迫在眉睫：从 “增量扩张” 向 “提质降本” 转变
2024 年修订的《生猪产能调控实施方案》明确将能繁母猪正常保有量压减至 3900 万头，但在 2025 年三季度末，实际存栏量仍超出目标 3.5%。政策层面已多次召开产能调控会议，要求调减能繁母猪 100 万头，严格控制二次育肥行为，将出栏体重控制在 120 公斤以内，并配套实施金融措施，如停止发放扩张信贷、缩减产能补贴等，以此倒逼行业从 “规模竞赛” 模式转向 “效率比拼” 模式。
（二）负债高企与成本倒挂：中小散户加速离场，大企业艰难
前行中小养殖户由于资金和技术方面的短板，率先承受行业压力，2025 年退出率较上年提高 15%。而头部企业虽凭借规模优势维持盈利，但利润率大幅下降。例如，牧原股份三季度净利润为 42.49 亿元，同比下降 56%；温氏股份单季收入首次出现下滑。在此背景下，行业 “降本增效” 已成为当务之急。
三、破局策略：政策引导与企业自律协同，打响产能调控 “攻坚战”
（一）政策组合拳：精准调控产能，构筑市场稳定 “防波堤”
农业农村部联合发改委划定产能 “红黄蓝” 三区，启动能繁母猪 “去旧迎新” 工作，要求淘汰低产母猪，并计划在 2026 年前将能繁母猪存栏量压减至 3950 万头以内。同时建立预警机制，当猪价跌破成本线时启动冻肉收储。2025 年已实施 3 次国家收储，累计入库 15 万吨，有效稳定了市场预期。
（二）头部企业引领示范：控产能、降体重、止投机
牧原股份：截至 9 月底，能繁母猪存栏量降至 330.5 万头，较峰值减少 31.6 万头，提前 3 个月完成调减目标。出栏体重从 130 公斤压减至 120 公斤，日均出栏量环比减少 18%，并全面停止向二次育肥市场售猪。
温氏股份：关停 7 个低效猪场，将 2026 年出栏目标从 565 万头压减至 530 万头，严禁向投机客户售猪，通过 “公司 + 农户” 模式引导散户有序退出。
行业共识：扬翔、大北农等企业均明确表态 “不逆势扩张”，聚焦种猪优化与成本管控。预计 2026 年全行业能繁母猪存栏量将回归合理区间。
四、未来展望：从 “内卷” 迈向 “外拓”，高质量发展为必由之路
（一）短期展望：产能去化加速，猪价有望筑底回升
随着头部企业产能调减措施的逐步落实，四季度生猪供应压力有望得到缓解。叠加元旦、春节等消费旺季因素，猪价有望从 12 元 / 公斤的低位出现小幅反弹。但业内人士提醒，需警惕部分企业 “明降暗增” 的行为，只有形成全行业的自律机制，才能有效避免 2023 年式的深度亏损再次发生。
（二）长期展望：摒弃 “规模崇拜”，迈向 “价值竞争”
蔡辉益在 2025 生猪产业发展大会上强调，实现高质量发展需突破三大瓶颈：一是降低豆粕使用，推广低蛋白日粮；二是建立无疫小区，提升生物安全等级；三是开发高端猪肉产品，对接消费升级趋势。温氏、牧原等企业已率先开展智能化养殖实践，通过 AI 监测、物联网技术将生猪死亡率降至 5% 以下，单头养殖成本较行业平均水平低 15%。
结语：在 “去产能” 进程中孕育新发展周期
生猪行业的深度调整，本质上是从 “量的盲目扩张” 到 “质的理性提升” 的必经阶段。当政策调控与市场机制形成有效合力，当头部企业的 “减法” 策略为优质产能释放发展空间，行业终将走出周期困境。对于从业者而言，当前的 “阵痛” 正是转型升级的重要契机。只有摒弃盲目扩张的发展思路，专注于技术创新、成本控制与品质提升，才能在新一轮市场竞争中构建坚实的竞争壁垒。毕竟，生猪产业的未来，属于那些真正践行 “节粮、降本、提质” 理念的理性从业者。
|
