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猪价回暖，腌腊季成关键推手
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2024/11/27 20:30:31 关注：32 评论： 我要投稿
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一、腌腊季开启，猪价回暖的背景
猪价在前期经历了一段时间的下跌，尤其是近两个月南方地区气温较高，腌腊活动未如期进行，生猪消费需求未及时释放。近日全国范围降温，为腌腊季的开启创造了条件，也推动了猪价的回暖。
近两个月，南方地区的高温使得腌腊需求未能释放，生猪市场供大于求，猪价持续下跌。国家统计局数据显示，2024 年 11 月中旬生猪（外三元）价格为 16.3 元 / 公斤，环比下跌 4.1%。
随着全国范围的降温，南方多数地区气温已下降至 15℃以下，步入制作腌腊制品的门槛温度。腌腊需求开始逐步兑现，生猪消费端出现回暖，驱动生猪价格有所回升。根据涌益咨询数据，上周商品猪出栏价周一触底，达到周期下降阶段的最低点 16.04 元 / 公斤。从上周二起，商品猪价格持续反弹，至上周五已回升至 16.38 元 / 公斤，相较上周一回升 0.34 元 / 公斤。
华鑫证券农林牧渔行业分析师娄倩指出，猪价触底回升背后的主因是短期腌腊需求预期的兑现，以及供给端惜售情绪再度显现。预计未来伴随气温进一步下降，腌腊需求增量将对猪价短期的回升起到进一步支撑的作用。同时，养殖户端同样看好未来猪肉消费旺季对于猪价小幅反弹的支撑，目前猪价经多轮下跌处在盈利期相对低位，压栏惜售的情绪再次蔓延。在需增供减的博弈格局下，商品猪价格触底反弹。
二、腌腊季与猪价回暖的关系
腌腊需求兑现
全国范围降温后，生猪消费端出现回暖，驱动生猪价格有所回升。专家指出猪价触底回升背后主因是短期腌腊需求预期的兑现，以及供给端惜售情绪再度显现。目前南方多数地区气温已下降至制作腌腊制品门槛温度，预计未来腌腊需求增量将对猪价短期回升起到进一步支撑作用。
随着全国范围的降温，南方地区的气温逐渐适宜制作腌腊制品。腌腊作为传统的猪肉消费旺季，其需求的兑现对生猪市场产生了显著影响。当气温下降到一定程度，人们开始着手准备腌腊食品，这使得生猪的消费量大幅增加。从市场数据来看，近期生猪价格的回升与腌腊需求的启动密切相关。涌益咨询数据显示，上周商品猪出栏价周一触底后，从上周二起持续反弹，这一变化背后，腌腊需求的预期兑现起到了关键作用。
南方多数地区目前的气温已满足制作腌腊制品的条件，这为猪价的短期回升提供了有力支撑。随着气温的进一步下降，预计腌腊需求还将继续增加，从而推动猪价持续上扬。这种需求的增长不仅来自传统的消费习惯，也与人们对冬季食品储备的需求有关。
惜售情绪显现
养殖户端看好未来猪肉消费旺季对于猪价小幅反弹的支撑，目前猪价处在盈利期相对低位，压栏惜售的情绪再次蔓延。
养殖户们对未来猪肉消费旺季充满期待，他们认为随着腌腊季的深入以及春节等传统节日的临近，猪肉需求将进一步增加，从而带动猪价反弹。目前猪价虽然有所回升，但仍处于盈利期的相对低位，这使得养殖户们更倾向于压栏惜售，等待更好的价格出售生猪。
全国范围降温后，生猪消费端的回暖给了养殖户们信心。他们看到了市场对猪肉的需求在逐渐增加，因此不愿意在当前价格较低的时候出售生猪。这种惜售情绪在市场上再次蔓延，进一步影响了生猪的供应量。在需增供减的博弈格局下，商品猪价格触底反弹。然而，养殖户们也需要注意市场的变化，避免过度惜售导致市场供应紧张，从而引发价格波动。同时，他们也应该关注行业动态和市场趋势，合理安排出栏时间，以实现最大的经济效益。
三、影响猪价的其他因素
能繁母猪维持微增趋势，但二元母猪与仔猪价格明显回调，养殖端补栏情绪维持谨慎，局地疫病有抬头趋势。
