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导语：全国生猪均价跌破 6 元 / 斤，仔猪市场逆市分化，产能去化进入深水区
2025 年 11 月 27 日，全国生猪市场持续呈现弱势下行态势。外三元生猪均价为 11.35 元 / 公斤（约合 5.68 元 / 斤） ，较前一日下跌 1.47%，创下近 37 天以来的新低。仔猪价格则表现出 “北稳南弱” 的格局，15 公斤外三元仔猪全国均价为 21.24 元 / 公斤，环比持平，但区域价差扩大至 4 元 / 公斤。行业专业人士分析指出，当前市场正面临 “供应过剩与需求疲弱” 的双重压力，养殖户单头生猪单日亏损已扩大至 150 元，产能去化速度或有进一步加快的趋势。
一、生猪价格：全线下跌破 6 元，区域分化显著
（一）全国均价创月内最大跌幅，仅 1 省微涨价格普跌成主流：在全国 31 个省市中，有 30 个省市的生猪价格出现下跌。仅青海省因二次育肥户逢低补栏，价格微涨 0.1 元 / 公斤。外三元生猪均价为 11.35 元 / 公斤，环比下跌 4.78%，同比大幅下跌 31.3%，较 2022 年同期下跌幅度超过 40%，已进入近 6 年同期最低价格区间。
南北价差收窄至 1 元 / 公斤：宁夏、海南等高价区域价格回落至 14 元 / 公斤以下，西藏、新疆等低价区域价格跌破 10.7 元 / 公斤。由于南方活禽市场因气温偏高，腌腊启动缓慢，广东、广西生猪价格跌至 5.4 - 5.5 元 / 斤，与北方冻品区的价差缩小至历史低位。
（二）产能过剩主导下跌，恐慌性出栏加剧
供应端压力爆棚：10 月能繁母猪存栏量为 3990 万头，按照生产周期推算，6 个月后生猪出栏量仍将超过 6 亿头。同时，集团场进入年度出栏冲刺阶段（如牧原、温氏 11 月出栏量增长 12%） ，散户恐慌性出栏量周增幅达 15%，300 斤以上中大猪占比达到 35%，创下年内新高。
需求端旺季不旺：南方传统腌腊季进度仅为 30%，较往年同期慢 20%。屠宰企业开工率维持在 55% 的较低水平，白条肉批发价下跌 1.2% 至 16 元 / 公斤。终端市场受 “买涨不买跌” 心理影响明显，农贸市场销量周降幅为 8%。
二、仔猪市场：逆市分化，补栏信心降至冰点
（一）仔猪价格 “北稳南弱”，优质苗凸显韧性
北方规模场挺价：河北、山东等地 15 公斤外三元仔猪稳定报价在 21 - 22 元 / 公斤。大型猪场凭借品种优势维持报价水平，部分企业推出 “仔猪 + 饲料” 套餐以锁定客户资源，温氏、新希望等企业的仔猪订单已排至 12 月中旬。
南方散户加速退出：广东、广西仔猪价格跌至 20 - 21 元 / 公斤，500 头以下散户补栏量同比下降 40%。福建、江西等地出现 “一元仔猪” 促销活动（20 公斤土杂仔猪低至 18 元 / 公斤），这充分反映出中小散户对后市信心严重不足。
（二）成本倒挂加剧，养殖端陷入 “越养越亏”
育肥成本高企：当前玉米均价为 2350 元 / 吨、豆粕 3195 元 / 吨，将 15 公斤仔猪育肥至 110 公斤的成本达到 13.2 元 / 公斤，较当前生猪售价高出 1.85 元 / 公斤，单头亏损超过 200 元。这导致 70% 的散户放弃补栏，仔猪成活率降至 85%（正常水平为 92%）。
二元母猪价格腰斩：江苏、河南等地二元母猪价格跌至 1800 元 / 头，较 2023 年高点下跌 60%。部分养殖场将母猪转售至淘汰猪市场，占比达到 15%，产能去化已从 “被动淘汰” 转变为 “主动止损”。
三、核心驱动因素：供需错配下的周期磨底
（一）供应端：产能去化慢于预期，出栏压力跨季传导
母猪存栏去化加速：9 - 10 月能繁母猪存栏量连续两个月下降，累计去化 45 万头，但仍高于 4100 万头的正常保有量。并且，中小散户 “边淘边补” 的行为使得有效产能去化率仅为 6%。预计 12 月生猪出栏量将达到 5800 万头，创下同期新高。
二育投机资金撤离：2024 年抄底二次育肥的养殖户亏损率超过 80%，当前市场二育存栏量较 9 月下降 30%，300 斤以上生猪占比从 40% 回落至 35%，但仍高于 25% 的合理区间，短期内供应压力难以得到有效缓解。
（二）需求端：消费疲软叠加替代品分流，旺季提振乏力
腌腊周期延迟启动：南风天气致使四川、湖南等地腌腊进度滞后 20 天，家庭腌腊量减少 30%。加工企业转向冷冻肉采购，占比达到 40%，鲜猪肉需求受到严重分流。
牛肉、鸡肉性价比优势：牛肉均价为 38 元 / 公斤、白羽鸡肉 8 元 / 公斤，分别较猪肉溢价 30% 和倒挂 20%。团膳、快餐企业显著减少猪肉采购量，11 月生猪消费总量同比下降 5%。
四、后市展望：筑底阶段风险与机会并存
（一）短期：震荡寻底，12 月或现阶段性反弹价格
区间预测：预计生猪均价将维持在 11 - 11.5 元 / 公斤。若南方腌腊需求在 12 月中旬全面启动，叠加国家收储政策（猪粮比低于 5:1 时触发） ，价格或反弹至 12 - 12.5 元 / 公斤，但较高的库存将对反弹高度形成压制。
操作建议：体重超过 120 公斤的中大猪建议适时逢高出栏；50 公斤以下小猪可在做好疫病防控的前提下压栏至春节前；散户应避免盲目抄底仔猪，并密切关注集团场出栏节奏的变化。
（二）中期：产能去化加速，2026 年二季度或现反转
关键变量跟踪：若 12 月能繁母猪存栏量跌破 3900 万头，且仔猪成活率降至 80% 以下，预计 2026 年 4 - 5 月生猪供应将出现缺口，届时猪价有望回升至 15 元 / 公斤以上。
政策托底效应：农业农村部拟出台《生猪产能调控实施方案》，对淘汰能繁母猪给予 100 元 / 头的补贴。预计 2026 年一季度产能去化率将达到 10%，行业将加速出清。
结语：猪周期磨底期，熬住才能看见曙光
当前猪价的持续低迷，既是产能过剩的必然出清过程，也是产业升级的倒逼机遇。对于养殖户而言，应理性看待短期价格波动，聚焦于降本增效（目标是将料肉比降至 2.8:1 以下）；对于消费者而言，当下是储备猪肉及加工品的适宜时机。随着 12 月腌腊需求的回暖以及政策托底作用的发挥，猪市有望逐步走出当前的困境，但要实现彻底反转仍需等待产能去化的 “最后一公里”。针对猪价是否会在春节前反弹至 6 元 / 斤以上这一问题，欢迎各界人士在评论区分享专业观点与分析。
数据来源：国家统计局、农业农村部监测系统、博亚和讯、涌益咨询等
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