从三方数据来看，10 月能繁母猪存栏量环比维持回升趋势，涌益和钢联样本数据分别回升 0.56% 和 0.39%。然而，二元母猪与仔猪价格却明显回调。据 Mysteel 数据显示，本周 7 公斤断奶仔猪均价为 457.62 元 / 头，较上周下跌 5.48 元 / 头，环比下跌 1.18%，同比上涨 336.83%；目前市场上 50kg 二元母猪价格 1719.05 元 / 头，环比下跌 1.23%，同比上涨 19.14%。从近几周的二元母猪走势来看，整体稳中偏弱。
养殖端补栏情绪维持谨慎。一方面，养殖端自去年至今年上半年经历长时间的亏损，当时小散也退场了一部分，对于现在的补栏较为谨慎。另一方面，现在正值下半年，马上进入冬季，气候对于北方养殖场来说不利，所以整体市场母猪这块订单较少。此外，9 月以后仔猪价格的持续回落反应市场对春节后整体猪价较为悲观，行业补栏积极性有所减弱。
同时，局地疫病有抬头趋势，这也给生猪养殖带来了一定的不确定性。
落后产能未来或被逐步出清，中小养殖户逐步出清，行业规模化率稳步提升，未来规模企业仍有较好的成长性。
近几年行业疫病管理要求越来越高，中小养殖户逐步出清。中小养殖户对母猪饲养的积极性较弱，行业内母猪补栏主要系大型养殖企业的行为。中小养殖户饲养母猪群体减少，补栏仔猪或二次育肥成为养殖户的主要行为。
疫病影响下散户逐步出清，我国生猪养殖行业规模化率稳步提升。在疫病、管理能力等多因素影响下，行业养殖成本方差依旧较大。行业整体负债率较高，有意愿且有能力持续扩张的企业数量减少，行业整体资本开支也有所下降，行业集体高速扩张的时代已经过去。
落后产能未来或被逐步出清，低养殖成本的优质企业未来仍能持续扩大市场份额。未来规模企业仍有较好的成长性，规模企业在资金、技术、管理等方面具有优势，能够更好地应对市场风险和疫病挑战。
成本下降与价格提振下，生猪养殖企业业绩同比大幅改善，预计明年行业全年实现盈利，低成本养殖企业或依旧兑现较好利润。
在成本下降与价格提振下，各家生猪养殖企业业绩同比大幅改善。其中，牧原股份前三季度实现归母净利润 104.81 亿元，同比增长 668.90%；温氏股份前三季度实现归母净利润 64.08 亿元，同比增长 241.47%。除了头部企业进入稳健发展阶段，低成本区域养殖龙头也保持较好的势头，仍在快速成长的过程中。
在养殖技术持续优化、饲料成本处于低位的背景下，预计明年行业全年实现盈利。由于行业产能恢复速度较慢，市场供应相对有限，而需求端随着消费的逐步回暖有望增加，这将支撑猪价维持在一定水平，使得行业实现盈利。
低成本养殖企业或依旧兑现较好利润。在行业成本方差依旧较大的情况下，低成本养殖企业具有明显的竞争优势，能够在市场中获得更多的份额和利润。这些企业通过优化养殖技术、降低饲料成本、提高管理效率等方式，实现了成本的有效控制，从而在市场竞争中脱颖而出。
四、未来猪价走势预测
从阶段性节奏来看，年末生猪供需两端均有提振，后市价格或有阶段性反弹。
随着天气转凉以及腌腊年猪等传统消费提振，需求端逐渐旺盛。同时，供给端年末集团企业兑现出栏量以及行业压栏增重情况存在。在供需两旺的博弈下，后市价格有望出现阶段性反弹。目前市场对腌腊旺季需求存在预期，下游消费增量有所提振，加上元旦、春节节庆刺激，猪肉消费将进一步增加，这将对猪价形成支撑。
从中长期来看，供给端的影响程度将显著大于需求端，维持猪价波动回调的判断，但依然看好 2025 年 5 月及之后猪价的回升预期。
虽然当前能繁母猪存栏量环比维持回升趋势，但二元母猪与仔猪价格明显回调，养殖端补栏情绪维持谨慎。此外，局地疫病有抬头趋势，这也给生猪养殖带来了一定的不确定性。从长期来看，供给端的变化将对猪价产生更大的影响。随着行业规模化率的稳步提升，落后产能未来或被逐步出清，低养殖成本的优质企业未来仍能持续扩大市场份额。预计在 2025 年 5 月及之后，随着市场供需关系的调整，猪价有望回升。一方面，随着消费的逐步回暖，需求端有望增加；另一方面，行业产能恢复速度较慢，市场供应相对有限，这将支撑猪价维持在一定水平。同时，在养殖技术持续优化、饲料成本处于低位的背景下，明年行业全年实现盈利的可能性较大，低成本养殖企业或依旧兑现较好利润。
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